ЕЦБ

15 декабря. INTERFAX.RU — Швейцарский национальный банк (SNB, центробанк страны) в четверг повысил процентную ставку на 50 базисных пунктов, до 1% годовых, говорится в сообщении регулятора. Таким образом, ставка в Швейцарии сейчас находится на максимуме с 2008 года.
ЦБ страны пошел на повышение по итогам третьего заседания подряд для борьбы с высокой инфляцией, однако снизил темпы ужесточения монетарной политики по сравнению с 75 б.п. в сентябре. Впервые в этом году SNB поднял стоимость заимствования в июне — на 50 б.п. До этого ставка держалась на уровне минус 0,75% с 2015 года. 

Европейский центральный банк и Банк Англии повысили ключевые ставки на полпункта до 2,5% и 3,5% соответственно, присоединившись к ФРС с его декабрьским повышением, чтобы обуздать самую быструю инфляцию за последние десятилетия.

( Читать дальше )

Вводная на заседание ЕЦБ

Общая ситуация

Решение ФРС и риторика Пауэлла была ястребиной.
Голубиным моментом стало признание Пауэлла о возможности перехода на повышение ставки с шагом в 0,25%, но это условно голубиное событие, ибо понятно, что ФРС ждет рецессию и снижение темпа повышение ставок будет в случае сильного замедления экономики США, что само по себе является негативом.
Если при рецессии ФРС продолжит повышать ставки, пусть даже с шагом в 0,25% и не на каждом заседании – это все равно будет на уход от риска с ростом доллара, ибо при рецессии аппетит к риску может быть только в надежде на полный голубиный разворот ФРС с переходом на снижение ставок.
Я ожидаю голубиный разворот ФРС, но не ранее февраля, а скорее не ранее марта, до этого времени доллар скорректируется вверх, а фондовые рынки вниз, причем коррекция будет значительной и пока нельзя исключать обновление лоев по индексам фондового рынка США, перелой 2022 года по евродоллару является базовым сценарием, евро будет хуже рынка, ибо рецессия в Еврозоне неминуема и, скорее всего, она будет гораздо глубже в сравнении с текущими прогнозами.
Для динамики всех рынков важнее политика ФРС, решения других ЦБ это подтанцовка, ВоЕ и ЕЦБ перейдут в режим паузы при рецессии быстрее ФРС.
В связи с этим данные США важнее для динамики рынков, нежели сегодняшние решения ВоЕ и ЕЦБ, которые способны оказать лишь краткосрочное влияние на динамику финансовых инструментов.

( Читать дальше )

Решение ФРС было ястребиным, при прогнозном повышении ставки на 0,50% члены ФРС ожидают потолок ставок на уровне 5,0%-5,25%, что выше максимальных ожиданий рынка на 4,75%-5,0%.
Указания по ставкам и оценка инфляции в сопроводительном заявлении остались неизменными, что также разочаровало рынки.
Риторика Пауэлла в ходе пресс-конференции была ястребиной, Джей сказал, что работа над взятием инфляции под контроль с повышением ставок ещё не закончена, приоритет остается на инфляции даже при рецессии, а главной ошибкой Джей считает неспособность ФРС повысить ставки до необходимого уровня и удерживать их там до снижения инфляции.
Единственным голубиным моментом стало признание Пауэллом возможности снижения темпа повышения ставок до традиционного шага в 0,25%, но сие зависит от данных.
Реакция рынков была смешанная, фондовый и долговой рынки упали, доллар продолжал упорствовать в связи с традиционными потоками капитала против доллара в конце года, а также по причине ожидания ястребиного ЕЦБ сегодня.

( Читать дальше )

Вчера на протяжении дня пара доллар-рубль постепенно дорожала, причем основное давление на позиции национальной валюты пришлось перед закрытием торгов. Отметим, что также ключевые объемы торгов долларом с расчетами «завтра» пришлись на вторую половину дня. Мы полагаем, что в течение дня давление на позиции рубля оказывало сужение сальдо торгового баланса за счет снижения доходов от продажи нефти.

В конце дня спрос на иностранную валюту увеличился в преддверии заседания ФРС, которое, впрочем, прошло ожидаемо. Также заметим, что в преддверии заседания ЦБ РФ в пятницу, регулятор опубликовал данные о неизменности инфляционных ожиданий в декабре. Мы полагаем, что ставка останется неизменной, это в свою очередь ослабляет позиции рубля.

На утро четверга доллар торгуется у отметки 64,5 руб., евро у отметки 68,7 руб. Давление на позиции рубля сохраняется. Мы полагаем, что доллар может инерционно выйти к отметке 65 руб., однако скорее в моменте, дальнейшего укрепления доллара пока не ожидаем. Сегодня в центре внимания инвесторов заседание ЕЦБ на котором регулятор может проявить более жесткую позицию по повышению ключевой ставки, чем ожидает рынок, а пара евро-доллар выйти за отметку 1,07 долл.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Курс доллара в ходе торгов во вторник завершил торговую сессию без заметных изменений около отметки 63 руб.

В начале дня пара доллар-рубль постепенно росла, преодолев отметку 63 руб., на фоне сузившегося предложения иностранной валюты из-за ограниченного экспорта в стране. Впрочем, перед окончание торговой сессии курс доллара вернулся к значениям открытия – давление на позиции американской валюты оказывала вышедшая «лучше» ожиданий статистика по инфляции США, которая снижает риски жесткой риторики ФРС на сегодняшнем заседании.

Отметим, что на аналогичном факторе пара евро-доллар перешла в наш целевой диапазон 1,06-1,07 долл., а евро в связке с рублем преодолел отметку 67 руб. впервые с мая. Мы полагаем, что евро продолжит дорожать в рамках ближайших торгов, вплоть до завтрашнего заседания ЕЦБ, на котором, по нашим оценкам, регулятор может повысить ключевую ставку на 75 б.п., что выше рыночных ожиданий, а соответственно выступит фактором поддержки европейской валюте.

( Читать дальше )

Друзья, всем доброго дня! 
Публикуем наш ежедневный финансовый дайджест
на сегодня (06.12.22): 

( Читать дальше )

Друзья, всем доброго дня! 
Публикуем наш ежедневный финансовый дайджест
на сегодня (05.12.22): 

( Читать дальше )

Всё самое важное, что произошло за неделю в мире финансов как в России, так и в мире: принято решение по потолку цен на российскую нефть, Бэнкман-Фрид никак не может перестать рассказывать охренительные истории про самого себя, банкротство BlockFi, а также хейт про Биткоин со стороны Центрального евробанка. (Под катом также текстовая версия выпуска.)

( Читать дальше )

В течение последнего месяца центральные банки ведущих стран мира, за исключением Японии, продолжили повышать учётные ставки в попытке справиться с рекордной инфляцией. При этом рост цен в США вновь замедлился. Возможно, ФРС в какой-то точке сделает паузу в повышении ставок. Однако это не является положительным сигналом для рынков. Ослабление спроса потребителей, которое происходит сейчас, очевидно приводит к падению выручки и прибыли корпораций, что подразумевает дальнейшее снижение акций. Многие экономисты говорят о возможном многолетнем периоде стагнации в мировой экономике. С повестки дня ушли проблемы в цепочках поставок, но инфляция не вернулась к стандартным уровням около 2%. Некоторые экономисты полагают, что в связи с этим возможен длительный период высоких ставок ЦБ.

Отметим, что отчётность финансовых корпораций, таких как Visa, не показывает сокращение активности потребителей. При этом падает выдача ипотеки и покупка новых домов. Несмотря на риски мы считаем, что покупать акции нужно, сохраняя долю кэша в портфеле. Подавляющее большинство участников рынка не могут предсказать дальнейшее развитие событий, что делает крайне низкими шансы каждого индивидуального инвестора предсказать точку разворота на фондовом рынке. С другой стороны 200 летняя история фондового рынка говорит о том, что регулярные инвестиции в индексы дают впечатляющие долгосрочные результаты. В связи с чем мы считаем, что частным инвесторам следует оставить попытки угадать тренды и покупать акции*, в случае если цены стали приемлемыми.

( Читать дальше )

Доброе утро, всем привет!



( Читать дальше )