Компания «Транснефть» в минувшую пятницу представила неоднозначные финансовые результаты за 2К20 по МСФО, продемонстрировав уверенную динамику результатов операционной деятельности и неизменную динамику EBITDA (она снизилась на 2,2% г/г до 115,6 млрд руб.), опередившую консенсус-прогноз агентства “Интерфакс” на 8,0%, в то время как чистая прибыль оказалась почти в два раза ниже консенсус-прогноза (15,2 млрд руб. против 29,3 млрд руб. соответственно), снизившись на 73% г/г на фоне убытка от обесценения активов в связи с недозагрузкой отдельных участков нефтепродуктопроводов.

Выручка в целом совпала с консенсус-прогнозом рынка (228,3 млрд руб.), сократившись на 12,2% г/г на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынка, что указывает на то, что опережение EBITDA, главным образом, связано с существенным сокращения затрат.

Компания признала позитивный эффект на операционную прибыль в размере 10 млрд руб., который должен сохраниться в ближайшие месяцы, так как работы по техническому перевооружению и реконструкции производственных объектов были перенесены на более поздние сроки. Тем не менее, из-за сильного снижения объемов транспортировки жидких углеводородов (транспортировка нефти снизилась на 9%, нефтепродуктов – на 11%) компания признала убыток от обесценения на уровне 21 млрд руб. на фоне снижения загруженности мощностей трубопроводов, что оказало влияние на прибыль.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Транснефти во II кв. упала на 73% к 2019 г.

Чистая прибыль Транснефти во втором квартале 2020 года составила 15,156 млрд рублей, что на 73% меньше, чем годом ранее, следует из отчета компании. Выручка «Транснефти» во втором квартале упала на 12% к уровню 2019 года — до 228 млрд рублей, это, в свою очередь, на 13% меньше уровня первого квартала текущего года.

Результаты Транснефти по прибыли оказались хуже ожиданий, однако это связано с неожиданным признанием убытка от обесценения активов на 21,12 млрд руб. Компания переоценила нефтепродуктопроводы из-за их недозагруженности. В этой связи под вопросом объем выплаты дивидендов акционерам. Но если Транснефть продолжит выплачивать дивиденды от скорректированной прибыли, то данный убыток не окажет влияния на их размер по итогам 2020 г.

Промсвязьбанк

презентация

Выручка Группы «Транснефть» сократилась на 32 млрд руб. или 12% относительно 2-го квартала 2019 года, в основном, за счет снижения выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов на 2 млрд руб. и от реализации нефти и нефтепродуктов на 28 млрд руб. Относительно 1-го квартала 2020 года снижение выручки составило 35 млрд руб. или 13% преимущественно за счет уменьшения выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов на 18 млрд руб. и от реализации нефти на экспорт на 16 млрд руб.

Показатель EBITDA Группы «Транснефть» относительно 2-го квартала 2019 года снизился на 2 млрд руб. или 2%, относительно 1-го квартала 2020 года – на 18 млрд руб. или 14%.

На формирование прибыли во 2-м квартале 2020 года существенное влияние оказало признание 21 млрд руб. убытка от обесценения активов в связи с недозагрузкой отдельных участков нефтепродуктопроводов.

Прибыль, причитающаяся акционерам ПАО «Транснефть», составила 15 млрд руб., что ниже аналогичного показателя 2-го квартала 2019 года и 1-го квартала 2020 года на 73%.

( Читать дальше )

Согласно пояснительной записке к проекту федерального бюджета на 21-23 г, в 21 г поступления дивидендов от компаний с госучастием (с учетом доли в Сбербанке) сократятся до 442 млрд рублей с 639,5 млрд рублей, запланированных к получению в 2020 году.

Но 21 г должен стать для госкомпаний и банков удачным. Минфин ждет от них рекордных дивидендов в бюджет 2022 г. в размере 754 млрд рублей. А в 2023 г в бюджет поступит почти 1 трлн рублей в виде дивидендов (913,4 млрд рублей).

В этом прогнозе учтен переход к единому подходу взимания дивидендов: 50% прибыли по МСФО, скорректированной на операции неденежного/нерегулярного характера, на котором давно настаивает Минфин как на обязательном для всех госкомпаний.

«Планируется дальнейшее совершенствование принципов дивидендной политики, связанное с переходом к определению базы дивидендных выплат на основе чистой прибыли, скорректированной на результаты „не денежных“ и нерегулярных операций (как переоценки, списания и др.). Применение такого подхода повысит прозрачность и справедливость начисления дивидендов, позволит избежать влияния на дивидендную политику разовых неоперационных событий, а также отдельных субъективных решений и предположений, вносящих искажения в финансовый результат. Расчет дивидендов на основе скорректированной чистой прибыли соответствует лучшим мировым стандартам и уже применяется отдельными компаниями с государственным участием (в частности, ПАО „Газпром“

источник

1. Распределить чистую прибыль ПАО «Транснефть» по результатам 2019 года в сумме 76 374 881 889,95 руб. следующим образом:
• направить на выплату дивидендов за 2019 год — 76 374 873 229,06 руб.;
• оставить в распоряжении ПАО «Транснефть» — 8 660,89 руб.

2. Распределить на выплату дивидендов за 2019 год часть нераспределенной прибыли прошлых лет ПАО «Транснефть» в размере 7 805 947 555,54 руб.

3. Выплатить дивиденды по акциям ПАО «Транснефть» по результатам 2019 года в общей сумме 84 180 820 784,60 руб., в том числе:
• по обыкновенным акциям (5 694 468 штук) в размере 66 125 301 309,60 руб., что составляет 11 612,20 руб. на одну обыкновенную акцию;
• по привилегированным акциям (1 554 875 штук) в размере 18 055 519 475 руб., что составляет 11 612,20 руб. на одну привилегированную акцию.

сообщение

Татнефть и Газпром нефть могут получить по 36 млрд руб. налогового вычета каждая  
  
Согласно поправкам, внесенным ко второму чтению законопроекта о корректировке параметров налога на дополнительный доход (НДД), начиная с 2021, компании, добывающие сверхвязкую нефть в Татарстане, смогут получать вычет по НДПИ в размере 1 млрд руб. в месяц. Месторождение должно отвечать следующим характеристикам: запасы не менее 2.5 млрд т в Татарстане, вязкость нефти не менее 10 000 мПа/с, лицензия должна быть выдана до 1 января 2016. Татнефть подпадает под все эти характеристики. Максимальный размер вычета ограничивается 36 млрд руб. за три года. На подобный вычет могут также претендовать и компании, занимающиеся добычей в Ямальском районе Ямало-Ненецкого автономного округа, которые получили льготы по экспортной пошлине к началу 2018. Этим критериям соответствует Газпром нефть. При этом ограничение для получения льготы — это цена нефти выше базовой ($43.4/барр. на 2021).

Хотя предлагаемый налоговый вычет может немного смягчить негативное влияние изменений в налогообложении (сократив общий негативный эффект на EBITDA 2021 с 20% до примерно 16% для Газпром нефти и с 16% до примерно 11% для Татнефти, согласно нашим приблизительным оценкам при ценах на нефть выше базового уровня), Газпром нефть и Татнефть на данном этапе по-прежнему останутся наиболее уязвимыми с точки зрения грядущих налоговых изменений. Тем не менее, мы считаем первую уступку Минфина позитивной новостью и ждем дальнейших обсуждений.

Атон

Недропользователи, добывающие нефть в Республике Татарстан, смогут рассчитывать на получение вычета по НДПИ с 1 января 2021 года в размере 1 млрд рублей в месяц, если цена нефти Urals превысит базовую цену нефти, заложенную в бюджете — из проекта поправок ко II чтению закона о корректировке налога на дополнительный доход (НДД).

Лицензия на участки недр в Татарстане должна быть выдана до 2016 года, а начальные извлекаемые запасы месторождений должны быть не менее 2,5 млрд тонн. Добываемая на этих участках нефть должна иметь вязкость не менее 10000 мПа/с. Под такие условия подпадает «Татнефть».

Налоговый вычет применяется с 1 января 2021 года до налогового периода, в котором сумма налоговых вычетов, предусмотренных настоящим пунктом, впервые оказалась более 36 млрд рублей.

Таким образом, предельный размер налогового вычета составит не более 36 млрд рублей.

источник

Аналитики едины во мнении, что в долгосрочной перспективе бумаги «Татнефти» имеют значительный потенциал роста. Об этом они заявили в ходе онлайн-конференции «Налоговая перегрузка — нефтяники и металлурги пополнят бюджет» на сайте Finam.ru.

«По итогам 2019 года объем добытой сверхвязкой нефти в общем объеме добычи нефти ПАО „Татнефть“ составил чуть более 10%. Суммарный налоговые льготы были получены в размере 39 млрд руб., что составляет ощутимую часть от готовой EBITDA компании. В свою очередь, отмена льгот по НДПИ может негативно сказаться на дивидендной базе предприятия. Таким образом, в совокупности с текущей неблагоприятной рыночной конъюнктурой акции ПАО „Татнефть“ выглядят не совсем привлекательными в среднесрочной и краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе ввиду восстановления рынка углеводородов ценные бумаги холдинга имеют значительный потенциал роста», — заметил Андрей Курапов, аналитик QBF.

( Читать дальше )

Здесь не будет финансового анализа компании, этого добра в преддверии IPO и так хватает. Здесь так же не будет красивых презентаций, их вам покажет брокер. Я же расскажу вам немного о взгляде бывшего сотрудника на эту компанию изнутри.

 

Но сначала, чтобы была понятна причина сделанных мною акцентов, мне необходимо напомнить о том, что я приверженец следующего тезиса: бизнес — это система, и именно система определяет успешность или провальность бизнеса. Бизнес без системы или с плохой системой, каким бы прибыльным он ни был, как правило — не способен показать выдающихся результатов, а на длительной дистанции зачастую встаёт вопрос о выживании. Бизнес с плохой системой херится сам по себе и помогают ему в этом особо «инициативные и амбициозные» менеджеры. Бизнес с хорошо выстроенной и отлаженной системой не смогут похерить даже самые «одарённые» топы.

( Читать дальше )