После начала СВО и объявления нового раунда санкций крайне актуальным стал вопрос: какое будущее ожидает экономику нашей страны? В данном контексте чаще всего обращают внимание на Иран. На примере Ирана за последние месяцы написали много хороших текстов про экономику в условиях санкций, например. Нам тоже пример Ирана кажется самым близким и корректным в текущих условиях, при неизменности статус-кво.

При этом в чатах инвесторов часто упоминается «Венесуэльский сценарий» – возможно самый яркий крах экономики в 21 веке. Нам бы хотелось кратко выделить факторы, которые привели Венесуэлу к шестизначной инфляции, дефициту и падению ВВП на десятки процентов и показать, почему мы не считаем «Венесуэльский сценарий» реалистичным для нашей страны, по крайней мере пока.

Серьёзный экономический кризис начался в Венесуэле задолго до введения действительно сильных санкций и вызван в первую очередь с ужасной экономической политикой и ограничением частного бизнеса. Политика так называемого боливаризма и социализма, которая началась в стране в начале 21 века с приходом к власти Уго Чавеса и привела к фактическому уничтожению бизнеса и разрушению страны. Исследователи выделяют три основных фактора, приведшие к кризису, среди которых нет экономических санкций:

( Читать дальше )

Нас периодически спрашивают, почему акции X5 Retail проигрывают Магниту: дело здесь в иностранной юрисдикции компании или же есть что-то еще.

Если смотреть с точки зрения бизнеса, то X5 Retail должен стоить дороже Магнита 

X5 Retail — топ-1 игрок на российском розничном рынке. Компания генерирует более высокую EBITDA (171 млрд руб. за последние 12 мес. против 143 млрд руб. у Магнита) и показывает темпы роста не хуже, чем у Магнита.

Рост EBITDA X5 Retail в 1 кв. 2022 г. составил 20% г/г, что соответствует росту Магнита за тот же период без учета присоединения Дикси за тот же период по нашей оценке. Причем рост LFL-продаж (= выручки без учета новых открытий) X5 Retail составил 11,7% г/г, что около динамики Магнита (+12% г/г).

При этом капитализация и EV X5 Retail в настоящий момент ниже на 200 млрд руб., чем у Магнита. X5 Retail торгуется по 3x EV/EBITDA, в то время как Магнит по 5x EV/EBITDA. 

Считаем, дисконт X5 Retail связан с иностранной юрисдикцией компании 

Материнская компания X5 Retail зарегистрирована в Нидерландах, и на Мосбирже торгуются депозитарные расписки, а не акции. В текущих условиях владение означает, что инвестор не может ни конвертировать расписки в первичный актив (акции), ни получать дивиденды.

( Читать дальше )

Не видели Вы кризис 1998-го, не торговали в 1999-2000, когда мы гоняли «райку с газиком». И не через смартфоны с квиками и всякие АПИ, а ручками на мониторах удаленного доступа на ММВБ (ныне Мосбиржа) и МФБ («почившая в Бозе» Московская фондовая биржа).

Что за нытье? Не получилось так:

 

и сразу «в кусты»? Несолидно, Вы инвесторы или где?

Рынка нет? А это что?

Газпром

( Читать дальше )

Если подойти с точки зрения здравого смысла к оценочной стоимости акций ВТБ, то 
цена всех обыкновенных акций ВТБ в рынке сейчас в 1,33 раза  ниже полученной Чистой прибыли только за один 2021г.

Для того чтоб получить рыночную оценку всех обыкновенных акций ВТБ нужно количество обыкновенных акций помножить на рыночную стоимость.
Акций обыкновенных у ВТБ  12960541 млн. шт.
 12960541 млн. х 0,019р. = 246250 млн.р
капитализация обычки у нас получилась 246,25 млрд.р.!!!

прибыль за 2021г. = 327 млрд.р.! обычки в рынке на 246,25 млрд.р.

Если сравнивать с тем же Сбером,  то цена ВТБ сейчас примерно отражение цены Сбера по 30р. за акцию… как то так получается в сухих цифрах. 

📈Газпром нефть это одна из старейших компаний в моем портфеле из сектора нефтегаза. В отличие от конкурентов она стабильно наращивает добычу углеводородов и в прошлом году пробила заветную планку по добычи в 100 млн.т. н.э.

📊Из-за низкого количества акций в свободном обращении интерес со стороны институциональных инвесторов не очень большой к данному активу, крупные фонды не могут покупать такие акции, что снижает их волатильность. Для сравнения, с пиков осени прошлого года акции ГПнефти скорректировались на 25%, у Лукойла #LKOH и Роснефти #ROSN снижение превышает 40%, а у Татнефти и вовсе с 2020 года котировки упали на 60%.

🛢Цены на нефть марки BRENT в конце прошлого года находились выше отметки в $80 за баррель, а сейчас мы видим цену в $110 за баррель, но фактически дополнительных высоких доходов нашим компаниям это не приносит, все забирает государство в виде повышенных налогов. Поэтому мы видим рекордную выручку, которая выросла более, чем на 50% г/г и относительно консервативный рост рентабельности EBITDA, которая достигла 29%, что соответствуют среднему значению за последние 5 лет.

( Читать дальше )

Глава минфина США назвала маловероятным продление после 25 мая лицензии, позволяющей России обслуживать долларовый долг. Вполне вероятен технический дефолт РФ по своим о обязательствам

👎  Технический дефолт — это ситуация, при которой заемщик нарушил договор займа, не осуществив очередной платеж держателю долга, но физически он этот договор выполнять может и у него есть средства для выплаты долга.

Внешний долг РФ — это обязательства России, возникающие в иностранной валюте.

🔒  Так как ЗВР России заморожены, то и обслуживать свои долги у России не получается. То есть по сути, Запад не даёт России исполнить свои долговые обязательства относительно себя же! 

Первое время Россия ещё исполняла свои обязательства без ЗВР,

( Читать дальше )

Вид на жительство и гражданство Турции🏝

Способы получения:

1. ВНЖ: за инвестиции в недвижимость от любой суммы в жилую или коммерческую недвижимость

2. Гражданство: за инвестиции в недвижимость
от 250.000 USD
∙ в жилую или коммерческую недвижимость
∙ можно продать через 3 года

Преимущества:
· Посещение более 100 стран без виз, включая Гонконг, Японию и Сингапур
· Мультивиза в ЕС на 5 лет
· Виза Е-2 в США на 5 лет
· посещение ЕС только по визе
За визой клиент обращается уде как гражданин Турции, по ЕС стандартные сроки, по США увеличены ( из за очереди)

Участники программы
∙ Супруг/а
∙ Дети до 18 лет

Сроки рассмотрения заявлений
∙ От 6 месяцев
Стоимость юридических услуг
∙ от 10 000 USD


Доходность от 3-7 %
250 000 долл в недвижимость (доходность от 3 до 7%. Гарантированная и негарантированная доходность в зависимости от объекта)

500 000 долл банковский депозит- депозит должен пролежать 3 года, % по депозиту не будет, после 3 х лет, дс можно снять- гражданство останется

( Читать дальше )

📈Алроса +4.5% Финансовое состояние «АЛРОСА», находящейся под санкциями США, достаточно устойчиво, компания имеет запас прочности для поиска возможностей по реализации своих алмазов, заявил журналистам в Госдуме замглавы Минфина Алексей Моисеев. Он отметил, что попадание «АЛРОСА» в список SDN Минфина США вызвало серьезные проблемы с продажами алмазов.

«Одна из инициатив, которую мы сейчас готовим, — возможная либерализация режима оборота алмазов и бриллиантов на внутреннем рынке, чтобы какую-то часть рынка, по крайней мере в России, для них обеспечить», — сказал  Алексей Моисеев.
Минфин уже направил свои предложения в правительство.
Отвечая на вопрос, связана ли предлагаемая либерализация с налоговыми послаблениями, как в случае с инвестиционным золотом, он сказал: «В том числе».

Судя по формулировке прошлого года, которая совпадает с формулировкой этого года, 33,85 это финальный див в дополнение к уже выплаченным 10,55.
Итого получается 44,4 и ДД=20%.

В общем, надо бы компаниям получше формулировать 😁



Upd. Мы связались с IR МТС и там пояснили, что рекомендованные годовые дивиденды не включают промежуточные дивиденды, выплаченные в 2021 году, и будут отдельным платежом, в случае одобрения акционерами.

Таким образом, дивиденды существенно выше наших прогнозов, и сегодня это безусловно позитивная новость для акций МТС.

Список российских компаний, наиболее привлекательных для инвестирования.

📈 Segezha Group

Компания производит широкий перечень продуктов деревообработки и ориентирована на экспортные рынки. Это одна из немногих российских компаний, которая объявила о планах по выплате финальных дивидендов за 2021 год. Более того, размер рекомендованных советом директоров финальных дивидендов оказался гораздо большим, чем ожидал рынок, — 10 млрд руб. при прогнозе 2–3 млрд руб. Главная проблема для бизнеса компании в этом году — эмбарго ЕС на импорт продукции деревообработки из России, которое начнёт действовать с июля. Экспортные поставки в Европу сократятся, но компания, скорее всего, сможет перенаправить эти объёмы на другие рынки. Позитивное влияние наSegezha Group окажет и повышение цен.

📈 Газпром

( Читать дальше )