Инфляционное таргетирование

Здравствуйте.
Товаров станет меньше!
Т.е. повышением ставки ЦБ даже до 30% инфляцию не победить.
Согласны?

Будет ли ЦБ повышать ставку при инфляции выше 30%?
Или что будет делать ЦБ при инфляции более 30%? Понижать ставку? :-)

Ключевые факты:

🎇 Инфляция ускорилась во втором квартале на фоне возобновившегося оживления и нарушения цепочек поставок
🎇 Майское заседание ФРС признало инфляционное давление и потенциально более агрессивную политику в 2022-2023 годах.
🎇 Доходность по долгосрочным гос.облигациям резко упала, а рост возобновил свое лидерство над стоимостью, что свидетельствует о том, что рынок меньше обеспокоен устойчивой структурной инфляцией.
🎇 В условиях низкой доходности с потенциально повышающейся ставкой в ​​следующие 1-2 года мы инвесторы отдают предпочтение реальным активам, таким как MLP и REIT, которые предлагают высокую доходность и возможность пройти через инфляционное давление.
🎇 Стратегии покрытых опционов и продажи страха пока помогают  в получении дохода на волатильных рынках, поскольку данные по инфляции являются зашумленными.

Инфляция ускорилась во втором квартале.

В прошлом квартале многие СМИ обсуждали надвигающуюся рефляцию во втором квартале, и этот тезис определенно подтвердился, судя по заголовкам.

( Читать дальше )

Денежно-кредитную политику можно сравнить, условно, с одеждой по сезону. В холод мы надеваем куртку, летнее платье будет висеть в шкафу до следующего теплого сезона. Точно также и с денежно-кредитной политикой. Она отвечает на ситуацию в экономике, на то, что происходит, и помогает добиваться стабильности, как правильно подобранная одежда помогает нам не замерзнуть и не перегреться. Поэтому сейчас время повышения ставки в ответ на изменившиеся обстоятельства и рост инфляции

Также Набиуллина заявила, что российская экономика восстановилась до докризисного уровня:

Экономика восстановилась до докризисного уровня, а во многих отраслях превысила его и продолжает расти

tass.ru/ekonomika/11650159

ЦБ второй раз за год поднял ключевую ставку, — теперь на два шага, т.е. 0.5 б.п (предыдущее было на 1 шаг, т.е. 0.25 б.п.).
Набиуллина надела на встречу с журналистами брошку с гепардом.





Денежный рынок на этом подрос. Валютный рынок (рубль vs. доллар) снизился. Фондовый отреагировал нейтрально.

Гепард - символ быстроты, свирепости и доблести.
Подобно тигру и пантере, он выражает качества агрессивности и могущества льва.

Гепард — быстрейший из всех наземных млекопитающих: за 3 секунды может развивать скорость до 110 км/ч.
Не Tesla Model S Plate, конечно. Но тем не менее.

Итак. Расшифровываем брошку Набиуллиной. Варики из предложенных. Либо в коментах ваш собственный.

Главное достижение набибулиномики, как и предполагали многие, оказывается фейком?

* Экономист Андрей Мовчан в своем фейсбуке рассказал о признании Центробанка, согласно которому годовая инфляция, с которой в действительности сталкиваются граждане страны, составляет не заявляемые 3,5%, а 11%.

Подобное заявление со стороны сотрудников ЦБ, как рассказал Мовчан, прозвучало на конференции «Ведомостей» 7 декабря.

«Наблюдаемая инфляция в России в 2017 году составляет 11%. Это сообщает представитель ЦБ, — пишет Мовчан. — Не удивляйтесь, ЦБ отдельно считает «расчетную» инфляцию, которая – 3,5%, и «наблюдаемую». На мой вопрос: «Это как?» я получил ответ от докладчика из ЦБ: «Долго объяснять».

Тем не менее, экономист все же приводит объяснение такого разброса данных: «11% — это то, насколько поднялись цены для граждан России и ее юридических лиц. 3,5% это, видимо, инфляция, учитывающая дефлирующие области, включая государственные затраты (у нас бесплатное обучение и здравоохранение, как бы, соответственно если на них государство выделяет меньше, то значит их стоимость падает), недвижимость, и прочие трюки».

Таким образом, делает вывод Мовчан, «зарплаты вырастут год к году на 2,5% в реальном выражении, с учетом инфляции 3,5%. Доходы населения упадут в реальном выражении на 1,5%. Значит наблюдаемая инфляция 11%, рост номинальных зарплат – 6%, рост номинальных доходов населения – 2%. То есть в реальности падение зарплат – 5% год к году, падение доходов – 9% год к году».

Столь же плачевный вывод Мовчан сделал и из данных об инвестициях в РФ: «90% инвестиций в России в 2017 году приходится на три проекта: Сила Сибири, мост в Крым и реновация Москвы

( Читать дальше )

Ожидания аналитиков, экспертов и участников рынка сейчас распределены более менее равномерно между сохранением ключевой ставки на уровне 11% и снижением до 10,5%.

Тем временем недельная инфляция впервые за долгий период времени стала нулевой, месячная инфляция в мае опустилась до 0,4%, а годовая держится стабильно в пределах 7,3% третий месяц подряд.

Курс доллара к рублю вчера достигал почти 63,5 рублей.

Тем временем на фоне расходования 780 млрд рублей из Резервного фонда в апреле-мае 2016 г. банковская система уверенно движется к профициту ликвидности.

А на следующей неделе заседание ФРС США.

Что же завтра решит Банк России?

Девальвация уже масштаба Иранской (100% там у них было чуть более, чем за год, за два — 130%, но в годовых в итоге было 50%, тут мы уже  за календарный год потеряли 85+ по текущим хаям)(уже 90+%), при том что Иран отключили и от Свифта и эмбарго на их нефть было обьявлено...
  Если они не предпримут ничего  экстренного буквально ближайшие дни — система пойдет в разнос полный имхо — массовые банкротства ориентированных на импорт бизнесов, а так же бизнесов, которые по жадности кредитовались в долларах (дофига таких, например во многих авиа компаниях лизинг и т.д.), жопа полная с банками (они кредитовали бизнесы которые лягут+портфели бондов с плечем), вставшая стройка и т.д… Инфляция  - все подорожает практически симметрично девалу, может чуть меньше, но все, что можно вывезти из страны и продать за валюту, будет дорожать в рублях ударными темпами — пшеница, металл, ГСМ, топливо и т.д. Потом это все неизбежно просочится в остальные ценники, так как это основа всего. На обнищании и так не очень богатого населения много не наэкономишь… Полный эффект займет наверное квартал-два. Единственный способ этого избежать — это back to the ussr, два набора цен — один внешний, другой внутренний и квоты на экспорт.

( Читать дальше )

Начиная с 10 ноября Центробанк России своим решением окончательно отменил плавающий коридор бивалютной корзины, состоящей еще со времен 2007 года из 55 центов США и 45 центов евро. Вместе с упразднением коридора, соответственно были упразднены и регулярные валютные интервенции ЦБ на его границах. Напомню, что до недавнего времени Центробанк при приближении бивалютной корзины к границам диапазона начинал активно покупать или продавать валюту, в зависимости от того, к какой границе, верхней или нижней, приближался ее курс.

Динамика бивалютного коридора ЦБ и стоимости бивалютной корзины за последние два года:

Источник: данные Центробанка России.

Ранее Центробанк ратовал за курс рубля в рамках коридора. Это добавляло элемент стабильности, столь необходимой бизнесу и иностранным инвесторам на изменчивом российском рынке. Однако, по мере развития экономики России и ее финансового рынка, негативные факторы, о которых речь пойдет ниже, постепенно стали перевешивать выгоду, получаемую от существования бивалютного коридора. Россия стала одной из тех стран, которые решили перейти к свободному курсообразованию. С одной стороны, это было давно запланированным событием, с другой – его реализацию ускорил ряд факторов. 

( Читать дальше )