ЕЦБ

Morgan Stanley: Три причины, почему ЕЦБ не понизит ставки завтра

— Члены управляющего совета ЕЦБ не демонстрируют консенсуса относительно понижения ставок. Если некоторые и не исключают такой возможности, то другие настроены весьма категорично.

— Позитивные данные немецких отчётов, рост денежной массы и объёма заимствований, а также превысивший прогнозы CPI означают, что ЕЦБ не будет торопиться с понижением ставки.

— Если бы президент Банка Жан-Клод Трише намекнул бы на понижение ставки в будущем, то возможно следующий глава ЕЦБ Марио Драги осуществил бы его намерения. Однако ожидается, что Трише будет говорить о понижательных рисках для ценовой стабильности и возможности возобновления программы покупки облигаций.

Завтра 6.09.11. решение по ставке ЕЦБ!

Неопределенность продолжает давить на финансовые рынки, заставляя пару EUR/USD снижаться в район обозначенной нами ранее цели 1.2880-1.30 на текущий год. При этом все, что мы наблюдаем на Forex и других площадках последние несколько торговых дней – это чистой воды паника, вызванная тема, что инвесторы ждут от лидеров ЕС судьбоносных решений, а их все нет и нет.
Как и ранее к судьбоносным решениям мы относим:
·         Решение о рекапитализации французских банков, которым, похоже, уже никто не верит, закрывая на них стремительно лимиты.
·         Модернизация Европейского Фонда Финансовой Стабильности (EFSF), утверждение второго пакета мер помощи, а также положительное решение о выделении Греции очередного транша помощи. В данном случае самое важное сейчас, что мы не слышим какой-либо конкретики по поводу того, как улучшить EFSF, но при этом уже в Standard&Poor’s говорят о том, что ряд действий касательно EFSF может в итоге повлечь снижения кредитного рейтинга в том числе Франции или Германии.


( Читать дальше )

Руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) на следующей неделе обсудит возможность возобновления программы выкупа облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами или ссудами государственному сектору наряду с другими мерами смягчения кредитно-денежной политики, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на источник в ЕЦБ. Также будет обсуждаться возобновление выдачи банкам кредитов сроком на 12 месяцев. По словам источника, вопрос о возможном снижении базовой процентной ставки, хотя и не стоит на повестке дня, но будет рассмотрен. Рынки ждут от ЕЦБ расширения стимулирующих мер на фоне продолжающегося углубления долгового кризиса в еврозоне. Предыдущая программа выкупа европейским ЦБ облигаций с покрытием на сумму 60 млрд евро завершила свое действие в июне прошлого года, ее целью было стимулирование банковского кредитования. Источник отметил, что ЕЦБ скорее прибегнет к нестандартным стимулирующим мерам, чем к снижению базовой ставки. Объем европейского рынка облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами или ссудами госсектору, составляет 2,5 трлн евро. С начала этого месяца банки продали облигации с покрытием на общую сумму 14,5 млрд евро — это минимальный объем для сентября с 2003 года. Курс евро относительно доллара США растет в понедельник. Стоимость евро к 15:45 МСК поднялась до $1,3533 по сравнению с $1,3500 на закрытие рынка в пятницу. 

Еврокомиссия придумала новый способ избежать дефолта периферийных стран, грозящий обвалом всей европейской банковской системы. Государства с наивысшим кредитным рейтингом возьмут кредиты, но не для себя, а для стран-должников – тем самым снизив стоимость обслуживания этих долгов.

ЕК придумала новый план преодоления финансового кризиса: создать союз из шести европейских стран с наивысшим кредитным рейтингом «ААА». В него войдут Германия, Франция, Люксембург, Австрия, Нидерланды и Финляндия.

«Государства с высоким рейтингом могут взять на себя риски, что позволит странам-должникам платить более низкие проценты по кредитам»
Они могли бы сформировать основу европейского рынка заимствований, что оказало бы положительное воздействие на финансовые рынки, заявила в интервью газете Hannoversche Allgemeine Zeitung замглавы Еврокомиссии Вивиан Рединг, передает Deutsche Welle.

В отличие от планов выпуска так называемых евробондов, создание подобного союза стран с наивысшим долговым рейтингом не потребует пересмотра основных соглашений ЕС, отмечает Рединг. Взятые этими государствами заимствования, согласно планам Еврокомиссии, в последующем могли бы передаваться партнерам по еврозоне, испытывающим финансовые затруднения, например, Греции.

( Читать дальше )

По словам главы центрального банка Бельгии и члена совета управляющих ЕЦБ Люка Коэна (Luc Coene), центральный банк еврозоны готов предпринять решительные шаги уже в следующем месяце, если макроэкономическая статистика разочарует.

По словам Коэна, ЕЦБ никогда не принимает решений заблаговременно, поэтому в том случае, если данные в начале октября укажут на то, что ситуация хуже, нежели ожидалось, центральный банк рассмотрит варианты решения данной проблемы.

министр финансов Японии заявил утром 23.09 о том, что его страна готова предоставить больше финансовых средств для поддержки Европы, что может выразиться или в покупке европейских бондов, или в кредитовании Международного валютного фонда.

мое мнение — это позитив для похода вверх.

Учитывая то, что текущие кризисные явления в Европе и мировой экономике чем-то очень напоминают события 2008 года, самое время обратиться к истории и провести несколько параллелей с тем, что мы когда-то уже видели.
Новостной фон
Открываем с утра Bloomberg и видим два комментария:
 
·         G20 после совещаний в Вашингтоне пообещала дать решительный отпор рискам, угрожающим мировой экономике. Первая ассоциация в данном случае сводится уже к тому, что рисковые активы (S&P500, WTI, EUR/USD) развернулись в марте 2009 года в том числе после того, как в США, Европе и Азии были запущены пакеты стимулирующих мер. Сейчас, правда, основная загвоздка сводится к тому, что арсенал фискальных мер, которые могли бы быть использованы для стимулирования роста мирового ВВП, фактически уже исчерпан, и остается только рассчитывать на Китай, который, как ранее писал Deutsche Bank, может запустить ряд программ в поддержку экономики примерно на 700$ млрд. Мы в любом случае ждем попыток G20 стимулировать рост, в США к таким попыткам, в частности, можно отнести последний план Обамы на 400$ млрд, который только осталось протащить через Конгресс США.


( Читать дальше )

Второй раунд двухдневных телефонных переговоров между Грецией и «тройкой» (ЕС, ЕЦБ, МВФ) оставил двоякое впечатление. С одной стороны, было сказано, что переговоры на этом не заканчиваются и что в начале октября «тройка» продолжит изучать текущую ситуацию в экономике Греции, что в какой-то момент вызвало волну разочарований, так как многие надеялись, что уже 20 сентября в этом вопросе будет поставлена точка. С другой стороны, лидеры ЕС уже после закрытия торгов в Нью-Йорке во вторник заявили о том, что министр финансов Греции Evangelos Venizelos проявил себя с лучшей стороны и сумел добиться определенного прогресса в переговорах.
В общем, интрига сохраняется, но мы бы продолжали делать ставку на то, что Греция получит очередные 8 млрд евро и в конечном счете не объявит до конца текущего года о жестком дефолте. Тот факт, правда, что переговоры с «тройкой» затягиваются еще на неделю, может означать, что резкого роста курса EUR/USD мы в ближайшие дни можем и не увидеть. Опять же возможный рост курса евро на фоне стабилизации ситуации в Европе мы планируем использовать не для покупок евро, а для восстановления позиций на продажу в EUR/USD от более высоких ценовых уровней (предположительно, 1.39 или хотя бы 1.38).


( Читать дальше )

Что происходит с долларом, это вопрос, который сейчас очень многие задают.
Что можно сделать и как заработать сейчас на нем?

Если спросить аналитика о том, какой будет курс доллара, то он ответит Вам по-Одесситски, вопросом на вопрос. А скока будет нефть?
Действительно связь курса рубля и стоимость нефти очень тесная. Но если мы посмотрим на последний рост валюты то не найдем никаких фундаментальных основ данного роста.
Нефть на уровне 109 долл за баррель, доллар дорожает к большинству валют на мировом рынке, особенно сильно к евро. Самый главный вопрос, что от чего пляшет? Нефть от доллара или доллар от нефти? Если мы отвечаем на данный вопрос что в этой связке нефть-ведомая, то она и не корректировалась с высот в 118 ни на цент. Доллар дорожал, а заодо и рубль падал. Вот такая арифметика имхо.
В Еврозоне существует некий недостаток долларов и ЕЦБ вливает долларовую ликвидность местным банкам в недостаточном количистве.
Итак, мы видим чисто трендовую динамику, следуем за всеми.
Почему ЦБ не вмешивается, ведь наконуне выборов?
Чато говорят такое, сейчас доллар находится у верхней границы диапазона, который обозначил ЦБ. Что из этого следует? Перед ЦБ стоит выбор, либо гасить доллар и держать рубль, что повлечер рост процентных ставок а вместе с тем и взрыв инфляции и всяческие банковские расстройства, либо забить на курс и пытаться таргетировать ставки и инфляцию, поэтому ЦБ будет оставаться некоторое время в стороне.
Итак, моя рекомендация, учитывая спред на дальнем фьюче на доллар, его можно начинать продавать в 3 этапа, если даст рынок
Первый: уровнень 31900 20% числа контракто
Второй: 32200 50%
Третий: 33 000 30%

      Представитель ЕЦБ  Эркии Лииканен:

• Для восстановления доверия необходима рекапитализация банков
• Рекапитализация банков — задача акционеров
• Долговой кризис еврозоны повредил финансовым рынкам
• Перспективы мировой экономики ухудшились
• Если доверие быстро не повысится, то возможна мировая рецессия
• Необходимо быстро осуществить решения относительно EFSF от 21 июля
• Баланс рисков для экономического роста в еврозоне смещен в сторону снижения
• Необходимо продолжать тщательно наблюдать за всеми событиями
• В настоящее время неопределенность особенно высока
• Угроза мировой рецессии реальна

       Министр финансов Греции: Бюджет 2012 г будет фокусироваться на сокращении расходов.

       Представитель ЕЦБ Йенс Вайдманн:

• Дефолт должен стать возможным для стран в будущем
• Предпринимаются правильные меры для предотвращения и разрешения будущих кризисов
• Есть опасность того, что стимул для поддержания финансов в хорошем состоянии может ослабеть
• Соглашение от 21 июля ограничивает стимулы для проведения здоровой налогово-бюджетной политики
• Если греческая программа не будет осуществлена, основания для выплат исчезнут

          Представитель ВТО Паскаль Лами:

• Есть риск возвращения мировой рецессии
• Вижу угрозу со стороны роста протекционистского давления
• Долговой кризис еврозоны беспокоит нас всех

         Moody's прогнозирует:

• рост ВВП Италии в 2011 г на уровне 0,9%
• прогнозирует рост ВВП Испании в 2011 г на уровне 0,7%
• Португалия и Греция будут оставаться в рецессии в 2011 г