РОссия

В начале января делал большой обзор нефтяного сектора и объяснял, почему НЕ держу нефтяные компании в портфеле:
t.me/Vlad_pro_dengi/1434

С того момента все нефтяники были хуже рынка.

Вот отчиталась Роснефть, рассказываю, что меня смутило в отчете. 

Чистая прибыль 2024 = 1 084 млрд руб. (2023 = 1 267 млрд руб.)

Хорошо, действительно, переоценка отложенных налоговых обязательств забрала 144 млрд руб. в 3 и 4 кварталах. Можно еще вспомнить про переоценку валютного долга в строке «прочие расходы». 

НО основные проблемы-то выше по отчету, и они особенно заметны в 3 и 4 кварталах. 

❌ Операционная прибыль в 3 кв. 2024 = 446 млрд руб. 

❌ Операционная прибыль в 4 кв. 2024 = 456 млрд руб. 

Операционная прибыль Роснефти на уровне 1 кв. 2023 года, когда цена нефти в рублях была 4 090 руб. за бочку, в 3 и 4 кв. она была сильно выше (6 621 и 6 861 руб. за баррель). 

Мы не видим полной версии отчета, поэтому допускаю, что были разовые списания / обесценения, НО выглядит не очень, особенно с учетом снижения и нефти, и доллара в 1-м кв. 2025 года. 

( Читать дальше )

Центральный банк России предупредил политиков Кремля, что Соединённые Штаты и ОПЕК могут наводнить рынок нефти и спровоцировать повторение длительного падения цен в 1980-х годах, которое способствовало распаду Советского Союза.

Предупреждение прозвучало за несколько недель до того, как президенты России и США Владимир Путин и Дональд Трамп начали переговоры о прекращении конфликта на Украине.

Трамп предупредил, что может ввести дополнительные санкции против России, если не будет заключено мирное соглашение. Он также пообещал увеличить добычу нефти в США и призвал лидера ОПЕК Саудовскую Аравию добывать больше нефти, чтобы помочь мировой экономике.

Центральный банк выступил с предупреждением в презентации, подготовленной для обсуждения под председательством премьер-министра Михаила Мишустина в феврале.

ЦБ не сообщил, при каком сценарии ОПЕК и Соединённые Штаты могут наводнить рынок и насколько вероятны эти риски.

Министерство экономики отдельно представило на встрече доклад, в котором говорится о других рисках для экономики, таких как снижение инвестиционной активности, рост цен и «безнадёжные долги».

( Читать дальше )

Моя идея в акциях Т-Технологий принесла более 60% прибыли, вот тут публично о ней писал . Стоит ли держать акции дальше?



Теперь к отчету. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 122,2 млрд руб. (2023 = 80,5 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль 4 кв. 2024 = 38,7 млрд руб. 

✔️ ROE 4 кв. = 30,3% 

Есть нюансы, связанные с тем, что в 4 кв. были разовые факторы, как в плюс, так и в минус – например, 6,5 млрд руб. получили от продажи актива в прочих доходах; 4 млрд руб., наоборот, было единовременное списание. Я бы сказал, что скорректированная квартальная прибыль находится в диапазоне 35-36 млрд руб. 

❗️Мой прогноз по прибыли 2025 года = 171,5 млрд руб. 

Менеджмент настроен позитивно на 2025 год — рассчитывают показать ROE выше 30%+, называют такой прогноз консервативным. ROE 30%+ подразумевает прибыль выше 170 млрд руб. в 2025 году. 

💸 Дивиденды

Компания объявила дивиденды 32 руб. на 1 акцию, доходность 0,9%. Выплата составляет 22% от чистой прибыли за 4 кв. 

( Читать дальше )

Доходность экспорта коксующегося угля из России снизилась на 7–10% за неделю с 10 по 16 марта, что связано с падением мировых цен и ослаблением рубля, сообщает NEFT Research. Нетбэк на условиях FOB Дальний Восток упал на 6,9%, до 3,36 тыс. руб. за тонну, в северо-западных и южных портах снижение составило 9,8% и 10% соответственно.

Экспортеры приостанавливают поставки в Китай из-за убыточности, отмечают аналитики. Снижение цен на уголь также затронуло западное и восточное направления — котировки упали на 1,1–11,1%. Основной причиной падения спроса в Китае называют низкий спрос на сталь, рост внутренней добычи сырья и увеличение складских запасов.

По оценкам аналитиков, более 10% мировой торговли углем на море убыточно, а российский экспорт из Кузбасса демонстрирует отрицательную рентабельность в районе 20%. Внутренний спрос на коксующийся уголь в России также снизится на 5% из-за падения производства стали и высоких ставок кредитования.

Для поддержки отрасли Минэнерго предлагает субсидии на перевозки угля в южные и западные порты в размере 73 млрд руб. и 28 млрд руб. соответственно. По прогнозам, добыча угля в 2025 году может сократиться на 39 млн тонн, а экспорт — на 29,4 млн тонн.

( Читать дальше )

За январь—февраль 2025 года экспорт горячекатаного проката из России снизился на 10% в годовом выражении, до 1,2 млн тонн, а стальных труб — на 15%, до 100 тыс. тонн, сообщает Metals & Mining Intelligence (MMI). Продажи этих видов продукции составляют значительную часть экспортной выручки металлургов, но спрос на них сокращается.

Экспорт чугуна, менее маржинального продукта, также упал на 16%, до 700 тыс. тонн. Это совпадает с введенной в декабре 2023 года квотой ЕС, которая с 2026 года приведет к полному отказу от российского чугуна. Основными альтернативными рынками остаются Турция и Азия, однако цены на этих направлениях сейчас ниже ожидаемых.

На снижение экспорта повлияли несколько факторов:

• Укрепление рубля, который с начала года подорожал к доллару на 20%, ухудшив ценовую конкурентоспособность.

• Введение Турцией в 2024 году импортных пошлин на российскую сталь (6–9%).

• Снижение мировых цен: горячекатаный прокат за 2024 год подешевел на 19% (до $485 за тонну), чугун — на 17% (до $320 за тонну).

( Читать дальше )

В январе—феврале 2025 года Китай резко увеличил закупки цветных металлов из России. Согласно таможенным данным КНР, импорт никеля вырос в 2,8 раза, до $233,38 млн, меди и изделий из нее — на 50%, до $711,77 млн, а алюминия — на 29,5%, до $895,95 млн. В физическом выражении поставки составили 14,5 тыс. тонн никеля, 72 тыс. тонн меди и 340 тыс. тонн алюминия.

Одновременно Китай снизил закупки металлов платиновой группы. Импорт палладия упал в 2,4 раза, до $66 млн, платины — почти в три раза, до $80,3 млн. В 2024 году поставки этих металлов из России уже снижались — на 52,1%, до $900,2 млн.

Рост поставок меди и алюминия аналитики объясняют стратегическим увеличением запасов КНР на фоне геополитической нестабильности и роста спроса на инфраструктурные проекты. Кроме того, активизация импорта меди связана с подорожанием металла на LME на 12,4% с начала года и ожиданиями введения США новых пошлин. В свою очередь, увеличение закупок алюминия обусловлено прогнозируемым ростом потребления в Китае на 2% и возможными проблемами с гидроэлектроэнергетикой в летний период.

( Читать дальше )

США все еще надеются, что широкомасштабное прекращение конфликта на Украине может быть достигнуто в течение нескольких недель, даже несмотря на то, что Москва усиливает удары по украинским городам и подает сигналы, что не торопится с заключением соглашения.

Белый дом нацелен на соглашение о перемирии к 20 апреля, которое в этом году является Пасхой как в Западной, так и в Православной церквях, но признает, что сроки могут сместиться, учитывая большие разрывы между позициями двух сторон, по словам людей, знакомых с планированием. 

«Я считаю, что довольно скоро мы достигнем полного прекращения огня», — заявил президент Дональд Трамп журналистам в пятницу, отвечая на вопрос о продолжающихся атаках.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-23/us-hopes-for-ukraine-peace-deal-soon-as-putin-seems-in-no-hurry

Часть 1 https://rutube.ru/video/96f9c8c117f9218b434efd691eb5

Часть 2 https://rutube.ru/video/private/e6d1786bbc6cc6d362e12d09d786af8f/?p=Hp9XfPyZsDRF81h2xuQ9fQ

США могут отменить некоторые санкции против России, если Вашингтону удастся заключить с президентом Владимиром Путиным соглашение о значительном сокращении ядерных вооружений, заявил избранный президент США Дональд Трамп.

Избранный президент США Дональд Трамп, инаугурация которого состоится 20 января, заявил, что согласится на отмену некоторых санкций, введенных США против России, если ему удастся договориться с Москвой о значительном сокращении ядерных вооружений.

Об этом он сказал в интервью британской газете The Times.

«Они [страны Запада] наложили санкции на Россию. Давайте посмотрим, сможем ли мы заключить какие-то хорошие сделки с Россией. Я думаю, начнем с того, что ядерное оружие должно быть очень значительно сокращено», — приводит агентство слова Трампа.

Он также подверг критике российское вмешательство в сирийский конфликт. По словам избранного президента США, оно привело к «ужасной гуманитарной ситуации» в Сирии.

( Читать дальше )