Полюс Золото

Полюс золото приступил к SPO – оценка справедлива     

Индикативный ценовой диапазон размещения установлен на уровне $33,25-35,3 за GDS или $66,5-70,6 на акцию. Продажа акций открылась вчера, расчеты должны пройти 30 июня. Базовый размер предложения должен составить приблизительно 7-9% выпущенного акционерного капитала.

Капитализация Полюса предварительно оценена в $8,5-9,0 млрд, что, согласно нашей приблизительной модели предполагает EV 7,6-8,0x к EBITDA 2017П. Акции крупных мировых компаний торгуются с коэффициентом 10,7x, что предполагает премию 37% к середине оценочного диапазона. Золотодобывающие компании средней капитализации торгуются с коэффициентом 6,5x, предлагая дисконт 16%. Мы считаем, что оценка для SPO, в одном ряду с оценкой Polymetal (8,0x), является оправданной, учитывая сравнимые дивиденды и рост портфеля активов. Напоминаем, что Полюс находится в первой десятке на мировой кривой общей себестоимости и имеет существенные запасы золота — 4 место в мире.

АТОН

Объявлен ценовой диапазон акций ПАО Полюс

ПАО Полюс объявило о сборе заявок на акции компании в период с 15 по 29 июня, цена размещения будет определена 30 июня. Ценовой диапазон установлен между 66,5 долл. и 70,6 долл., сообщило агентство Bloomberg.

Долговая нагрузка компании снижается. Предполагается, что акции будет продавать как ПАО Полюс, так и материнская компания Polyus Gold International. Размещения пройдут на московской и лондонской биржах. Ценовой диапазон, установленный компанией, является привлекательным, поскольку верхняя граница диапазона цены размещения (70,6 долл.) почти на 10% ниже текущей рыночной цены акций и близка к цене продажи 10% акций концерну инвесторов во главе с китайской Fosum в начале месяца. Таким образом, размещение, на наш взгляд, может быть успешным. Чистый долг Полюса на конец 1 кв. 2017 г. составил 3,1 млрд долл., снизившись за год на 340 млн долл., а долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес.) уменьшилась с 2,5 до 2,0 соответственно.

( Читать дальше )

Ценовой диапазон размещения акций Полюс в рамках SPO установлен в $66,5–70,6 за бумагу.
Начало размещения назначено на 30 июня, сбор заявок на акции запланирован c 15 по 29 июня
Агент для приема заявок — Сбербанк КИБ

Заявки с указанием цены могут подаваться только с ценой в российских рублях, исходя из установленного ценового диапазона 66,50 – 70,60 долларов США за одну акцию. Цена размещения Акций будет рассчитана путем конвертации цены, установленной в долларах США в рамках указанного диапазона, в российские рубли, используя официальный курс ЦБ РФ на 30 июня 2017. Расчеты по Акциям будут проводиться в российских рублях 

пресс-релиз

Полюс планирует 30 июня разместить по открытой подписке дополнительный выпуск обыкновенных акций.
Объем выпуска составит 28,59 млн ценных бумаг.
Дата окончания размещения: 24 июля.
Цена размещения:  

цена размещения одной Акции, в том числе цена размещения одной Акции лицам, имеющим преимущественное право приобретения Акций, будет установлена Советом директоров ПАО «Полюс» после окончания срока действия преимущественного права приобретения Акций и не позднее даты начала размещения Акций.

Номинальная стоимость одной акции составляет 1 руб.

Преимущественное право приобретения дополнительных Акций имеют лица, являющиеся акционерами-владельцами обыкновенных акций ПАО «Полюс» на 26 декабря 2016 г. (десятый день после дня принятия Советом директоров ПАО «Полюс» решения, являющегося основанием для размещения дополнительных Акций).

Акции будут размещаться во внебиржевом порядке и в биржевом порядке (на организованных торгах).

( Читать дальше )

Хозяйственный суд Киева отказал государственной исполнительной службе Минюста Украины во взыскании дивидендов Газпрома в компании Газтранзит за 2016 год ($3,22 млн по текущему курсу) в счет частичного погашения наложенного ранее штрафа. 28 апреля общее собрание акционеров Газтранзита приняло решение направить 90% чистой прибыли за 2016 год в размере 209,066 млн гривен ($8 млн) на выплату дивидендов. Доля Газпрома в Газтранзите — 40,2174%, т.о., Газпрому должны выплатить около $3,22 млн дивидендов. (ТАСС)

Согласно сообщению Минфина Украины, Киев намерен до 23 июня подать апелляцию по судебному спору о долге в $3 млрд перед Россией. (ТАСС)

Дивидендная политика компаний с госучастием должна включать, помимо процентов, также абсолютные показатели выплачиваемых дивидендов, в чем особенно заинтересованы миноритарии. Первый заместитель министра энергетики А. Текслер в интервью

( Читать дальше )

Рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные рейтинги "ВВ-" в иностранной и национальной валютах Polyus Gold International и ПАО «Полюс» на пересмотр с возможностью повышения.

5 июня ПАО «Полюс» объявило о планах провести SPO на Московской и Лондонской биржах. Мы считаем, что данное действие вкупе с недавно объявленной сделкой по продаже 15% (10% + 5% опцион) акций «Полюса» китайской инвестиционной компанией Fosun может указывать на снижение агрессивной финансовой политики компании

Финанз

Полюс может выплатить дивиденды по состоянию на 17 июля, СД рекомендовано переизбрать в прежнем составе

Совет директоров Полюс рекомендовал акционерам установить 17 июля датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов по результатам 2016 финансового года. Как сообщила компания, общий объем рекомендованных дивидендов — 20,063 млрд рублей, это эквивалентно $354 млн. Ранее компания уже сообщала, что планирует направить на дивиденды $354 млн в рублевом эквиваленте: регулярные дивиденды $254 млн, что составляет 30% от EBITDA за второе полугодие 2016 года, а также специальные дивиденды $100 млн в связи с продажей доли в Нежданинском месторождении.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним может составить 3,5%. Напомним, что в рамках сделки с Fosun компания взяла на себя обязательство выплатить в течение 2017-2021гг дивиденды не менее $2,95 млрд, что в среднем дает чуть большую среднегодовую дивидендную доходность: порядка 5,5%

Промсвязьбанк

Совет директоров Полюс рекомендовал утвердить дивиденды по итогам 2016 г. в объеме 20,062 млрд руб., или $354 млн.

Размер дивидендов на одну акцию определяется пропорционально общему количеству размещенных акций, принадлежащих акционерам ПАО «Полюс» по состоянию на конец операционного дня даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов по результатам 2016 финансового года.

ГОСА — 30 июня.
Закрытие реестра под дивиденды — 17 июля

Решение

Полюс объявил SPO на 7% акций, планирует привлечь $400 млн, остальное получит акционер

Полюс официально объявило о проведении SPO на 7% акций. Как следует из сообщения компании, бумаги в рамках размещения предложит как сам Полюс, так и его контролирующий акционер — компания Polyus Gold International Limited (PGIL), бенефициаром которой является сын Сулеймана Керимова Саид. В рамках предложения Полюс планирует привлечь $400 млн, остальное получит PGIL. Инвесторам будут предложены акции, которые имеют листинг на Московской бирже и GDS, которые будут допущены к торгам на Лондонской бирже.

Инвесторам предлагается небольшой пакет, т.к. из 7% часть может быть выкуплена по преимущественному праву миноритариями. Т.е. дополнительно в рынок может быть размещено около 3,5-3,7%. Однако это позволяет повысить free float до 10%, что на текущий момент является основной целью Полюса. В целом, мы позитивно смотрим на компанию, если запуск Наталки (в 2018 году) будет удачным, то стоимость Полюса можно оценить в 12,9 млрд долл. (+29% к текущей цене). Отметим, что у Полюса зарегистрирована допэмиссия на 28,6 млн акций (текущий УК – 127,5 млн акций). В рамках этой сделки может быть размещено 5,2 млн акций из нее.

Промсвязьбанк

Polyus объявил о продаже акций в Москве и Лондоне  

Polyus ожидает привлечь приблизительно $400 млн от продажи новых акций в рамках вторичного размещения не менее 7% акций. Дополнительные средства от продажи существующих акций могут пойти контролирующему акционеру компании, семье Керимова. Как сообщают Ведомости, предварительный диапазон цены для размещения составляет $10-13 млрд. Отдельной строкой, в понедельник Polyus повысил свой прогноз по производству до 2,35-2,4 млн унций в 2018 и 2,8 млн унций в 2019, ранее был озвучен прогноз 2,7 млн унций к 2020.

Мы считаем, что размещение Polyus может обеспечить привлекательное участие в активах с одним из самых низких показателей производственной себестоимости в мире, а также с сильным профилем роста. Время для размещения выбрано неплохо, золото продолжает рост (+13% с начала года) на политической нестабильности. Мы также обращаем внимание на недавние изменения в дивидендной политике, которые делают ее более предсказуемой и прозрачной. Тем не менее инвесторы помнят недавний делистинг Polyus с Лондонской биржи, а также события в еще одном активе Керимова, Уралкалии, что может стать для размещения ложкой дегтя в бочке меда. Предполагаемый диапазон оценки соответствует 8,5-10,5x по EV/EBITDA 2016, что представляется адекватным уровнем по сравнению с 8,5x у Polymetal и 10,7x у аналогов с крупной капитализацией. Объемы торгов в акциях Polyus в настоящий момент невысоки, и у нас нет официальной рекомендации по акциям компании.

АТОН