Постов с тегом "Аналитика": 11767

Аналитика


Аукционы Минфина — не помогают даже флоатеры, классика приносит слишком мало. Похоже, план по размещению будут реализовывать вне биржи⁠⁠

Аукционы Минфина — не помогают даже флоатеры, классика приносит слишком мало. Похоже, план по размещению будут реализовывать вне биржи⁠⁠

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI подобрался к 97 пунктам, но инфляционные данные не оставляют шанса индексу, и он продолжает своё погружение на дно. Вторичный рынок ОФЗ находится под давлением и вот почему:

🔔 Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании — пресс-релиз ЦБ по ключевой ставке

🔔 По данным Росстата, за период с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). Динамика рекордная для данной недели, впереди 3 дня месяца и месячный пересчёт Росстатом (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), а значит, мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23% (с такими данными это произойдёт в лёгкую).



( Читать дальше )

Цели коррекции видятся все яснее. К чему готовиться инвестору

Цели коррекции видятся все яснее. К чему готовиться инвестору


Российский рынок, так и не нашел вчера поддержки в новостном фоне и после панических распродаж днем раннее, попал снова под новую волну коррекции. Торги проходят в узком боковике с высокой вероятностью протестировать на прочность 2500п-2513п. Но эти значения далеко не панацея, если инфляция не перестанет расти, то слухи о возможном поднятии ставки до 23% обретут более четкие очертания.

От оставшихся на этой неделе двух торговых сессий ждать излишней активности не стоит. Большие игроки ждут остановки коррекции рынка держа деньги в фондах ликвидности.

Дополнительное давление на котировки оказывали жесткие высказывания главы Банка России о вероятной траектории дальнейшей монетарной политики.

В частности, Набиуллина назвала опасной иллюзию, что повышенную инфляцию можно надежно удерживать в каком-то коридоре. Поэтому, по ее словам, ЦБ здесь не собирается делать никаких скидок по достижению цели в 4% годовой инфляции.

Казалось бы, ничего нового мы не услышали, но для инвесторов напоминание о более долгом этапе высокой ставки в экономике, становятся каждый раз откровением. В этих условиях ухудшение рыночной ситуации или новостного фона, даже не самое сильное, вызывают желание у большинства скорее распродать более рискованные активы.

( Читать дальше )

Флоатеры упали на 2,4% в октябре. Что дальше

В 2024 году многие инвесторы покупали флоатеры в надежде, что они защитят их от роста процентных ставок. Но в сентябре-октябре 80% этих бумаг упали в цене, некоторые сразу на 3–5%. Рассказываем, с чем это связано и как защитить свой портфель.

Что происходит с флоатерами

В сентябре около 49% всех биржевых флоатеров упали в цене. Масштаб падения разный, но в среднем сокращение составило 0,6%.

В октябре распродажи ускорились: с 1 по 30 октября упало 90% всех флоатеров, в среднем на 2,4%.

Флоатеры упали на 2,4% в октябре. Что дальше

Снижение совпало с переоценкой прогнозов ключевой ставки и падением цен на бумаги с фиксированным купоном. Ситуация выглядит так, как будто флоатеры тоже оказались подвержены процентному риску и не смогли в полной мере защитить капитал инвестора.

Но на самом деле всё может быть сложнее: реализуется не процентный, а скорее системный кредитный риск.

От чего зависит цена флоатера

Доход по флоатеру складывается из двух составляющих: базовая ставка + спред. Наличие базовой ставки в формуле защищает флоатер от процентного риска, но есть ещё и спред, который отражает риск кредитный. Чем менее надёжен эмитент, тем выше этот риск и выше должен быть спред.



( Читать дальше )

Пойдет ли рынок закрывать образовавшиеся гэпы? Какие есть варианты

Пойдет ли рынок закрывать образовавшиеся гэпы? Какие есть варианты


Сегодня утром, еще до открытия торгов, глава Банка России Эльвира Набиуллина сделала ряд важных заявлений в Госдуме в рамках обсуждения основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы.

По ее словам, регулятор не собирается делать «скидок» при достижении цели по инфляции 4%. Если не противодействовать проинфляционным факторам, инфляция будет ускоряться и в 2025 году будет еще выше.

Глава ЦБ считает, что ключевая ставка как инструмент сохраняет свою эффективность, но в текущих условиях «нужны более резкие изменения, чтобы она работала.

• Минфин РФ за 9 месяцев отменил столько же аукционов по размещению ОФЗ, сколько за предыдущие 9 лет.

Так происходит из-за неспособности Минфина договориться с потенциальными инвесторами по цене размещений. На фоне завышенной ключевой ставки и требуемой со стороны инвесторов доходности Минфину приходится выставлять чрезмерный дисконт на бумаги.

Общий объем просроченной задолженности россиян по ипотечным кредитам за год вырос на 37%, достигнув рекордных ₽136 млрд.

( Читать дальше )

Инфляция под конец октября — катастрофа. Проинфляционные факторы в деле и не собираются отступать. Ключ 23%?

Инфляция под конец октября — катастрофа. Проинфляционные факторы в деле и не собираются отступать. Ключ 23%?

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). Динамика рекордная для данной недели, впереди 3 дня месяца и месячный пересчёт Росстатом (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), а значит, мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23% (с такими данными это произойдёт в лёгкую). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18%, дизтопливо на 0,32%, это довольно таки много (вес бензина в ИПЦ весомый ~5%).



( Читать дальше )

ВТБ отчитался за сентябрь 2024 г. — чистая процентная маржа упала до 2%, но высвобождение резервов и прочие опер. доходы приходят на помощь!⁠⁠

ВТБ отчитался за сентябрь 2024 г. — чистая процентная маржа упала до 2%, но высвобождение резервов и прочие опер. доходы приходят на помощь!⁠⁠

🏦 Банк ВТБ опубликовал фин. результаты по МСФО за сентябрь и 9 месяцев 2024 г. В данном месяце произошли разовые эффекты, которые увеличили чистую прибыль по отношению к прошлому году, если рассматривать розничное кредитование и % доходы, то там всё грустно, но ожидаемо. Давайте для начала рассмотрим отчёт:

✔️ ЧПД: 9 м. 422,2₽ млрд (-26% г/г), сентябрь 44₽ млрд (-30,5% г/г)

✔️ ЧКД: 9 м. 186,6₽ млрд (+18% г/г), сентябрь 26,6₽ млрд (+43% г/г)

✔️ Прочие опер. доходы: 9 м. 161,5₽ млрд (+16,5% г/г), сентябрь 3,2₽ млрд (годом ранее убыток в 23,4₽ млрд)

✔️ ЧП: 9 м. 375₽ млрд (-0,3% г/г), сентябрь 36,5₽ млрд (+46% г/г)

💬 Процентные доходы банка увеличились до 2,9₽ трлн (+76% г/г), но % расходы увеличились в 2,3 раза до 2,4₽ трлн (привлечение денег обходится в копеечку). Как итог, показатель чистой % маржи упал сразу на 120 б.п. до 2%.

💬 Кредиты юр. лицам увеличились за 9 м. до 16,04₽ трлн (+0,6% м/м, +14,4% г/г), корпоративные кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, а значит, бизнес кредитуется под +20% и выдача выше чем год назад, когда ставка была 12%. Рост кредитов физ. лицам по итогам 9 м. достиг 7,688₽ трлн (+0,04% м/м, +10,1% г/г), в сентябре устойчивое замедление кредитования, которое влияет на чистые опер. доходы до резервов — 770,3₽ млрд (-11,2% г/г)



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

Что не так с инфляцией? К чему готовиться инвестору

Что не так с инфляцией? К чему готовиться инвестору


К завершению основных торгов Индекс МосБиржи было вернулся к дневным вершинам, но вечерняя сессия принесла заметную просадку, вызванную данными Росстата по динамике потребительских цен.

Все внимание за привычными уровнями поддержки от которых была реакция со стороны покупателя: 2600п-2593п-2565п. Уровни сопротивления: 2620п-2650п.

Инфляция не спешит замедляться и чтобы увидеть результаты от действий ЦБ нужно дать время. Временной лаг имеет место быть и до реальной экономики обновленные значения по ключу дойдут еще не скоро.

Главный враг инвестора — это нежелание ждать в надежде, что многие процессы происходит значительное быстрее, но на самом деле все совсем по-другому.

Что по инфляции:

• В России с 22 по 28 октября рост потребительских цен ускорился до 0,27% с 0,2% в предыдущий недельный период.

• Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 28 октября увеличилась до 8,57% с отметки 8,46%, зафиксированной неделей ранее.

• ЦБ ожидает, что к концу года инфляция составит 8-8,5% в годовом выражении, а к концу 2025 года 4,5-5%. Возвращение инфляции к целевым 4% регулятор прогнозирует в 2026 году.

( Читать дальше )

Кто окажется сильнее? Рынок пытается удержать взятые рубежи

Кто окажется сильнее? Рынок пытается удержать взятые рубежи


Рынок после утренней попытки продемонстрировать в себе силу, все же устремился закрывать сформировавшийся гэп. Достаточно скромные цифры от Лукойла в моменте унесли рынок ниже 2600п, где он сейчас отчаянно пытается не уйти ниже текущих значений.

Для улучшения технической картины надо выходить из нисходящего тренда — закрепляться выше сопротивления в 2650п. либо как минимум выше 2620п.

Основным драйвером сегодняшнего дня, выступят результаты по недельной инфляции в 19:00 по мск. так что волатильность нам обеспечена.

Золото вновь обновило исторический максимум — $2800 за унцию. Причины роста золота все те же: высокий спрос со стороны мировых ЦБ на фоне изменения мировой экономики.

Также риски мировой рецессии из-за военных конфликтов продолжают оказывать поддержку цене на золото. Экономические проблемы Китая — ещё одна причина роста котировок драгоценного металла.

Из позитивного: Трудовая статистика в США указывает на постепенную нормализацию ситуации, что может являться аргументом для более мягких действий ФРС.

( Читать дальше )

Прибыль Лукойла снизилась на 35,7%. Стоит ли переживать инвесторам?

🖥 Лукойл выпустил отчет по РСБУ за 9 месяцев 2024 года. 

Достойна внимания только одна цифра

Лукойл опубликовал отчет РСБУ, и акции немного снизились на выходе отчетности. Рынок увидел, что выручка с прибылью меньше, чем годом ранее, разочаровался. 

❗️НО — отчет нерепрезентативный от слова «совсем».

Прибыль Лукойла снизилась на 35,7%. Стоит ли переживать инвесторам?

Например, прибыль Лукойла по РСБУ за 1 полугодие 2024 = 345,8 млрд руб. (прибыль по РСБУ за 1 полугодие 2023 = 463,5 млрд руб.). При этом в МСФО была обратная картина — скорректированная прибыль за 1 пол. 2024 = 629,2 млрд руб., за 1 пол. 2023 года = 519,1 млрд руб. Реальных показателей бизнеса этот отчет не отражает. 

👀 Какая цифра все-таки важна?

Прибыль РСБУ — по закону, база для распределения дивидендов. За 9 мес. прибыль РСБУ составила 592,56 руб. на 1 акцию, из них нам заплатят 514 руб. за 1 полугодие, и оставшаяся часть пойдет в дивиденды за 2-е. Важным будет следующий отчет РСБУ за 4 кв., чтобы понять, какую прибыль там нарисовал Лукойл.  



( Читать дальше )

Инсайды по Мать и дитя с конференции Смартлаба! Интересны ли акции?

Мать и дитя опубликовала операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года. 

✔️ Выручка за 3 кв. = 8,3 млрд руб. (рост на 21,8% год к году)

✔️ Выручка за 9 мес. = 24 млрд руб; (рост на 22,3% год к году)

Компания транслирует инфляцию в цены. 

Инсайды по Мать и дитя с конференции Смартлаба! Интересны ли акции?

Познакомился на конференции Смартлаба с финансовым директором компании, мне понравился наш разговор: 

• прогнозируемые темпы роста 15-20% на ближайшие годы 

целевая маржинальность по EBITDA = 30% (по прибыли примерно столько же, потому что вся EBITDA транслируется в прибыль)

• дивидендами планируют платить 60% прибыли

Я вчера хотел купить первые акции Мать и дитя в портфель, ждал цену 800 руб., в итоге развернулись от 810 руб., и на отчете акции улетели сегодня на 5%. 

Подожду еще, при этом, понимаю, что могу остаться и без позиции при развороте рынка.

Мой большой обзор Мать и дитя вот тут, рекомендую прочитать всем, кто держит: t.me/Vlad_pro_dengi/1022

Поддержите лайком, если полезно! Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на выбор лучших российских компаний!



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн