Славнефть

Закончил просматривать полугодовую отчётность НК РФ. В настоящей статье подвожу итоги по этому сектору. Сначала хотел написать в один пост, но столько статистики, что всё-таки придётся писать по частям. Да и читать и обсуждать, и вносить коррективы наверняка будет удобно, если разбить по частям. Сегодня Часть 1
 Задача настоящего исследования: отобрать наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции для продолжительного регулярного инвестирования. Естественно, нужно определить некие формальные критерии, по которым должен произойти отбор.
Что может выступить этими критериями?

A)     Дивидендная доходность. Формальный критерий? Да. Измеримый? Да. Можно ли ранжировать на основании его? Да

B)      Способность расти и генерировать прибыль. Здесь, необходима некоторая формализация. Что значит способность расти? Наверное, это рост капитала компании. В принципе это можно измерить методом сравнительной динамики собственного капитала на акцию (пусть это будет критерий с индексом В1). У кого лучше динамика, тот и чемпион. Но рост собственного капитала без эффективного его инвестирования ничего не даёт миноритарию. Поэтому придётся ввести ещё дополнительный критерий в этой группе, это эффективность использования этого капитала или его рентабельность (ROAE) (пусть этот критерий будет под индексом В2). Теперь новая проблема: среди компаний разнообразие толерантности к финансовому рычагу, следовательно, та компания, которая имеет более высокий рычаг при одинаковой рентабельности бизнеса, будет демонстрировать более высокое значение ROAE. Но чтобы брать в долг, нужно делиться частью денежного потока, поэтому я думаю такой показатель как рентабельность всего задействованного капитала (ROACE) наиболее способен выразить финансовую эффективность бизнеса (пусть этот критерий будет под индексом В3). В качестве подтверждающих доп критериев я приведу статистику и ранжирование по двум другим видам эффективности — это операционная рентабельность бизнеса (ebit/sales) и чистая рентабельность продаж (return of sales)


( Читать дальше )

Вчера отчитался «Мегионнефтегаз» за 2012 год.  Это «дочка» Славнефти, которая на паритетных началах управлется Газпромнефтью и ТНК-ВР (см. рисунок фрагмент бизнес-схемы Газпромнефть). Акции Мегионнефтегаза можно купить на ММВБ. Капитализация на 27/02/2013 – 61 064 620 000 рублей.  Компания добывает и продаёт нефть. Никакой вертикальной интеграции! За 2012 год Славнефть-Мегионнефтегаз добыла 9,458 млн тонн нефти и 731,951 млн м3 газа. Это приблизительно 0,206 млн барр н.э/сутки (см. диаграмма Добыча углеводородов млн барр н.э./сутки). Компания добывает углеводородов  больше, чем  ВИНК Alliance Oil и Удмуртнефть.

Диаграмма Добыча углеводородов млн барр н.э./сутки



Каковы же финансовые результаты и эффективность компании? За 2012 год выручка Славнефть-Мегионнефтегаз  составила 124,542 млрд рублей, темп роста 16%. Чистая прибыль 16,787 млрд рублей, темп роста 520%!!! Первое место по темпу роста прибыли среди, проанализированных, НК.  Интересно посмотреть такой показатель, как чистая прибыль на баррель добычи н.э.


( Читать дальше )

Всем здравствуйте!
Сегодня вышла отчетность за 9 месяцев у компании ОАО «Славнефть-ЯНОС», давайте посмотрим, чтоже изменилось:
 

 
В настоящее время ОАО «Славнефть — ЯНОС» является одним из крупнейших предприятий России по производству продуктов нефтепереработки.
Средний показатель переработки нефти в ОАО «Славнефть-ЯНОС» в настоящее время составляет более 14 млн. тонн нефти в год. Ассортимент продукции завода включает высококачественные автомобильные бензины, экологически чистое дизельное топливо, авиационный керосин и топливо для реактивных двигателей, широкий спектр масел, битумы, парафино-восковую продукцию, ароматические углеводороды сжиженные газы и топочный мазут.

 



( Читать дальше )