ГазпромНефть

Газпром нефть продемонстрировала высокий FCF в 3К17

Компания вчера опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3К17. Выручка составила 513,3 млрд руб. (+1% по сравнению с нашим прогнозом, +1% по сравнению с консенсус-прогнозом), показатель EBITDA достиг 124,4 млрд руб. (+1% по сравнению с нашим прогнозом, +4% по сравнению с консенсус-прогнозом). Чистая прибыль превысила наш прогноз на 8%, составив 77,7 млрд руб. (+7% по сравнению с консенсус-прогнозом). Компания продемонстрировала высокий FCF в 3К17 — 56,1 млрд руб. на фоне сильного OCF в размере 144,7 млрд руб. против 116 млрд руб. во 2К17 и капзатрат на уровне 88,5 млрд руб. (почти без изм. кв/кв). Сильный OCF (+25% кв/кв) кроме высокого показателя EBITDA (+17% кв/кв) был также поддержан изменениями оборотного капитала (+32% кв/кв) — компания зафиксировала высвобождение оборотного капитала в размере 37,6 млрд руб. в 3К17 в дополнение к 28,4 млрд руб. во 2К17.

Мы приветствуем сильные финансовые показатели, которым способствовали благоприятные макроэкономические условия и продолжающийся рост операционной активности (и в сегменте добычи, и в сегменте переработки), и считаем их ПОЗИТИВНЫМИ для акций компании. Мы особенно подчеркиваем сильный FCF, зафиксированный в 3К17 (83,0 млрд руб. за 9M17 по сравнению с минус 30,4 млрд руб. за 9M16), который подтверждает, что Газпром нефть, которая проходит пик капзатрат в этом году, несомненно, превращается в генератора FCF. Это, в свою очередь, дает основания ожидать роста дивидендов, начиная со следующего года.

АТОН

Фонд Baring Vostok продал свою долю в «Аптечной сети 36,6» Роману Авдееву

Фонд Baring Vostok вышел из состава акционеров одного из крупнейших в России аптечных холдингов «Аптечной сети «36,6» (управляет аптеками под брендами «36,6», «Горздрав» и A.v.e.). Его долю — 13,7% (фонд владел ей через кипрскую Douflero Holdings Limited) — приобрела компания «Россиум» миллиардера и основного владельца Московского кредитного банка Романа Авдеева, следует из материалов компании и данных кипрского реестра. В результате сделки, которая произошла 22 августа, кипрский офшор теперь полностью контролируется структурой Авдеева. (РБК) (Ведомости)

Основной владелец «Магнита» Сергей Галицкий продал 7,5%

( Читать дальше )

Газпромнефть ожидает ощутимого роста дивидендов по итогам 2017 года.
Заместитель гендиректора компании Алексей Янкевич.

«Мы вышли на достаточно хороший уровень дивидендов по итогам прошлого года, 10,68 рубля на акцию, мы считали это рекордом, но забегая вперед скажу, что мы вас порадуем тем, что в этом году дивиденды тоже вырастут и достаточно на существенную, ощутимую величину»

Прайм

• 189 млрд руб. составила чистая прибыль «Газпром нефти» за 9 месяцев 2017 года по МСФО. Увеличение на 28,2% обеспечено органическим ростом бизнеса компании и эффективными действиями менеджмента;
• Скорректированная EBITDA* за 9 месяцев 2017 года выросла на 22,9% к аналогичному периоду прошлого года, составив 399 млрд руб.
• Свободный денежный поток (FCF) за 9 месяцев 2017 года составил 83 млрд руб.
• Выручка «Газпром нефти» с учетом пошлин (продажи) за 9 месяцев 2017 года увеличилась на 19,3% по сравнению с показателем прошлого года — до 1 458 млрд руб.

пресс-релиз

ОПЕК И Россия скорее всего продлят соглашение о сокращении добычи  

Ведомости со ссылкой на Bloomberg и Reuters сегодня утром сообщают, что ОПЕК и 11 стран, не входящих в ОПЕК, скорее всего продлят соглашение о сокращении добычи до конца 2018 года. Есть две опции: принять соответствующее решение на следующей встрече ОПЕК, которая намечена на 30 ноября, или подождать до конца 1К2018 (текущее соглашение действует до конца марта 2018). По имеющейся информации, Оман, ОАЭ и Саудовская Аравия предпочитают первый вариант. Текущее соглашение ОПЕК+ предусматривает сокращение добычи нефти на 1,8 млн барр. в сутки. Ранее президент России Владимир Путин не исключил продления соглашения до конца 2018. Министр энергетики Александр Новак планирует встретиться с представителями российских нефтяных компаний до заседания ОПЕК, вероятнее всего, на этой неделе.

Продление соглашения скорее всего уже учтено в ценах, принимая во внимание, что Brent стоит $64/барр., хотя эта цена частично отражает некоторые геополитические риски, связанные с Саудовской Аравией, Венесуэлой и Ираком. Таким образом, продление соглашения вряд ли спровоцирует ралли в ценах на нефть, хотя решение не продлять соглашение станет негативным сюрпризом для цен на нефть. Для российских нефтяных компаний продление соглашения может стать проблемой, поскольку оно может нарушить планы по добыче на высокорентабельных гринфилдах (например, в случае с ЛУКОЙЛом и Газпром нефтью) для соблюдения условий соглашения. ЛУКОЙЛу и Газпром нефти удалось избежать влияния на добычу на их гринфилдах в этом году за счет сокращения добычи на менее рентабельных зрелых месторождениях. Кроме того, Роснефть, которая имеет самую большую долю в российской добыче нефти (свыше 40%) может столкнуться с очень серьезной нагрузкой в виде снижения добычи в следующем году.

АТОН

Аналитики Атона считают, что чистая прибыль должна составить 71 751 млн руб.:

Мы ожидаем, что выручка компании составит 510 389 млн руб. (+7% кв/кв, +13% г/г), отражая вышеупомянутые благоприятные макроэкономические условия и очень сильные операционные показатели — добыча нефти и жидких углеводородов выросла на 3,3% кв/кв, газа — на 6,7% кв/кв, а объемы переработки подскочили на 10,5% кв/кв, при этом лидером роста стал Московский НПЗ, который увеличил производство после остановки на ремонт и модернизацию в 1К17. Это должно найти отражение в росте EBITDA до 123 136 млн руб. (+16% кв/кв, +26% г/г). Чистую прибыль должна дополнительно поддержать прибыль от курсовых разниц в размере 3,2 млрд руб. (против убытка в 7,5 млрд руб. во 2К17), и она должна составить 71 751 млн руб. (+45% кв/кв, +26% г/г). Компания проведет телеконференцию завтра, 15 ноября, в 17:00 по московскому времени. Мы ожидаем услышать обновленный прогноз на 2017 (производство, капзатраты, дивиденды), а также информацию о том, как текущая ситуация в Иракском Курдистане влияет на проекты компании в регионе. Инвестиционное сообщество также будет радо услышать прогноз на 2018. Информация для набора: Россия: +7 495 213 1767; Великобритания: +44 330 336 9107; США: +1 323 794 2423, код конференции (английский), 7398912, (русский) 6118694.

Российские игроки не готовы заплатить $20 млрд за месторождения в Иране

Иран выставляет на конкурс четыре месторождения: Аб-Теймур (Ab-Teymour), Мансури (Mansouri), Шангуле (Changuleh) и Южный Парс (South Pars). Проектами в исламской республике интересуются шесть российских компаний, в их числе помимо «ЛУКОЙЛа» «Татнефть», «Роснефть» и «Газпром нефть».

Месторождения перспективны благодаря низкой операционной рентабельности, которая составляет менее доллара за баррель без учета налогов и пошлин. Также привлекательность этого проекта связана с тем, что инвестиции в его разработку ниже, чем в подобные активы в России. С этого года Иран меняет форму сотрудничества: нефть будет продаваться по так называемому Iran Petroleum Contract. Государство удлиняет срок окупаемости проектов с семи до 25 лет, но взамен ждет крупных, до $100 млрд, инвестиций, в том числе не менее $20 млрд рассчитывает привлечь от российских компаний.

Отечественные игроки, на мой взгляд, пока не готовы к таким затратам. CAPEX по международным проектам «ЛУКОЙЛа» не превышал 190 млрд в год. Причем я полагаю, что капзатраты в ближайший год не окажутся больше 150 млрд. Сейчас сокращается финансирование проектов в Ираке и нарастает объем капзатрат в Узбекистане. После ввода в действие проектов в этой среднеазиатской стране «ЛУКОЙЛ» сможет направлять в Иран порядка 40–50 млрд рублей в виде инвестиций. «ЛУКОЙЛ», на мой взгляд, рассчитывает, что рентабельность проектов в случае начала их реализации окажется не менее 24% и будет расти вместе с ценой на нефть.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал промежуточные дивиденды  

Совет директоров Газпром нефти вчера рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9М17 в размере 10 руб. на акцию. Дата закрытия реестра — 29 декабря 2017.

Газпром нефть еще не публиковала финансовые показатели за 9M17 по МСФО, в то время как ранее она придерживалась коэффициента выплат 25%. Промежуточные дивиденды предполагают дивидендную доходность приблизительно 4% или доходность в годовом выражении около 5%, что соответствует доходности, которую акции Газпром нефти обеспечивали в предыдущие годы. Мы считаем, что компания может существенно увеличить свой коэффициент выплат со следующего года, поскольку в этом году будет пройден пик капзатрат (360 млрд руб.), и она начнет генерировать высокий FCF. На настоящий момент мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ, но по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на акции Газпром нефти.

АТОН

09.11.2017 18:09 
ПАО «Газпром нефть»
Решения совета директоров (наблюдательного совета)

ВОПРОС 7: О рекомендациях по размеру дивиденда по акциям ПАО «Газпром нефть», порядку его выплаты и дате, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по результатам девяти месяцев 2017 года. 
Решение по вопросу:
1. Одобрить предложения о выплате дивидендов по результатам деятельности ПАО «Газпром нефть» за девять месяцев 2017 года в денежной форме в размере 10 руб. на одну обыкновенную акцию;
определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов – 29 декабря 2017 года 
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=4J5ynPKYU0iehbpgAodT2Q-B-B