Софтлайн

Друзья, сегодня в нашей повестке рубрики #софтлайнзнает — облачные сервисы Microsoft и насущный вопрос о возможности их замены.

🔹 Почему мы вообще решили об этом поговорить? Недавно Microsoft и Amazon направили клиентам письма, в которых сообщалось о грядущем отключении ряда своих сервисов в России, в том числе — облачных, из-за последнего пакета санкций.

К чему это привело? Пока ни к чему — сервисы по-прежнему работают. Однако заказчики, ранее пользовавшиеся продуктами Microsoft, начали активно переходить на российские решения, поскольку риски отключения все еще крайне высоки.

🔸 Удается ли российским облакам заменить облака Microsoft? Вполне! По словам Андрея Благоразумова, вице-президента Софтлайн, облака Microsoft уже давно не пользуются такой популярностью. И вот, почему: отечественные сервисы отличаются простотой, доступностью и ценой, а также более понятной моделью поддержки. По словам Благоразумова, почти все крупные компании не зависят от иностранных IT-решений, и особенно — от облачных сервисов.

( Читать дальше )

😎 Друзья, давно мы не рассказывали о наших достижениях! Сегодня как раз делимся интересными кейсами.

• SL Soft (входит в группу Софтлайн MOEX:SOFL) автоматизировала учет медосмотров для одной из крупнейших фармкомпаний в стране

🔹 Учет автоматизирован на базе системы управления персоналом «БОСС». Это позволило заказчику контролировать сроки и состав мероприятий, а также быстро формировать отчетность для предоставления в надзорные органы. Подробнее

• Софтлайн помог Синаре усилить информационную безопасность

🔹 Эксперты Софтлайн предложили заказчику решить вопросы кибербезопасности с помощью ETHIC (External Threats & Human Intelligence Center). Этот сервис предназначен для выявления в Интернете потенциально опасных событий. При этом наш сервис обеспечивает многоступенчатую верификацию информации: несмотря на то, что сбор и анализ данных производится в автоматическом режиме, ключевые сведения проходят верификацию аналитиками Infosecurity (входит в Группу Софтлайн). Подробнее

( Читать дальше )

Интересны только условия обмена. 3 расписки за 1 акцию. На конец августа 2023 г. цена Noventiq составляла около 250 рублей за акцию (у меня нет более поздних данных). Сейчас предлагают обмен 3 расписок на одну акцию Софтлайна, которые сегодня торгуются по 165 рублей. То есть, предлагается выкуп акции стоимостью 250 * 3 = 750 рублей по 165. Они устроили себе скидку 78%, что ли? Какой щедрый шаг!

💻Софтлайн представил накануне свои результаты по МСФО за 2023 год, поэтому как раз было время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами:


📈 Оборот компании за этот период увеличился на +29% до рекордных 91,5 млрд руб. Это стало логичным следствием того, что компания успешно трансформировала бизнес от поставок IT-решений зарубежных производителей к использованию отечественного программного обеспечения (ПО).

Важно отметить, что доля собственных решений по итогам 2023 года выросла более чем в три раза до 21,8 млрд руб., благодаря чему на долю собственных решений теперь приходится практически четверть оборота компании.

📈 Валовая прибыль прибавила на +92% до 23,6 млрд руб., что обусловлено увеличением продаж собственных продуктов, отличающихся высокой рентабельностью.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос на +74% до 4,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов.

📉 А вот чистая прибыль компании снизилась по итогам 2023 года на -52,5% до 3,1 млрд руб. Это снижение может показаться существенным и негативным, но стоит учесть ряд факторов.

( Читать дальше )

Вчера Софтлайн представил результаты за 2023 год по МСФО, которые в целом совпали с нашими ожиданиями. Компания также провела телефонную конференцию с инвесторами. Ранее Софтлайн уже публиковал предварительные неаудированные данные (оборот, валовая прибыль, EBITDA), которые отличаются от фактических показателей не более чем на 1%. Поэтому наибольший интерес представляют планы развития компании.


( Читать дальше )

• Оборот: 91,5 млрд руб., +29% г/г. 

• Валовая прибыль: 23,6 млрд руб., рост практически в 2 раза г/г. При этом в структуре валовой прибыли более 60% – высокорентабельные собственные решения Группы. В результате валовая рентабельность – 26%.

• Скорректированная EBITDA: 4,5 млрд руб., +74% г/г. 

• Чистый долг: 8,1 млрд руб., 1,8x скорректированной EBITDA. Для компании это комфортный уровень долговой нагрузки.

💡 Аудированные результаты совпадают с представленными в феврале предварительными. Компания подтвердила, что достигла рекордных показателей за счёт активного развития портфеля собственных решений. 

Считаем, что тенденция к уверенному росту финпоказателей сохранится и в 2024 г. Софтлайн подтвердил планы нарастить оборот минимум до 110 млрд руб., валовую прибыль до 30 млрд руб. Компания успешно переключилась с зарубежных поставщиков на отечественных и делает ставку на собственные высокорентабельные продукты. 

📍Сохраняем положительный взгляд на бумаги компании и держим их в нашем тактическом модельном портфеле.

( Читать дальше )

🛡 «Софтлайн» представил отчетность по МСФО за 2023 год

📈 Оборот достиг 91,5 млрд рублей, увеличившись на 29% по сравнению с показателем, зафиксированным по итогам 2022 года.

🔼Прибыль за 2023 год составила 23,6 млрд рублей, продемонстрировав практически двукратный рост год к году. При этом в структуре валовой прибыли более 60% ее доли пришлось на высокорентабельные собственные решения Группы. В результате валовая рентабельность достигла 26%.

💸 Цена акции: 164,44 (-1,11%)

Скорректированная EBITDA возросла до 4,5 млрд рублей за 12 месяцев 2023 года, превысив прошлогодний уровень на 74%.

❗️ Чистый долг Группы к отчетной дате составил 8,1 млрд рублей — 1,8x скорректированной EBITDA за 12 месяцев 2023 года, что является комфортным уровнем долговой нагрузки для Компании. При этом на отчетную дату на балансе Группы имелись ликвидные краткосрочные финансовые вложения на общую сумму 8,9 млрд рублей. Таким образом, показатель скорректированного чистого долга за вычетом инвестиций в данные инструменты становится отрицательным.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 53,5 млрд / 165₽ за акцию
▫️Оборот 2023: 91,5 млрд (+29% г/г)
▫️Выручка 2023: 73,2 млрд (+30% г/г)
▫️EBITDA 2023: 3,2 млрд р
▫️скор. Чистая прибыль 2023:-1,2 млрд р
▫️fwd скор. P/E 2025: 21,3
▫️fwd скор. P/E 2028: 5,4
▫️fwd дивиденд 2024: 1,9%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Ранее делал обзор Софтлайна, поэтому буду краток. Выручка за 2023й год выросла немного сильнее моих ожиданий, а вот скорректированной чистой прибыли мы так и не увидели.

👆 Основная проблема — это какой-то несоразмерный рост расходовна ЗП (+81,6% г/г). Возможно, что это связано с масштабированием бизнеса, так как штат сотрудников в 2023г выросна 8475 человек (+68% с начала 2023г).

✅ Прогнозы менеджмента на 2024 год выглядят вполне реалистичными:

▫️Оборот:> 110 млрд (выручка около 87,8 млрд р)

▫️Валовая прибыль: > 30 млрд (+27% г/г)

▫️скор. EBITDA: > 6 млрд (по идее, это позволит выйти хотя бы на минимальную чистую прибыль)

✅ На конец 2023г чистый долг составил 8,1 млрд (х5 г/г) приND/EBITDA = 2,48. Рост долга по отношению к 2022г связан с серией сделок M&A, это позитивно т.к. благодаря таким сделкам Софтлайн наращивает набор собственных высокомаржинальных решений. Более того, покупки проходят по более интересным оценкам, чем на фондовом рынке, главное, чтобы они оказались эффективными в будущем.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 2 апреля: 
💵 USD — ↘️ 92,2914
💶 EUR — ↗️ 99,5661
💴 CNY — ↗️ 12,6872 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,92%, составив 3 363,29 пункта. В течение дня индексом был достигнут максимум с февраля 2022 г: 3 367,34 п. 

▫️ Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте составил 55,7 п. (54,7 п. в феврале), по материалам исследования S&P Global. Напомним, значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, ниже – о снижении.  

▫️ Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22.03.2024. Участниками рассматривалось только сохранение ставки на уровне 16%. Материал: www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_01042024/ 

▫️ Владимир Путин поручил ЦБ и Правительству РФ довести капитализацию фондового рынка РФ до 66% от ВВП к 2030 г. Ранее эта цель была озвучена в ходе послания Президента Федеральному собранию. Полный перечень поручений по реализации послания размещен на сайте Кремля: www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/73759 

( Читать дальше )

Дорогие инвесторы, как и планировали, делимся сегодня с вами аудированным отчетом Софтлайн по МСФО за 2023 год. Из самого важного:

• Оборот: 91,5 млрд рублей (+29% г/г);
• Валовая прибыль: 23,6 млрд рублей (+92% г/г). При этом в структуре валовой прибыли более 60% ее доли — от высокорентабельных собственных решений Софтлайн;
• Как результат, валовая рентабельность достигла рекордных 26%;
• Скорректированная EBITDA: 4,5 млрд рублей (+74% г/г);
• Чистый долг: 8,1 млрд рублей или 1,8х скорр.EBITDA — вполне комфортный уровень долговой нагрузки, который, кстати, Софтлайн может легко покрыть, используя свои краткосрочные финансовые вложения на общую сумму 8,9 млрд рублей :)

📌 Больше информации есть в релизе: https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-publikuet-audirovannye-konsolidirovannye-finansovye-rezultaty-po-msfo-za-2023-god, а сама отчетность находится здесь https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37065&type=4

Выводы: аудированные финансовые результаты Софтлайн еще раз говорят о растущей эффективности и прибыльности нашего бизнеса, что отражено в практически двукратном росте как по EBITDA, так и по валовой прибыли.

( Читать дальше )