Вымпелком

Расписки Вымпелкома исключат из индекса Nasdaq-100.
Изменения вступят в силу после закрытия рынка 18 декабря.
Событие ожидаемо, так как в акциях вымпелкома упала ликвидность и объемы торгов.
Пассивные фонды могут продать ADR Вымпелкома после исключения из индекса, что может привести к продажам около $45-47 млн.

Многие аналитики  были удивлены столь глубоким падением акций МТС в последнее время.
Причины, на мой взгляд, две:
-приход на московский рынок Теле2. Московский рынок крупнейший и, по-идее, большая тройка может потерять продажи на нем. Теле2 рассчитывает получить 10% этого рынка
-расследование МЮ США в отношении коррупции в Узбекистане. 
Напомню, что Вымпелком уже зарезервировал на счетах 900 млн долл на случай штрафов по этому делу. Видимо, спекулянты полагали, что соразмерный размер штрафа может быть и у МТС. Но вот вчера в своей отчетности МТС написал:

МТС, как и ранее, заявляет, что Министерство юстиции США (МЮ) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проводят расследование деятельности МТС в Узбекистане. МТС также публично подтверждает, что гражданский иск об обращении взыскания, поданный Министерством юстиции США, направлен на отдельные активы неназванного представителя узбекских властей. В иске содержится заявление о том, что МТС якобы совершала коррупционные платежи для получения доступа на телекоммуникационный рынок Узбекистана. Иск направлен исключительно на активы, принадлежащие этому неназванному представителю узбекских властей и не затрагивает ни одного из активов МТС. МТС не создавала резервы в связи с расследованием, проводимым Министерством юстиции США и Комиссией по ценным бумагам и биржам в отношении деятельности МТС в Узбекистане. В соответствии со Стандартом 37 МСФО «Резервы, условные обязательства и условные активы», резервы должны признаваться, когда существует юридическое или фактическое обязательство и если в отношении такого обязательства возможно привести надежную расчетную оценку его величины. МТС продолжает сотрудничать с властями в расследовании. На данном этапе расследования МТС не имеет каких-либо оснований комментировать его исход.

Так как отчет вышел не очень сильным в части прибыли, с умеренным ростом продаж, то я думаю, что резко положительная реакция рынка была связана все-же с этим комментарием.
Отчет

  21 октября 2015 года российская мобильная корпорация «Вымпелком», владеющая оператором связи Билайн, может провести сделку по продаже  до 50 тысяч своих вышек по всей России и странам СНГ для проведения дополнительной капитализации корпорации. Стоимость сделки оценивается в $ 5 млрд.

 Вымпелком" не исключает, что впоследствии вся инфраструктура корпорации будет выделена в отдельное юридическое лицо с последующим размещением акций на рынке для первичной продажи, пишет американское аналитическое издание Bloomberg, ссылаясь на свои осведомленные источники.

oane.ws/2015/10/22/bilayn-prodaet-50-tysyach-svoih-vyshek-za-5-mlrd.html

Интересно, что это-сворачивание бизнеса в России или просто реорганизация?
У кого какие мысли на этот счёт? 

news.mail.ru/economics/22974915/?frommail=1

США просят арестовать активы МТС и Вымпелкома за рубежом из-за коррупционной сделки в Узбекистане на сумму $1млрд. Так что готовимся к падению на рынке. Заодно с опаской смотрим на АФК Система, которая владеет 50%+ долей в МТС

При чем тут США не совсем понятно. Ибо поводом для ареста 300 млн. стало подозрение что сотовые компании давали взятки в Узбекистане. Денежки российских сотовых компаний будут украдены со счетов Bank of New York Mellon Corp. в Ирландии, Люксембурге и Бельгии, а также со счетов Clearstream Banking SA в Люксембурге. Арестовали, потому что эти «клятые русские» замутили международную отмывочную схему, поэтому мы будем давить их по всем своим каналам!

The money is tied to an international money-laundering conspiracy involving payments to an unidentified “Government Official A,” who’s a relative of Uzbekistan’s president, Islam Karimov

Дело можно найти под номером 102162418400, 1:15-cv-05063, U.S. District Court, Southern District of New York (Manhattan)

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-07-09/u-s-wins-bid-to-seize-300-million-in-uzbek-bribery-probe

Котировки евробондов подскочили на 2-4% на этой новости

Хотел бы затронуть типичный пример жизни частных российских компаний, компанию Вымпелком. Пример настолько типичный и настолько показательный, что может быть применим практически к любой компании в России, у которой рублевая выручка и долги в долларах (евро). У Вымпелкома появился недавно могущественный конкурент, компания с брендом Yota, обладающая господдержкой. Вымпелком пытается продавать услуги мобильного итернета, мобильные гаджеты, увеличивая количество услуг, пытаясь изо всех сил увеличить свою маржу. Когда-то (1 декабря 2007) компания стоила 41,6 долл. Сегодня в 10 (десять!) раз дешевле. Ко всем бедам компании прибавились санкции к РФ, и теперь новые кредиты получить намного сложнее, чем в прошлом. Капитализация 7 млрд. долл., долг 28 млрд. долл. Долгов у компании в 4 раза больше капитализации. Правда на балансе лежит 6 млрд. кэша, НО! во время кризиса (а он будет, как мы это видим) происходит падение трафика и снижение выручки, а выручка у компании в рублях, рубль, как мы знаем, имеет тенденцию к быстрому обесцениваю. Что это значит? Компании срочно нужно (как в былые времена) переводить ценник в у.е., чтобы расплачиваться по своим валютным долгам, что пока в нашем авторитарном государстве будет сделать проблематично. Я уже вижу очередь в Кремль из компаний, наподобие Вымпелкома, которые просят введение у.е. вместо оплаты рублями. Пока они только захаживают, но это пока… В авторитарном государстве не очень то работает формула «девальвация это хорошо!». Пока компания генерила достаточную выручку (27 млрд. долл.), чтобы справляться с проблемами на долговом рынке. Эту сумму логично делить в разы, как обесценивается рубль. 

( Читать дальше )

Мы продолжаем покрывать акцию Вымпелком, так как она находится в составе нашего портфеля. В прошлой статье мы много говорили о фундаментальных параметрах компании и рекомендовали акцию к покупке. С тех пор акция снизилась на 20% с 10.15, технические индикаторы показывают жуткую перепроданность в бумаге. А в отношении к индексу неамериканских телекоммуникационных компаний бумага настолько отстала, что если все-таки в ближайшее время украинский конфиликт не будет переходить в тяжелую фазу, то стоит ожидать хорошего отскока в ADRах российских акций. И расти будут в первую очередь те, кто сильнее падал. 
 




( Читать дальше )

Причин две:

1. Отмена «телефонного рабства» повышает конкуренцию по тарифам, что уже привело к пересмотру корпоративных тарифных планов у Вымпекома;

2. Теле 2 приходит в Московский регион, который является основным по прибыльности у большой тройки:

top.rbc.ru/economics/26/03/2014/913654.shtml 

Теле2 бюджетный оператор и наверняка будет предлагать очень выгодные условия, так что определённый переток очень вероятен, тем более, что кроме цен Теле2 ничего не сможет предложить насыщенному московскому рынку.

Конечно, можно дождаться тарифов и тогда уже решать, но это уже сами думайте )