Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 4К и 2020 г. Показатели ритейлера продолжили демонстрировать сильную динамику после прихода новой волны пандемии, особенно в онлайн-сегменте. Темпы роста сопоставимых продаж остались высокими, что позволило компенсировать замедление темпов роста торговой площади. Мы ожидаем, что ограничения и слабость сегмента HoReCa будут способствовать перетоку трафика в магазины формата «у дома» на протяжении первых месяцев 2021 г. Наша рекомендация для акций X5 «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Чистая розничная выручка группы увеличилась по итогам квартала на 12,7% г/г, до 526,7 млрд руб. Динамика чистой розничной выручки осталась сильной даже несмотря на ожидаемое замедление темпов роста относительно 3К. Наиболее высокие темпы роста продемонстрировала сеть супермаркетов Перекресток. При этом 5,2 п.п. роста сети обеспечил онлайн-гипермаркет Перекресток Впрок, выручка которого увеличилась на 191% г/г, до 4,75 млрд руб. Выручка офлайн-магазинов сети увеличилась только на 11,9% г/г, отражая слабое восстановление трафика в торговых центрах на фоне прихода новой волны пандемии. Сеть Пятерочка ожидаемо продемонстрировала лучшие темпы роста за вычетом онлайн. Продажи гипермаркетов сократились в 2 раза на фоне трансформации. LFL-продажи выросли на 5,1% г/г при падении трафика на 7,2% и росте среднего чека на 13,3%. Структура LFL стала больше напоминать 2К 2020 г. в силу новой волны коронавируса. Средний чек, помимо более крупных и редких покупок потребителей, может отражать также ускорение продуктовой инфляции в 4К до 5,8%. Совокупная торговая площадь увеличилась на 8,3% г/г, что совпадает с нашими прогнозами. Темпы роста торговой площади замедлялись на фоне меньшего количества открытий и трансформации гипермаркетов. В начале нового года выручка X5 увеличилась на 12,4% г/г, включая +15,1% г/г для сети Пятерочка.

( Читать дальше )

Согласно операционным результатам «Северстали» за 4К20, объемы продаж стальной продукции были меньше, чем ожидалось, а средняя цена реализации значительно отставала от индикативной экспортной цены горячекатаного проката на фоне низких экспортных продаж. По нашим прогнозам, в 4К20 EBITDA «Северстали» умеренно выросла относительно предыдущего квартала — на 7% до $700 млн. При этом свободные денежные потоки, по нашим оценкам, составили всего $180 млн, а их доходность была на уровне 1,2%. При этом дивиденды должны быть значительными: $350-400 млн (при доходности 2,5%). Отчетность Северстали за 4К20 по МСФО выйдет 4 февраля.

Мы полагаем, что в дальнейшем компания выиграет от недавнего роста цен на сталелитейную продукцию в 1П21. При этом с учетом спотовых цен на сталь и сырье для ее производства акции «Северстали» сейчас котируются с очень высокой доходностью свободных денежных потоков — 21% с учетом прогнозов на 2021 год. По нашим расчетам, для возвращения доходности свободных денежных потоков к исторически нормальным уровням 10-11% при текущей рыночной капитализации потребуется, чтобы цены на стальную продукцию компании снизились на 28-30%. При этом мы ожидаем, что в 2021 году цены снизятся значительно менее существенно и подтверждаем рекомендацию «покупать».

( Читать дальше )

На официальном сайте Транснефти неделю назад вышли интересные пресс релизы – операционные показатели за 2020 год и ожидаемые финансовые показатели. Тем, кто следит за компанией или держит российских нефтяников должно быть интересно. 

Операционные показатели: 
дивидендов за 2020" title="Транснефть – прогноз финансовых показателей и дивидендов за 2020" />

Постепенно наращивают объем транспортировки и экспорт нефти (позитив для наших нефтяников).  

Выручка прибавила относительно 3Q 2020, учитывая наращивание объемов перекачки и экспорта (на 2% общий объем и на 7% экспорт), можно спрогнозировать прибыль в 40 млрд рублей за 4Q при отсутствии списаний (списание уже было в 2Q) : 

( Читать дальше )

В своих предыдущих постах (на Я.Дзене) я рассказывал, какие налоги должен заплатить инвестор, как их можно уменьшить законным путем. Теперь дошла очередь и до самого факта заполнения декларации 3-НДФЛ, вернее до той ее части, где вносятся данные о полученных дивидендах от иностранных организаций в 2020 году

Почему я сделал акцент именно на дивидендных выплатах от иностранных компаний? Дело в том, что с 24 августа 2020 года Мосбиржа предоставила доступ к торгам американскими акциями всем пользователям, независимо от их квалификации. Инвесторы, успевшие получить в прошедшем годы дивиденды от таких компаний, должны самостоятельно отчитаться о своих доходах в ФНС. Речь пойдет об трейдерах, которые заполнили форму W-8BEN у своего брокера, и имеют льготы по налогу на доходы.

Небольшой нюанс. Для полноценной подачи декларации 3-НДФЛ необходимо дождаться момента пока ваш брокер не подготовит справку 2-НДФЛ за 2020 год. Сейчас у всех брокеров она недоступна. Такую справку можно будет получить не ранее начала февраля 2021. В «Открытии Брокер», например, справка 2-НФДЛ автоматом появится в личном кабинете налогоплательщика на сайте ФНС.

( Читать дальше )

Вчера издание «Металл Эксперт» сообщило, что ММК с февраля повышает отпускные цены на горячекатаный плоский прокат на условиях CPT Москва до 65 000 руб. за тонну (с учетом НДС), что на 15% выше январских уровней. По текущему обменному курсу и без учета НДС в долларах новая цена составляет $731 за тонну на условиях CPT Москва или $670-680 за тонну на условиях EXW для ММК, что предполагает премию внутреннего рынка на уровне $20-30 с поправкой на транспортные расходы. Между тем, по данным Platts, горячекатаный плоский прокат на условиях FOB Черное море сейчас котируется по $728 за тонну.

С учетом позитивной динамики мировых цен на стальную продукцию в последние месяцы и того, что премия внутреннего рынка в сентябре 2020 — январе 2021 года была отрицательной (стимулируя экспортные поставки), повышение внутренних цен на горячекатаную сталь в 2021 году в общем вполне ожидаемо, хотя его масштабы нас удивили. В ближайшие дни или недели мы ожидаем сопоставимого повышения внутренних цен на горячекатаную сталь от НЛМК и Северстали.

( Читать дальше )

2020 год: поставка нефти

Транснефть в 2020 году поставила по системе магистральных нефтепроводов 442,3 млн тонн нефти (в 2019 году – 485,0 млн тонн).

На НПЗ РФ поставлено 233,6 млн тонн (в 2019 году – 245,9 млн тонн).

Объем поставки нефти на экспорт в дальнее и ближнее зарубежье по системе ПАО «Транснефть» в минувшем году составил 208,4 млн тонн (в 2019 году – 238,8 млн тонн).

В том числе в дальнее зарубежье – 194,1 млн тонн:

— нефть РФ – 175,6 млн тонн, (в 2019 – 202 млн тонн);

— нефть Казахстана – 15,6 млн тонн, (в 2019 году – 15,3 млн тонн);

— нефть Туркменистана – 2,3 млн тонн (в 2019 году – 2 млн тонн);

— нефть Азербайджана – 613 тыс. тонн (в 2019 году – 880 тыс. тонн).

В ближнее зарубежье – 14,3 млн тонн:

  — на НПЗ Белоруссии – 13,3 млн тонн (2019 год – 17,6 млн тонн);

  — на НПЗ Казахстана – 938,5 тыс. тонн (2019 год – 1 млн тонн).

При этом экспорт через морские порты составил – 108,7 млн тонн (2019 год – 138 млн тонн):

( Читать дальше )

На заочный совет директоров Россетей 14 января вынесен вопрос о досрочном прекращении полномочий Павла Ливинского в должности единоличного исполнительного органа (ЕИО) Россетей -  из повестки заседания.

Вторым вопросом рассматривается назначение главы Ленэнерго Андрея Рюмина исполняющим обязанности генерального директора и председателя правления госхолдинга с 15 января и до принятия решения о назначении нового ЕИО.

2.2. Дата проведения заседания Совета директоров эмитента: 14 января 2021 года

2.3. Повестка дня заседания Совета директоров эмитента:1. О формировании органов управления Общества.

Вместо господина Рюмина исполняющим обязанности главы Ленэнерго станет главный инженер компании Игорь Кузьмин.

Под руководством Ливинского энергохолдинг Россети запустил программу цифровизации отрасли и добился уже много лет обсуждаемого объединения управленческих аппаратов с Федеральной сетевой компанией. Также были инициированы крупные регуляторные изменения, которые, однако, пока не одобрены — дифференциация тарифов ФСК, оплата потребителями сетевого резерва и льготного техприсоединения.

источник

Нас часто спрашивают, могут ли дальше расти X5 Retail и Магнит, ведь их магазины и так уже на каждом шагу, и они отъедают продажи друг у друга. 

Наш ответ — могут и еще как! X5 Retail Group и Магнит вместе забирают на себя около 20% от всего объема продаж. При этом на топ-5 российских ключевых игроков приходится доля рынка около 30%, в то время как в развитых странах это значение достигает 50–70%. Компаниям еще есть, куда расти — за счет более мелких игроков. Подробнее об этом в статье.

Крупные сети наращивают продажи в конкурентной борьбе друг с другом

Ни для кого не секрет, что Магнит и X5 ведут борьбу за одного и того же потребителя. Ниже на графике видно, как ритейлеры вели борьбу за свое место на рынке в течение прошлых лет.

В 2012 году Магнит догнал конкурента по доле рынка, а в 2013 г. вернул себе первенство (изначально компания была лидером). На тот момент X5 испытывала проблемы с оттоком клиентов уже на протяжении двух лет. 

( Читать дальше )

По итогам 2020 года ожидаемая консолидированная выручка Транснефти составляет 951 млрд руб.

В 2021 году Компания ожидает постепенного смягчения ограничений по объему добычи нефти в России в рамках соглашения ОПЕК+ с соответствующим увеличением объемов транспортировки нефти по сравнению с уровнем конца 2020 года. Однако в связи с тем, что данные ограничения будут действовать в течение всего года (по сравнению с периодом с мая по декабрь в 2020 году), плановые объемы транспортировки несколько снизятся по сравнению с уровнем 2020 года.

При этом с учетом индексации тарифов Транснефти и увеличения размера выручки от реализации нефти в КНР плановый размер выручки Компании увеличится на 4% по сравнению с уровнем 2020 года.

В 2021 году Группа Транснефть планирует осуществить погашение биржевых облигаций на общую сумму 52 млрд руб., и частичное погашение займов

( Читать дальше )

Спотовые цены на СПГ в Азии с начала декабря выросли более чем вдвое до рекордного уровня — почти до $20 за млн БТЕ ($700 за тыс. куб. м). В основном это объясняется неожиданно холодной погодой в регионе и проблемами с логистикой.

Спотовые цены в Европе за тот же период выросли более умеренно — примерно на 50% до $8 за млн. БТЕ (из-за холодной погоды и роста премии для поставок в Азию).

У российских компаний возможность заработать на резком росте цен СПГ в Азии ограничена: они поставляют газ в основном в Европу (как трубопроводный, так и СПГ). «НОВАТЭК» решил проверить возможность поставок по СМП, направив два СПГ-танкера в Азию без сопровождения ледоколами. Если в этот зимний сезон Ямал СПГ сможет поставить в Азию 0,5-1,0 млн т СПГ, это обеспечит «НОВАТЭКу» дополнительно $200-400 млн EBITDA (3-6% совокупного показателя за 2021 год).
           

Судя по ситуации на рынке, наблюдаемый ценовой всплеск носит сезонный характер, так как кривая форвардных контрактов на поставки газа в ЕС почти не изменилась (цена на 2022-2023 годы по-прежнему колеблется возле уровня $5,5 за млн БТЕ). Тем не менее, рост цен в Европе благоприятен для «Газпрома» и «НОВАТЭКа», так как приводит к повышению ожидаемых цен реализации и сокращению объемов газа в хранилищах, тем самым улучшая перспективы рынка. Мы считаем, что «Газпром» более чувствителен к изменению цен на газовых хабах, и полагаем, что благодаря более оптимистичной, чем ожидалось, динамике в 1К21 цена экспорта его газа в Европу вырастет на 6-8% и приблизится к отметке $200 за тыс. куб. м ($5,7 за млн БТЕ).

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB