Асват Дамара (Университет Нью Ёрка), утверждает, что эффективным является рынок, на котором рыночная цена инструмента есть его реальная стоимость. Хоть это и справедливо, в действительности все не так просто.
На эффективном рынке, текущая цена инструмента полностью отражает всю имеющуюся информацию и является справедливой. «Всю» информацию, потому что цена — это сумма всех действий (бычьих, медвежьих и других) участников рынка. Текущая цена справедлива, потому что участники рынка согласны покупать и продавать данную ценную бумагу по этой цене. Как только поступает новая информация, рынок ее поглощает и смещает цену вниз (продажа) или вверх (покупка). На эффективном рынке допускаются отклонения выше или ниже справедливой цены, но эти отклонения хаотичны. На длительном промежутке времени, цена должна достоверно отражать справедливую стоимость ценной бумаги.
Согласно данной гипотезе, если рынок эффективен, то обыграть рынок в долгосрочном периоде практически невозможно! Даже при том, что рынок будет отклоняться и цены будут занижены или завышены, все равно нельзя будет извлечь выгоду из этих отклонений потому, что они будут исчезать так же быстро как и появились.
В понедельник российский рубль вновь немного отвоевал позиции и сумел укрепиться в пределах 1% к американскому доллару. На фоне роста цен на нефть и падения самого доллара на международном рынке форекс, российская валюта уверенно закрепилась в диапазоне 58-60 в паре с американской валютой. Дополнительную временную поддержку рублю оказывает период налоговых выплат, а также зажим рублёвой ликвидности со стороны Банка России.
Стоит отметить и ещё один важный среднесрочный фактор для рубля. Закачивается март, месяц, в котором были большие погашения по внешним долгам. В апреле ситуация будет иная. Больших погашений в следующем месяце не предвидится, а значит сильного спроса на валюту уже не будет. На текущий момент, у российских экспортёров итак скопилось довольно много валютной ликвидности, которую они в любой момент могут начать продавать. Пока риски геополитики по-прежнему высоки, а цены на нефть ещё не нащупали дно, вряд ли российские компании станут массово скидывать доллара, но если повод для этого появится, то мы можем запросто, в течение одного месяца, увидеть укрепление рубля вплоть до отметки 50 в паре с долларом. Если в прошлом году мы наблюдали валютную панику, то в этом году, запросто, можем увидеть рублёвую панику и государство в ней вновь сыграет решающую роль.
После 4-х недель снижения на российском фондовом рынке хоть и наметилась стабилизация, но активных покупок мы так и не увидели, значит время для новых инвестиций пока не пришло. Прошлую неделю российский рублёвый индекс ММВБ хоть и закрыл нейтральной динамикой, а валютный индекс РТС прибавил в пределах 2%, но в корне, техническую картину это не меняет. Ранее открытые цели снижения на апрель пока остаются в силе. По индексу ММВБ – это диапазон 1500-1520 пунктов, по валютному индексу РТС ближайшая цель коррекции переносится с отметки 800 на отметку 750 пунктов.
С технической точки зрения, российский рублёвый индекс ММВБ достиг важного и сильного диапазона поддержки 1620-1640 пунктов, в котором провёл всю прошедшую неделю. Ранее мы писали, с первого раза такие уровни не проходятся вниз, нужно время для набора топлива. Спустя неделю, топлива уже почти набралось. Можем вполне ещё увидеть один ложный заход вверх на 2-3%, но им лучше воспользоваться для закрытия длинных позиций, если они имеются, и для открытия или наращивания коротких позиций.
Почти все покупают и продают, глядя на толпу. Даже биржа и денежный рынок подчиняются толпе.На рынке капиталовложений всегда две толпы: толпа покупателей и толпа продавцов. И когда человек попадает на этот рынок, он неизменно присоединяется к той толпе, которая
больше. И это является одной из главных причин убытков.
… В финансах мы действуем точно так же, как в политике, религии, общественных делах. Мы позволяем соседям, согражданам, прессе помыкать нами. Больше всего — прессе. Именно пресса сделала толпу обычным явлением. Редакторы и репортеры думают головой не больше, а меньше других, но они продают свою болтовню. Знают они или нет то, о чем говорят, но они должны как-то высказываться каждый день.Большинстволюдей не думают. Они только читают, и поэтому для прессы легче легкого манипулировать ими.В политике и в общении присоединись к большей толпе и ты в порядке. Но не в финансах.В финансах выигрывают немногие. И они делают это, потому что следят за ценами, а не за толпой. Финансы -— это прямая противоположность политике.Финансы мало волнуют мнение большинства. Цены не устанавливаются голосованием.
… Большинство являются оптимистами во время бума и пессимистами — во время депрессии. Конечно же, это проще всего. Но тот кто делает деньги, выступает пессимистом во время бума и оптимистом во время депрессии.Покупай всегда у пессимистов. Продавай всегда оптимистам.Немногие люди, у которых хватит мужества поступать таким образом, разбогатеют и заслуженно будут обладать всем, что получат. Они — стабилизаторы рынка. Они предохраняют от тех ситуаций, когда толпа поддается панике и сметает все на своем пути. Именно так обычно ведет себя любая толпа… Каждую толпу нужно стабилизировать.Подобно тому как цель прессы состоит в том, чтобы привести толпу в возбуждение, цель мудрого, сильного биржевого дельца-патриота заключается в том, чтобы сделать толпу более спокойной и здравомыслящей. И иногда случается, он за это получает неплохие деньги… Цены поднимаются выше и опускаются ниже стоимости, но они редко исчезают совсем. Обычно как надежды, так и страхи толпы преувеличены. Как только ажиотаж спадает, цены возвращаются к уровню
стоимости. Источник
Что интересного на рынке:
1. РТС закрылся ниже 850. Дневная свечка пока намекает на продолжение снижения, необходимо подтверждение завтра. Господин Туск согласовал продление санкций в отношении РФ с Меркель и Олландом, занесем в копилку продавцов.
2. ММВБ закрылся на минимумах дня, весь день были видны аккуратные продажи, уровень 1600 может быть пройден завтра, первая остановка на поддержке 1550.
3. Индекс доллара после «флеш-креша» ночью продолжает свое восхождение. Закрытие недели возможно даст сигналы к коррекции, но пока не факт, так как все может еще измениться и доллар продолжит свое ралли. Ранее участники рынка рассчитывали на решение по ставкам в июне, теперь ожидания сместились на осень, а это дает возможность торговать ожидания дольше.
4. Нефть продолжает свое снижение.Вчерашний рост пока является ретестом границы треугольника. Цель по BRENT 40 долларов за баррель, далее возможен отскок.
5. Американский рынок корректируется, так как сильный доллар будет все больше давить на прибыль компаний. Вчерашнее заявление GM об уходе из РФ еще одно подтверждение того, что американские компании становятся уязвимы.
6. Газпром все-таки ускорился и движется к 130 рублям за акцию.