РУбль

Вчерашние данные за июнь показали замедление роста промышленного производства КНР с 5,6% г/г до 5,3% г/г (прогноз 5% г/г), но, что более важно, темпы роста розничных продаж сократились с 3,7% г/г сразу до 2% г/г (прогноз 3,3% г/г). Розница в стране растет минимальными с 2022 года темпами, что напоминает о значимых проблемах с потребительским спросом в Китае. Ранее на это же указывала и статистика о неожиданном снижении импорта страны в годовом выражении.

На фоне слабого спроса по итогам второго квартала рост ВВП КНР замедлился с 5,3% г/г до 4,7% г/г (прогноз 5,1% г/г). В квартальном выражении темпы роста показателя опустились с 1,5% кв/кв до 0,7% кв/кв. Такие данные ставят под сомнение достижимость цели по росту китайской экономики в этом году, и на проходящем сейчас пленуме Партии могут быть анонсированы дальнейшие меры по стимулированию экономического роста. Это в свою очередь способно оказать дополнительное давление на юань.

⚡️ Эксперты Arkham опять фиксируют движения в кошельках, связанных с Mt.Gox — сегодня было переведено 0,021 BTC - скорее всего в качестве тестовой транзакции. 

🚀 В BTC наблюдаются некоторые элементы FOMO - настроения на покупку сильно выросли после покушения на Трампа.

📊 В альткоинах наблюдается сильный разворот, особенно сильные бычьи настроения в #XRP и #LTC. Сильно выросла активность адресов в #MKR #AAVE #RNDR — данные Santiment.

Правительство России второй раз за месяц смягчило требования к возврату валютной выручки для крупнейших экспортеров. Новый порог зачисления валюты на счета в уполномоченных банках теперь составляет 40%, говорится в сообщении на сайте кабмина от 13 июля. Это решение принято на фоне стабилизации курса рубля и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.

С 21 июня порог уже был снижен с 80 до 60%. Изначально требование об обязательной продаже валюты было введено указом президента с 16 октября 2023 года, когда рубль преодолел психологическую отметку 100 руб./$. Эти меры показали свою эффективность в стабилизации внутреннего валютного рынка, помогая покрывать дефицит валюты, необходимой импортерам.

Текущие изменения вызваны нарушением баланса на валютном рынке, вызванным санкциями против Мосбиржи и других финансовых институтов. Эти меры привели к новым трудностям в проведении платежей в дружественные страны, снижению спроса на импорт и сокращению оттока капитала.

С начала года объем продажи валюты увеличился на $5,4 млрд в месяц, а импорт снизился на $3 млрд. Экономист Павел Рябов отметил, что уменьшение импорта и изменение структуры расчетов сократили потребность в валюте на $4,5–5 млрд в месяц.

Банк России

В целях ограничения санкционного влияния,
мы приостанавливаем публикацию ежедневной информации
об объемах торгов долларом США, евро и юанем
по отношению к рублю,
рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра».

Порядок расчета и публикации официальных курсов иностранных валют к рублю не меняется.

Думаю,
теперь курс будет такой, как надо бюджету.

С уважением,
Олег

Дефицит бюджета в 1П24 составил RUB 0.9 трлн, или 0.5% прогнозного ВВП, согласно предварительной оценке Минфина. Бюджетные расходы замедлились после апреля, что соответствует нашему прогнозу и паттерну последних лет. Для сравнения, в 1П23 дефицит бюджета составил RUB 2.4 трлн, или 1.4% ВВП. Сейчас бюджетная позиция гораздо сбалансированнее, но продолжает оказывать стимулирующее воздействие на совокупный спрос.

Профицит текущего счета платежного баланса в июне снизился до $4.7 млрд. Вопреки нашим ожиданиям, ограничение валютных торгов сильнее сказалось на экспортных операциях, нежели на импортных: экспорт сократился на 8.1% м/м до $34.1 млрд, тогда как импорт — на 4.1% м/м до $23.6 млрд. При этом импорт по-прежнему значительно отстает от уровня прошлого года на фоне ужесточения контроля за соблюдением санкций со стороны США.

Важные статистические релизы этой недели — сезонно скорректированная инфляция в июне и инфляционные ожидания в июле. Мы прогнозируем рост обоих показателей, что укрепит уверенность рынка в повышении ключевой ставки 25 июля.

В субботу (13 июля) правительство объявило о втором за последнее время снижении требования об обязательной репатриации валютной выручки крупнейшими экспортёрами с 60% до 40%. В прошлый раз норматив был снижен с 80% до 60% три недели назад, 21 июня. Экспортёры по-прежнему должны конвертировать в рубли 90% зачисленной валюты. Полагаем, норматив вновь мог быть смягчён, чтобы ограничить потенциал укрепления рубля в преддверии наступления налогового периода и повышения ключевой ставки Банка России на заседании 26 июля. По нашим предыдущим оценкам, снижения норматива о продаже или репатриации выручки на 10% создаёт условия для ослабления рубля на 3-4% в среднесрочной перспективе, однако реакция курса будет в конечном счёте зависеть от поведения компаний. При этом ограничения на НКЦ и риски вторичных санкций ограничили возможности для оттока капитала и сократили спрос на иностранные активы, по крайней мере на какое-то время, что позволяет рублю чувствовать себя комфортно. Мы сохраняем свой ориентир по курсу рубля на уровне 92 и 93 руб. за долл. в среднем во 2П24 и на конец года, соответственно. Последние решения позволяют сделать три следующих предположения: