Избранное трейдера Фыва
Запись вчерашнего эфира с Александром Потавиным — главным аналитиком компании «Управление сбережениями». Обсуждали последствия снижения рейтинга и среднесрочный взгляд на фондовые рынки.
Основные тезисы:
Вместе согласны, что российский рынок чуть более недели назад, возможно, показал свои годовые максимумы. Если и будут в этом году новые максимумы, то не сильно выше предыдущих. Отметку 2000 по ММВБ вряд ли увидим. После коррекции мы ещё можем увидеть небольшое дивидендное ралли, под июньскую экспирацию, после которого будет новое сильное погружение.
Оба согласны, что последствия снижения рейтинга ещё далеко не полностью учтены в ценах российских эмитентов.
Александр считает, что запуск QE от ЕЦБ 1 марта почти учтён уже в ценах и сильно не поддержит развитые рынки, я согласен.
Александр ждёт в марте коррекцию по американским индексам. Летом коррекция в Америке может усилиться. Ждёт чисто символическое повышение ставки в Америке в 3-м квартале и запуск нового QE от ФРС в следующем году. Я не совсем согласен, думаю, повышение ставок в этом году в Америке не будет.
С начала 2015 года на российском фондовом рынке появился спрос на некоторые акции «второго эшелона». Всего лишь за несколько дней некоторые эмитенты вырастают на сотни процентов безо всяких видимых причин. Не было ни новостей, ни корпоративных событий, не появилось сколько бы понятного повода, из-за которого на акции возник такой ажиотажный спрос. Еще интереснее то, что спустя несколько дней, когда бурный рост котировок прекратился, на рынок также не поступило никакой информации о причинах роста. Любопытствующие участники торгов начали смотреть графики, однако, все, что оттуда видно, это всего лишь многолетний падающий тренд, в результате которого акции упали кто в 10, а кто и в 30 раз.
Вот лишь несколько примеров. Привилегированные акции «ОМЗ» выросли на 300%, акции «РБК» на 60% за 2 дня (рост продолжается и сегодня), «Разгуляй» на 250%, «МедиаХолдинг» на 80% за 2 дня. И совершенно очевидно, что список будет только расширяться.
Полторы недели назад в статье «Нефть, индексы и доллар отвечают на вопрос почему» рассказывалось о текущих корреляциях между рынком акций США, индексом доллара, нефтью и индексом РТС (оригинал статьи можно найти тут>> ). В продолжение той мысли, хотелось сказать, что на индекс РТС надвигается «идеальный шторм», который может привести котировки индекса к уровням начала 2000 годов.
Для начала разберемся, что такое «Идеа́льный шторм» (англ. Perfect storm) — фразеологизм, означающий ситуацию, возникшую путём такого сложения ряда неблагоприятных факторов, в результате чего их суммарный негативный эффект существенно возрастает.
Теперь рассмотрим ключевые факторы, влияющие на индекс РТС:
1. Нефть. В статье, упомянутой выше, рассказывалось о корреляции между ценой на нефть и индексом РТС, если кто-то в ней сомневается, то еще раз посмотрим на график (см. рис. 1). В той же статье указывалось о том, цена на нефть зависит, в свою очередь, от доллара США. Поэтому, чтобы понять, что будет происходить с индексом РТС и на рынке нефти, разберемся, как будет вести себя доллар США.
За последнюю неделю мы уже два раза слышали от главы ФРС США Джанет Йеллен, что ФРС будет «осторожна» в вопросе ставок, и не будет рассматривать вопрос об изменении ставок, как минимум до июня 2015 года. Но вот что будет в июне, она не сказала, сохранив интригу.
На рисунке 2 представлены ожидания рынка по подъему ставок, фьючерсы указывают, что рынок все-таки ждет подъема ставок в июне 2015. Эти ожидания продолжат толкать индекс доллара вверх, что будет негативным фактором для рынка нефти, соответственно и индекса РТС. Что будет по факту со ставками это другой вопрос, стоить вспомнить рыночную поговорку «покупай на слухах, продавай по факту».
Техническая картина в индексе доллара также указывает на продолжения роста с целью в районе 102 пункта (см. рис3). Нефтяные котировки при этом должны обновить январские минимумы.