ЛСР Группа

ЛСР (-3,11%) опубликует результаты за первый квартал.

Мы полагаем, что строительная отрасль не почувствовала негативных изменений в экономике за первые три месяца текущего года. По итогам текущего квартала падение может превысить 50%. Застройщики массово не объявляют скидок, но и покупатели не проявляют активность даже на фоне снижения ипотечных ставок примерно до 6% годовых.

Пока прогноз годовых показателей ЛСР не пересмотрен, выручка ожидается на уровне 117 млрд руб., а прибыль – 10,5 млрд. Однако после публикации квартальных результатов прогноз может ухудшиться. Тем не менее системного кризиса в отрасли нет, падение капитализации в марте на 30% создает потенциал для ее роста. Цель по акции девелопера на горизонте 12 мес. — 850 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

С 12 мая, согласно заявлению мэра Москвы С.Собянина, снимаются ограничения на работу всех промышленных предприятий в Москве, включая сферу строительства.

Эффект на компанию. Запрет на работу промышленных предприятий в Москве действовал с 13 апреля и касался строительства всех объектов за исключением медицинских и транспортных.

Эффект на акции. От заморозки работ на строительных объектах страдали все московские девелоперы, которые были вынуждены нести расходы на содержание персонала. Продление запрета повышало риски банкротства застройщиков, а также их подрядчиков. В этом контексте мы считаем данную новость позитивной: в числе прочих от снятия ограничений выиграют все жилищные девелоперы, включая публичные ПИК, ЛСР и Эталон, которые имеют значительный портфель проектов в Москве.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

аренда проваливается и проваливается.
дно у ней конечно есть — продать и пофиксится.
а вы продолжайте покупать «пик» и «лср», продолжайте.
e.mindbox.ru/c/mFUFAAAAiFoAGEFj/0YraAA/nCWFNlS2rhvors76/?u=https%3A%2F%2Fwww.cian.ru%2Fstati-arenda-v-izoljatsii-nanimateli-v-shoke-vladeltsy-dajut-skidki-vplot-do-6070-304734%2F%3Futm_source%3Dinfo_free%26utm_term%3Db2b%26utm_content%3Dinfo_free%26utm_medium%3Demail%26utm_campaign%3Darenda_v_izoljatsii_istorii_17-04-2020

«Группа ЛСР» — один из крупнейших публичных застройщиков России с портфелем недвижимости 7,6 тыс. кв. м и рыночной стоимостью 207 млрд руб. на территории Санкт-Петербурга, Москвы и Екатеринбурга. Контрольный пакет акций, 50,33%, принадлежит основателю компании Андрею Молчанову.

Мы сохраняем рекомендацию «Держать», но корректируем целевую цену.

В 2019 году «Группа ЛСР» зафиксировала снижение показателей выручки, прибыли и операционной рентабельности. Прибыль упала на 54%, до 7,5 млрд руб.

В марте, до ужесточения мер самоизоляции, наблюдался повышенный спрос на новостройки на фоне падения рубля и ожиданий роста ипотечных ставок. В ЛСР сообщили о скачке продаж на 40% в марте. Но продажи в 1К 2020 могут оказаться пиковыми и впоследствии пойти на спад, так как рынок недвижимости ощутит неблагоприятные последствия карантина. Мы можем увидеть ослабление спроса и, вероятно, снижение цен уже во 2–3-м кварталах.

Есть риск, что по итогам 2–3-го квартала эмитент скорректирует план по годовым продажам. На спад экономики мы смотрим как на временное явление. В долгосрочном периоде мы выделяем несколько факторов роста спроса и рентабельности застройщиков и ЛСР — расширение программы маткапитала и других соцрасходов, консолидацию отрасли и снижение конкуренции, а также внушительный земельный банк ЛСР на перспективных территориях Москвы и СПб.

Дивиденд за 2019 год сокращен до 30 руб. (DY 5,2%), но было объявлено об обратном выкупе акций на сумму до 5 млрд руб. Конкретные параметры байбэка и сроки пока не приняты.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Текст, размещённый ниже, это фрагмент дискуссии, имевшей место на одном из форумов.

 Если инвестор желает придерживаться такой структуры портфеля, которая предполагает диверсификацию портфеля по отраслям, то при условии, что инвестору хотелось бы иметь в портфеле представителей строительной индустрии, акции ЛСР вполне приемлемый вариант для включения в такой портфель. Возможно кто-то выберет акции ПИК, или ещё какой-нибудь компании. Ну или если это индексный инвестор, то он сделает выбор в пользу какого-нибудь ETF на строительный сектор.

 Вообще весьма непросто, да и невозможно делать множество более-менее точных прогнозов по разного рода компаниям из различных отраслей, и прогнозы по самим отраслям. Ещё совсем недавно крупные международные туристические компании казались очень привлекательным активом для инвестирования, а сегодня их капитализация значительно снизилась, и перспективы таких компаний пока довольно туманны. Или та же отрасль авиаперевозок: у компаний из этой отрасли большие проблемы и туманные перспективы теперь.

( Читать дальше )

Делал домашку на понедельник. Анализировал дневные графики стоков, входящих в индекс IMOEX. Обнаружил паранормальную ситуацию в ЛСР.
Для начала как выглядит график акций ЛСР (LSRG) за весь доступный в Квике период.

акция пришла в зону флэта, после кризиса и последующего восстановления. С конца 2011 по середину 2016 года простояла в диапазоне.
Вот сейчас, на кризисе«перепроизводства противоречий» в мировой торговли, акцию загнали назад в этот диапазон.
Дальше был отскок:


( Читать дальше )

Дивиденды ЛСР за 2019 год снизились оценочно до 30 руб против 77 руб. за 2018 год. Это транслируется в ухудшение оценки компании на 5%, то есть столь существенное, какое могло бы оправдать сегодняшнее падение.

Ухудшение финансовой статистики за 2019 год обусловлено техническими факторами, в частности, высокой базой 2018 года. Значительные по своему эффекту риски для данной бумаги реализуются, как представляется, лишь в случае существенного, до 10% — 15%(г/г) ускорения инфляции в РФ.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Как и в период 2014-2016 годов и в предыдущие периоды нестабильности рост реальных рыночных ставок с опережением отыгрывается ростом спроса на недвижимость и увеличением маржи риэлтеров. Для ЛСР этого пока не произошло, однако, исходя из данного опыта продолжает ожидать от компании существенного улучшения статистики рентабельности в 2020 году по сравнению с текущими низкими уровнями. Ожидаем, по крайней мере, частичного восстановления цен данных бумаг вместе с широким рынком и вслед за акциями одного из наших фаворитов, группы ПИК.

Целевые уровни на следующую неделю продиктованы высокой волатильностью по данной бумаге: 500-780 руб за штуку.

Группа ЛСР может выплатить дивиденды в размере 30 руб. на акцию за 2019г Совет директоров ЛСР рекомендовал выплатить дивиденды на обыкновенные акции по итогам 2019 года в размере 30 рублей на одну акцию на общую сумму 3 млрд 90,906 млн рублей, говорится в сообщении компании. По итогам 2018 года группа выплатила 78 рублей на акцию. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет составлен по данным реестра на 12 мая.

Дивиденды, которые компания планирует выплатить значительно снижены, что может оказывать давление на ее капитализацию. Такое решение принято в условиях неопределенности на фоне мер, применяемых для купирования коронавируса, что оказывает отрицательное влияние на экономику. В перспективе застройщики могут находиться под давлением на фоне снижения покупательной способности населения в условиях ослабления рубля, а также недостаточно низких процентных ставок.

Промсвязьбанк

Совет директоров ЛСР рекомендовал дивиденды за 30 руб. на акцию      

Совет директоров рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 2019 год 3.9 млрд руб. (30 руб. на акцию). Дата закрытия реестра — 12 мая, а рекомендуемая доходность составляет около 5.4%. Совет директоров также утвердил программу выкупа на сумму до 5 млрд руб., но не уточнил сроки.

Эта новость является негативной, так как Группа ЛСР впервые за последние пять лет снизила дивиденды с традиционного привлекательного уровня 78 руб. на акцию. Реакция рынка вчера оказалась крайне негативной — бумага упала на 10%. Ранее мы высказывали предположение, что дивиденды могут быть снижены из-за невпечатляющих результатов по МСФО за 2019.

Атон

( Читать дальше )