ЕЦБ

Capital Economics делится мыслями по поводу влияния повышения ставки на экономику и банковский сектор Европы:

• Мы думаем, что повышение ставки — это предупредительный выстрел, а не начало цикла повышения процентных ставок
• Даже маленькое повышение ставок ЕЦБ может плохо повлиять на состояние перифирийной Европы.
• Повышение ставок замедлит потребление в таких экономиках, как Ирландия и Португалия, — страны Европы с самым высоким долгом домохозяйств.
• Многие жители южной Европы имеют ипотечные кредиты с плавающей процентной ставкой; повышение ставки вынет из карманов потребителей несколько евро:)
• Если рынок настроится на дальнейшие повышения ставок, то евро может продолжить укрепление, что уже губительно скажется на экономике Европы через ослабление экспорта.
• Повышение ставок поввысит стоимость обслуживания госдолга для стран ЕС. Это все может привести к тому, что ситуация на рынке госдолга перифирийных стран выйдет из-под контроля.
• Если ставки сильно вырастут, правительства европейских стран будут вынуждены тратить больше денег на поддержку банков. В то же время, судя по заявлениям ЕЦБ, центробанк бы хотел прекратить прямые стимулирующие денежные вливания в финсектор так быстро, как это возможно. (Такие например, как скупка долгов проблемных стран)

Итак, повышение ставок больше всего ударит по перифирийным странам. Если рынок уверует в цикл ужестоения политики, то кризис госдолга может расшириться.

Сегодня у нас в программе был Алексей Моисеев, один из самых компетентных из известных мне, специалистов в экономике. Людей, которые так глубоко разбирались в процессе, очень и очень немного. Мне всегда доставляет огромное удовольствие послушать таких людей.

• Все центробанки переходят к ужесточению политики. Но это не скажется негативно на рынках. Если монетарная политика, условно, была -10, а стала -5, то в этом ничего страшного нет.
• ЕЦБ повысит процентные ставки 7 апреля. Но при этом они продолжат скупать долги перифирийной европы. В этом нет ничего плохого для рынков.
• Реально оценить последствия для европейских банков от этого шага сложно, ибо никто не знает, что там у банков на самом деле происходит.
• Основной риск для Европы, «Черный Лебедь», заключается в том, что у, например, испанских банков могут вскрыться неизвестные доселе проблемы. Испания начнет спасать банки, и повесит это все на бюджет. Если инвесторы начнут продавать гособлигации Испании, то тут проблему фондом в 750 млрд евро уже будет не решить
• Пока же за Грецию, Ирландию и маленькую Португалию беспокоится не стоит — не тот масштаб.

• Основное последствие повышения ставки ЕЦБ — рост евро. Но этот рост уже случился, повышение ставки — учтено курсом.
• А вот досрочное прекращение QE2 — не в цене. Если ФРС прекратит стимулирование в апреле, то доллар на этом укрепится.
• Ожидаю сильный доллар во 2-м полугодии 2011, когда ФРС перейдет к ужесточению политики, а европейская тема со ставками будет отыграна.

• ФРС труднее повысить ставку, чем ЕЦБ. От ставки зависит стоимость ипотеки. Если ипотека заглохнет, то стоимость жилья продолжит сокращаться. А ЕЦБ повысит ставки и при этом точечно выкупает проблемные долги. Так, они решают проблему инфляции и долговые проблемы стран.

• В России сейчас очень большая ликвидность.
• 600 млрд на депозитах и 400 млрд в ОБР, что почти тоже самое.
• Ставки ЦБ РФ глубоко ниже инфляции.
• На «декоративную» ставку рефинансирования можно не смотреть. Надо смотреть на ставки по депозитам и овернайт РЕПО — они очень низкие.
• ЦБ РФ создает условия для этого, затем, чтобы отбить спекулятивный приток валюты в РФ «кэрри трейд».
• Когда валюта укрепляется и ставка растет, прибегает много иностранных спекулянтов.
• МВФ в этом случае рекомендует либо вводить валютный контроль, либо держать низкими ставки.
• Почему кэрри трейд плох?
• 2010 год: приток иностранных денег $30 млрд, отток российских денег = $70 млрд
• когда кэрри трейд заканчивается, иностранные деньги уходят, а российские не возвращаются. Курс обваливается. А на курс завязаны обязательства российских заемщиков.

Почему в России наблюдается отток капитала?

• 2008 год кое-чему научил
• Те, кто сидит на деньгах, понимает, что инвестировать внутри россии уже не имеет смысла.
• Не имеет смысла строить жилую или коммерческую недвижимость — цены расти уже так как прежде не будут. Цены и так дорогие, спроса по таким ценам нет. Интересных объектов для инвестиций тоже нет.
• А за рубежом — очень много интересных объектов и привлекательных цен, рынок более емкий и надежный с правовой точки зрения.
• Поэтому деньги вытекают.
• Это отчасти хорошо, потому что это сокращает давление на валютный курс.
• Деньги эти могут и не вернуться — ничего плохого в этом нет, тут как в Японии. Там тоже японцы все время вкладывали именно в зарубежные активы из-за низкой доходности внутренних инвестиций.

• EFSF - объем будет увеличен еще на 60 млрд. евро до 810 млрд
• EFSF сможет выкупать гособлиг. стран, которым грозит дефолт
• ЕЦБ оценит влияние событий в Японии, прежде чем поднимать ставки
• ФРС — мягкая монетарная политика на продолжительный период времени
• ФРС — может разрешить отдельным банкам повысить дивиденды и buyback
• ЦБ Японии готов предоставить ликвидность банковской системе
• Событи на ближнем востоке и в Африке будут удерживать цены на нефть
• Япония вынуждена будет потреблять больше нефти и газа
• До середины апреля помимо QE2 имеем погашение векселей казначейтсва.
• На РФР скоро придут пенсионные деньги за 2010 год
• На долговом рынке возможны проблемы — причины Япония и окончание QE2.
• США придется повысить потолог госдолга в очередной раз

Выводы каждый волен делать сам.

March 16 (Reuters) -The European Central Bank will consider the impact of the Japan nuclear crisis and tsunami before it considers raising rates, Governing Council member Christian Noyer told German daily Handelsblatt.


«We will as usual take account of all new information and that will be part of our global assessment,» Noyer said after being asked whether the Japan crisis could influence decision making on rates at the ECB. He also said that rising oil and commodities prices could lead to further price hikes. «These second round effects could increase inflation expectations,» Noyer said.

1) спрэд в нефти 11 долларов, я снова в рынке
2) а че так тихо-то? где вью и технические анализы? не работают наверное)
3) варианты рынка:
 а) завтра после ЕЦБ рынки поведет вверх. Причина: траблы с ликвидностью, причем очевидные. И ставка на короткую ликвидность скаканула. Спасибо желтолицым братьям.
 в) после ЕЦБ наступит коррекция. Вероятность меньше кратно, тк заседание в рамках прогноза при текущих условиях не сможет развести рынок.
Вопрос: кто в рынке и на чем? только честно

Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише сегодня заявил, что считает повышательное инфляционное давление в еврозоне краткосрочным, но все же настаивает на том, чтобы чиновники ецб сохраняли постоянную бдительность в отношении рисков роста цен. “Инфляционные одидания продолжают прочно сдерживаться, уровни инфляции могут вырасти в предсоящие месяца в связи с ростом цен на продукты питания и энергоносители, но к концу 2011 ипц будет более умеренным. Риски для среднесрочных перспектив ценовой динамики по-прежнему в целом сбалансированы, но могут сместиться в сторону роста- говорит Трише”. Участники рынка подметили, что формулировки ЕЦБ звучат жестче, чем ожидалось ранее.

• Глава ЕЦБ Трише сигнализировал о том, что ЕЦБ может повысить ставки, для того, чтобы сдержать инфляцию.
• Повышение ставок может произойти даже несмотря на опасность суверенного кризиса в Европе
• Дословно Трише сказал:
• Мы все время настороже и никогда не предрасположены сохранять ставки неизменными. И текущий уровень ставок должен обеспечивать ценовую стабильность.
•  
• Вероятно, причина резкости — это то, что инфляция еврозоны в декабре впервые за 2 года превысила целевое значение ЕЦБ

Евро летит наверх. У меня есть гипотеза, что евро может стоять в начале серьезного среднесрочного роста. Вероятно, я даже попытаюсь ее отработать на фьючерсах.

ЕЦБ не хватает капитала, чтобы справиться с возросшими расходами на борьбу с кризисами в зоне евро. ЕЦБ обеспокоен потенциальными убытками от выкупа гособлигаций. ЕЦБ нарастил скупку облигаций государств еврозоны до 2,667 млрд евро на прошлой неделе по сравнению с 1,965 млрд евро неделей ранее. В общей сложности, ЕЦБ выкупил гособлигации Греции, Ирландии и Португалии на 72 млрд евро с мая 2010 года, когда регулятор начал интервенции на долговом рынке.

В 18:00 ФИФА принимает решение о месте проведения чемпионата мира по футболу!
Россия претендент:) Изберут, увидим ралле:))

А пока фиксация прибыли.
Повод: Трише не сказал о расширении программы поддержки и заявки на пособие по безработице хуже ожиданий.

dr-mart

13:08. К настоящему моменту настрой рынка очертился. По-прежнему европейская тема не сходит со счетов, несмотря на помощь Ирландии. Судя по движению евро, именно евротема беспокоит рынки в настоящий момент. Важным индикатором настроения в настоящий момент могут выступать доходности облигаций периф стран ЕС и их фондовые рынки.

Посмотреть доходности европейских облигаций можно здесь: http://markets.ft.com/markets/bonds.asp
Посмотреть динамику фондовых рынков можно тут: http://noir.bloomberg.com/markets/stocks/wei_region2.html
Если кто-то знает более удобоваримую ссылку на монитор рынка облигаций, скиньте пожалуйста.
RBS
•    Решения, принятые властями ЕС в воскресение, принесут краткосрочно облегчение
•    У инвесторов сохранятся опасения на счет того, что по бумагам европейских стран в будущем можно будет получить убыток
•    Единственное орудие противодействия — это покупки ЕЦБ
•    Мы ожидаем существенного нарастания проблемы, с затрагиванием Испанских бумаг.

dr_mart