РОссия

Хедхантер опубликовал данные по резюме и вакансиям за март 2025 года. 

❌ ХХ индекс вырос до 5,9 (самый высокий показатель с мая 2022 года, тогда был 6, и это было дно цикла); напоминаю, что чем индекс ниже, тем лучше для компании, чем выше — тем хуже. 

❌ Кол-во вакансий год к году в марте упало на 17%. 

в январе -8%

в феврале -13%

В среднем за 1 кв. получается -12,6% по резюме. С учетом роста цен на услуги ХХ рост выручки за 1 кв. должен быть в диапазоне от +7 до +12%. 

В прошлый раз значений выше 6 мы не увидели, интересно, как будет сейчас. Хедхантеру, как циклической компании, крайне важно снижение ставки ЦБ для роста деловой активности. 

Думаю, что мы проходим дно экономического цикла именно сейчас.

Мой обзор Хедхантера с объяснением, почему 1 и 2 кварталы будут слабыми — тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1540

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в марте 2025 года снизился до 48,2 пункта с 50,2 пункта месяцем ранее, сообщается в исследовании S&P Global.

«Ухудшение состояния сектора стало первым с сентября прошлого года и самым сильным с апреля 2022 года», — говорится в исследовании. 




Источник: www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/3791c139f94c47cb8f5b7082c57e1408

В марте 2025 года российский угольный экспорт сократился в нескольких крупных портах. В Усть-Луге поставки упали на 30% год к году, до 2,4 млн тонн. В Находке и порту Восточный объем снизился на 21%, до 3,7 млн тонн.

Основная причина – снижение мировых цен. Балтийские котировки энергетического угля достигли минимума с июня 2024 года – $63–66 за тонну. Это делает экспорт невыгодным для компаний без собственных перевалочных мощностей. Внутренний рынок остается рентабельным, поэтому часть угольных компаний переориентируется на него.

«Русский уголь» и Кузбасская топливная компания полностью прекращают морской экспорт в апреле. Компании рассчитывают на улучшение ситуации летом, когда потребление угля возрастет перед осенне-зимним сезоном.

Дополнительные факторы давления – борьба ОАО РЖД с порожними вагонами, рост доли возобновляемых источников энергии в Европе и снижение выплавки стали в Китае. В этих условиях государственная поддержка экспорта может составить 101 млрд рублей субсидий, но эксперты сомневаются, что это решит проблему низкого спроса на уголь в мире.

С апреля 2025 года восемь стран ОПЕК+ начинают постепенно восстанавливать добычу нефти, после добровольного сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки (б/с), действовавшего с начала 2024 года. В этот список входят Россия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Оман и Алжир.

Ранее планировалось начать наращивание производства в октябре 2024 года, но сроки несколько раз переносились. Теперь с апреля страны должны увеличить добычу на 88 тыс. б/с, с учетом компенсации сверхдобычи некоторыми участниками.

Полное восстановление объемов займет полтора года – добыча будет возвращена на рынок постепенно, с апреля 2025 по сентябрь 2026 года. В итоге Россия должна выйти на уровень 9,949 млн б/с, а Саудовская Аравия – 9,978 млн б/с (с текущих 8,978 млн б/с). Однако альянс оставляет за собой возможность изменить стратегию в зависимости от ситуации на рынке.

Не все участники ОПЕК+ соблюдали квоты. Изначально нарушителями были Ирак, Казахстан и Россия, но в конце марта ОПЕК обновила график компенсации, включив в список семь из восьми стран (исключение – Алжир). В результате, с марта 2025 по июнь 2026 года этим странам предстоит компенсировать 4,203 млн б/с недосокращенной добычи. В апреле их общий объем компенсации составит 249 тыс. б/с.

💥 Друзья, спешу поделиться — март 2025 года стал одним из лучших месяцев для стратегий автоследования за все время!

Я привез индексу Мосбиржи 5 пп. за март в наших с вами стратегиях (при годовой цели опережения индекса +15 пп.). 

Профессионалы меня поймут — сделать дельту в 5 пп. к широкому рынку за месяц, будучи на 100% в акциях, без значительной концентрации портфеля — очень непростая задача. 

На скрине результаты моей флагманской стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в БКС в сравнении с индексом Мосбиржи за март и с начала года. 

 
✔️ Доходность с начала года +12,89%. 

✔️ Дельта к iMOEX с начала года более 8%(к MCFTRR около 7%). 

✔️Доходность за март -0,74% (при индексе Мосбиржи -5,85%), дельта в марте +5,1 пп. 

Дельта Ленты к рынку за 4 торговых сессии +10%.

26 марта Лента выпустила отчет за 2024 год, который мне очень понравился. И видимо не только мне 😉

Мой разбор отчета Ленты был тут, кто не читал — рекомендую, один из лучших отчетов 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/1569

Черт в случае Транснефти — переоценка отложенного налога на прибыль, которая оказалась ниже ожиданий. 

Разбираю отчет Транснефти для вас. Главный вопрос, который нас интересует — дивиденды. 



❌ Выручка 2024 (без трейдинга) = 1 064,3 млрд руб. (+4% г/г), напомню, что тарифы в 2024 выросли на 7,2%, при этом, снизилась прокачка из-за ограничений ОПЕК. 

✔️❌ Чистая прибыль акционеров 2024 = 287,7 млрд руб. (против 296,5 млрд руб. годом ранее).

Чистую прибыль поддержали финансовые доходы (сальдо процентных доходов и расходов выросло с 21,8 до 70,4 млрд руб.)

✔️✔️ Главный позитивный сюрприз отчета — переоценка отложенного налога составила 35,3 млрд руб. против моего прогноза в 60+ млрд руб. 

В отчете Транснефти много разовых факторов, как в плюс, так и в минус (тут и курсовые разницы, и переоценка финансовых активов, и обесценение внеоборотных активов), поэтому важно смотреть не только прибыль, НО и нормализованную прибыль, которая является дивидендной базой. О ней речь пойдет ниже. 

Президент аналитического центра Saratoga Foundation Глен Ховард отметил, что из-за затягивания переговоров по Украине российскими властями растет влияние агрессивно настроенных советников президента США Дональда Трампа, которые придерживаются жесткой позиции по отношению к России. Ховард добавил, что также усиливается «личная обида Трампа на Кремль», что может оказывать влияние на американскую внешнюю политику.

Одним из примеров этого изменения является пост Трампа в соцсети Truth Social, где он, оправдывая стратегические интересы США в Гренландии, упомянул «российскую агрессию» наряду с «китайским экспансионизмом». Этот выпад в адрес Кремля был охарактеризован Ховардом как необычный и резкий.

Недавно Трамп заявил, что в переговорах по урегулированию конфликта между Россией и Украиной наблюдается прогресс, но отметил, что между сторонами существует «много недоброй воли». Президент США также выразил недовольство предложением Владимира Путина ввести внешнее управление на Украине под эгидой ООН для проведения выборов, назвав его «взбешивающим».

Москва и Вашингтон начали обсуждение совместных проектов в сфере редкоземельных металлов, сообщил Кирилл Дмитриев, глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) и спецпредставитель президента России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами. Дмитриев подчеркнул, что редкоземельные металлы являются важной сферой для двустороннего сотрудничества, и отметил, что ряд компаний проявил интерес к участию в совместных проектах.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов сообщил, что потенциальные проекты могут включать разработку Селигдарского и Томторского месторождений в Якутии, а также Чуктуконского месторождения в Красноярском крае.

Этот интерес, по словам Дональда Трампа, был проявлен в конце февраля, когда он отметил важность «очень ценных ресурсов» России. Через несколько часов после его заявления Владимир Путин провел совещание, на котором отметил готовность России к предложению сотрудничества и американским партнерам.

Россия предложила США заключить соглашение, в рамках которого американская сторона могла бы получить права на редкоземельные минералы и другие ценные металлы в некоторых регионах России. Среди обсуждаемых вариантов было предоставление США доступа к полезным ископаемым в Донбассе и Запорожской области.