Потавин Александр

Понедельник глобальные фондовые и сырьевые рынки провели в фазе потрясений. Американские фондовые индексы в начале недели рухнули на максимальную величину за последние полгода (S&P-500 -2,3%). Снижение цен на сырье, которое спровоцировала не слишком сильная статистика из Китая (в I кв. ВВП вырос на 7,7% г/г, при прогнозе 8,0% г/г) утянула вниз почти все компании сырьевого сектора. Добавил негатива на рынки под закрытие сессии крупный теракт в Бостоне. В результате на графике индекса S&P-500 вчера сформировался пробой нижней границы устойчивого восходящего тренда, что заставило многих инвесторов понервничать (индекс волатильности VIX подскочил на 43%).
Пару мыслей о ценах на сырье. В то время как Америка живет в условиях секвестра бюджета, а большую часть госдолга выкупает на себя ФРС, стране необходимо как поддерживать спрос на доллары, так и пытаться сохранить лидерство в глобальной экономике. В условиях экономического роста высокие цены на сырье компенсируются устойчивым спросом на продукцию. Однако когда спрос не растет (розничные продажи в США в марте снизились на -0,4% м/м), а компании не могут дальше снижать свои издержки через сокращение персонала, так как это идут в разрез экономической политике ФРС, делается ставка на снижение стоимости сырьевой компоненты затрат. Этот процесс мы сейчас видим на сырьевых биржах (нефть за 2 месяца упала в цене на -14%; медь -12%). Кстати о золоте. За последние 2 дня цены на золото рухнули на 15%. Там были и целенаправленные «шорты» открытые вслед за рекомендациями заокеанских банков и конечно массовые «стоп-заявки». По большому счету в этом активе идет целенаправленная игра:  через уполномоченные банки ФРС поднимает спрос на защитный инструмент — US Treasuries vs Gold. Вчерашняя статистика по потокам капитала (чистые продажи долгосрочных ценных бумаг США в феврале составили -$17,8 млрд. против +$25,7 млрд. в январе) лишнее тому подтверждение.
Российский рынок акций остается в заложниках как слабых цен на сырье, так и нестабильности на мировых фондовых биржах. Вчера индекс ММВБ опустился до минимальных отметок (1354 п.) с лета 2012 г. Наиболее болезненные продажи опять имели место в бумагах компаний электроэнергетики и металлургов. Ликвидные акции типа Роснефти, Сбербанка, Лукойла и ГМК пока держаться. Особо сильных продаж на азиатских биржах сегодня не видно (S&P Asia50 -0,6%). Поэтому даже если сегодня индекс ММВБ опустится на 1350-40 п. не думаю, что это вызовет новые активные продажи. Наш рынок сейчас сильно перепродан и ему пока необходима консолидация, чтобы трезво оценить создавшуюся ситуацию и спланировать движения если не до конца месяца, то на несколько дней. В любом случае – паниковать уже поздно. Во вторник наш рынок вероятно проведет в консолидации — игрокам нужно привыкнуть к текущим уровням + поводов для роста нет.

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Empire Manufactoring в апреле упал до 3.05 п. против прогноза 7.00 п. и 9.24 п. в марте.


Empire State Manufacturing Index — Индикатор основан на опросе производителей района ФРБ Нью-Йорка. Значения выше 0 отражают прирост активности, ниже — ее спад.

Не часто встретишь такую сильную перепроданность на недельном графике по индексу ММВБ.
Сегодня по стопам вытряхивало энергетиков и металлургов. Ликвидные акции типа Газпрома, Роснефти, Лукойла, ГМК пока держатся.

Думаю на этой неделе (вторник-среда) наши индексы мы покажут минимум и потом будем плавно отрастать несколько дней, потом нас ждет еще один заход вниз с ретестом лоёв (начало следующей недели).

Сейчас мы отыграваем провал в ценах на сырье, но впереди нас ждет еще один заход вниз, когда амеры серьезно просядут.

Американский рынок акций продолжает радовать своей динамикой инвесторов. Вчера индекс S&P-500 мощным рывком наверх вышел наверх из затянувшейся месячной консолидации, переставив свой исторический максимум на 1589 п. «Быки» успешно прокатились вверх на стопах «медведей», которые стояли чуть выше предыдущего максимума. Теперь, следуя биржевой логике, индекс S&P-500 может пойти по инерции дальше вверх (на величину месячного торгового диапазона) и в итоге остановить движение возле отметки 1610 п. Примечательно, что ослепленная новыми ценовыми рекордами заокеанская биржевая публика перестала реагировать на новостной фон. В вышедшем вчера тексте протокола последнего заседания ФРС появились четкие посылы в части возможного сворачивания программы количественного смягчения. Однако в краткосрочной перспективе монетарная политика не претерпит особых изменений, это пока и придает уверенности наглым «быкам».
Уверенный подъем индексов на Уолл-стрит вчера поднял котировки и европейских биржах (EuroSTOXX-50 +2,56%). Сводный индекс сырьевых цен CRB не разделяет этого позитива, оставаясь недалеко от минимальных месячных отметок. Котировки нефти марки Brent продолжают торговаться на уровне $105,5/барр. Поэтому российский рынок акций также остается в стороне от всеобщего «бычьего» банкета – мы расплачиваемся за однобокий сырьевой характер нашей экономики и фондового рынка.


( Читать дальше )

Встречайте новый дивайс от Apple.

Думаю он реально может поднять капитализацию компании :-)))))




( Читать дальше )

Американский рынок в период сильного растущего тренда – очень предсказуемый. Просадка заокеанских фондовых индексов в конце прошлой недели после выхода слабой макростатистики из Европы была благополучно выкуплена и вчера индексы Dow Jones и S&P-500 благополучно обновили свои недавние максимумы. Ближе к середине апреля стоит ждать исторического рекорда от индекса широкого рынка S&P-500, после чего наступит время ощутимой коррекции. Сейчас акции набрали такие высоты, с которых легко и безболезненно инвесторы могут зафиксировать прибыль, если выходящая квартальная отчетность окажется не слишком успешной. Bloomberg пишет, что прибыль компаний входящих в S&P-500 за 1-й квартал сократится на 1,8%. Подавляющее большинство из этих компаний уже озвучило негативные прогнозы по прибыли на акцию.
Последние три дня наметилась тенденция к ослаблению курса доллара и усилению евро. Валютная пара EUR/USD к середине недели преодолела сопротивление на 1,3050 и готова пойти выше, к отметке 1,3150. Примечательно, что одновременно с этим мы видим сильный разворот вниз по паре USD/RUB с уровня 31,75 до 31,00. Цены на нефть марки Brent также оставили уверенно внизу отметку $103,5/барр. Все эти факторы сейчас создают благоприятный внешний фон для подъема российского рынка акций.


( Читать дальше )

Индекс ISM для непроизводственного сектора США за март — 54,4 п. Прогноз: 55,8 п. Предыдущее значение: 56 п.
На промышленность в Америке приходится 19,2%, а на сферу услуг — 79,6 % от всей экономики.
 
Для справки: Индекс PMI сферы услуг России, рассчитываемый банком HSBC, снизился в марте до отметки 54,6, что стало минимальным значением показателя с сентября 2012 г.

По данным Росстата, с начала года цены на пшеничный хлеб выросли на 4,5%, а на ржаной и ржано-пшеничный — на 4,7%. При этом за три недели марта хлеб подорожал на 1,2-1,5 процента. По сравнению с мартом предыдущего года стоимость хлебобулочных изделий поднялась на 18-20%.
 
Смотрим на график цен на пшеницу и видим: с декабря прошлого года по апрель 2013 г. котировки упали на 22%.

 
Вопрос ко всем: как такое может быть в России? 
Кто виноват: Внутренняя инфляция, низкие запасы зерна, растущие издержки, что-то еще?
 
 

В понедельник на американских биржах наметилась небольшая коррекция по факту выхода слабой макростатистики. Индекс ISM в обрабатывающей промышленности США в марте снизился до 51,3 п. против прогноза 54,0 п. Как это обычно бывает, сторона «медведей» говорит о реальных тенденциях слабости в экономике, указывая на важный опережающий индикатор «новые заказы», который показал падение с уровня 57,8 п. в феврале до 51,4 п. в марте. Сторона «быков» берет на вооружение подиндекс занятости, который в марте поднялся до 54,2 п., что выше, чем в феврале 52,6 п. При этом общая слабость индекса производства отодвигает проблему быстрого сворачивания текущей программы QE со стороны ФРС.
Показательно, что на слабую статистику в Америке живее отреагировал индекс ММВБ, завершивший день с потерями на -0,75%, в то время, как Dow Jones закрыл понедельник почти без потерь (-0,04%). Таким образом, в начале апреля индекс ММВБ продолжает сохранять волатильность вблизи своих минимальных годовых отметок, в то время как заокеанские биржевые индексы удерживаются в рамках сильного растущего тренда. Тем не менее, слабая макростатистика ослабила курс доллара (DXY 82,71) и  привела к адекватному росту в валютных парах AUD/USD (1,046) и EUR/USD (1,2860), вследствие чего, цены на нефть марки Brent поднялись до отметки $111/барр.


( Читать дальше )