ОфЗ

ТРЕНДЫ / Основные индикаторы

Акции США

Комментарий: опасная близость к историческим максимумам и пробитому в октябре 18го восходящему тренду от начала президентства Д.Трампа (с 2016 год) при начале коррекции ниже дневных минимумов последних торговых сессий может вызвать сильную техническую распродажу и наращивание коротких позиций крупными хеджерами и спекулянтами.

Рекомендация: оставаться без позиций

Акции РФ

Комментарий: акции РФ обновляют максимумы, но на текущих уровнях присутствует сильное сопротивление в виде верхней границы восходящего канала от 2014 года от которого может сформироваться разворот на коррекцию.

Рекомендация: удерживать длинные позиции

Золото

Комментарий: не смогло удержать уровень 1300, коррекция может продолжиться до 1250-1260 где находятся сильные уровни поддержки.

Рекомендация: оставаться без позиций

( Читать дальше )

На рублевом рынке неделя началась крайне неактивно. Многие иностранные инвесторы вчера все еще находились на пасхальных каникулах, поэтому неделя в рублевом сегменте началась с крайне слабой динамики. Рынок не смог в полной мере отразить почти трехпроцентный рост цен на нефть: рубль укрепился всего на 0,3% (но выглядел лучше большинства валют ЕМ), а кривая ОФЗ не изменила положение. Объем сделок с рублевыми госбумагами вновь был минимальным, порядка 5.5 млрд руб. Мы надеемся, что сегодня активность игроков подрастет. Минфин сегодня должен объявить параметры предстоящих аукционов. Как мы уже писали, мы ждем, что будет предложен допвыпуск трехлетних ОФЗ, поскольку короткие бумаги не размещались давно, с самого начала месяца, а спрос на них всегда хороший, несмотря на то что в целом инвесторы больше предпочитают среднесрочные бумаги. Вместе с трехлетними облигациями, возможно, также будут предложены новые ОФЗ со сроком погашения в 2030 г.

Ждем формирования книги заявок на новый выпуск ВЭБ.РФ ближе к нижней границе ориентира. ВЭБ.РФ сегодня,

( Читать дальше )

#probondsмонитор Облигации федерального займа

• Короткая часть кривой доходности начинает приобретать чашеобразный контур. Сейчас это выражается в росте доходностей выпусков сроком до 2 лет. Дальше пока без особенных изменений. Что и понятно: рынки в последние 2 недели были стабильны, ставки не менялись.
• Впрочем, совокупная кривая доходности ОФЗ дает намек на снижение ключевой ставки. Разница в доходностях 5 и 15-летних облигаций – всего 0,3-0,4% годовых. Это отражение ожиданий инвесторов как стабильности рубля, так и в снижения рублевых ставок. Если бы ожидания были противоположны, разница доходностей коротких и длинных выпусков варьировалась бы в рамках процента.
• Оправданны ли эти ожидания, покажет будущее. Пока, по нашим, ощущениям, оптимизма на рынке ОФЗ много, а оптимизм граничит с коррекциями. Коррекции, в свою очередь, настроят регулятор вести умеренно жесткую монетарную политику, с сохранением сложившихся ставок.

( Читать дальше )

Несмотря на очередной триумф Минфина на аукционе, доходности вдоль кривой ОФЗ за прошлую неделю немного выросли. В пятницу на рынке рублевого госдолга наблюдалась крайне низкая активность из-за выходного дня на большинстве мировых торговых площадок. Рубль потерял примерно 0,2% за день, а кривая ОФЗ осталась неизменной. Объем сделок в ОФЗ был минимальным, порядка 3,5 млрд руб. Что же касается итогов недели, то котировки Brent существенно замедлили рост и завершили рабочую пятидневку в плюсе всего на 0,6% относительно предыдущей пятницы. Рублю, в отличие от большинства валют ЕМ, удалось немного укрепиться, примерно на 0,4%. На фоне роста индекса доллара (DXY) валюты развивающихся экономик немного подешевели, а рубль, вероятно, получил поддержку благодаря приближению налогового периода. Возможно также, что нерезиденты продавали доллары и покупали рубли для участия в аукционах Минфина, на которых вновь наблюдался колоссальный спрос. В целом же, инвесторы решили немного зафиксировать позиции, и кривая ОФЗ завершила неделю небольшим ростом доходностей, в пределах 5 б.п.

( Читать дальше )

ОФЗ вчера немного подешевели вслед за рублем. После очередного триумфа на аукционах Минфина покупатели взяли паузу. Вчера доллар сильно рос на мировых площадках, индекс DXY поднялся с 97 б.п. до 97,5 б.п., оказав давление на все валюты развивающихся рынков. В результате курс рубля за основную торговую сессию снизился на 0,2%, показав, впрочем, не самую плохую динамику среди валют ЕМ: турецкая лира, например, потеряла более 1%. Цены на нефть предприняли попытку немного подрасти, но быстро вернулись практически к утренним уровням. На фоне ослабления национальной валюты инвесторы немного охладели к ОФЗ, где преобладали небольшие продажи в ожидании публикации доклада Роберта Мюллера. Объем сделок в госбумагах превысил 22 млрд руб., из которых почти 6 млрд руб. пришлось на семилетние ОФЗ 26226, которые накануне Минфин доразместил на 85 млрд руб. По итогам дня доходность выпуска не изменилась, составив 8,21% годовых. Также много сделок было с десятилетними

( Читать дальше )

Отсутствие новостей по санкциям, сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции способствуют продолжению активных покупок ОФЗ, а результаты прошедших с начала апреля аукционов Минфина по размещению ОФЗ поражают воображение — спрос на вчерашних аукционах по размещению 7- летнего выпуска 26226 и пятнадцатилетнего выпуска 26225 составил более 181,69 млрд руб., а общий объем размещения превысил 124,624 млрд руб. Таким образом, Минфин РФ с начала апреля на 57,5% выполнил план 2 квартала по объему заимствования на рынке ОФЗ, разместив облигации на общую сумму 344,812 млрд руб. по номинальной стоимости при плане 600 млрд руб.

Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Рекомендуем к покупке 7-летний выпуск ОФЗ 26226, он появился относительно недавно и имеет премию около 10 – 15 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией.

( Читать дальше )

Закон о суверенном интернете

Выборы в Украине. Что ждать от нового президента

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

Вторую неделю подряд Минфин занимает на аукционах более 100 млрд руб. Все вчера предвещало большой спрос на аукционах Минфина, в результате это мы и наблюдали. Накануне поздно вечером цены на нефть протестировали уровень 72 долл./барр. и, хотя удержать эту высоту не смогли, находились недалеко от нее. Рубль, как и большинство валют ЕМ, дорожал, его прирост за основную сессию составил 0,3%. Соответственно, на аукционах вторую неделю подряд наблюдался ажиотаж, и Минфин снова занял более 100 млрд руб., а именно 125 млрд руб.

Теперь подробнее об аукционах.

• Первыми были предложены семилетние ОФЗ 26226. Спрос на них установил новый рекорд, составив 132,1 млрд руб. Впрочем, высокий интерес к выпуску был ожидаемым, так как среднесрочные бумаги сейчас в фаворитах у инвесторов. Было исполнено примерно 64,4% заявок, бумаг продано на 85,1 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в размере 8,23% годовых, что практически соответствовало уровню вторичного рынка.

( Читать дальше )

Американский доллар перестал снижаться к российской валюте и стабилизировался около уровня в 64-64,5 рубля за единицу.

Вчера рынок ОФЗ не пользовался популярностью у инвесторов и они предпочитали выводить капитал. Чистый отток капитала за торговую сессию составил 2,4 млрд рублей. Данный объем несущественен для рынка, но интересны детали.

Движение денежных средств на рынке ОФЗ достаточно ярко отражаются в динамике курса рубля. При покупке гособлигаций обычно растет и рубль, при продажах он снижается. Происходит это из-за иностранного спроса на бумаги — нерезиденты для приобретения ОФЗ меняют валюту, что приводит к дополнительному спросу на рубль.

Поток капитала в ОФЗ (руб.)

---

Источник: расчеты Investbrothers

Однако иностранные инвесторы предпочитают всего несколько выпусков и в большей своей степени покупают длинные бумаги. К примеру, по данным Банка России, в таких бумагах, как ОФЗ 26212 и ОФЗ 26207, доля нерезидентов составляет более 67% и 59% соответственно.

( Читать дальше )

Минфин предложит инвесторам три выпуска ОФЗ, включая самый длинный. Во вторник цены на нефть большую часть дня снижались, но уже после закрытия основной сессии на российском рынке стали быстро дорожать. Рубль вечером начал укрепляться, и сегодня доллар стоит уже дешевле 64 руб./долл. Длинные ОФЗ опять закрылись в небольшом минусе, но продажи были весьма умеренными, а среднесрочные выпуски, наоборот, немного прибавили в цене. Объем торгов в госсекторе составил порядка 19 млрд руб., больше всего сделок было зафиксировано в пятилетних ОФЗ 26227 и семилетних ОФЗ 26226. Последние сегодня будут размещаться на аукционе Минфина. Помимо семилетних них, финансовое ведомство предложит инвесторам пятнадцатилетние ОФЗ 26225. Такое решение Минфина не вызвало никакой реакции рынка, поскольку было ожидаемым: самые длинные госбумаги давно не предлагались, и желание доразместить длинную дюрацию на фоне отмечающегося сейчас высокого спроса выглядит логичным. К тому же последний аукцион по ОФЗ 26225 нельзя назвать особо успешным:

( Читать дальше )