МТС

Инвестор или спекулянт?

⠀

⚔ Издавна существует «конфликт» между инвесторами и спекулянтами с точки зрения подхода к работе с ценными бумагами. Одни, считают, свой метод лучше и прибыльней, а другая сторона с ними не согласна и говорит аргументы в свою пользу. Я же считаю, что каждому своё.

Планируем в контексте нашей дивидендной политики рекомендовать более высокий объем дивидендов… Дивиденд на акцию — 29,5 рубля, мы будем рекомендовать более высокий дивиденд на акцию в этом году на основе наших ожидаемых достаточно сильных результатов и бодрого прохождения 2020 года

Чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза — до 13,1 миллиарда рублей с 5,5 миллиарда рублей в 4 квартале 2019 года.

Показатель OIBDA вырос на 1,3% — до 52,5 миллиарда рублей.

Рентабельность по OIBDA снизилась до 39,3% с 41,7%.

президент МТС Алексей Корня:

Темп роста выручки ориентируем на больше чем 4%, рост OIBDA более чем 4%, для рынка телекома это достаточно бодрые цифры

сообщение

Эффект на акцию. Мы считаем вероятную сделку нейтральным событием для МТС в силу незначительного эффекта на показатели группы в целом (~1,5% от выручки МТС в 2019 г.) и сохраняем позитивный взгляд на компанию с рекомендацией «ЛУЧШЕ РЫНКА».

Ситуация развивается по варианту 2 из предыдущего обзора.
Выделенная зеленым зона 313 – 315, от которой цена отскакивает в настоящий момент, является интересной точкой для потенциального разворота по нескольким причинам:

1️⃣ Это зеркальный уровень, от которого цена уже отталкивалась несколько раз с обеих сторон.
2️⃣ На дневном таймфрейме в точке текущего отскока пересекаются нижняя граница восходящих и медиана нисходящих вил.
3️⃣ На четырехчасовом таймфрейме при углублении в разметку видно, что на этом же уровне также сходятся цели по Фибоначчи 1,618 и 0,618 для волн © и [y] соответственно.

Против уже начавшегося разворота и за еще одно локальное обновление минимума выступает тот факт, что волна [y] не обновила экстремум [w]. Это возможно, но нечасто встречается на практике. В таком случае можно обратить внимание на два уровня:
308 – 309,

Предполагая небольшой рост выручки MTT в 2020 г., отсутствие больших изменений в чистом долге компании с конца 2019 г. и 1,0-1,5 EV/Sales при покупке, 100% акций компании может оцениваться на уровне 7,6 -8,5 млрд руб. ($103-115 млн), что более чем доступно для МТС. Учитывая небольшой размер MTT в сравнении с ведущей российской телекоммуникационной компанией (при выручке на уровне 7,5-8,0 млрд руб. MTT – это лишь 1,5-1,6% масштаба МТС), сделка, если она состоится, вероятно, будет НЕЙТРАЛЬНА как с точки зрения фундаментальных показателей МТС, так и с точки зрения настроений инвесторов.

Мы ожидаем увидеть рост выручки на 3% г/г (+2% кв/кв) с учетом эффекта от продажи в 4К20 NVision, дочерней компании, занимающейся услугами интеграции и разработкой программного обеспечения. Рентабельность по OIBDA, как ожидается, на 1,0 п. п. превзойдет уровень 4К19 и составит 41,7% благодаря эффективному контролю над издержками, включая закрытие ~600 магазинов и повышение рентабельности МТС Банка. В целом результаты, на наш взгляд, вряд ли принесут серьезные сюрпризы или станут мощным фактором роста для акций МТС.

Мы ожидаем, что выручка достигнет 131.6 млрд руб. (+3.6% г/г). Показатель OIBDA прогнозируется на уровне 56.2 млрд руб. (+8.8% г/г), а рентабельность OIBDA должна составить 42.7% (против 45.4% в 3К20 и 40.6% в 4К19). Чистая прибыль, по прогнозам, составит около 15.1 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли — 11.5% (против 14.6% в 3К20). Выручка должна отразить рост новых вертикалей, которые показали сильные результаты в предыдущий период (финтех, медиа, цифровые и облачные услуги B2B), а также восстановление продаж продукции на фоне снятия карантинных ограничений. На телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2021 и комментариях по динамике в 1К21.

Акции собирают миллиарды. Пайщики вложились в фонды рисков

Февраль стал для индустрии коллективных инвестиций одним из самых лучших месяцев в ее истории в России — розничные ПИФы привлекли более 38 млрд руб. Инвесторы проявляют все больше интереса к рискованным активам, спрос на консервативные ПИФы на фоне слабых результатов начала года оказался низким. Однако рост доходности облигаций может привлечь инвесторов и к ним уже в ближайшем будущем.

https://www.kommersant.ru/doc/4712028

ЦБ поставил цель проводить 25% переводов россиян в своей системе платежей

Четверть межбанковских переводов россиян в 2023 году должна проходить через Систему быстрых платежей. Эту цель, а также задачи для российского аналога SWIFT и карт «Мир» ЦБ предусмотрел в стратегии национальной платежной системы

https://www.rbc.ru/finances/03/03/2021/603e5c3f9a7947640b09b2b8

Кузбасская башня Кремля. Наращивание угольного экспорта поддержано на высшем уровне

Президент РФ Владимир Путин дал понять, что как минимум в ближайшие три года Россия не сойдет с пути наращивания угольного экспорта. Невзирая на мировые пессимистические тренды и ограниченность инфраструктуры, президент поручил на 30% нарастить вывоз угля из Кузбасса на восток к 2024 году. Создание недостающих пропускных мощностей БАМа для угольщиков Якутии может быть профинансировано из ФНБ. ОАО РЖД при этом должно получить некую страховку в виде долгосрочных контрактов на вывоз угля, но остается неясным, как они будут выглядеть.

https://www.kommersant.ru/doc/4712101

МТС приобретает «Межрегиональный ТранзитТелеком»

О возможной смене акционеров «Ведомостям» рассказали три человека, знакомых с менеджерами крупных операторских компаний, и подтвердил источник, близкий к МТТ. Активом интересуется МТС – крупнейший в России сотовый оператор в конце прошлого года провел due diligence МТТ, утверждают они. В МТС интерес к МТТ опровергать не стали. «Мы рассматриваем различные варианты расширения портфеля продуктов для наших бизнес-клиентов».

https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2021/03/02/859930-mts-priobretaet

Сбербанк поплыл по ипотечению. Сумма рефинансирования сторонних кредитов увеличена в несколько раз

Сбербанк последним в первой десятке российских банков серьезно увеличил лимиты на рефинансирование ипотеки. Максимальная сумма по таким программам выросла почти втрое, до 27,5 млн руб., следуя «за рыночным спросом». В то же время у других крупных банков лимиты на рефинансирование уже составляют 30–50 млн руб. По мнению экспертов, Сбербанк пытается таким образом переманить состоятельных заемщиков, однако сделать это будет непросто — они наиболее консервативны.

https://www.kommersant.ru/doc/4712103

Единство и борьба сложностей. Брокеры и страховщики совместно продвигают структурные продукты

Брокеры и страховые компании объединили усилия для смягчения позиции ЦБ в вопросе ограничений доступа розничных инвесторов к структурным продуктам. В общем письме профильные ассоциации обратились к регулятору с предложениями об уточнении и либерализации требований. Участие страховщиков в обсуждении вопроса повышает шансы на конструктивный диалог, полагают эксперты.

https://www.kommersant.ru/doc/4712029

AliExpress послужит на почте. Площадка откроет пункты выдачи заказов в сети почтового оператора

«Почта России» инвестирует 12 млрд руб. в запуск фулфилмент-центров и логистику в рамках сотрудничества с «AliExpress Россия». Проект также включает открытие пунктов выдачи заказов на базе почтовых отделений под брендом AliExpress и запуск сети постаматов. Маркетплейсу партнерство позволит сократить сроки доставки, которые сейчас выходят для покупателей на первый план, считают эксперты. «Почта России» сможет загрузить сеть логистических центров, которые разворачивает вместе с ВТБ по всей стране.

https://www.kommersant.ru/doc/4712025

Поставить «дочку»: «Аэрофлот» прекратит полеты в 26 городов России. На половине маршрутов внутри страны перевозчика заменят «Победа» и «Россия»

«Аэрофлот» в этом году прекратит полеты в 26 российских городов. Это следует из системы бронирования билетов перевозчика, данные которой проанализировали «Известия». Согласно новой стратегии «Аэрофлота» до 2028 года, он передает свои внутрироссийские направления дочерним компаниям — «России» и «Победе». Сокращение присутствия крупнейшего авиаперевозчика в России должно привести к снижению стоимости билетов в экономклассе на 30%, предусмотрено стратегией. Эксперты ожидают падения качества предоставляемого сервиса и перетока пассажиров «Аэрофлота» на рейсы ближайших по сервису конкурентов.

https://iz.ru/1131666/maksim-talavrinov/postavit-dochku-aeroflot-prekratit-polety-v-26-gorodov-rossii