Прогноз по акциям

Проведем некоторый анализ компании, чтобы решить, покупать ли бумаги российского сталелитейного конгломерата.

Про Северсталь

Контрольный пакет акций ПАО «Северсталь» принадлежит Алексею Мордашову, находящемуся под мерами воздействия Европейского Союза и Великобритании. В марте 2022 года Мордашов оказался в европейском санкционном списке: 15 числа Европа приняла решение о запрете экспорта российской металлургической продукции. Согласно официальному документу Европейского Союза, его обвиняют в том, что миллиардер «извлекает выгоду из своих связей с российскими лицами, принимающими решения».

Финансовый директор с 1992 года, Алексей Мордашов возглавляет империю, связанную с добычей полезных ископаемых, банковским делом и телевидением. В 2021 году Forbes назвал предпринимателя самым богатым человеком России.

Что произошло после санкций?

( Читать дальше )

📓 Группа ЛСР на днях представила свои операционные результаты за 1 кв. 2022 года, и предлагаю на них жадно наброситься! В нынешние времена это большая экзотика, на фоне того, как активно отказываются от публикации отчётностей целый ряд российских эмитентов.



Ну что я могу сказать: в то время как изначально все ждали слабых результатов от застройщиков, которые крайне чувствительно реагируют на все экономические кризисы (на сей раз на фоне роста ипотечных ставок), по факту первый блин (в данном случае речь о Группе ЛСР) не вышел комом.

📈Так, продажи с января по март увеличились по сравнению с прошлым годом более чем вдвое — до 41 млрд руб. Позитивная динамика вызвана как высокими ценами на жильё, так и высоким спросом. Население активно скупало недвижимость, опасаясь обесценения своих накоплений из-за рисков дальнейшей девальвации рубля и высокой инфляции. Согласитесь, февральские события мало кто ожидал и мог предсказать, а потому уровень страха и эмоций, вызванный прежде всего дальнейшей неопределённостью, у многих зашкаливает и сейчас. А потому все массово принялись скупать недвижку — традиционно самый надёжный инструмент для вложения денежных средств у россиян.

( Читать дальше )

Мы начинаем анализ акций Iqvia, присваивая им рейтинг «Покупать» при целевой цене в $310 за штуку, предполагающей потенциал роста 32%. На наш взгляд, рынок недооценивает перспективы исследовательской деятельности компании (в том числе возобновления проектов, приостановленных из-за пандемии COVID-19) и получения новых заказов от клиентов. Также считаем, что рынок не в полной мере учитывает потенциал снижения операционных затрат благодаря отмене ковидных ограничений. Кроме того, мы видим возможности для увеличения объема программы обратного выкупа акций.

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: новые вспышки COVID-19, появление конкурентов, снижение объемов финансирования биофармацевтических разработок.

Катализаторы роста стоимости акций: публикация 27 апреля 2022 г. отчетности за 1К22, расширение программы выкупа собственных акций.


( Читать дальше )

19 апреля мы провели первый эфир для розничных инвесторов с компанией OZON. Компания поблагодарила нас за приглашение и крутые вопросы и дала подробный ответ на те вопросы, на которые не успели ответить:

# Про деньги и бумаги

Планируете ли переводить головную компанию в российскую юрисдикцию, как видите процесс обмена ADS на акции?

Сейчас мы рассматриваем разные варианты взаимодействия с биржами — и пока находимся в переговорах, не можем раскрыть вам детали. Мы остаемся публичной компанией.

Акции Ozon торгуются на Московской бирже — их можно свободно продавать и покупать. Торги на NASDAQ по-прежнему приостановлены, хотя с нашей стороны не было никаких нарушений. У нас нет информации от американской биржи по поводу даты возобновления торгов.

Был вопрос про конвертацию ADS в акции — здесь все по-прежнему, как и было с момента IPO: право конвертировать ваши ADS в локальные акции в кипрском реестре у вас всегда есть, коэффициент конвертации не менялся, он по-прежнему 1:1. Чтобы конвертировать ADS в акции, вы даёте поручение своему брокеру и он дальше скажет вам какая ему нужна информация. Для получения акций (они у нас на Кипре в форме сертификатов) вам нужно будет предоставить ряд документов нашей кипрской секретарской компании ATS (её данные, адрес и телефон есть на нашем инвесторском сайте) — это нужно для внесения вашего имени в кипрский реестр и выпуска на ваше имя сертификата акций. Также как правило есть небольшая комиссия за конвертацию,  это обычная практика при таких операциях (обычно это порядка $0.05 за ADS).

Я владелец ADS Ozon с американским ISIN, покупал их за доллары. Торги этими бумагами на зарубежных биржах приостановлены с конца февраля. Подскажите, есть ли способы продать такие акции Ozon ?

Сейчас возможность продавать и покупать ADS Ozon сильно зависит от брокера и депозитария, в котором хранятся ваши бумаги. За дополнительной информацией мы рекомендуем обратиться к вашему брокеру, через которого были приобретены ADS.

Если бумаги куплены через иностранного брокера, то их можно попробовать перевести к российскому брокеру, хотя сейчас с переводами ценных бумаг в РФ существенные технические сложности — но, если получится, то бумаги можно продавать и покупать на МОЕХ.

( Читать дальше )

Пять убыточных сессий подряд. За неделю бумага потеряла 20%, несколько раз обновив минимумы, которых рынок не видел с лета 2017 г., то есть почти за пять лет. Разберемся, откуда негатив, и что с этим делать.

В ожидании отчета

На неделе был опубликован годовой отчет Яндекса для американской Комиссии по ценным бумагам (форма 20-F). В нем компания перечислила ключевые риски для бизнеса. Часть из них может звучать слишком панически для российского инвестора, но для отчетности в США это скорее норма. Вот лишь некоторые:

• риск попадания компании под прямые и косвенные санкции;

• риск дефолта по валютным обязательствам;

• риск вынужденной смены регистрации с Нидерландов на Россию;

• риски ослабления бренда из-за негативного восприятия некоторых сервисов (имеется в виду цензура в новостях);

• риски оттока кадров и рост расходов на их удержание;

• вмешательство властей в бизнес компании, исходя из политических соображений.

( Читать дальше )

Мы начинаем анализ сектора продуктовой розницы с рейтингов «Покупать» по акциям X5 Retail Group и Магнита. Масштабы их бизнеса и сильные позиции на рынке должны помочь компаниям адаптироваться к нынешней турбулентности и успешно справиться с решением стратегических задач. В средне- и долгосрочной перспективе, по мере дальнейшей консолидации рынка, эти две компании смогут, скорее всего, увеличить свои доли благодаря прочному положению в сегменте «магазинов у дома». Наш первый рейтинг по акциям Ленты — «Держать», так как сегмент гипермаркетов нам представляется менее перспективным.

Лидеры отрасли способны справиться с рисками сейчас, а в дальнейшем — выиграть от консолидации рынка. Развитие ситуации в макроэкономике и геополитике в последнее время создало массу рисков для ретейла, причем на стороне как спроса, так и предложения. Мы считаем, что крупные сети смогут пройти самые сложные испытания благодаря финансовой устойчивости, рыночным позициям и структуре форматов. Однако определенные финансовые потери и замедление расширения сетей неизбежны. В более отдаленной перспективе возобновится процесс консолидации рынка, остающегося пока сильно фрагментированным. Так, сегодня на тройку крупнейших игроков приходится всего 32% всех продаж. Мы предполагаем в целом умеренные темпы роста рынка — на 11,1% на период 2022–2025 гг. (CAGR). Однако в отдельных его сегментах, таких как дискаунтеры или «магазины у дома», ожидается гораздо более стремительное развитие. Сегмент интернет-торговли, который в последние пару лет демонстрировал взрывной рост, разгоняемый и развитием технологий, и связанными с COVID-19 ограничениями, продолжит увеличиваться быстрее остальных. В этот сегмент привлекаются деньги как новых, так и традиционных игроков, и в ближайшие годы он останется в центре внимания. При этом его доля по выручке до сих пор относительно невелика и к 2025 г. достигнет, по нашей оценке, 8,8%.

( Читать дальше )

Мосбиржа ограничила исполнение заявок на заключение сделок с акциями Росбанка с 18 апреля

❌Это значит, что ни продать, ни купить эти акции на бирже невозможно.

❗️То есть инвесторы, на ажиотаже скупавшие растущие акции Росбанка, после их делистинга с Мосбиржи попросту остались с неликвидным активом на руках. И самый быстрый способ теперь избавиться от него — дождаться обязательного предложения о покупке от нового владельца компании.

📝Согласно российским законам, если некто покупает больше 30% публичной компании, он обязан в течение 35 дней выставить оферту на выкуп акций у всех акционеров общества. При этом предложенная цена не может быть ниже той, по которой был приобретен основной пакет акций.

😭Цена акций Росбанка при выкупе по оферте будет низкой: такой же, по которой «Интеррос» купил акции у французов. Да, есть вероятность, что она все же будет выше, но она невелика.

( Читать дальше )

Пока все публичные компании от мала до велика — скрывают свои операционные и финансовые показатели за 1 квартал — Русснефть этого делать не стала.

Отлично поработали в 1 квартале — конъюнктура была блестящей.






( Читать дальше )

Нидерландская компания ASML Holding NV сообщила о планах улучшить свои прогнозы позднее в этом году, поскольку спрос на ее литографическое оборудование для производства микросхем превышает предложение.

«В свете актуальных потребностей и наших планов по увеличению мощностей мы рассчитываем пересмотреть в лучшую сторону наши сценарии в среднесрочном периоде и возможности роста в дальнейшем» — сказал генеральный директор Питер Веннинк. «Мы планируем сообщить об обновлениях во второй половине года».

Аналитики в ходе общения с руководителями ASML поинтересовались падает ли спрос на микросхемы из-за ослабления глобальных макроэкономических условий, но Веннинк заявил, что не видит никаких признаков того, что спрос на оборудование его компании сокращается. По его словам, в этом году нидерландская компания сумеет выполнить только около 60% заказов на свои новые системы глубокой ультрафиолетовой литографии.

«Спрос, который мы в настоящее время наблюдаем, вызван потребностями многих предприятий в отрасли» — сказал Веннинк. «Мы ранее значительно недооценили широту спроса, который, я думаю, останется устойчивым».

( Читать дальше )

Владимир Потанин должен купить его до возможного расширения санкций.

В сделке по продаже Росбанка французской группой Societe Generale S.A. (SG) одному из его создателей, миллиардеру Владимиру Потанину, появляются детали. По информации источников “Ъ”, сумма сделки составит всего 0,2–0,3 капитала, а расчет будет произведен деньгами с зарубежных счетов бизнесмена или подконтрольных ему компаний. При этом сделку надо завершить как можно более оперативно, пока санкции в отношении покупателя из точечных не превратились в массовые.

Впервые о намерении инвесткомпании Interros Capital Владимира Потанина выкупить у SG Росбанк стало известно в середине апреля, тогда эксперты оценивали сумму сделки в 0,5 капитала банка (см. от 12 апреля). Сейчас, по словам источников “Ъ”, близких к сделке, речь идет о сумме примерно вдвое ниже — 0,2–0,3 капитала (40–60 млрд руб.). При этом расчет будет осуществляться в денежной форме. «Покупатель планирует использовать средства на зарубежных счетах, которые с учетом распространения санкций находятся в зоне повышенного риска»,— говорит один из источников “Ъ”. В «Интерросе» сообщили “Ъ”, что не комментируют детали сделки до ее завершения. Так же ответили и в Росбанке, добавив, что сделка будет коммерческой и не предполагает обмена активами.

( Читать дальше )