Прогноз по акциям

Сумма выплаты – 412,13 руб. за 1 акцию, это 6% на 1 акцию. Магнит платит дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. 

 Купить бумаги, чтобы получить дивиденды, необходимо до 10 января.



Аналитики Сбера считают, что дивидендная доходность Магнита в 2024 году может составить выше 20%. Вот тут я рассказал, как они считают: t.me/Vlad_pro_dengi/657 

 По моим оценкам дивиденды Магнита могут составить от 13 до 15% при текущей цене акций. 

 У меня есть акции Магнита на 8% портфеля, докупать я уже не буду, моя позиция «держать», целевая цена – 8 250 руб. за 1 акцию (по P/E = 12 и прибыли 70 млрд руб.). X5 сейчас интереснее, вот тут обзор, кто еще не читал – прочитайте: t.me/Vlad_pro_dengi/661 

 Поздравляю всех акционеров с утверждением дивидендов, считаю, что это не последние дивиденды от Магнита в 2024 году. 🙂

Нас неоднократно спрашивали, почему мы так любим и верим в Лукойл как идею. Объясняем:

1. В этом году Лукойл насыпал акционерам 447 рублей промежуточных дивидендов, что оказалось ниже ожиданий. Однако до этого, летом, в СМИ появилась информации о желании Лукойла провести обратный выкуп акций у нерезидентов. Мы считаем, что невысокие промежуточные дивиденды связаны именно с желанием компании подкопить средства на обратный выкуп.

2. Исходя из п.1, инвесткейс Лукойла состоит из двух сценариев: 1) обратный выкуп состоится, финальные дивы будут симвполические; 2) обратный выпуп НЕ состоится, финальные дивы насыпят по полной.

3. Обратный выкуп лучше дивов. Если правительство одобрит обратный выкуп, то Лукойл по факту сделает байбэк с огромным 50% дисконтом. То есть компания за очень дёшево выкупит акции у нерезидентов и скорее всего погасит их (как в рамках классического байбэка), а выиграют от этого мы, акционеры-резиденты. При этом компания может выплатить финальные дивы даже в случае обратного выкупа — пусть и символические, но все равно приятные акционерам.

Мы позитивно смотрим на бумаги Яндекса. Наша целевая цена по ним – 4 000 руб., что предполагает потенциал роста почти 60% относительно текущих котировок. Недавно мы опубликовали отчет, в котором подробно проанализировали бизнес Яндекса и его перспективы. Отметим, что любые новости, связанные с реструктуризацией, будут снижать уровень риска, закладываемого инвесторами в оценку, и, как следствие, повышать спрос на бумаги Яндекса.

Банковский сектор отчитался о результатах за 11 месяцев работы по РСБУ.

99% сектора остаются прибыльными, а прибыль за 11 месяцев составила 3,2 трлн рублей, где 500 млрд — валютная переоценка в плюс (за 2022 год общая прибыль составляла 0,2 трлн рублей и валютная переоценка на 1 трлн рублей в минус).

Количество банков с прибылью в ноябре немного снизилось, но остается значительно выше средних показателей. Весной прошлого года убыточных банков было в 2 раза больше.

Внутри:

X5 Group — российский ритейлер, который владеет магазинами «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик». 

 До 2023 года у X5 также были магазины «Карусель», которые она закрыла в силу изменения трендов на потребительском рынке. 



Подпишитесь на мой ТГ-канал, чтобы читать больше разборов российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi

 📈 Состав акционеров

 • 47,86% — CTF Holdings S.A. (М. Фридман, Г. Хан, А. Кузьмичев)

• 40,6% — free float

• 11,43% — Axon Trust – (А. Гирда, Т. Франус, И. Видяев, А. Рогачев)

• 1,11% — директора X5 + казначейские акции

 CTF Holdings S.A. в свою очередь принадлежит Альфа-Групп (да, у X5 и Альфа-Банк один собственник), та – ABH Holdings, и вот ей уже владеют 3-е упомянутых выше бизнесменов. Или уже не принадлежит, потому что люксембургская ABH Holdings была намерена выйти из всех российских активов. 

 На М. Фридмана введены персональные санкции ЕС и Великобритании. С сентября 2023 года по данным Forbes он живет между Израилем и Москвой. Г. Хан по тем же данным живет в Москве с июля 2022 года.

Сталевары уже больше 1,5 лет не платят дивиденды, вероятно, из-за риска попасть под дополнительные налоговые изъятия, а также из-за нерешенного вопроса с ФАС по поводу завышенных внутренних цен на сталь в 2021 году. За это время у них скопилась большая денежная подушка, которая потенциально может быть выплачена. В этом посте поговорим о возможных будущих дивидендах у сталеваров и дадим актуальный взгляд на сектор.

Ждем возобновления дивидендных выплат в 2024 году

Из-за того, что сталевары не платят дивиденды, их чистый долг существенно сократился с конца 2021 г. до конца 1 полугодия 2023 г.: с -30 до -86 млрд руб. у ММК, с 104 до -153 млрд руб. у «Северстали» и с 213 до -16 млрд руб. у НЛМК.

Сталевары, по нашим ожиданиям, вернутся к дивидендам в 2024 году, так как другие сектора уже возобновили выплаты, а дефицит бюджета стал более предсказуемым. Кроме этого, в скором времени должно решиться судебное дело с ФАС о завышении внутренних цен на г/к сталь в 2021 г. Вероятно, в январе компании и ФАС смогут договориться, после чего есть шанс, что дивидендные выплаты у сталеваров возобновятся.

В этом году каждый новый отчет компании напоминает судоку, где самые важные и интересные цифры отсутствуют и вместо них ставится крестик. Приходится самому брать калькулятор и примерно прикидывать, какая сумма там может быть.

💰 В частности, нас интересует конечно же кубышка, ведь именно ее переоценка и приносит основную прибыль при девальвации рубля. На конец 2022 года размер финансовых вложений составлял4,4 трлн руб., включая кэш на счетах. По итогам 9 месяцев размер умалчивается, но можно оценить по косвенным данным.

📈 Активы за 9 месяцев увеличились с 6,68 трлн руб. до 8,39 трлн руб., что подразумевает рост на 25,6%, основная часть которого и пришлась на изменение кубышки. Таких высоких ставок у рублях в текущем году не было, а вот девальвация была. Отсюда можно сделать сделать вывод, что существенная часть финансовых вложения находится по-прежнему в валюте.

💼 Как и ожидалось, переоценка вложенных средств в этом году принесла основной доход компании, хоть и бумажный. Для сравнения, за 9 месяцев операционная прибыль от основной деятельности составила 304 млрд руб., проценты от вложений дали еще174,5 млрд руб., а переоценка вложений (кубышки) принесла 1,43 трлн руб.

🔴 OZON – рекордная выручкарекордные убытки

 Увидел OZON в фаворитах 2024 года в стратегии Тинькофф и решил быстро посмотреть последний отчет компании, потому что у меня было контрмнение. 

 Посмотрел, оно таким и осталось. Объясню почему. 



Финансовые показатели отчета за 9 мес. 2023 года

 ✔️ GMV (объем проданной продукции) за 9 мес.:1 126,5 млрд руб. (за весь 2022 год = 832,2 млрд руб.)

✔️ Выручка за 9 мес.: 296,4 млрд руб. (за весь 2022 год = 277,1 млрд руб.)

 Растущие GMV и выручку аналитики приводят как аргумент для покупки OZON, НО выручка не конвертируется в прибыль — так как вслед за выручкой растут себестоимость товаров, операционные и финансовые расходы. Это приводит к тому, что у OZON вместо прибыли – убытки.  

 ❌ Чистый убыток за 9 мес.: — 24,5 млрд руб. (из них – 22,1 млрд руб. за 3-й кв. 2023 года, в котором больше всего выросли GMV и выручка)

 ❌ Собственный капитал OZON по итогам 9 мес.: -50,5 млрд руб. (то есть у компании нет на балансе своих денег; по итогам 2020 года, когда компания провела IPO их было 79,2 млрд руб.)