Постов с тегом "Магнит": 4502

Магнит


Магнит - рост выручки на 18.5%, LFL продажи +8% в 1 квартале 2020 года

Ключевые операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2020 года:
  • Общая выручка выросла на 18,5% год к году до 376,0 млрд руб.;
  • Чистая розничная выручка увеличилась на 17,6% год к году и составила 364,8 млрд руб.;
  • Оптовые  продажи  выросли  на  58,9%  год  к  году  до  11,3  млрд  руб.  благодаря  улучшениям оптовых операций, в том числе расширению ассортимента и клиентской базы;
  • Сопоставимые продажи (LFL)увеличились на 7,8% на фоне роста среднего чека на 3,7% и роста трафика на 4,0%, не включая эффект високосного года в феврале;
  • Компания  открыла  (gross) 321  магазин (145  магазинов у дома  и  176  магазинов  дрогери).  В рамках  ранее  объявленной  кампании  по  повышению  операционной  эффективности  были закрыты 186 магазинов  (173  магазина  у  дома, 1 супермаркет  и  12 магазинов  дрогери). Таким образом,  общее  количество  магазинов  сети  составило  20 860  по состоянию на 31 марта 2020 г. (открыто (net) 135 магазинов);
  • Торговая  площадь  Компании  увеличилась  на  38  тыс.  кв.  м.  Общая  торговая  площадь составила 7 277 тыс. кв. м (рост 8,3% год к году);
  • Компания  выполнила  редизайн  214  магазинов  у  дома,  77  магазинов  дрогери  и  1супермаркета.  Таким  образом,  по  состоянию  на  31  марта  2020  г.  доля  новых  магазинов и магазинов,  прошедших  редизайн,  выросла  до  71%  магазинов  у  дома  и  53%  магазинов дрогери;
  • Валовая  прибыль  составила  85,2  млрд  руб.,  валовая  маржа  -  22,7%  (на  78  б.п.  ниже  год  к году) в связи со снижением торговой маржи и развитием программы лояльности, частично компенсированным  улучшением  коммерческих  условий,  снижением  потерь  и транспортных  расходов,  положительным  влиянием  ассортиментной  матрицы, увеличением  доли  высокомаржинального  формата  дрогери,  а  также  повышением рентабельности промо мероприятий;
  • Показатель  EBITDA  составил  22,7 млрд  руб.  Рост рентабельности  на  14 б.п.  год  к  году  и  63 б.п.  квартал  к  кварталу  до  6,0%  обусловлен  динамикой  валовой  маржи  и  сокращением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов;
  • Чистая прибыль увеличилась на 30,8% год к году и составила 4,2 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла на 10 б.п. год к году до 1,1%.


( Читать дальше )

Российский ритейл: прилив спроса может быть стабильным?

Райффайзен прислал статистику.
👉март оборот розницы  +5,6% г/г
👉март оборот непродовольственной розницы  +6,4% г/г
👉рекорды с декабря 2014

В принципе логично, что ритейл в моменте поднялся. Почему? Рост непродовольственного оборота — свидетельство что люди тратили сбережения из-за падения рубля к доллару.
Кроме того, думаю, что люди стали меньше тратить на всё остальное, стали чаще ходить в продуктовые магазины, которые остаются открытыми. Даже тот факт, что рестораны закрылись приводит к тому, что часть людей стали больше есть дома, покупать продуктов чаще и больше.

Российский ритейл: прилив спроса может быть стабильным?

То, что я сейчас написал, ни для кого не секрет, и уже давно отыграно рынком. 

Вопрос в том, как этот скачок спроса изменится, когда деньги у людей начнут заканчиваться из-за экономических трудностей, к которым привел карантин. Таким образом, я пока думаю, что среднесрочные негативные факторы уравновесят краткосрочный прилив в ритейле. 

Dodge & Cox начал выход c Магнита.

👆🎯Dodge & Cox начал выход c Магнита. 😳🤷🏻‍♂️🎎

Это просто срочная новость для истории.

Это давно было понятно, но сейчас только что увидел данные за март месяц — глаза и руки только что дошли на этом карантине называется...

Dodge & Cox за март 2020 продали 258,800 акций. Это примерно 850 миллионов рублей.

Ранее, на сколько я помню, Dodge & Cox никогда не продавали акции Магнита.
Всего у них 6,900,285 акций по данным сайта Morningstar.com/, это 7% всей капитализации.
Это давнейший крупнейший фонд акционер компании.

У следующего известного владельца всего лишь 1,9%, что в 3,5 раза меньше.

Это глобальный FLASH CRASH для акций будет,
если действительно они будут выходить полным объемом.
Это 22 миллиарда рублей по сегодняшним ценам или месячный оборот на ММВБ полный.
Это не менее полгода выхода будет, т.е. медленное сползание вниз с резкими выносами на 10% наверх, чтобы шортисты не заработали.

Будущий сценарий сейчас вижу такой — срочное объявление байбека на безумную сумму около 20 миллиардов под соусом дешевизны акций.



( Читать дальше )

Магнит платит дивиденды, увеличивает площади и удерживает уровень долга

Магнит платит дивиденды, увеличивает площади и удерживает уровень долга

На неделе стало известно, что «Магнит» выплатит дивиденды в размере 157 рублей на акцию, что в общем итоге даст чуть больше 304 рублей по итогам всего 2019-го года.

В целом, на слух звучит неплохо, но учитывая девальвацию нацвалюты такая некогда двузначная дивидендная доходность не кажется оправданной. Учитывая дикую конкуренцию в секторе, падающие доходы населения и в целом экономическую ситуацию в стране, инвестиции в компанию, зарабатывающую на внутреннем рынке и доходы которой сильно зависят от настроения населения, видятся излишне рискованными.

Но обо всем по порядку.

Магнит платит дивиденды, увеличивает площади и удерживает уровень долга

( Читать дальше )

Антисписок акций от Бороды

Из за одновременного негативного влияния карантина и низких цен на нефть экономическая ситуация в России очень и очень сложная. Сделка ОПЕК++ принесла некоторое временное облегчение, но создала предпосылки к дальнейшему усугублению дисбалансов в экономике России. Но сегодня я хотел бы поговорить о других дисбалансах.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

А именно о некоторых, очевидных на мой взгляд, рыночных аномалиях. Пока экономика страны, торговля и малый бизнес испытывают шок, некоторые отдельные эмитенты держатся лучше рынка и в целом падение Мосбиржи весьма умеренное. (относительно других рынков без учета эффекта девальвации) Отдельные же акции, почему-то считаемые рынком защитными, вообще почти не упали и находятся вблизи максимумов.Это абсолютно удивительно и кажется мне просто выпирающей не эффективностью. Я попробую составить «антисписок» компаний, которые явно переоценены в текущих макроэкономических условиях:

1) Мосэнерго — компания с падающей выручкой и прибылью на пороге большого обновления мощностей. В последний год торговалась в диапазоне 2.2 — 2.4 рубля, сейчас стоит 2р. 
Очевидно рынок считает генераторов защитным активом. весьма наивное убеждение, достаточно посмотреть поведение индекса энергетики в прошлые кризисы. Это уж я не говорю про спад потребления энергии на 5-10% из за карантинов, кэшпулинг и инвестиции в РЭП холдинг. 
Компании вроде Мосэнерго это идеальная инвестиция для потери денег. Приличный даунсайд и почти никакого апсайда.

2) En+ — странный оптимизм в котировках (с обновлением исторического пика) на фоне провальных результатов алюминиевого и энергетического сегментов. Да, дивидендов, 100% опять не будет. Что делать, тяжелые времена.

3) FIVE ГДР — она же Х5. Я понимаю, что народ ломанулся за гречкой и туалетной бумагой. Но вы правда думаете, что беднеющее население сможет поддерживать покупательскую активность? Уже во 2 квартале ждем снижение среднего чека и трафика. EBITDA и прибыль падают еще с 3 квартала прошлого года не смотря на рост выручки. ПРи этом акции всего на 10% ниже исторического максимума. 

4) В Магните примерно все тоже самое, только они еще и дивиденды в долг платят и в целом хуже конкурента приспособлены к жизни. Жду котировки ниже 3000. 

5) ВТБ — в принципе и так в жопе, но думаю вскоре она усугубится отказом от дивидендов или их сокращением.

6) Детский Мир — большинство магазинов находятся в ТРЦ, которые закрыты на карантин. А оборотный капитал у компании сильно отрицательный. Придется платить за агрессивную экспансию. Возможно замедление темпов роста и сокращение дивидендов. 100 рублей за акцию явно дорого.

7) ИРАО — все тоже самое, что и в Мосэнерго, правда какие-то инсайдеры все время скупают акции и разгоняют их до 6 рублей. Менеджмент упорно отказывается повышать дивиденды, казначейский пакет и кубышка пылятся на балансе. Быть может кто-то что-то знает? 

8) Куйбышевазот — котировки вообще не заметили карантина и стабильно стоят возле 150 рублей. Наверное менеджмент продолжает скупать с рынка. При этом 1 и 2 кварталы будут очень слабые, а компания набрала приличный долг на новые стройки.

9) ЛСР — сократил дивиденды, как я и говорил, но на отскоке акции уже по 600+ рублей. При этом проблемы девелоперов только начинаются.

10) ПИК — всего на 10% ниже локального максимума начала года. Кто-то крепко держит котировки? 

11) ЧТПЗ — акции сильно упали от исторического максимума, но в целом стабильно держат уровень 200+ рублей. При этом сокращение добычи + сильное сокращение бурения. Показатели явно будут под давлением.

12) Яндекс — котировки сейчас выше, чем были до дела Горелкина или слухов о покупке Сбербанком! Я понимаю, что многие думают, что раз компания IT и цифровая, то она только выигрывает от карантина. Увы, но экономические связи работают немного по другому. Спад доходов населения и в принципе спад доходов в экономике это прямое уменьшение экономической активности. Это значит, у компании значительно замедлится, а то и совсем приостановится рост рекламных доходов. Плюс значительное снижение перевозок в сегменте такси опять вернет маржу в отрицательную область и автоматически отложит IPO на пару лет. 
Итого: рост выручки значительно замедлится (а то и уйдет в минус), общая маржа компании значительно снизится из за сегмента такси. При этом акции всего на 20% ниже недавнего эйфорического исторического максимума и по мультипликаторам компания дороже чем Гугл. Очевидная аномалия.

Общий смысл всех этих историй один — рынок очевидно слишком оптимистичен относительно многих компаний, котировки которых очень быстро восстановились после мартовских распродаж. В моем понимании инвесторы недооценивают одновременное негативное влияние низких цен на нефть и карантинных мер принятых правительством. Два этих фактора значительно ухудшают экономическую конъюнктуру и перспективы экономики в среднесрочной перспективе, что отразится на финансовых результатах описанных компаний. Но торгуются они так, как будто кризис закончится через пару недель и все быстро вернется назад. Я считаю, что так не будет и в данный момент риски значительно перевешивают будущую доходность. Соответственно я сам воздерживаюсь от покупки описанных компаний и не рекомендую их подписчикам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн