ОБЛИГАЦИИ

Вчера вышел «ОБЗОР РИСКОВ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ» от ЦБ. Вещь всегда интересная для анализа и аналитики основных рынков. Здесь можно найти тренды, интерес от крупных денег и разные ответы на вопросы.

💵Валютный рынок. На валютном рынке на фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также вероятного сокращения объема импорта происходило активное укрепление национальной валюты. Рост рубля также укрепился за счет увеличения объемов продаж валюты со стороны экспортеров (на 25% м/м).

Иными словами, все что мы видели и продолжаем видеть на валютном рынке это не только результат геополитической премии, но и сильная помощь от экспортеров. Важно заметить, что тренд по доллару все еще нисходящий.

( Читать дальше )

Рынок облигаций продолжает обращать на себя внимание, сместив фокус с акций. Дальние облигации уже снизились до около 14% доходности, а RGBI вырос на 13% с декабрьских минимумов.

Стоит ли сейчас покупать ОФЗ или корпоратов с фиксированным купоном? На какие доходности можно рассчитывать? На что смотреть более внимательно? И в каких случаях облигации действительно все еще интересны? Пошли разбираться!

💭Локальный перегрев. Декабрьское Трампо-ралли и паузы ЦБ уже прилично толкнули рынок акций вверх. В связи с этим, многие игроки просто переключились на отстающий актив — облигации.

Текущий рост видится локально перегретым, особенно учитывая тот факт, что ЦБ еще не давал прозрачных намеков о снижении ставок. Обратите внимание на тренд в RGBI: после декабрьского роста котировки далеко ушли от ЕМА 10/20 и вновь вернулись к трендовым скользящим. На текущий момент, мы вновь слишком далеко ушли от ЕМА.

💭Риск-прибыль. Именно поэтому мы ожидаем логичное охлаждение в телах облигаций. А если в среду мы вновь увидим рост инфляции или ястребиный настрой от ЦБ в конце марта? Коррекция будет более значительной.

( Читать дальше )

ООО «Воксис» — федеральный центр коммуникаций объединяет 4 российских контакт-центра с более чем 20-летним опытом работы. Компания презентует собственную разработку «OmniVox» для эффективных коммуникаций с клиентами в IT-системах. Компания успешно сотрудничает с крупнейшими российскими и глобальными корпорациями. Компания планирует расширить географию присутствия в России до 50 городов и выйти на международные рынки.

Так контора говорит о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ООО «Воксис» — компания среднего инвестиционного риска на 01.01.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость удовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, выше порога надёжности. Компания нестабильная как по чистой прибыли, так и по финансовой устойчивости.

Контра не закредитованная, ликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка выше средней. Ликвидность обеспечена краткосрочными финансовыми вложениями. Структура капитала зависима от заёмных средств. Несмотря на относительно высокий рейтинг, инвестор должен понимать почему компания выходит на размещение.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

В сделке по приобретению облигации цель инвестора — заработать, а эмитента — сначала продать, а в будущем погасить облигации по выгодной для себя цене. И здесь в игру вступает оферта.

Оферта — это право досрочного погашения ценной бумаги. Этим правом обладает либо эмитент, либо держатель облигации.

Виды оферт:

• Безотзывная (put-оферта) выгодна для инвестора. В дату оферты инвестор может вернуть облигацию эмитенту и получить деньги в сумме номинальной стоимости бумаги. Также инвестор может оставить бумагу в собственности до следующей оферты или официального срока погашения.

Она позволяет высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

• Отзывная (call-оферта) выгодна для эмитента. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счёт и перестанет владеть ценной бумагой.

( Читать дальше )

Оживление на первичном рынке коснулось не только рублевого, но и квазивалютного сегмента российского долгового рынка.

2025 год сегмент российских квазивалютных облигаций начал бодро: к 11 марта размещено 6 выпусков (3 в USD и 3 в CNY) общим объемом 1,7 млрд в долларовом эквиваленте. Заметим, что во 2П2024 был размещен всего один юаневый выпуск. При этом текущие размещения отмечены случаями увеличения первоначально заявленных объемов ввиду повышенного спроса на бумаги.

Биржевые облигационные выпуски 2025 года, номинированные в инвалютах

Выпуск	ISIN	Размещение	Валюта	Объем, млн	Купон
НОВАТЭК, 001P-03	RU000A10AUX8	12.02.2025	USD	500	9,4%
ФосАгро, БО-02-02	RU000A10AXK9	18.02.2025	CNY	1 000	10,4%
СИБУР Холдинг, 001Р-03	RU000A10AXW4	19.02.2025	USD	600	9,6%
Металлоинвест, 001Р-11	RU000A10AYY8	25.02.2025	CNY	600

( Читать дальше )

Компания IEK — это выключатели, розетки и всякое электрическое оборудование.
Промышленность и производство так сказать. 
60% производства — аутсорсинг зарубежом. 40% себестоимости зависит от валютного курса.

Сейчас они выпускают бонды на 1 ярд с 25% купоном, но думают, что купон составит 24% по результатам прайсинга.
Срок = 1,5 года. 
Букбилдинг уже ЗАВТРА, в среду. Размещение в понедельник (17 марта), расчеты 18 марта.

Вчера мы пообщались с финдиром компании (Михаил Горбачев), запись разговора (40 минут) можете посмотреть на ВК-Video.

Моя задача была — оценить степень надежности компании.

Что я узнал?
В 2023-2024 резко нарастили долг:

Причин три:

👉Покупка активов LeGrand в октябре 2023
👉Приобретение производственной площадки в Калужской области
👉Строительство производств. площадей в Казани

📈ЛеГранд они консолидируют в финрезы АО «ИЭК Холдинг» только в этом году, поэтому EBITDA должна улучшиться, и снизится соотношение долг/EBITDA.
📈Второй актив будет производить кабель-каналы, заработает в мае 2025 года. Окупаемость 2-3 года, поэтому уже отдача почувствуется в 2025 году.

( Читать дальше )

ОАО «РЖД» — естественная монополия, одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры, парка подвижного состава и локомотивов в Российской Федерации. Единственным акционером Компании является Российская Федерация.

Сбор заявок 13 марта

11:00-15:00

размещение 20 марта

• Наименование: РЖД-001Р-41R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 17.60% (квартальный)
• Срок обращения: 15 лет
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (пут через 4 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, МКБ, Sber CIB
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Появились признаки, что в России формируется тренд на замедление инфляции, но устойчивость процесса пока под вопросом, говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ «О чем говорят тренды».

Мнение аналитиков ЦБ может не совпадать с официальной позицией регулятора.

«Оперативная февральская статистика указывает на появление признаков формирования тренда на замедление роста цен. Однако для подтверждения устойчивости дезинфляционного тренда, необходимого для возвращения инфляции к 4%, нужно более выраженное замедление текущих темпов роста цен. Для этого требуется более сдержанный рост потребительской активности, а также опережающий рост производительности труда по отношению к реальным зарплатам», — указывается в материалах.

Там же отмечается, что в январе-феврале сохранялись высокие темпы роста потребительских цен. Хотя их рост несколько замедлился по сравнению со значениями ноября и декабря, устойчивость процесса дальнейшего замедления пока остается под вопросом. Спрос в экономике по-прежнему высокий, несмотря на торможение роста кредитования.

( Читать дальше )

11 марта 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ожидаемый кредитный рейтинг облигациям серии 001P-03, планируемым к выпуску АО «ИЭК ХОЛДИНГ» на уровне ruA-(EXP). По мнению компании, данный рейтинг подчеркивает высокий уровень кредитоспособности IEK GROUP и устойчивость её финансового состояния.

❗️Напомним параметры нового выпуска облигаций:

• Объем: не менее 1 млрд рублей
• Срок обращения: 1,5 года
• Ориентир купонной ставки: не выше 25% годовых
• Номинальная стоимость одной ценной бумаги — 1000 руб.
• Форма размещения: открытая подписка на Московской бирже с проведением букбилдинга по ставке

Высокая операционная эффективность компании, ее сбалансированная финансовая политика, а также системный подход к управлению рисками являются важными преимуществами компании для инвесторов в ее долговые инструменты. Например, в рамках реализации стратегии управления системными рисками в IEK GROUP внедрена практика хеджирования рисков дебиторской задолженности.

( Читать дальше )