ДИВИДЕНДЫ

Сегодня ГМК «Норникель» (+3,34%) опубликует отчетность за 2018 год по МСФО.

Ожидается, что выручка достигла $11,5 млрд (+26% YoY), EBITDA $5,9 млрд, прибыль – $3,6 млрд. За 4 месяца акции прибавили 36%, это самая динамичная сырьевая бумага.

Интерес инвесторов подогревается ожиданием дивиденда в размере не менее 1000 руб. на акцию, а также ростом цен на основные металлы, производимые компанией – палладий, никель, платину и медь.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

«Газпром» ожидает рекордно высокие дивиденды за 2018 год

«Газпром» планирует выплатить рекордно-высокие дивиденды за 2018 г., следует из презентации компании ко Дню инвестора. В бюджет компании заложены выплаты в 10,43 руб. на акцию за 2018 г.

https://www.vedomosti.ru/business/news/2019/02/26/795115-gazprom-dividendi

 

Ушли на обновление. «Газпром» покидают два ключевых топ-менеджера

«Газпром» провел крупнейшую за последние годы кадровую перестановку в руководстве. Из компании уходят два ключевых топ-менеджера: глава экспортного направления монополии Александр Медведев и зампред по поставкам газа в РФ Валерий Голубев. Эти отставки в целом были предсказуемыми, поскольку компании нужно обновление, а оба топ-менеджера не принадлежали к команде главы «Газпрома» Алексея Миллера. Теперь внимание рынка приковано к тому, кто будет назначен на их место, учитывая, что контракт господина Миллера истекает уже через два года.

( Читать дальше )

Русал
Птица Феникс – ВЫШЕ РЫНКА

Лучшие практики корпоративного управления. Совет директоров претерпел существенные изменения, и бόльшая его часть теперь представлена независимыми директорами: 8/14 против 6/18 ранее. Больше не предусмотрено единого права голоса, т.к. голосующая доля Олега Дерипаски в материнской компании En+ сократилась до 35% против 68.5% ранее.

Разворот в санкциях маловероятен. Это наш базовый сценарий, если компания или ее акционеры не нарушат согласованные условия. Тем не менее, мы считаем, что опасения в отношении санкций могут способствовать росту волатильности акций, поскольку Стивен Мнучин еще должен выступить перед комитетом Максин Уотерс и представить запрошенные документы.

Ликвидность взлетела до $17 млн в день с начала года, что кратно выше, чем $1 млн у материнской компании En+, и делает РУСАЛ лучшей ставкой на российский алюминий.

Ожидаемые позитивные изменения и катализаторы

( Читать дальше )

Сетевая компания «Ленэнерго» отчиталась о снижении прибыли в 2018 году на 17% до 10,4 млрд.руб. на фоне сокращения выручки от техприсоединения почти в 2х раза с 13,4 млрд.руб. в 2017 году до 7,1 млрд.руб. в 2018 году.

Дивиденд по привилегированным акциям при выплате 10% прибыли по РСБУ составит 11,1 руб., что вышло несколько ниже наших ожиданий 12,7 руб. Текущая доходность составляет 11.2% к текущим котировкам и сопоставима с DY в прошлом году 11.2%. Поскольку мы оцениваем целевую цену LSNGP по целевой DY, то потенциал бумаг в среднесрочной перспективе может быть ограничен (105 руб. при дивиденде 11,1 руб. и целевой DY 10.6%), но вместе с тем мы сохраняем интерес к «префам» на перспективу ближайших лет. Ожидания существенного роста прибыли за счет быстрой индексации тарифов в 2019-2020 годах, а также сокращения долговой нагрузки к концу этого периода позволит акциям оставаться привлекательным кейсом для инвесторов.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

«Лента» в минувшую пятницу представила аудированные результаты за 2018 год по МСФО 2018

EBITDA оказалась на 3% ниже консенсус-прогноза на фоне более медленного в сравнении с ожиданиями улучшения валовой рентабельности в годовом сопоставлении. Планы компании по открытию всего 15 новых магазинов (против 51 в 2018 г.) и ожидания роста выручки менее чем на 5% указывают на возможность понижения прогнозов выручки и EBITDA на 2019 г.

В то же время новости о потенциальных дивидендных выплатах в начале 2020 г. могут оказать некоторую поддержку акциям с точки зрения настроения инвесторов: перспективы весьма сдержанного органического роста в сочетании с туманными перспективами в части политики возврата на капитал, судя по всему, являются поводом для основных опасений инвесторов. Тем не менее, планы по капиталовложениям компании на 2019 г. остаются завышенными, что в сочетании с высокой долговой нагрузкой, по-нашему мнению ограничивает возможности компании по выплате дивидендов. В целом мы считаем новость УМЕРЕННО НЕГАТИВНОЙ для акций компании.

( Читать дальше )

ФСК увеличила прибыль по РСБУ в 2018 г. на треть, до 56 млрд руб

Чистая прибыль ПАО ФСК ЕЭС по РСБУ выросла в 2018 году почти на 33%, до 56 млрд руб., следует из отчетности компании. Выручка ФСК увеличилась с 216 млрд до 240,3 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA управляющего магистральными сетями ПАО ФСК ЕЭС в 2018 году почти не изменился в сравнении с 2017 годом, оставшись на уровне 129 млрд руб., следует из сообщения компании. Компания показала символическое снижение этого показателя — на 0,2%, с 129,3 млрд руб. до 128,98 млрд руб.

ФСК показала хорошие темпы роста прибыли, однако на финансовый результат «большое влияние оказали неденежные операции». Скорректированная чистая прибыль, не учитывающая резервы по сомнительным долгам, изменение стоимости котируемых финансовых активов и переоценку стоимости основных средств, выросла на 14,8%, до 53,46 млрд руб. Это занижает потенциальную базу для выплаты дивидендов.

Промсвязьбанк

Финансовые результаты Ленты за 2П18 – замедление роста; может рассмотреть выплату дивидендов 

Выручка от продаж во 2П18 увеличилась на 9.3% г/г до 220 млрд руб. (против +18.2% г/г в 1П18) из-за слабой динамики оптового сегмента и замедления расширения торговых площадей. Рост затрат на персонал из-за индексации зарплат в 4К17 (во ‪2П18: +17% г/г), рост рекламных и арендных расходов (+43% г/г и +42% соответственно) оказали давление на EBITDA группы. Скорректированная EBITDA упала на 4% г/г и составила 19 млрд руб. Скорректированная рентабельность EBITDA упала до 8.7% (-20 бп п/п; -120 бп г/г).

Лента продемонстрировала слабые результаты за 2П18 — EBITDA и чистая прибыль оказались ниже консенсус-прогноза на 5% и 16% соответственно. Тем не менее во время телеконференции группа рассказала о позитивном изменении тренда в 4К, которое продолжилось в первые месяцы 2019. Также Лента поделилась своим прогрессом с приложением Лента (было скачано 1.4 млн раз с момента его запуска в конце 2018). Группа представила прогноз на 2019 — она планирует открыть восемь гипермаркетов и семь супермаркетов, что говорит о существенном замедлении темпов открытий по сравнению с 2018. Капзатраты оцениваются в 15 млрд руб. Учитывая объявленный прогноз, мы ожидаем снижения консенсус- прогнозов по выручке на 200-300 бп. Среди позитивных моментов — Лента заявила, что рассматривает варианты распределения денежных средств между акционерами. Группа предполагает изменения в своей корпоративной структуре в 2019, которые позволят рассматривать возможность выплаты дивидендов, начиная с 2020.

АТОН

Русгидро объявила о планах по улучшению дивидендной политики    

РусГидро объявила в прошедшую пятницу, что планирует скорректировать дивидендную политику с целью повышения ее прозрачности, а значит и прогнозируемости дивидендов, но с учетом реализации дальневосточных проектов. Напомним, что текущая дивидендная политика РусГидро предполагает выплату 50% от нескорректированной чистой прибыли по МСФО.

Это изменение вряд ли повлияет на дивиденды за 2018, прогноз по которым ранее был объявлен гендиректором Шульгиновым — согласно текущей дивидендной политике, 50% от чистой прибыли по МСФО предполагает дивиденды в размере 0.049 руб. на акцию (доходность 9.5%), исходя из консенсус-прогноза Bloomberg. Тем не менее, компания, похоже, вернулась к своим предыдущим заявлениям об изменении дивидендной политики (предполагающим корректировку на неденежные статьи и обесценения, связанные с дальневосточным сегментом, которые отрицательно влияют на чистую прибыль). Cледовательно, мы считаем, что новость может поддержать акции РусГидро, которые были одними из аутсайдеров российского сектора электроэнергетики в прошлом году (-36% за год).

АТОН

VEON (ранее — Vimpelcom Ltd.), владеющая российским ПАО «Вымпелком» (бренд «Билайн»), выплатит финальные за 2018 год в размере 0,17 доллара на акцию, общий объем дивидендов с с учетом промежуточных составит 0,29 доллара на акцию.

«Совет директоров одобрил финальные дивиденды в размере 17 центов на акцию, в результате общие дивиденды за 2018 год составят 29 центов на акцию, что отвечает прогрессивной дивидендной политике компании»

Реестр акционеров на получение дивидендов закроется 8 марта. Дивиденды компания планирует выплатить 20 марта. В августе 2018 года VEON одобрил промежуточные дивиденды на уровне 0,12 доллара на акцию.

«Продолжение этой прогрессивной дивидендной политики зависит от перспектив свободного денежного потока, в том числе от изменения курса доллара США по отношению к функциональным валютам VEON»

( Читать дальше )

На следующей неделе стартует новый Большой дивидендный сезон 2019(БДС 2019).
Согласно российского законодательства, Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) проводится в сроки, установленные уставом общества, но не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года.
То есть с 01.03.2019 эмитенты могут начать проводить ГОСА, на которых обязательным пунктом повестки является вопрос выплат или не выплат дивидендов.
В таблице несколько эмитентов, СД которых уже объявили дивиденды.

А вот сезон опубликования отчетностей уже в разгаре.
Ряд дивитикеров нарастили ЧП. Уже известно, что по РСБУ она выросла у Алросы, Интер РАО, МРСК Юга, Новатэка, ОГК-2, ТНС энерго Мари Эл, Трансконтейнера, ФСК ЕЭС.
Но не все эмитенты, которые в прошлом году выплачивали дивиденды, сумели нарастить или хотя бы сохранить ЧП на уровне 2017 года.
Основным разочарованием прошедшей недели стали отчеты по РСБУ дочерних компаний Россетей.
У ПАО ТРК падение ЧП более чем в 3 раза
МРСК Сибири, Урала, Волги, ЦП, Центра, Ленэнерго, Кубаньэнерго снизили ЧП
Показался любопытным тот факт, что все вышеперечисленные снизившие ЧП дочки Россетей заменили аудиторскую фирму.
Аудит по итогам 2017 года проводили ООО РСМ РУСЬ, а вот по итогам 2018, когда ЧП упала, аудит проводил ООО Эрнст и Янг ))
Хотя нужно сказать, что аудитор так же точно  сменился и у ФСК, хотя ЧП у неё выросла Любопытно, правда?
МРСК Волги, ЦП и Ленэнерго ап продолжаю держать. Даже со снизившейся ЧП, по текущим котировкам, дивиденд выглядит двузначным.

( Читать дальше )