Ренессанс Страхование

🏦 Группа Ренессанс Страхование опубликовала фин. результаты за III кв. 9 месяцев 2024 г. Снижение чистой прибыли более чем в 2 раза читалось, ибо коррекция на фондовом рынке привела к переоценке активов (акции, облигации, валюта), но основной бизнес компании вышел в весомый плюс. Альтернатив RENI, как компании, которая торгуется на Московской бирже — нет (единственная страховая компания с первичным листингом), при этом потенциал страхового рынка полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,3% от ВВП России против 7% в среднем в мире, страховой рынок в РФ продолжает расти темпами ~20% в год). Давайте перейдём к основным результатам:

📞 Страховые премии, брутто: 118,2₽ млрд (+39% г/г)

📞 Инвестиционный портфель: 204₽ млрд (+12% с начала года)

📞 Чистая прибыль: 4,5₽ млрд (-53% г/г)

🟣 Бизнес компании неплохо диверсифицирован, она имеет 2 основных вида страхования: страхование life — 63,2₽ млрд (+63% г/г) и страхование non-life — 55₽ млрд (+18,4% г/г).

Группа «Ренессанс Страхование» отчиталось за 9 месяцев по МСФО. Сразу смотрим на чистую прибыль и разочаровываемся – она упала за год на 53,2% до 4,5 млрд руб. Но при этом суммарные страховые премии выросли на 38,7% г/г, до 118,2 млрд руб., что говорит о том, что бизнес неплохо развивается.

Проблема снижения прибыли при росте выручки вряд ли заключается в возможном существенном росте резервов под будущие выплаты. Скорее всего, суть кроется в падении инвестиционного дохода, о чем говорит гендиректор Группы Юлия Гадлиба: «По сравнению с высокой базой инвестиционного дохода за 9 месяцев 2023 года, в этом году размер чистой прибыли Группы за аналогичный период снизился на 53,2% г/г на фоне коррекции на фондовом рынке».

При этом инвестиционный портфель с начала 2024 года вырос на 11,8% до 203,8 млрд руб. Рост портфеля говорит о том, что у компании все хорошо с деньгами, и часть их она продолжает откладывать.

Состав портфеля консервативен, как это и должно быть у страховых компаний: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%), прочее (8%).

Ренессанс Страхование — один из ведущих цифровых игроков на страховом рынке России представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Акции Ренессанса держатся молодцом несмотря на тяжелую рыночную обстановку, а также являются одной из приоритетных компаний покрытия нашего канала. Давайте взглянем, как обстоят дела у главного бенефициара будущего снижения процентных ставок:

— Суммарные премии: 118,2 млрд руб (+38,7% г/г)
— Инвестиционный портфель: 203,8 млрд руб (+11,8% с начала года)
— Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (-53,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Общая сумма брутто подписанных страховых премий показала рост на 38,8% г/г — до 73,4 млрд руб. Причины роста те же, увеличение продаж продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахования. Конкретно по сегментам:

— Премии НСЖ: +134,9% г/г;
— Премии продуктов автострахования: +20,2% г/г;
— Премии ДМС: +34,8% г/г

По итогам 9 месяцев 2024 инвестиционный портфель также увеличился на 21,6 млрд руб — до 203,8 млрд. При этом показатель среднегодовой рентабельности собственного капитала достиг 14,6%.

Стратегию и точки входа смотри в ТГ канале!

$RENI опубликовала финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 г.


Суммарные страховые премии Группы выросли на 38,7% г/г, до 118,2 млрд рублей. Ключевые продукты: накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование.

Ренессанс продолжает увеличивать свой инвестиционный портфель. На 30 сентября 2024 года он достиг 203,8 млрд рублей, увеличившись на 11,8%, с начала 2024 года.

Чистая прибыль сократилась почти в два раза по причине переоценки портфеля. Состав портфеля выглядит следующим образом:

— Корпоративные облигации (37%),
— Государственные и муниципальные облигации (17%),
— Акции (10%),
— Депозиты и денежные средства (28%),
— Прочее (8%).

Ренессанс продолжает делать акцент на более консервативные инструменты, фиксируя очень не плохую доходность на рынке облигаций. Однако, на текущий момент мы видим логичную просадку портфеля.

На графике мы до сих пор видим восходящий тренд по ЕМА 10/20. Компания очень не плохо держится даже в турбулентные времена. Особенно радует текущая точка входа по стратегии.

Курсы валют ЦБ на 21 ноября:

💵 USD — ↗️ 100,2192
💶 EUR — ↗️ 105,8090
💴 CNY — ↗️ 13,8224

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,28%, составив 2 596,89 пункта.

▫️ ДКП. Ценовые ожидания бизнеса определенные опросом ЦБ в ноябре достигли максимума с мая 2022 г., составив 26 п. Следующее плановое заседание Совета директоров ЦБ состоится ровно через месяц – 20 декабря 2024 г.

▫️ Министерство финансов сообщает о результатах проведения аукциона по размещению ОФЗ с постоянным купоном 26247 (погашение 11 мая 2039 г.). Размещенный объем: 26,025 млрд руб. (при спросе 50,204 млрд руб.), выручка: 21,525 млрд руб., средневзв.цена 76,33%, средневзв.доходность: 17,31% годовых.

▫️ Иван Чебесков, замминистра финансов, сообщил журналистам, что готовность Минфина модифицировать подходы к обмену заблокированными активами упирается в опасения нерезидентов. «Пока никакие варианты не прорабатываются из-за ограничений, которые были созданы для тех инвесторов их регуляторами», — приводит слова И.Чебескова «Интерфакс».

Ренессанс Страхование операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2024 года:

Общая сумма страховых премий +38,7% = 118,2 млрд рублей. В основном выросли  продажи продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахование.
Чистая прибыль −53,2% = 4,5 млрд рублей. Всё дело в переоценке инвестиционного портфеля. При этом руководство компании ждёт, что инвестиции дадут результат и помогут увеличить прибыль в 2025 году.

Инвестиционный портфель +11,8% = 203,8 млрд рублей. Основные активы:▪️
корпоративные облигации — 37%
▪️ОФЗ — 17%
▪️акции — 10%
▪️депозиты и деньги — 28%
▪️прочее — 8%

Коэффициент достаточности капитала на 30 сентября 2024 года — 114%. Это выше, чем нужный уровень по правилам ЦБ — 105%.
По состоянию на 30 июня 2024 года показатель был 150%. Он временно снизился в III квартале из-за сделки по слиянию и поглощению. В IV квартале 2024 года он должен увеличится.

Аналитики Альфа-Инвестиций отмечают, что несмотря на снижение прибыли, бизнес компании растёт. Основные финансовые показатели стабильны, а доходность инвестиционного портфеля может увеличиться в 2025 году. Особенно если начнут снижать ключевую ставку.

🏦 Ренессанс Страхование может стать ключевой идеей под снижение ставки?

Баффет не просто так любит страховые компании. Помимо оказания своих прямых услуг, они обладают инвестиционным портфелем. Посмотрим на успехи страхового гиганта за три квартала.

Общая сумма брутто подписанных страховых премий обновила рекорд среди квартальных показателей и достигла 44,8 млрд руб. в III квартале. Ключевыми драйверами стали НСЖ, ДМС и автострахование. Все эти сегменты показали уверенный рост.

💰 Группа создала свой пенсионный фонд (НПФ). В планах за 5 лет привлечь более 1 млн человек и 100 млрд руб. активов.

Маркетплейс медицинских услуг Budu продолжает уверенно расширять своё присутствие на рынке — еще один хороший вариант для диверсификации для бизнеса Ренессанса.

💼 Инвестиционный портфель на конец сентября вырос на 11,8% и достиг 203,8 млрд руб. Стоит отметить, что капитализация компании в 4 раза меньше — 56 млрд руб.

Состав портфеля: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%) и прочее (8%). Новые средства от страховых премий направляют в фонды денежного рынка и депозиты.

20 ноября Ренессанс Страхование выпустит сокращенную отчетность по МСФО за 9 месяцев 2024 г. По нашей оценке, брутто-премия группы по итогам 9 месяцев выросла на 39,5%г/г, до 119 млрд руб. Сохраняющаяся высокая инфляция способствовала росту как life, так и non-life сегментов. Нетто-премия за 9 месяцев составит 111,8 млрд руб. Несмотря на наши высокие ожидания по страховой деятельности, чистая прибыль упадет в 2 раза г/г, до 4,6 млрд руб. Основной причиной снижения прибыли является продолжающаяся переоценка облигаций в портфеле и снижение дохода от инвестиций в результате роста ключевой ставки. За 9 месяцев 2024 г. портфель компании принесет 8,5 млрд руб. Наша текущая рекомендация для акций Ренессанс Страхование — «Покупать» с целевой ценой 120 руб. за бумагу.

Подробнее: veles-capital.ru/analytics/article/renessans_strakhovanie_prognoz_finansovykh_rezultatov_3k24_msfo/

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Ренессанс #Эмитенты