Прогноз по акциям

 

   
   Газпром разочаровал рынок, аналитики плачут, девочки смеются. Я же решил пересмотреть идею и, обдумав все варианты, решил сохранить позицию. И вот почему:

   🧮 Всё что надо знать про финансы Газика: там тяжко. Запомнили? Закрепили? Поехали дальше. Для инвесторов проблема заключается в наличии одновременно и НДПИ, и инвестиционной программы (ИП). НДПИ изымает ежегодно 25 рублей прибыли на акцию, а ИП сильно сокращает денежный поток, которого в текущих условиях не хватит для и выплаты налогов, и выполнения программы, и нормальных дивидендов. И так будет минимум до 2026 г.

   Бизнес
   Базово «товар» Газпрома – это бомба. Газ в следующие 10-20 лет будет самым востребованным топливом мира, но в ближайшее время у Газпрома будут падать объёмы продаж заграницу и с этим ничего нельзя поделать. Сила Сибири-2 не имеет даже утверждённого проекта, а если он появится, то реализация закончится не раньше 2030-33 гг. В принципе отдача от всей текущей ИП и многих проектов, таких как Амурский ГПЗ, СПГ-проекты и всякие иранские танцы с бубнами, будет заметна не раньше ~2030 г.

( Читать дальше )

Добрый день, друзья! Приветствую вас на канале, посвященном инвестициям. 09.06.23 вышел отчёт РСБУ за 2022 г. компании Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Сургутнефтегаз» является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. На его долю приходится 11% нефтедобычи и более 6% нефтепереработки.

Приоритетные направления деятельности: добыча и переработка нефти и газа, сбыт продукции, энергетика, социальная ответственность.

США еще до 2020 года ввели санкции против компании и ее основных дочек.

А в апреле 2022 года глава компании Владимир Богданов попал под санкции Евросоюза. Одна из причин, — это то что он поддерживает тесные связи с правительством РФ и президентом Владимиром Путиным.

К слову, если верить российскому политологу Белковскому: Путин контролирует 37% акций Сургутнефтегаза. Именно поэтому его считают долларовым миллиардером и одним из богатейших людей мира. Точных фактов конечно же нет, но Сургутнефтегаз долгое время остается одной из самых непрозрачных компаний, которая не раскрывает своих бенефициаров.

( Читать дальше )

Акции «Башнефти» стали абсолютным лидером по росту в секторе с начала года, что было связано с высокими, хотя и ожидаемыми, дивидендами за 2022 год. При этом сейчас дивидендная доходность акций нефтяника сопоставима с доходностью ОФЗ, а в 2023 году выплаты компании, по нашим оценкам, могут снизиться на 37% г/г под влиянием слабых операционных результатов и снижения демпферных выплат. На наш взгляд, рынок переоценивает размер будущих дивидендов «Башнефти», на фоне чего мы считаем акции нефтяника переоцененными.

Мы присваиваем обыкновенным акциям «Башнефти» рейтинг «Продавать» с целевой ценой 1267 руб. на горизонте 12 мес. Даунсайд составляет 36,0%. С учетом дивиденда за 2022 год потенциал снижения — 28,8%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

АФК «Система» отчиталась за первый квартал 2023 года. 37% составила рентабельность скорректированной OIBDA АФК Система в 1 кв.2023 г.  Выручка выросла на 7% г/г, до 221,1 млрд руб. Скорректированная OIBDA увеличилась на 12,9% — до 82,4 млрд руб.

Результаты оказались несколько лучше консенсуса, но в целом они и так ожидались сильными, учитывая опубликованные ранее данные публичных «дочек». Мы позитивно смотрим на бумаги АФК «Системы», считая, что она выигрывает за счет высокой диверсификации бизнеса. Основными драйверами в моменте нам видятся ее «дочки» — Ozon и МТС. Наш таргет по акциям АФК Системы — 20,6 руб., потенциал роста 23%.

«Промсвязьбанк»

Коллеги, добрый день!🌤

📊Вчера вышел отчет АФК Системы за 1 квартал 2023 года:

🔹Рост выручки: +7.0% г/г до 221.1 млрд руб.
🔹Рост OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации): +12.9% г/г до 82.4 млрд руб. — Лучше прогноза аналитиков!⚡️
🔹Чистый долг достиг 258.1 млрд руб. (+12.8% г/г, +5.3% г/г).

📊Основные активы Системы показали положительную динамику выручки:

✅МТС +5.8% г/г
✅Агрохолдинг Степь +31.7% г/г
✅Медси +14.5% г/г
✅Биннофарм +3.7% г/г
✅OZON принес Системе 16.5 млрд руб!
✅Совокупный прирост их выручки составил +13.5 млрд руб.⬆️


⭐️Вывод:

АФК Система в условиях ухода иностранных компаний из РФ пользуется возможностью и скупает дешево качественные активы!🔥

Экономика РФ восстанавливается быстрее ожиданий и это приведет к монетизации приобретенных активов в дальнейшем!👍

⚡️Кроме этого компания планирует проведение IPO своих дочерних компаний (Медси, Биннофарм и Агрохолдинг Степь). К этому все уже готово, осталось дождаться правильного момента выхода на биржу. Учитывая бурный рост рынка РФ, это может произойти в конце этого года.🪙💫

( Читать дальше )

«Распадская» — один из основных игроков российского рынка и один из крупных международных экспортеров коксующегося угля. Более подробную информацию об этой компании, если она вас интересует, можно найти на официальном сайте ПАО «Распадская».
Что вам стоит знать из небольшой статьи:

Компания имеет крепкий баланс. За последние 3 года долгосрочные обязательства с лихвой покрываются оборотными активами. Запасы, в части сырья, уверенно сокращаются, при этом добыча угля увеличивается.

Капитал компании составляет 167 млрд. руб., а капитализация на данный момент 190 млрд. руб. Показатель Капитализация/Балансовая стоимость (P/Bv) составляет 1,13, что конечно же высоко, как для добывающей компании, так и для компании из России. Однако, показатели основанные на прошлых данных едва ли будут полезны современному стоимостному инвестору. Уверившись из отчетности в прочности положения компании на данный момент, перейдем к определению стоимости компании исходя из желаемой прибыльности нашей инвестиции и перспектив/динамики показателей прибыли и денежного потока в будущем.

( Читать дальше )

#стоит_ли_инвестировать
Делая выбор между различными вариантами инвестирования, всегда особо интересны активы с двумя критериями: а) что еще не начало расти б) имеющийся потенциал роста. Одним из таких активов, инструментов, называйте как угодно, является ПАО Банк ВТБ.

При оценке привлекательности актива к инвестированию или даже среднесрочному размещению средств следует исходить из двух типов картин: фундаментальной и технической. При этом первичными является именно фундаментальные исходные. (Прим. Это я говорю о своем подходе, при среднесрочной перспективе).

Теперь давайте попробуем проанализировать фундаментал Банка на предмет наличия или отсутствие потенциала в нем.

Важнейшим показателем оценки является «Чистая прибыль».
Согласно последнему отчету по МСФО за 4 месяца Чистая прибыль составила 208,5 млрд. руб.

Что можно прокомментировать по данному факту?
Установленный рекорд «Чистой прибыли» ВТБ составляет 327 400 млн. руб. по итогам 2021 года. Как мы видим, за 4 месяца «Чистая прибыль» составляет 63%.

( Читать дальше )

Мы держим эту акцию в долгосрочном портфеле с 46₽. Покупали: тут .

Селигдар является единственным производителем рудного олова в России (через дочку «Русолово»). Планы по добыче олова на 24 год – 6 тыс тонн, +100% к текущей добыче.

❗❗ Зарегистрирована компания в нашей стране. Добывает и продаёт всё золото тоже в России. Рисков АДР и санкций здесь нет. Абсолютно.

Селигдар имеет достаточно низкую себестоимость. Добыть унцию золота ему стоит 900$. В то время, как Полиметаллу – 1371$. Полюсу, правда – 825$. Но к 24 году у Селигдара она упадёт до 700$ за унцию.

Компания активно выкупает и разведывает много новых месторождений. За последние 5 лет производство золота выросло на 20%.

☝️Например, в октябре Селигдар выиграл аукцион на уникальное месторождение Кючус. Условием покупки было то, что уже к 2030 году добыча на этом месторождении должна составить 10 тонн.

Для понимания, сейчас Селигдар добывает всего 7,5 тонн. Это рост добычи в 2,5 раза к 30 году только за счёт одного месторождения.

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 161 млрд (16,7₽ за акцию)
▫️ Выручка ТТМ:927,5 млрд
▫️ Скорр. OIBDA ТТМ:320 млрд
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 54,4 млрд
▫️P/E ТТМ:3
▫️fwd дивиденды: 3%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Актуальная рыночная стоимость долей в публичных компаниях:

МТС: (https://t.me/taurenin/1554) 280 млрд
Ozon: (https://t.me/taurenin/1565) 138 млрд
Сегежа: (https://t.me/taurenin/1563) 60 млрд
Эталон: (https://t.me/taurenin/1401) 9,5 млрд

Итого по публичным активам:487,5 млрд рублей

Плюс к этому добавляются непубличные компании из портфеля Системы с общей оценочной стоимость в порядка 125-150 млрд (на мой взгляд).

👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г:

▫️ Выручка:221,1 млрд ₽ (+7% г/г)
▫️ скор. OIBDA: 82,4 млрд ₽ (+13% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 16,5 млрд ₽ (против убытка в размере 18,5 млрд)

✅ Текущий безоткатный рост рынка создаёт более чем комфортные условия для новых IPO. Система вполне может рассчитывать на рост оценки своего непубличного портфеля и почти гарантированно воспользуется ситуацией. Когда недооцененных компаний сейчас уже в дефиците — спрос на IPO будет высокий (даже крупное размещение на сегодняшнем рынке пройдет скорее всего успешно). Непубличные компании Системы вполне интересны.

( Читать дальше )

Мы начинаем анализ акций Cian с рейтинга «Покупать». Компания управляет ведущей платформой онлайн-объявлений на рынке российской недвижимости — «Циан» — и предоставляет услуги всем основным участникам этого рынка (продавцам и покупателям, арендаторам и арендодателям, агентам по продаже недвижимости и застройщикам). Мы считаем, что у акций Cian (здесь и далее мы используем наименование кипрской холдинговой компании) значительный потенциал роста благодаря восстановлению рынка недвижимости в долгосрочной перспективе, распространению цифровых услуг, увеличению присутствия в регионах и росту монетизации. Мы также отмечаем гибкость и низкую капиталоемкость бизнес-модели компании, что делает бизнес Cian менее уязвимым к волатильности рынка недвижимости по сравнению с застройщиками. Наша модель DCF предполагает целевую цену в 850 руб./акцию, что соответствует 26%-ной доходности до конца года.

Катализаторы: экспансия в регионы; более эффективная монетизация; рост рынка.

( Читать дальше )