Никель

В январе—феврале 2025 года Китай резко увеличил закупки цветных металлов из России. Согласно таможенным данным КНР, импорт никеля вырос в 2,8 раза, до $233,38 млн, меди и изделий из нее — на 50%, до $711,77 млн, а алюминия — на 29,5%, до $895,95 млн. В физическом выражении поставки составили 14,5 тыс. тонн никеля, 72 тыс. тонн меди и 340 тыс. тонн алюминия.

Одновременно Китай снизил закупки металлов платиновой группы. Импорт палладия упал в 2,4 раза, до $66 млн, платины — почти в три раза, до $80,3 млн. В 2024 году поставки этих металлов из России уже снижались — на 52,1%, до $900,2 млн.

Рост поставок меди и алюминия аналитики объясняют стратегическим увеличением запасов КНР на фоне геополитической нестабильности и роста спроса на инфраструктурные проекты. Кроме того, активизация импорта меди связана с подорожанием металла на LME на 12,4% с начала года и ожиданиями введения США новых пошлин. В свою очередь, увеличение закупок алюминия обусловлено прогнозируемым ростом потребления в Китае на 2% и возможными проблемами с гидроэлектроэнергетикой в летний период.

( Читать дальше )

В этом году Китай планирует увеличить свои стратегические запасы основных промышленных металлов. По словам людей, знакомых с обсуждением, кобальт, медь, никель и литий входят в число металлов, которые правительство планирует закупить.

Государственный резервный фонд Китая, ранее известный как Государственное резервное бюро, управляет всем, от запасов сырой нефти до свинины и меди, и масштаб его закупок означает, что он может оказывать существенное влияние на рыночные цены. Агентство уже увеличивало запасы металлов, включая кобальт, в последние годы, а также заменяло старые запасы меди новыми по очереди.

Действия Пекина в первую очередь касаются его способности удовлетворять спрос в критические времена, хотя запасы также могут быть использованы для балансировки поставок и стабилизации цен. Хотя китайское правительство время от времени объявляет о некоторых планах по созданию запасов, такие детали, как сроки и количество, обычно считаются конфиденциальными и не публикуются.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-21/china-to-add-cobalt-copper-in-boost-to-state-metal-reserves

Лондонская биржа металлов была оштрафована на 9,2 миллиона фунтов стерлингов (11,9 миллиона долларов) за отсутствие надлежащих систем и средств контроля для борьбы с массовым сокращением коротких позиций на рынке никеля в 2022 году.

Штраф, первое принудительное действие, которое Управление по финансовому надзору когда-либо предприняло против британской биржи, было наложено после того, как LME вызвала всеобщую ярость, отменив задним числом сделки с никелем на сумму 12 миллиардов долларов, зарегистрированные на фоне резкого роста цен.

Лондонская биржа металлов утверждала, что сохранение сделок привело бы к банкротству многих участников клиринга и спровоцировало бы «смертельную спираль» на рынке.

«Нарушения, допущенные LME, привели к тому, что цена трёхмесячного фьючерсного контракта на никель выросла гораздо быстрее, чем это было бы возможно в других условиях, — заявило FCA. — Это увеличило потенциальную подверженность инвесторов и участников рынка рискам, которые должны были быть снижены с помощью ценовых диапазонов».

( Читать дальше )

На фоне мартовского снижения доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель завтра соберёт заявки на новый выпуск бондов с привязкой к баксу. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Биннофарм, СТМ, Аэрофьюэлз, Полипласт, Интерлизинг, Брусника, Черкизово, ВИ.ру, Евраз, ИЭК, Акрон, АйДи_Коллект, Роделен, Окей, АБЗ_1, Патриот.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Норникеля!

🔩Эмитент: ПАО «ГМК «Норильский никель»

🏭ГМК Норникель — мировой лидер в производстве рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

( Читать дальше )

☝️Сегодня хотим рассказать о доле продукции нашей компании на ключевых мировых сырьевых рынках. По итогам 2024 года Норникель сохранил ведущие позиции в сегменте производства металлов, необходимых для развития «зеленой» экономики. Прежде всего это никель, медь и металлы платиновой группы. Мы являемся крупнейшим производителем палладия, одним из крупнейших производителей «металлического никеля» — это рафинированный никель высокой чистоты, используемый в аккумуляторной промышленности и производстве нержавеющей стали,а также традиционно входим в топ-5 игроков на рынке платины.

🔍Для простоты сравнения нашей доли на мировых рынках металлов решили взять для примера нефтяной сектор. Например, вклад Норникеля в общий объем добычи палладия в мире (40%) больше, чем у стран-членов ОПЕК в нефтяном секторе. Доля нашей компании на рынке металлического никеля составляет 16%. В сегменте платины, где мы являемся крупнейшим производителем за пределами Южной Африки, Норникель занимает 4 место с долей рынка 11%. Напомним, что основной объем потребления металлов платиновой группы приходится на системы очистки выхлопных газов автомобилей.

( Читать дальше )

Мир нумизматики, всегда привлекавший коллекционеров и любителей истории, ранее представлял собой достаточно непрозрачный рынок. Вспомним времена, когда встречи энтузиастов проходили в уютных нумизматических клубах, а продавцы демонстрировали свои сокровища – монеты, аккуратно разложенные в альбомах.

( Читать дальше )

Вслед за Северсталью, отчетность по МСФО за 2024 год опубликовал наш главный «цветной» производитель металлов — ГМК Норникель.

Ровно год назад я делал подробный разбор отчетности «Норки» за 2023 год — тогда результаты были умеренно-негативными. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Я держу в своем портфеле акции Норникеля наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🏭ГМК Норникель — крупнейший в мире производитель рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

В состав Группы входит более 85 компаний. Основные производственные мощности находятся в РФ на полуострове Таймыр, Кольском полуострове и в Забайкальском крае.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, в заключительном обзоре торговой недели поговорим о финансовых результатах Норникеля за 2024 год. Напомню, что около 10 дней назад мы уже успели рассмотреть годовые операционные показатели компании. А теперь к финансам:

— Выручка: 1166 млрд руб (-5,6% г/г)
— EBITDA: 48,2 млрд руб (-18% г/г)
— Чистая прибыль: 169,7 млрд руб (-49% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2024 года выручка сократилась всего на 5,6% г/г — до 1166 млрд руб. на фоне снижения цен на основные виды металлов. Динамика цен металлов (средняя по 2024 году):

— Никель: -21%
— Палладий: -27%
— Платина: -8%
— Медь: +9%

❗️ В то же время эффект от экспортных пошлин, снижение выручки и девальвация рубля ощутимо ударили по динамике EBITDA, которая снизилась на 18%. Чистая прибыль в свою очередь показала ещё более болезненное снижение на 49% — до 169,7 млрд руб.

— Свободный денежный поток (FCF) составил 184,8 млрд руб;
— Чистый долг на конец 2024 года составил 873 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,7x.

( Читать дальше )

Выручка «Норникеля» в прошлом году снизилась в основном из-за падения цен на металлы на мировом рынке. В этом посте мы коротко опишем ситуацию на рынках и поделимся нашим прогнозом. Кстати, все эти прогнозы подробно расписаны в полной версии пресс-релиза, который мы опубликовали вчера на сайте.

⚛️ Итак, никель. Средняя цена на никель в 2024 году снизилась на 22% до $16,8 тыс. за тонну, так как предложение превышало спрос, и мы считаем, что в 2025 году профицит рынка останется на том же уровне.

⚛️ Медь. Цены на металл в 2024 году отличались нестабильностью, то поднимаясь два раза почти до $11 тыс. и $10 тыс. за тонну, то опускаясь ниже $9 тыс. Торговцы опасались дефицита поставок и периодически меняли свои ожидания по поводу спроса. В итоге из-за более высокого, чем ожидалось, предложения металла и замедленного роста спроса в 2024 году рынок рафинированной меди перешел в профицит в 0,2 млн тонн.

🥈 Палладий. Цены на этот металл, который пока в основном используется в автомобильных катализаторах, в 2024 году колебались в диапазоне $900–1000 за унцию. Мировой автопром сейчас использует меньше палладия из-за оптимизации загрузок в автокатализаторах и снижения выпуска автомобилей. С другой стороны, сократился объем производства путем вторичной переработки металла.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, начинаем очередную торговую неделю с обзора операционного отчета ГМК Норникель по итогам 2024 года. Напомню, что пару недель назад мы уже разбирали финансовые результаты компании за 1П2024. Переходим к показателям.

✅ Начинаем с позитивного — Норникель перевыполнил свой производственный план, что поспособствовало превышению прогноза по объему производства всех металлов на 2024 год.

План/факт 2024 года выглядит следующим образом (по верхней границе):

— Никель: План 194 тыс. тонн, Факт 205 тыс. тонн (+5,6%)
— Медь: План 354 тыс. тонн, Факт 432,5 тыс. тонн (+5,6%)
— Палладий: План 2451тыс тр. ун, Факт 2762 тыс. тр. ун (+22,1%)
— Платина: План 605 тыс. тр. ун, Факт 667 тыс. тр. ун (+10,2%)

*Забайкальский дивизион:
— Медь (в медном концентрате): План 68 тыс. тонн, Факт 70 тыс. тонн (+3%)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📊 Что касается годовой динамики результатов, то производство Меди выросло на 2% (в забайкальском 2%), что обусловлено ростом низкой базы прошлого года. Палладий и Платина выросли на 3% и 0,5% и были произведены из собственного сырья. Только лишь Никель показал снижение на 2% и также был полностью произведен из собственного сырья.

( Читать дальше )