ГМК Норникель

На предыдущей торговой сессии акции ГМК Норильский никель снизились на 0,23%, закрытие прошло на отметке 23 096 руб. Бумага выглядела хуже рынка, прибавившего 0,52%.

На торговой сессии четверга волатильность в акциях Норникеля подросла. После неудачной попытки роста в первый час торгов в бумаге начался коррекционный откат. Котировки нашли поддержку на 22 800 руб., откуда оттолкнулись быки. В итоге акции закрывали день в прежнем ценовом диапазоне.

Краткосрочная техническая картина умеренно позитивная. Последний минимум был выше предыдущего, что свидетельствует о начале формирования восходящей тенденции и силе быков. При благоприятном внешнем фоне целями подъема можно обозначить уровень 23 500 руб. и 200-периодную скользящую среднюю на часовике. Сегодня с утра цены на ключевые металлы демонстрируют разнонаправленную динамику, а сентимент на мировых рынках не поддерживает ни одну из сторон. Нельзя исключать, что в отсутствие внешних драйверов бумаги могут временно перейти в консолидацию.

( Читать дальше )

Правительство РФ и компании горно-металлургического сектора договорились о параметрах налогового маневра, предпочтя повышение НДПИ (дополнительно $1.2 млрд для публичных горно-металлургических компаний) и введение акциза на сталь ($0.7 млрд) повышению налога на прибыль (которое мы ранее оценивали в $2.4 млрд). Решение воплощает принцип «кнута и пряника»: договоренность о небольшом снижении НДПИ на сталь (с 3.0% до 2.7%) и железную руду (с 5.5% до 4.8%) подсластила горькую пилюлю, суть которой в том, что вопрос о тратах компаний на дивиденды не снят с повестки дня, а лишь отложен (компаниям следует помнить об этом).

Трехлетний срок пошлин мы считаем приемлемым вариантом – тем  самым повышается вероятность того, что они не станут постоянными. В целом, мы полагаем, что новость незначительно, но позитивна для сектора, особенно для Норникеля и Северстали, которым при введении повышенного налога на прибыль пришлось бы дополнительно платить $0.4 млрд и $0.2 млрд соответственно.

Лобазов Андрей

( Читать дальше )

Друзья и коллеги, всем привет! Удачного окончания торговой недели!🤑
Каковы на ваш взгляд перспективы цены на палладий до конца этого года? Аргументы!

На предыдущей торговой сессии акции ГМК Норильский никель выросли на 2,15%, закрытие прошло на отметке 23 150 руб. Бумага выглядела лучше рынка, прибавившего 1,52%.

Краткосрочная картина

В среду акции Норникеля развили отскок от локального минимума и пробили уровень 23 000 руб. Подъему способствовало улучшение настроений на мировых рынках, рост цен на ключевые металлы.

Технические ожидания в бумаге улучшились, нисходящий тренд последних дней был сломлен. Сейчас стохастик на часовике перегрет, но по RSI потенциал роста еще есть. Учитывая благоприятный внешний фон сегодня с утра, инициатива может остаться за быками. Ближайшее сопротивление находится на 22 200 руб. Выше проходит 200-периодная скользящая средняя, возврат выше которой стал бы позитивным сигналом, однако этот сценарий пока выглядит преждевременным.

На дневном интервале картина умеренно позитивная. RSI дал сигнал на покупку, стохастик готовится поддержать покупателей. Ближайшим значимым сопротивлением здесь может стать уровень 23 500 руб. При этом нисходящий тренд от майских вершин остается в силе, поэтому рост в сложившейся ситуации прежде всего расценивается как отскок в рамках падающего канала. Без слома тренда подняться выше 24 000 руб. в среднесрочной перспективе не получится.



Коллективный Разум
bcs-express.ru/tehanaliz/gmkn/23.09.21

Мы рады представить Монитор сырьевых рынков – новый периодический продукт, отражающий наши взгляды на продукцию горно-металлургического сектора.

Он включает в себя фундаментальную оценку, прогнозы по ценам на 21-23П, а также по балансу спроса и предложения.

Мы оптимистично настроены по никелю, алмазам и удобрениям и видим препятствия для угля, алюминия и палладия.

Лобазов Андрей
      «Атон»

Позитивные прогнозы

Рынок никеля в ближайшей перспективе будет поддерживаться ограничениями на экспорт ферроникеля (с содержанием Ni < 40%) из Индонезии. В долгосрочной перспективе мы рассматриваем никель как основного бенефициара распространения электромобилей.

На рынке алмазов начинается высокий сезон (Рождество и китайский Новый год), наряду с истощением запасов. В долгосрочной перспективе, однако, рынок предметов роскоши хрупок и очень чувствителен к макроэкономической конъюнктуре.

Рынок удобрений – на ранней стадии сырьевого цикла. В ближайшей перспективе цены на DAP должны поддерживаться экспортными ограничениями Китая и резким ростом цен на газ, который приведет к увеличению стоимости аммиака.

Негативные прогнозы

( Читать дальше )

Палладий столкнется со снижением спроса из-за дефицита полупроводниковых чипов. В этом году мы прогнозируем дефицит палладия в 0.3 млн унций (ранее – 0.9 млн унций), а в 2022 ожидаем сбалансированного рынка (ранее ожидался дефицит в 0.7 млн унц.).

Палладий. Краткосрочный прогноз (негативный). На наш взгляд, дефицит полупроводников оказывает сильное негативное влияние на рынок палладия. Около 80% палладия используется в автомобильных катализаторах, и ожидаемые перебои в производстве автомобилей серьезно отразятся на уровне спроса на металл. Ожидаемый дефицит палладия в 0.7 млн унций должен превратиться в сбалансированный рынок в 2022 году – и мог бы стать профицитным, если бы не срыв производства на Норникеле (примерно -0.4 млн унций) из-за затопления рудника.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Фундаментальный взгляд (позитивный). Спрос на палладий будет поддерживаться ужесточением норм, регламентирующих объемы выбросов CO2 в автомобильной промышленности, а также общим ростом мировых продаж автомобилей. Риск замещения палладия платиной нивелируется перспективами постепенного замещения более дорогого родия палладием (из расчета 4-8 унций палладия на каждую унцию родия). Электрификация в автопроме ставит под угрозу перспективы спроса на палладий, который широко используется в гибридных, но не чисто электрических моделях. Более быстрая, чем сейчас ожидается, переориентация отрасли на выпуск чисто электрических автомобилей представляет серьезный риск для долгосрочной позитивной динамики рынка палладия.

( Читать дальше )

Рынок никеля в ближайшей перспективе будет поддерживаться ограничениями на экспорт ферроникеля (с содержанием Ni < 40%) из Индонезии. В долгосрочной перспективе мы рассматриваем никель как основного бенефициара распространения электромобилей.

Никель. Краткосрочный прогноз (позитивный). Неопределенность поставок из Индонезии станет мощным фактором поддержки для цен на никель. Министр по инвестициям страны заявил, что Индонезия рассматривает вопрос о введении запрета или налога на экспорт никельсодержащих продуктов с содержанием никеля менее 40% (на которые, по нашим оценкам, приходится около 20% мирового спроса). Это ставит под угрозу экспорт ферроникеля, поскольку Индонезия является основным поставщиком ферроникеля в Китай — в 2020 году Индонезия поставила 2.7 млн т этого металла в Китай. Переход с ферроникеля на никелевый штейн потребует времени.


( Читать дальше )

На предыдущей торговой сессии акции ГМК Норильский никель выросли на 0,68%, закрытие прошло на отметке 22 662 руб. Бумага выглядела лучше рынка, прибавившего 0,02%.

Краткосрочная картина

На прошедшей торговой сессии акции Норникеля отскочили от локального минимума на 22 500 руб., однако развить рост не получилось. Неоднозначный внешний фон сдерживает активность покупателей.

Краткосрочная техническая картина преимущественно нейтральная. Бумаги оформили неплохую поддержку на 22 500 руб., которая была дважды протестирована. Этот уровень сейчас выступает ключевым для акций на горизонте пары дней. Интенсивное снижение приостановилось. Падающий канал еще остается актуальным, однако есть вероятность, что он будет сломлен в ближайшее время. При этом пока сентимент на мировых рынках остается подавленным, сложно рассчитывать на начало полноценного восстановления. Чуть более вероятен переход в боковик.

Котировки постепенно подбираются к поддержке 22 000 руб. Эта отметка сейчас выступает как границей нисходящего канала на дневном интервале, так и уровнем, ограждающим котировки от оформления двойной вершины на недельном таймфрейме. Пробой 22 000 руб. мог бы стать негативным сигналом на среднесрочном горизонте.



Мнение от 
БКС Экспресс:
bcs-express.ru/tehanaliz/gmkn/22.09.21

     Налоговый законопроект ляжет дополнительным камнем на шее российских компания Теперь, помимо повышения НДПИ, будет введена формула, в которой будут участвовать выплата дивидендов, инвестиции и амортизация за 5 лет.
     В бюджет в 2022-2024 году уже заложены дополнительные поступления в виде 546 млрд. рублей. Дополнительные изъятие будет происходить с металлургов, производителей удобрений и угольной промышленности. Благодаря законопроекту, позволяющему запустить липкую руку демократии в карманы добропорядочных компаний, из карманов акционеров будет изъято:

1) НДПИ для кокса и железной руды будет привязан к мировым.

• Для угольщиков ставка 1,5%
• Для производителей руды – 5,5%

2) НДПИ для производителей удобрений будет повышена в 2,5 раза

•  Теперь коэффициент для производителей удобрений будет 8,75

( Читать дальше )

Сегодня Ведомости сообщили о новой формуле прогрессивного налога на прибыль – теперь она учитывает амортизацию и капитал компании. Соответственно, мы обновили нашу таблицу с расчетом потенциального эффекта на отрасль от налогового маневра.

По всей видимости, повышенный налог на прибыль затронет Норникель, НЛМК, Северсталь, Евраз, а также АЛРОСА (последняя, вероятно, может быть от него освобождена); потенциальная сумма дополнительных налогов по новой формуле составит около $2.4 млрд (4-10% относительно EBITDA компаний). Формула налога пока не утверждена окончательно, и мы ожидаем на этой неделе большей конкретики по вопросам налогового маневра.

Лобазов Андрей
    «Атон»

По данным Ведомостей, для расчета прогрессивного налога на прибыль будет использоваться коэффициент, определяемый как разница между совокупными за 5 лет дивидендами и инвестициями за вычетом амортизации, разделенная на капитал компании на начало данного периода (насколько мы понимаем, по состоянию на конец 2015).

( Читать дальше )