Испания

В первой части обзора подведем основные итоги года по европейским рынкам. Во второй подробно рассмотрим основной спектр и объем операций ЕЦБ, направленных на управление ликвидностью в рамках Евросистемы, процесс фондирования европейской периферии. В третьей выделим основных получателей ликвидности на основе последних данных европейского монетарного регулятора.
 
Часть 1. Итоги европейского года и “Супер” Марио
 
Как ни пытались в течение всего 2012 г. схоронить Еврозону, но валютный союз продолжает крепко держаться на своих 17-ти опорах. При этом фондовый индекс самого слабого звена – Греции – в 2012 г. показал прирост на +33% YTD. Впечатляет? Ниже на графике представлена динамика основных европейских фондовых индикаторов с начала года.
 
В глобальном срезе европейский широкий индекс Euro Stoxx 600 даже сумел обойти MSCI World Index в 2012 г.


( Читать дальше )

Парламент Испании одобрил государственный бюджет на следующий год; главная цель документа — сэкономить 39 миллиардов евро. Главным образом это будет сделано за счёт сокращения госрасходов, роста налогов и структурных реформ.

Это решение было воспринято положительно европейскими партнёрами; так, Евроцентробанк может вскоре начать скупку испанских долговых облигаций.

Сами испанцы, очевидно, настроены куда менее радужно. Ожидается, что протесты против нового бюджета начнутся уже в ближайшие часы.

Эти 4 страны (Ирландия, Греция, Испания и США) за последние 4 года аккумулировали крупнейший бюджетный дефицит в % от ВВП – по материалам AForex.
График. Аккумулированный ежегодный бюджетный дефицит в % от ВВП (2008-2012):


Этот график символизирует собой графическое выражение борьбы за удержание процентных ставок на минимумах: необходимость, которая позволяет финансировать суверенный долг и дальше. Централизованные монетарные политики по удержанию ставок на минимумах привели к тому, что рост ВВП оказался невозможным, и главная причина тому – реальная инфляция, усиленная необходимостью стран платить за обслуживание долга и выплачивать сам долг. Ведь, указанные 4 страны взяли долга намного больше, чем могли себе позволить, исходя из фундаментальных показателей своих экономик.
Единственный путь, которым могла бы пойти Европа, чтобы спастись из текущего фискального хаоса – провести внутреннюю валютную девальвацию, которая бы вылилась в сокращение зарплат населению на 30-50%. Казалось бы. США повезло чуть больше. У Америки есть возможность печатать собственную валюту в любых объемах. Таким образом, страна может поддерживать жизнеспособность мифа, что номинальные зарплаты растут, а, значит, растет и рынок труда, и экономика начинает восстанавливаться. Безусловно, параллельная внешняя девальвация означает, что США придется девальвировать доллар (что приведет к снижению платежеспособности доллара). В результате всего этого евро имеет все основания расти против доллара. Однако любая внешняя девальвация со стороны Америки означает внутреннюю девальвацию в Европе, что повлечет за собой печальные последствия для евро-региона: еще более мощное сокращение зарплат, еще большую нестабильность, еще большие сокращения госрасходов на социальные программы. Далее процесс будет разворачиваться по традиционной схеме – еще больше фандирования от финансовой «евро-тройки», и еще больше бесконечной лжи о том, что все будет хорошо, и еще больше пропаганды нерушимости Евросоюза.


По материалам: ning.it/W1MAQJ

Испания готова обратиться за помощью в ближайшее время, если она получит гарантии, что ЕЦБ проведет интервенцию на рынке облигаций в размере, который приведет к существенному снижению стоимости кредитования в стране.

Судя по всему, Испания пыталась договориться с ЕС/ЕЦБ о снижении спрэдов 10-летних облигаций на 200 б. п.

«Вот почему испанское правительство никак не может решиться и не знает, что ему делать дальше. Если они получат гарантии снижения премии за риск на 200 б. п., то попросят помощи уже завтра», сообщает Dow Jones, ссылаясь на осведомленный источник в правительстве.

http://www.akmos.ru/analytics/news/ispaniya_gotova_prosit_pomoshch/

Я так и не понял, кто кого поимел.
Неизвестный мужик отвалил в Украину ярд денег, якобы от компании Gas Natural Fenosa. Компания это отрицает. 
Но миллиард он все-таки инвестировал.
В чем подвох?
Решил разозлить бабушку — отморозил уши?


Испанская компания Gas Natural Fenosa заявляет, что не знает  человека, который от их имени подписал соглашение с Украиной об управлении консорциумом по строительству LNG-Терминала на 1,1 миллиард долларов.
Такое соглашение официально в присутствии премьера Николая Азарова и министра ТЭК Юрия Бойко подписал глава Госагентства по инвестициям и управлению нацпроектами Владислав Каськив в понедельник.
Журналист Financial Times в блоге на сайте издания отмечает, что от имени Gas Natural Fenosa соглашение подписал мужчина, который говорил на испанском.
«Каськив и его подчиненные идентифицировали его как Джорди Сарда Бонвеи», — отмечает издание.


( Читать дальше )

Испания выполнила требования кредиторов для получения средств из европейских стабилизационных фондов для рекапитализации банков страны, говорится в докладе Европейской комиссии (ЕК).
В результате испанские кредитные организации, испытывающие серьезные финансовые трудности на фоне долгового кризиса в еврозоне, наконец-то получат первую порцию средств от еврозоны. Предположительно транш будет перечислен 15декабря


При этом ЕЦБ ожидает, что Испания обратится за финансовой помощью из европейских стабилизационных фондов, что даст возможность регулятору начать выкуп облигаций OMT (Outright MonetaryTransactions).

( Читать дальше )

Почему вдруг позабыли про Испанию? Почему закончилась информационная атака мировых СМИ? Куда подевались те, кто предвещал жителям Пиренеи развал экономики и выход из Еврозоны? Куда подевались все “евроармагеддонщики”?
   
В сентябрьском отчете я отмечал, что основную угрозу для испанской финансовой системы представляло “бегство” депозитов со счетов коммерческих банков. Так называемый “bank run” вылился в то, что с начала года суммарный отток средств составил 174,2 млрд. евро. И даже на пике последнего мирового финансового кризиса ситуация выглядела куда лучше.
 
Но! В сентябре 2012 г., впервые за последние 6 месяцев, банковская система Испании зафиксировала приток средств на депозитные счета. Это хороший знак.



( Читать дальше )

В первой части данного обзора будет рассмотрен основной спектр и объем операций ЕЦБ, направленных на управление ликвидностью в рамках Евросистемы, процесс фондирования европейской периферии. Во второй части выделим основных получателей ликвидности, согласно последним данным от европейского монетарного регулятора.
 
Согласно данным, опубликованным 6 ноября 2012 г., баланс Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) выглядел следующим образом:

 
Как видно из представленной таблицы, основной статьей в активе баланса ЕЦБ является кредитование финансовых институтов еврозоны через операции монетарной политики (Lending to euro area credit institutions related to monetary policy operations denominated in euro), составляющей 1 131,7 млрд. евро (1/3 всего баланса). Практически такой же объем (987,9 млрд. евро) приходится на статью

( Читать дальше )

 

Фонд Нуриэля Рубини Roubinin Global Economics подготовил четыре сценария развития ситуации в еврозоне. Шансы Греции и Португалии остаться в еврозоне в фонде оценили всего в 10

Именно такова вероятность того, что страны еврозоны создадут бюджетный союз, а проблемные регионы будут субсидировать за счет прямых вливаний из казны богатых стран Центральной Европы. Наиболее вероятный сценарий: медленный и печальный развал еврозоны с постепенным выходом проблемных стран, вялыми дефолтами и таким же вялым ростом.
Благодаря программе покупки облигаций проблемных стран ЕЦБ вероятность самого плохого сценария для еврозоны, то есть ее неконтролируемого развала, снизилась до 10%.
Но базовый сценарий развития ситуации в Европе Марио Драги так не изменит: решения будут приниматься болезненно медленно, политики просто не успеют за развитием экономической и политической ситуации.


( Читать дальше )

Согласно проекту доклада, подготовленного Еврокомиссией и опубликованного сегодня изданием El Pais, в 2013 г. испанская экономика сократится на 1,5% (ранее прогноз составлял -0,5%) и не сможет вернуться на путь роста до 2014 г. (когда ВВП вырастет на 0,5%).

Оценки дефицита госбюджета оказались гораздо пессимистичнее прогнозов правительства Рахоя. Еврокомиссия ожидает, что в текущем году дефицит достигнет 8% от ВВП, в 2013 — 6,0%, а в 2014 — 5,8%. Тем временем, согласно прогнозам властей Испании, эти показатели составляют 7,3%, 4,5% и 2,8% соответственно.

Официально доклад будет опубликован в среду