Еврозона

Миллиардер и всемирно известный инвестор Джордж Сорос призвал Германию изменить свою позицию по еврооблигациям или решиться на выход из еврозоны, поскольку перспективы евро только повысятся, если самый могущественный член валютного союза уйдет.


Сорос играл против фунта и против иены. Теперь он играет против присутствия Германии в еврозоне

Сорос, получивший прозвище «человека, сломавшего Банк Англии» за свое пари на $10 млрд против курса фунта стерлинга в 90-х, заявил, что что введение еврооблигаций, которое является формой объединения суверенных долгов, было бы «чудесным» для валютного блока государств, при участии или без участия самого сильного члена.

«Если бы странам, которые придерживаются нового фискального пакта ЕС, была дана возможность конвертировать все их государственные задолженности в еврооблигации, положительный эффект был бы поистине поразительным. Опасность дефолта исчезла бы вместе с надбавками за риск. Банковские балансы мгновенно бы улучшились, как и бюджеты стран с высокой степенью задолженности», — пишет Сорос в статье на Project Syndicate.

( Читать дальше )

Кризис еврозоны уже превратил Европейский Союз из добровольного объединения равноправных государств в отношения между должниками и кредиторами, из которых не так просто выйти. Кредиторы могут потерять большие суммы, если страны-участницы выйдут из валютного союза, тогда как дебиторы подвергаются влиянию политики, которая углубляет их экономический спад, усугубляет долговое бремя и укрепляет их подчиненное положение. В результате в настоящее время кризис угрожает разрушить сам Европейский Союз. И это станет трагедией исторического масштаба, которую можно избежать только под руководством Германии.



( Читать дальше )

На прошлой неделе Драги заявил, что ЦБ следит за развитием событий и будет действовать в случае необходимости. Это может означать готовность сократить ставку рефинансирования до уровня ниже рекордного 0,75%, который держится с июля прошлого года.
 
Сегодня это допущение подтвердилось словами члена Управляющего совета ЕЦБ Иосифа Бонничи: «Процентные ставки уже очень низкие, поэтому любая предельная выгода от дальнейших сокращений, вероятно, будет иметь меньшее влияние, хотя это может оказать положительное влияние».
 
Также назревает новый повод для обострения долгового кризиса в Еврозоне. Конституционный суд Португалии уже отклонил ряд мер жесткой экономии, которые были введены в качестве условий спасения страны.
 
Учитывая вышесказанное, рост по EURUSD не сопряжен с улучшением дел в зоне Евро, а является, скорее, результатом продаж йены, сопряженных с действием Банка Японии. Для прояснения картины в пятницу ожидаем решения Еврогруппы по Португалии, а уже завтра — публикацию протоколов заседания Федерального Комитета по операциям на открытом рынке.

Аналитический отдел, QB Finance  

Заседание Европейского центрального банка в апреле прошло бы стандартно и без эмоций, если бы не спекулятивная тема Кипра. Рынок отчаянно искал любую зацепку, чтобы скорректироваться в паре евро/доллар, и нашел ее. Между тем невнимание к большому спектру рисков в будущем может дорого стоить еврозоне.
 
Монетарная политика Европейского центрального банка будет оставаться стимулирующей столько, сколько это потребуется. Но это не было секретом и ранее. Да и вообще, речь главы ЕЦБ Марио Драги по итогам апрельского заседания была бы полностью предсказуемой, если бы регулятор не держал в рукаве кипрский козырь.

Услышав, что «шаблон Кипра» больше нигде использоваться не будет, инвесторы на прошлой неделе воспряли духом, хотя, откровенно говоря, какая разница, кипрский это шаблон или португальский: для каждой отдельно взятой проблемной экономики стресс будет сугубо индивидуальным. От внимания поймавших спекулятивную волну трейдеров ускользнуло несколько очень важных моментов, необходимых для понимания хотя бы краткосрочного будущего еврозоны.

Во-первых, Драги в своей речи упомянул о том, что восстановление экономики региона все еще подвержено понижательным рискам. Жесткие условия в кредитной сфере, слабый спрос в регионе, медленная реализация структурных реформ — вот три основных неприятных диагноза европейской экономики, и поставил их сам ЕЦБ. Радоваться тут совершенно нечему: если относительно структурных реформ и скорости их проведения сомнений и не было, — быстрого эффекта тут не бывает, — то в плане поддержки спроса картина явно печальна.

Европа не покупает и не будет покупать до тех пор, пока потребители не будут уверены в том, что дно кризиса действительно пройдено. Банки пересмотрели свои балансы, контроль за финансовыми операциями любого характера стал более строгим, финансовый надзор ужесточился, «пустых балансов» больше нет, как нет и рисков для появления «пузырей» того или иного происхождения. 

Во-вторых, в этот раз Драги ничего не сказал про временные рамки восстановления. Если раньше открыто говорилось про второе полугодие, то теперь даже «супер Марио», по всей видимости, опасается смотреть так далеко вперед. Пока ЕЦБ будет плясать вокруг экономики еврозоны и всячески стимулировать ее, евро будет оставаться в поле зрения регулятора, а это означает, что ничего ему особенно и не грозит. И даже Драги это подтвердил, уточнив в своей речи, что регулятор решительно настроен поддерживать евровалюту.

Пока уровни инфляции позволяют не трогать ставку, так что ее уровень в апреле остался на отметке 0,75% годовых. Впрочем, дверь для изменения ставки остается открытой.

В свете текущего настроя ЕЦБ предполагаемый диапазон торгов для пары евро/доллар остается достаточно сдержанным на среднесрочную перспективу: от 1,27 (1,2655 на тот случай, если негатив будет сильно перевешивать) до 1,305. Подобного мнения придерживается и Михаил Поддубский, аналитик ГК TeleTrade.

Еще одно заявление Драги, при этом он по сути признал себя неправым в предыдущем заявлении. Ранее драги заявлял, что система решения проблем на Кипре – это новый шаблон решения подобных проблем для решения в банковском секторе. Сейчас же он отметил, что его не так поняли. И тем не менее евро отреагировало очень позитивно. Однако будем смотреть и на другие рынки.
Вся информация здесь http://annlearn.com/dragi-chto-algoritm-vyxoda-dlya-kipra-ne-budet-dublirovatsya-v-evrozone/

Еще одно выступление известного лица. И говорит вроде противоположные вещи, однако, то что нужно, эксперты всегда услышат. Драги Давал пресс-конференцию. И говорил позитивные вещи, о том что экономическая активность восстановится быстро, и что экономики Еврозоны тоже восстанавливаются, но не так быстро из-за большого количества негативных факторов. Однако, когда говорили об уровне ставки, Драги сказал, что рассматриваются и другие варианты воздействия на экономику кроме сохранения ее уровня. В этом эксперты и узрели намек.
Полная информация http://annlearn.com/mario-dragi-my-ostavim-politiku-ecb-v-stimuliruyushhem-rusle-evro-na-chetyrexmesyachnom-minimume-k-dollaru/

Итальянское правительство всё же расплатится по своим гигантским долгам. Накануне кабинет Марио Монти бессрочно отложил выплату 40 млрд. евро частным компаниям по госконтрактам. Причина проста: в бюджете временного правительства технократов денег нет.
 
Пока сложно сказать, откуда они вдруг нашлись за день, но прозвучавший в четверг резкий призыв Брюсселя расплатиться сделал свое дело: Марио Монти созвал своих министров на экстренное заседание на эти выходные. На повестке дня лишь один пункт: принятие закона о выплате долга.
 
Представитель еврокомиссара по экономике и денежной политике Олли Ренна назвал долг государства частным поставщикам товаров и услуг “невыносимым” и призвал к скорейшему сокращению долга, отягчающего итальянские предприятия.
 
Вместе с тем, и Брюссель, и ряд партий в итальянском парламенте указали, что самого естественного в таком случае решения – повышения налогов – они не примут.
 
Монти, чей центристский альянс получил на последних выборах лишь около 10% голосов, не раз заявлял. что “дождаться не может” возможности покинуть дворец Киджи, однако правительственный кризис и неспособность политиков договориться о коалиции буквально силой удерживают технократа в премьерском кресле.

Снижение курса единой европейской валюты, начавшееся еще в конце января по отношению почти ко всем торгуемым на Forex активам, продолжилось в первый весенний месяц с еще большей интенсивностью. Исключением стал британский фунт, который сам подешевел к евро, а также иена, которая хотя в итоге и несколько выросла, но волатильность показала запредельную. Однако, и у фунта и у иены были свои веские причины для падения.
 
Что же касается непосредственно евро, то весь прошедший месяц для роста его курса не было никаких поводов. Новости в регионе выходили одна хуже другой, и на данный момент признаков улучшения не наблюдается. Снижению привлекательности евро способствовал целый ряд причин, и, прежде всего, слабая макроэкономическая статистика, как по всей Еврозоне, так и по отдельным странам, социальная напряженность в связи с мерами «жесткой экономии», политический тупик в Италии и, наконец, долговой кризис на Кипре. Все это самым негативным образом отразилось на настроениях инвесторов, рекордными темпами сокращавших свои позиции по евро.


( Читать дальше )

1. Инфляция как главный риск проблемы госдолга
   
2. Две основные причины, которые могут привести к драматичному ускорению инфляции.
   2а) утрата доверия инвесторов (удар по валюте из финансового сектора) — 5 степеней устойчивости мировой финансовой системы
   2б) нарушение товарно-денежного баланса в реальном секторе
   
3. Что такое госдолг на самом деле.
   
4. Виртуальная стрижка госдолгов развитых стран (для тех кто все еще боится).
   

 
Проблема больших госдолгов развитых стран (США, Японии, Еврозоны) каждый день обсуждается в СМИ, в деловых кругах, в среде экономистов, на уровне правительств. При этом несмотря на сомнительность данной проблемы (о чем говорят многие экономисты), власти еврозоны уже приступили к ее решению, а одна из двух ведущих партий США сделала эту тему главным аргументом своей политики под названием «давайте будем мешать Обаме управлять экономикой». В Японии же хотя и говорят о необходимости сокращения дефицита бюджета, но поступают относительно госдолга прямо противоположным образом. Весьма уважаемы ученые и эксперты (Кругман, Стиглиц, Рубини) и представители Уолл-Стрит (Баффет и Б.Гросс) дискутируют на эту тему. Решил разобраться в ней и я. Хотя говорить об этой проблеме может и вообще бы не стоило: ну хотят правительства США и еврозоны решать несуществующую проблему, ну и ладно. Но последствия этих чудачеств европолитиков (в первую очередь) весьма печальны для жителей этого региона. Ситуация экономики еврозоны стремительно ухудшается. А если заметить, что этот «миф о великом и ужасном госдолге» тормозит восстановление экономики США, то важность этой проблемы становится еще более очевидной. Таким образом цель данного выступления — это конкретизировать угрозу больших госдолгов развитых стран и оценить ее реальность.


( Читать дальше )

Обзор Форекс: Евро торгуется под давлением 

• Этим утром евро торгуется в зоне давления относительно своих главных конкурентов. В разгар политических беспорядков в Италии, участники рынка находятся в ожидании результатов аукциона по итальянским облигациям. Между тем, в центре внимания инвесторов — релиз индексов настроения из Еврозоны и данных по объему незавершенных сделок по продаже жилья в США. Так, в 6 часов утра по GMT курс евро потерял 0,2 процента и 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,2843 доллара и 0,8476 фунта соответственно.

• Австралийский доллар пошел вниз на 0,2 процента в сравнении с американским долларом. В своем обзоре финансовой стабильности Резервный Банк Австралии (РБА) предупредил, что финансовые риски все еще сохраняются, несмотря на признаки улучшения экономических условий в мире.

( Читать дальше )