Инфляция в России

Ставка в Турции 50%. В Аргентине 40%. В РФ 18%. Индекс RGBI пробурил дно до уровня начала СВО. Денежная масса перевалила за 100 триллионов рублей. Инфляция везде. 🏠 Второй год строю свой дом. Судя по ценам на стройматериалы, строю из кокаина.

Инвест дома утверждают — инфляция пойдёт на спад, но не говорят почему, аргументов нет. Доводы в пользу инфляции очевидны и были озвучены на конференции ЦБ 26 июля. Высокая ключевая ставка не смогла замедлить кредитование. Высокая ставка не решит проблемы с рынком труда и импортом.

Если 16% на протяжении времени не смогли сдержать цены, то 18% не сильно что-то изменит. Аналитики, ставившие на покупку длинных ОФЗ, пропали вслед за Байденом. Да и китайцы теперь стали делить юани на православный и не очень, что вероятно скоро будет в ценах для конечного покупателя в РФ.

🦴 Послежу за ближайшими аукционами МинФина. На каждом последующем аукционе приходится кидать кость всё больше.

Анализировать текущую ситуации с ценами ОФЗ глядя на их динамику и уровни в прошлом вряд ли имеет смысл, сейчас фундаментально другие вводные. Поэтому ловить разворот на графиках оставим сентиментальным любителям прикладной геометрии.

( Читать дальше )

Склонность к сбережениям у населения снизилась — Финам.Ру (finam.ru)

Тут в цифрах показано на что ориентируется ЦБ в решениях о ставке. И что ставка сегодня борется с инфляцией в основном через стерилизацию денег населения.

Путин увеличил единовременную выплату участникам спецоперации в два раза — РБК (rbc.ru)

ну как тут справиться со спросом, когда утром еще был один план, а сейчас уже другой
такие новости перед обедом лучше в цб не читать — несварение будет))

Экономисты не ждут новых повышений ставки ЦБ, но прогнозируют ее сохранение на нынешнем уровне как минимум до начала 2025 года, следует из опроса Центра ценовых индексов. Снижения до 16% ожидают во втором квартале 2025-го. К концу следующего года ставка может опуститься до 12% (ЦБ прогнозирует средний уровень ставки по году в 14–16%). В предыдущем консенсусе аналитики считали возможным снижение ставки уже в этом году — с 18% до 17%.

В прошлую пятницу ЦБ помимо поднятия ставки опубликовал и скорректированный среднесрочный прогноз.



На что стоит обратить внимание?

Во-первых, говорить надо не столько о прогнозном номинальном значении КС, сколько о жесткости ДКП.

Во-вторых, сравнивая с апрельским прогнозом надо отметить, что прогноз по нейтральной ставке повышен на 1.5 п.п. Это очень много.

В-третьих, умеренно закредитованным компаниям куда важнее не номинальный, а реальный уровень ставок. Как видим, в прогнозе, реальная ставка будет оставаться двузначной и в 25-м году. 

Напоследок отмечу, что чем выше уровень закредитованности компании, тем более уместно рассматривать именно номинальные ставки. Таким компаниям вдвойне не повезло: и нейтральную ставку повысили и жесткость ДКП.

Малозакредитованные компании же (особенно имеющие отрицательный чистый долг) же напротив наслаждаются жесткими условиями и полученным процентам.

Период высоких ставок в России необходим, чтобы снизить инфляцию, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая в Совете Федерации.

«Не будем забывать о тех людях, чьи и без того небольшие доходы не поспевают за инфляцией. Для них наша политика снижения инфляции — это не какая-то абстракция, а вопрос, смогут ли они прокормить себя, свою семью, выбраться из бедности. На нашем пути не избежать периода высоких ставок. И всех волнует, как его пройдет экономика, сохранит ли импульс роста», — сказала она.
___
Вам уже напрямую говорят,
Высокие ставки надолго,
Это в приоритете,
Так что готовьтесь затянуть пояса,
А снизят ставку, только после ряда банкротств в малом бизнесе, а то все как то много стали зарабатывать,
За 30 тыс уже никто работать не хочет)

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 16 по 22 июля ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,11%, 0,27%), с начала июля 0,99%, с начала года — 4,91% (годовая — 9,07%). Уже вторую неделю июля подряд идёт замедление инфляции, но мы явно по итогам месяца выйдем за 1% (это будет соответствовать 11-12% saar, что явно многовато, даже с учётов новых цифр регулятора). Уже известно, что ЦБ поднял ключевую ставку до 18%, при этом прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7% (лучше поздно, чем никогда, но я множество раз отмечал медлительность ЦБ и вот, во что она вылилась). Как вы заметили регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 9 неделю подряд (если скрывают, жди беды, уже проходили это), напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,55% (прошлые недели — 0,53%, 0,61%, сумасшедшие цифры), дизтопливо на 0,30% (начинается рост тоже высокими темпами). Биржевая цена бензина незначительно снизилась,. И это происходит на фоне заявления Новака о том, что рынок топлива в России остаётся стабильным и запасы топлива достаточные.

( Читать дальше )

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ (ИЮЛЬ 2024 Г.)
В июле индикаторы инфляционных ожиданий в основном повысились. Медианная оценка ожидаемой населением в ближайшие 12 месяцев инфляции, по данным опроса ООО «инФОМ», в июле возросла до 12,4%. Оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, возросла до 12,4 с 11,9% месяцем ранее. Медиана долгосрочных ожиданий на 5 лет почти не изменилась и составила 10,6%.
Ценовые ожидания предприятий на ближайшие 3 месяца остались практически без изменений после увеличения месяцем ранее.
Вмененная инфляция для ОФЗИН на ближайшие 4 года снизилась до 7,6%. Прогнозы профессиональных аналитиков на конец 2024 г. в июле повысились до 6,5%, на конец 2025 г. – до 4,5%. На 2026 г. и далее ожидания аналитиков остаются заякоренными на цели по инфляции. Прогноз Банка России по инфляции на 2024 г. повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

( Читать дальше )

Мы отмечаем следующие основные акценты пресс-релиза по итогам решения по ключевой ставке:

— Банк России отметил, что инфляция ускорилась, и для её возврата к цели требуется дополнительное ужесточение дкп. Банк России прогнозирует среднюю ключевую ставку до конца года в диапазоне 18,0–19,4%. Нижняя граница предполагает сохранение неизменной ставки, однако верхняя достигается при повышении ставки на 200 б.п. до 20% на заседании 13 сентября.

- Банк России повысил оценки уровня ключевой ставки на 4 п.п. в 2025 и 2026 годах. Это также является жёстким сигналом, однако мы бы не стали фокусироваться на конкретных значениях, пока мы находимся в цикле ужесточения политики – через несколько месяцев оценки на будущие годы, скорее всего, будут также пересмотрены.

— Новые прогнозы Банка России по инфляции (6,5–7,0%) и росту ВВП (3,5–4,0%) на 2024 год выглядят достижимо и, скорее всего, не потребуют существенного пересмотра в сентябре. Прогноз инфляции на 2025 год указан Банком России в виде диапазона 4,0–4,5%. На наш взгляд, этим Банк России предоставляет себе пространство для манёвра и дополнительное время на снижение инфляции к цели, а не говорит о бескомпромиссном достижении 4,0% на конец 2025 года.

( Читать дальше )

26 июля Банк России ожидаемо повысил ключевую ставку на 2пп (до 18%), но сопроводил повышение более жесткой риторикой, чем мы и рынок ожидали.
Жесткость риторики определена двумя тезисами:
Регулятор намерен «оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки». Значит, базовым сценарием для заседаний в сентябре и октябре становится ее рост, и лишь данные могут внести коррективу в действия.
Новый прогноз регулятора по средней ключевой ставке повышен вверх на 4 пп (см. слайд 4) на горизонте 2025-2026 гг, что закрепляет намерение держать ставку высокой долгое время в связи с опережением роста экономики своего потенциала.

В этой связи мы повысили ожидаемую траекторию по ключевой ставке на 2024-2025 гг. В октябре 2024 г не исключаем повышения еще на 100 бп по мере уточнения бюджетных рисков и динамики кредитования. Момент для снижения ставки видим не ранее апреля 2025 г с ориентиром 14% к декабрю.

Экономика продолжает отклоняться вверх от траектории сбалансированного роста, усиливая перегрев на рынке труда и разгон инфляционных ожиданий;

( Читать дальше )