Прогноз по акциям

Считаем бумаги «ЛУКОЙЛа» умеренно привлекательными: наша текущая оценка их справедливой стоимости составляет 5120 руб.

Для оценки бизнеса «НОВАТЭКа» ключевой вопрос – способность компании реализовать новые проекты СПГ, в первую очередь – проект «Арктик СПГ 2». Наличие технологических решений для ввода «Арктик СПГ-2» в срок – позитивный сигнал для рынка.

При этом мы не ожидаем, что дивидендная доходность акции существенно превысит 5% в краткосрочной перспективе, исходя из дивидендных ориентиров компании и долговой нагрузки ее корпоративного центра.

Моя версия почему РОССЕТИ решили взять промежуточные дивиденды с дочек

По итогам 2022 года дивидендов скорее всего не будет 😢

Почему не будет?

Потому что после обьединения РОССЕТЕЙ и ФСК, у новой компании не будет налоговой льготы по дивидендам дочек ‼️

Должно пройти 365 дней владения пакетами акций, чтобы налоговая льгота вступила в силу 🎉

Если кто помнит, такая же ситуация была когда РОСНЕФТЬ стала владельцем пакета БАШНЕФТЬ 🥸

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником

📊 Постепенно начинают выходить отчеты компаний из сектора ритейла, как продовольственного, так и непродовольственного. Сегодня разберем результаты 3 квартала, которые представила компания Fix Price.

📈 Операционно бизнес выглядит очень устойчиво. В 3 квартале общее количество магазинов выросло на 195 до 5 462. Прирост составил 14,9% г/г, достаточно уверенная динамика, даже в кризисный период.

📈 Помимо увеличения площадей, растут и LFL показатели. Так, средний чек в 3 кв. вырос на 16,2% г/г, а продажи прибавили 11,1% и это без учета эффекта укрепления рубля (с его учетом динамика лучше, 18,1% и 12,9% г/г соответственно).

📈 Совокупный темп прироста LFL продаж дрогери (бытовой химии и гигиены) и продуктов питания составил 22,7% г/г, что даже выше, чем у традиционных продуктовых ритейлеров. Компания сумела адаптироваться под нужды потребителей, это и стало одной из причин такой сильной динамики.

📈 Финансовые показатели тоже демонстрируют хороший прирост. Выручка в 3 кв. увеличилась на 21,2% г/г, EBITDA (IFRS 16) выросла на 19,8%, а чистая прибыль и вовсе прибавила 36,7% г/г. Маржинальность EBITDA (IAS 17) увеличилась на 25 б.п. до 14,8%, это лучший результат среди публичных компаний в секторе ритейла.

Высокая долговая нагрузка является одним из основных негативных моментов с точки зрения инвестиционной привлекательности АФК «Системы». Тем более на днях АФК «Система» объявила о покупке доли в 47,7% в компании Melon Fashion Group за 15,8 млрд руб. и готова выкупить остаток. Сделка также проходит на собственные и заемные средства. Наша фундаментальная оценка АФК «Системы» — 13 руб./акцию, однако в случае сделки по покупке активов ИКЕА будет пересмотрена в большую сторону.

Fix Price сегодня опубликовала результаты за 9 месяцев 2022 года. Как себя чувствует крупнейшая в России сеть магазинов низких фиксированных цен? 

За квартал прибавилось 195 магазинов, все по изначальному плану компании.

Рост выручки обгоняет инфляцию (+23,1% г/г за 9 месяцев 2022 года) за счет расширения сети магазинов и двузначного роста сопоставимых продаж.

Согласно последней отчетности, Газпром за девять месяцев 2022 года снизил добычу на 17,1%, экспорт в дальнее зарубежье — на 40,4%, а внутренний спрос сократился на 4,1%.

Что произошло
Снижение добычи газа напрямую связано со снижением спроса со стороны внутреннего и внешнего потребителя. Хранение газа ограничено мощностями, поэтому компания добывает только то количество, на которое есть спрос.

Можно ли это исправить
С 1 декабря 2022 года тарифы на газ для населения и промышленности будут повышены на 8,5%, что компенсирует рост инфляции и снижение спроса. Кроме того, по итогам первого полугодия 2022 года цена экспорта газа Газпрома в дальнее зарубежье выросла более чем в 3,5 раза (https://www.gazprom.ru/press/news/2022/september/article557019/) относительно 2021 года. Это позволяет предположить, что текущая средняя цена экспорта газа составляет более 732$ за тыс. куб. м. Даже с учетом укрепления курса рубля это компенсирует падение экспорта в дальнее зарубежье.

💡 Каких результатов сможет достичь компания