Инфляционное таргетирование

Центральные банки должны внушать доверие к экономике, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне. Федеральная резервная система США потеряла контроль над ситуацией, от которой волосы встают дыбом. В марте потребительские цены были на 8,5% выше, чем годом ранее, что стало самым быстрым ежегодным ростом с 1981 года.

В Вашингтоне наблюдение за инфляцией обычно является прерогативой ботанов в ветхих офисах, а сейчас почти пятая часть американцев считает инфляцию самой серьезной проблемой страны. Президент Джо Байден высвободил нефть из стратегических запасов, чтобы попытаться обуздать цены на бензин, а демократы ищут виноватых, от жадных боссов до Владимира Путина.

Однако именно ФРС располагала инструментами для остановки инфляции и не смогла их вовремя использовать. Результатом стал сильнейший перегрев в крупной и богатой экономике за 30-летнюю эру центральных банков, таргетирующих инфляцию.

( Читать дальше )

Родина в опасности! Что это такое? Это когда угрожают твоим ближним, твоему дому, твоему имуществу, твоему саду, твоим накоплениям. Как ее защищать? Охранять природу — значит охранять Родину говаривал Михаил Михайлович Пришвин. Значит, охранять надлежит дом, семью, имущество, деньги. Ведь враг не всегда приходит из-за границы или из далека. Уличный бандитизм, наравне с организованной преступностью в лице официальных властей всегда несут определённую угрозу благополучию рядовых граждан. Любые военные операции были всегда затратны для вовлеченных в них стран. Рост цен на импортные товары в РФ кажется вполне естественным. Не остались в стороне и на 100% отечественные, низкотехнологичные товары. Итак, военная операция на Украине несет угрозу благосостоянию народа России. Например, сахар в «Магнитах» Саратова махнул с 50 за 80, гречка с 70 за 130, капуста с 50 до 110, соль с 8 до 12. Т.е. реальная продуктовая инфляция в области Zа 40 дней боев достигла 60 — 120 %. Классическая схема по спасению денежных средств в подобной ситуации с помощью покупки доллара стала невозможной, т.к. на доллар рисуется лишь цена, но получить его в свои руки — не возможно. Население отреагировало на валютные ограничения очень быстро и достаточно мудро, «переконвертировав» резанную бумагу ЦБ в такие важные и не портящиеся активы, как соль, сахар, тушенка и туалетная бумага. Однако существенные денежные средства, переконвертированные в подобные товары, требуют повышенных издержек на хранение, транспортировку и реконвертацию. При цене в 80 р/кг мешок сахара может связать 4000 р от инфляционной опасности. 1 т сахара эквивалента примерна 80 000 р. Что бы спасти хотя бы 1 млн руб, требуется пропустить через свои руки 10 т сахара! Где его разместить, как перетащить с грузовика в гараж без срыва поясницы? Нужны альтернативные методы сбережения. Покупка недвижимости теряет привлекательность в условиях, когда комфорт сытого чрева важнее комфорта проживания тела. Действительно, трудно назвать блаженной жизнь человека в условиях «люкс», но с пустым желудком. Рассмотрим еще в качестве альтернативы активы Фондового рынка РФ. Покупка облигаций государства РФ выглядит крайне сомнительной, даже без учета присвоенного «мусорного» уровня от рейтинговых агентств. Разгул инфляции в воюющем по мнению Запада государстве РФ, заведомо непредсказуем. И тут трудно поддается прогнозу грань оправданных рисков. Не спасают и облигации, номинированные в стабильных резервных валютах мира, поскольку ЦБ РФ в этом отношении не обеспечивает исполнения условий договора, например произвольно меняет валюту расчёта. А что можно сказать о приобретении акций тех или иных отечественных предприятий? Здесь так же все крайне неоднозначно. С учетом инфляции любых мировых валют, на длинных временных дистанциях, в качестве отсчетной меры ценности предпочтение следует отдать древнейшему — золоту и его «двойнику» по тренду — меди. Мерить можно все во всем: хоть в попугаях, хоть слонах, хоть граммах золота или меди. Грубо, но показательно, мною были определены средневзвешенные цены за 2017-2020 гг и их отношение к нынешним значениям по следующим биржевым инструментам:
$, Cu, Au, МТС, Аэф, СперБ, Роснфт, Гзпр

( Читать дальше )

Здравствуйте.
Товаров станет меньше!
Т.е. повышением ставки ЦБ даже до 30% инфляцию не победить.
Согласны?

Будет ли ЦБ повышать ставку при инфляции выше 30%?
Или что будет делать ЦБ при инфляции более 30%? Понижать ставку? :-)

Ключевые факты:

🎇 Инфляция ускорилась во втором квартале на фоне возобновившегося оживления и нарушения цепочек поставок
🎇 Майское заседание ФРС признало инфляционное давление и потенциально более агрессивную политику в 2022-2023 годах.
🎇 Доходность по долгосрочным гос.облигациям резко упала, а рост возобновил свое лидерство над стоимостью, что свидетельствует о том, что рынок меньше обеспокоен устойчивой структурной инфляцией.
🎇 В условиях низкой доходности с потенциально повышающейся ставкой в ​​следующие 1-2 года мы инвесторы отдают предпочтение реальным активам, таким как MLP и REIT, которые предлагают высокую доходность и возможность пройти через инфляционное давление.
🎇 Стратегии покрытых опционов и продажи страха пока помогают  в получении дохода на волатильных рынках, поскольку данные по инфляции являются зашумленными.

Инфляция ускорилась во втором квартале.

В прошлом квартале многие СМИ обсуждали надвигающуюся рефляцию во втором квартале, и этот тезис определенно подтвердился, судя по заголовкам.

( Читать дальше )

Денежно-кредитную политику можно сравнить, условно, с одеждой по сезону. В холод мы надеваем куртку, летнее платье будет висеть в шкафу до следующего теплого сезона. Точно также и с денежно-кредитной политикой. Она отвечает на ситуацию в экономике, на то, что происходит, и помогает добиваться стабильности, как правильно подобранная одежда помогает нам не замерзнуть и не перегреться. Поэтому сейчас время повышения ставки в ответ на изменившиеся обстоятельства и рост инфляции

Также Набиуллина заявила, что российская экономика восстановилась до докризисного уровня:

Экономика восстановилась до докризисного уровня, а во многих отраслях превысила его и продолжает расти

tass.ru/ekonomika/11650159

ЦБ второй раз за год поднял ключевую ставку, — теперь на два шага, т.е. 0.5 б.п (предыдущее было на 1 шаг, т.е. 0.25 б.п.).
Набиуллина надела на встречу с журналистами брошку с гепардом.





Денежный рынок на этом подрос. Валютный рынок (рубль vs. доллар) снизился. Фондовый отреагировал нейтрально.

Гепард - символ быстроты, свирепости и доблести.
Подобно тигру и пантере, он выражает качества агрессивности и могущества льва.

Гепард — быстрейший из всех наземных млекопитающих: за 3 секунды может развивать скорость до 110 км/ч.
Не Tesla Model S Plate, конечно. Но тем не менее.

Итак. Расшифровываем брошку Набиуллиной. Варики из предложенных. Либо в коментах ваш собственный.

Главное достижение набибулиномики, как и предполагали многие, оказывается фейком?

* Экономист Андрей Мовчан в своем фейсбуке рассказал о признании Центробанка, согласно которому годовая инфляция, с которой в действительности сталкиваются граждане страны, составляет не заявляемые 3,5%, а 11%.

Подобное заявление со стороны сотрудников ЦБ, как рассказал Мовчан, прозвучало на конференции «Ведомостей» 7 декабря.

«Наблюдаемая инфляция в России в 2017 году составляет 11%. Это сообщает представитель ЦБ, — пишет Мовчан. — Не удивляйтесь, ЦБ отдельно считает «расчетную» инфляцию, которая – 3,5%, и «наблюдаемую». На мой вопрос: «Это как?» я получил ответ от докладчика из ЦБ: «Долго объяснять».

Тем не менее, экономист все же приводит объяснение такого разброса данных: «11% — это то, насколько поднялись цены для граждан России и ее юридических лиц. 3,5% это, видимо, инфляция, учитывающая дефлирующие области, включая государственные затраты (у нас бесплатное обучение и здравоохранение, как бы, соответственно если на них государство выделяет меньше, то значит их стоимость падает), недвижимость, и прочие трюки».

Таким образом, делает вывод Мовчан, «зарплаты вырастут год к году на 2,5% в реальном выражении, с учетом инфляции 3,5%. Доходы населения упадут в реальном выражении на 1,5%. Значит наблюдаемая инфляция 11%, рост номинальных зарплат – 6%, рост номинальных доходов населения – 2%. То есть в реальности падение зарплат – 5% год к году, падение доходов – 9% год к году».

Столь же плачевный вывод Мовчан сделал и из данных об инвестициях в РФ: «90% инвестиций в России в 2017 году приходится на три проекта: Сила Сибири, мост в Крым и реновация Москвы

( Читать дальше )

Ожидания аналитиков, экспертов и участников рынка сейчас распределены более менее равномерно между сохранением ключевой ставки на уровне 11% и снижением до 10,5%.

Тем временем недельная инфляция впервые за долгий период времени стала нулевой, месячная инфляция в мае опустилась до 0,4%, а годовая держится стабильно в пределах 7,3% третий месяц подряд.

Курс доллара к рублю вчера достигал почти 63,5 рублей.

Тем временем на фоне расходования 780 млрд рублей из Резервного фонда в апреле-мае 2016 г. банковская система уверенно движется к профициту ликвидности.

А на следующей неделе заседание ФРС США.

Что же завтра решит Банк России?