МАГНИТ

лонговать уже поздно, есть смысл только в лонге газпрома и магнита, по последнему не особо уверен, на следующей неделе возможен вход по уралкалию. по остальным ликвидным бумагам в боьльшинстве случаев шорт. эта неделя станет решающей и покажет направление.

Последнее время компания ОАО «Магнит» показывает выдающиеся результаты как по развитию сети магазинов так и по финансовым показателям, но как известно «ничто не вечно под луной». Акции уже прилично выросли за последние годы и встает разумный вопрос: «Не пора ли выходить из магазина?».

Магазин у дома VS  Гипермаркет
«Где покупать продукты?» — этот вопрос как никогда актуален для российского потребителя. Сходить в магазин «у  дома» или поехать в новый гипермаркет с большим ассортиментом. Как известно основной бизнес Магнита – это те самые магазины «у дома» (на данный момент их количество составляет 6552 магазина), но повсеместное открытие новых гипермаркетов других сетей, рост количества такси и семей с личным автомобилем (на чем можно съездить за продуктами в «большой магазин», особенно в малых городах – основной вотчине Магнита) в последнее время оказывает давление на операционные показатели компании. Отечественный потребитель меняется, становится все больше похож на американского. Он все чаще производит основные покупки продуктов в большом гипермаркете, а в магазине возле дома бывает все реже и по все меньшим поводам.


( Читать дальше )

Стоимость Магнита на фондовом рынке около 660 млрд. руб.
Консолидированный отчет на конец 2012 года, показывает сумму собственных средств в размере 99 млрд.рублей. Стоимость акций переоценена в 6.5 раз. Но если учесть «гудвилл», ну максимум еще 200%, то реальная стоимость компании 300 млрд. рублей. 
Компания находится в стадии развития и  вкладывает прибыль и долгосрочные обязательства в основные фонды (вне оборотные активы), тем самым развивает своё присутствие на «рынке», доходность на собственный капитал высокая около 20%, а доходность на акции очень низкая порядка 3%.  Рассчитывать на увеличение собственного капитала за счет допэмисси не приходиться, так как доля основных акционеров уже ниже 50%. Покупать бумагу на долгосрок не рекомендуется. Возможно коррекция в течении 6 месяцев на 50%.

Сегодня очередной день роста в акциях Магнита. 
Вполне вероятно, что при продолжении роста РФР, рост в акциях Магнита ускорится и несмотря на 55% рост бумаги с начала года, рост будет экспоненциальным.

Текущие цели 7770 и 9300 руб. за акцию.



Все мои обзоры вы можете прочитать тут

На праздниках ездил в Адлер. Там никогда не был и помимо отдыха хотел посмотреть на стройку олимпийских объектов, увидеть все своими глазами.
 
Сама стройка поражает масштабами, на более менее крупной улице, каждые секунд 15, проезжает бетономешалка, камаз с песком или автобус с гасторбатарами. Строятся очень многие объекты инфраструктуры, новый аэропорт, новый жд вокзал и т.д. Многие спортивные объекты уже сданы, а вот благоустройство территорий вокруг них или просто в городе не вселяет уверенности, что все вовремя сдадут. Есть стадион, к нему дорога, а вокруг котлованы, мусор, горы грунта и т.д. Очень пыльно, каждый второй рабочий или человек как-то связан со стройкой. Если бы так инфраструктура всей страны строилась, у нас бы ввп на процентов 20 бы рос. Когда все это видишь просыпаются патриотические настроения и думаешь как все круто. При чем по многим местным видно, что стройка их всех немного объединила. Кого чем. Кто-то делает на этом небольшой бизнес, по типу экскурсий по олимпийским объектам, кто-то просто философствует и радуется, а кто-то сам начал заниматься спортом. В целом ассоциации с первой пятилеткой.


( Читать дальше )

Галицкий-Форбсу: всё, заеб@лись, больше расти не будем… такими темпами, будем помедленней.. 

еще тезисно не попорядку - http://www.forbes.ru/milliardery/potrebitelskii-rynok/237336-vladelets-seti-magnit-sergei-galitskii-ya-kommersant-po-zhiz 

— терпение и труд всё перетрут 
— складывай все яйцы в одну корзину, так их удобнее зажать в кулак, если чо 
— торгаш тоже человек 
— опционы — ничто, зарплата — всё 
— президент у нас заебок, а дума… эээ… ну там, да, там долбоёбы 
— детки пусть свое говно хлебают сами, но хотя бы ложку им надо дать 
— и отъебитесь вы от меня со своим футболом! 

особо нового вроде нет, но мне было интересно..

комменты по статье отсюда — www.howtotrade.ru/phorum/read.php?2,331165 

Чистая прибыль Магнита по МСФО по итогам 1-го квартала 2013 года возросла на 29,88%, до 6,156 млрд руб. по сравнению с 4,772 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, передает Финмаркет.

Выручка компании увеличилась на 30,43%, до 131,240 млрд руб. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и сопоставимых продаж на 4,83% без НДС. Как отмечается в сообщении компании, поскольку в феврале 2013 года было на один день меньше, чем в феврале 2012 года, для корректного сравнения к динамике выручки в первом квартале следует прибавить 1,45 п.п., что составило бы 31,88%.

 http://finance.rambler.ru/news/economics/127267988.html

Думаю все видят, что происходит с российским фондовым рынком.
 
Индекс РТС, недельный график
источник finam.ru
-19% за два с половиной месяца, заставляет серьезно задуматься. Особенно печально для российских акций закрытие индекса РТС на уровне 1331 пункта, что ниже минимума прошлой волны распродаж 1360 пунктов. Не всем понятно, как может российский рынок так падать когда Америка показывает максимумы. Как правило умные деньги крупных инвесторов заметив приближение очередного кризиса первым делом покидают наиболее рискованные рынки. Аналогичная с нашей картина в Бразилии. Чуть медленнее деньги покидают рынки Китая, Кореи и Индии. Я задался вопросом: почему так? Ответ простой. Крупные фонды выходят прежде из развивающихся рынков в связи с тем, что их низкий по сравнению с США и другими развитыми странами, уровень ликвидности может не позволить благополучно закрыть длинные позиции в случае начала очередного обвала и хаоса на мировых финансовых рынках. Кстати, что то похожее на разворот уже формируется и на американских фондовых рынках.


( Читать дальше )

Ну а теперь о том, как проводит экспансию крупный ритейл.
Если с самого начала:
Есть у Димы и Вовы 100 млн. руб., на эти деньги открываются 10 сетевых магазинов (назовем сеть «Зеленая миля» и постепенно занимает свое место под солнцем какого-нибудь города/региона.
После того, как Зеленая миля занимает определенную долю на рынке региона, она начинает потихоньку диктовать поставщикам свои условия: отсрочка платежа, бонусы и тп.
Получается такая ситуация: Золотая миля получила товар от поставщика с отсрочкой платежа 60 дней. При этом оборачиваемость товара в среднем 5 дней (кстати у Магнита в его РЦ держат запас как раз на 5 дней).
И выходит, что товар поставщика Золотая миля уже продала, а деньги за поставку отдаст только через 55 дней и эти 55 дней получаюся как беспроцентный кредит, который и запускается на развитие сети и открытие новых магазинов.
В итоге мы получаем цепочку: чем крупнее сеть, тем большую сумму мы имеем от поставщиков в виде беспроцентых кредитов и можем запускать на развитие сети.
Поэтому сети так усердно склоняют поставщиков на условия отсрочки чуть ли не 90-180 дней и при этом еще и бонусы требуют.
Это конечно все упрощенно, но суть становления крупных ритейлеров лет 5 назад была такова.
 

В свете событий на Кипре и упоминания акций Магнита опишу одну из схем работы импортеров-ритейлеров.
Например у нас есть долгосрочные контракты на импорт в РФ продуктов питания. Поставщик фирма LLC Zalupa.
Наша российская компания (назовем ее ООО «Аннигилятор») от имени своей кипрской дочки LLC Pussy заключает контракт с LLC Zalupa на поставку товаров.
В последующем купленный товар LLC Pussy импортирует в Россию. При этом на товар делается наценка, равная той прибыли, которую можно было бы получить за товар в РФ. Т.е. вся маржа сразу оседает в кипрской дочке Аннигилятора.
Послеп импорта торвра в РФ, от Аннигилятора лишь требуется продать этот товар по цене, покрывающей издержки на растаможку, транспортировку, реализацию и содержание персонала Аннигилятора, а основная прибыль уже осела на Кипре и подлежит льготному налогообложению.
Так работают многие крупные алко и другие ритейлеры.

ПС: в следующем посту, если кому интересно, могу описать каким образом развиваются компании подобные Магниту.