Тинькофф

ВТБ оценил дополнительные доходы металлургов от нацпроектов в $2 млрд

По оценке аналитиков «ВТБ Капитала», российские металлурги заработают на национальных проектах около $2 млрд в 2025 году. Больше всего получат «Северсталь» Алексея Мордашова и Магнитогорский меткомбинат Виктора Рашникова

https://www.rbc.ru/business/20/05/2019/5ce2799e9a79471630bbbcce

 

«Газпром энергохолдинг» и «Ренова» не объединяют активы

«Газпром энергохолдинг» и «Ренова» Виктора Вексельберга приостановили переговоры о слиянии компании с «Т плюсом» (входит в «Ренову»), поскольку «Ренова» не согласилась с результатами оценки генерирующей компании, сообщил в понедельник гендиректор «дочки» «Газпрома» Денис Федоров.

( Читать дальше )

TCS вчера представил финансовые результаты за 1К19 по МСФО и провел телефонную конференцию.

Чистая прибыль составила 7,2 млрд руб. (+25% г/г) при ROAE 64,4%, что соответствует нашей оценке и консенсус-прогнозу рынка. Рост кредитов превзошел ожидания, что привело к более высокому в сравнении с ожиданиями чистому процентному доходу (на безрисковой и скорректированной на риск основе). Впрочем, подобная динамика кредитного портфеля стала следствием усилий по расширению клиентской базы, что отражено в замедлении роста комиссионного дохода (на фоне различных промо-акций) и более высоких в сравнении с ожиданиями операционных расходах. TCS подтвердил свой прогноз по чистой прибыли на 2019 г. (она составит, как минимум, 35 млрд руб.).

Таким образом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций банка. После ралли на 26% с начала года (vs. роста индекса РТС на 16%) акции торгуются по коэффициенту P/BV на уровне 3,5x, а по коэффициенту P/E 2019П – на уровне 6,6x. Это на 12-25% ниже средних мультипликаторов за 2017-2018 гг. и на 50-80% ниже мультипликаторов Capitec (южноафриканского потребительского банка), в то время как ROE Тинькофф в 3 раза выше. Мы по-прежнему считаем Тинькофф привлекательной долгосрочной инвестицией, считая потенциал роста клиентской базы и способность контролировать кредитный риск главными драйверами роста акций. В то же время мы не видим краткосрочных триггеров (на что также указывают и недавние продажи акций основателем и топ-менеджментом).

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

TCS Group опубликовала вчера результаты за 1К19 по МСФО и провела телефонную конференцию.

Прибыль оказалась на уровне прогнозов: ключевой чистый процентный доход был высоким, чему способствовала низкая стоимость фондирования и очень быстрый рост кредитов, тогда как на уровне комиссионного дохода оказалось наибольшее расхождение с прогнозами, но в целом годовой рост чистой прибыли на 25% не слишком отступил от прогноза компании (около 30%), к тому же в 1К19 бизнес привлек много новых клиентов на всех направлениях — в кредитовании, депозитах и транзакциях. Во время телефонной конференции менеджмент сохранял оптимизм относительно общих тенденций в динамике долговой нагрузки потребителей, кредитного роста и качества активов.

Sberbank CIB

Прибыль. Чистая прибыль в 1К19 составила 7,2 млрд руб., что на 25% выше уровня 1К18 и соответствует нашему и консенсус-прогнозу, при доходе на капитал 64%.

Дивиденды. Банк объявил дивиденд за 1К19 в размере $0,17 на ГДР (выплаты составят $31 млн), что подразумевает аннуализированную дивидендную доходность 3,6%. Это укладывается в новый 30%-й коэффициент выплат.

( Читать дальше )

Сильный квартал для кредитного портфеля, сезонно слабый – для комиссий. Тинькофф Банк вчера опубликовал отчетность за 1 кв. 2019 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Чистая прибыль оказалась на уровне консенсус-прогноза и выше нашей оценки на 2%, ROAE за квартал составил 64%, как мы и ожидали. Снижение ЧПМ за квартал составило 30 б.п., что также на уровне нашей оценки, тогда как рынок закладывал минус 90 б.п. Банку в 1 кв. удалось ощутимо сократить стоимость фондирования – на 60 б.п. до 5,3%, однако менеджмент указал, что эффект в определенной степени является техническим. Так, в 1 кв. была использована часть портфеля ценных бумаг для операций репо, тогда как размещенные рублевые облигации, более дорогие относительно клиентских средств, будут учтены только во 2 кв. Для всего года банк сохраняет прогноз по стоимости фондирования на уровне 6–7%. Чистый комиссионный доход отстал от нашего прогноза на 12%, однако менеджмент пояснил, что с увеличением объема бизнеса сезонность в транзакционном сегменте становится более выраженной, и позднее в течение года динамика выправится. В то же время прочий доход ощутимо превзошел наши прогнозы. В частности, чистые страховые комиссии прибавили 82% год к году. Операционные расходы были чуть выше наших и рыночных ожиданий (на 2%). Банк сохраняет активность в привлечении клиентов, что способствовало быстрому росту кредитного портфеля в 1 кв. (плюс 19% с начала года), тогда как мы прогнозировали 15%, рынок – 12%.

( Читать дальше )

TCS Group опубликовала сильные результаты за 1К19 по МСФО         

Банк заработал 7.2 млрд руб. чистой прибыли в 1К19 (+26% г/г), подразумеваемый RoE составил 64% (против 68.5% за 1К18). Чистый процентный доход вырос на 29% до 18.1 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 21.5% (против 25.5% в 1К18 и 23% в 4К18). Рост чистого комиссионного дохода составил 34% до 7.8 млрд руб., преимущественно за счет среднего и малого бизнеса и комиссии за эквайринг — в рамках ожиданий. Операционные расходы увеличились на 33% г/г. Общие активы увеличились на 27% г/г / 8.9% с начала года до 409 млрд руб., а валовые кредиты выросли на 60% г/г / 19% с начала года до 280 млрд руб. Чистые отчисления в резервы выросли на 48% до 4.8 млрд руб., стоимость риска составила 7.5%. Неработающие кредиты продолжали снижаться до 8.1% с 13.4% в начале 2018. Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала остались на отметке 14%, коэффициент Н1.0 составил 13%. TCS Group объявила промежуточные дивиденды в размере $0.17, что соответствует доходности 0.9%, дата отсечки — 23 мая. Коэффициент выплат составит 28%.

( Читать дальше )

TCS Group должна опубликовать результаты за 1К19 по МСФО сегодня (14 мая), и мы ожидаем увидеть в целом сильные показатели.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, составленному банком, чистая прибыль за 1К19 должна достигнуть 7.2 млрд руб., а аннуализированный ROE составит 65%. Чистый процентный доход прогнозируется на уровне 17.5 млрд руб. (+25% г/г), ЧПМ — 20.9%. Чистый комиссионный доход должен достигнуть 5 млрд руб. (+32% г/г), по нашим оценкам. Операционные расходы прогнозируются на уровне 10.8 млрд руб. (+30% г/г), соотношение затраты/доход — около 43%. Стоимость риска, как ожидается, составит 7.5%, что выше прогноза на 2019 в диапазоне 6-7%, из-за сезонных факторов. Наш собственный прогноз чуть более оптимистичен — мы ожидаем, что чистая прибыль составит 7.6 млрд руб., в основном за счет снижения отчислений в резервы и стоимости риска.

Мы ожидаем увидеть позитивную реакцию на результаты, которые должны стать сигналом, что TCS Group уверенно идет к своим амбициозным прогнозным показателям на 2019.

Телеконференция: 14 мая, 14:00 по московскому времени. Тел.: +44 (0)330 336 9411, +7 495 646 9190. ID: 6062151 (английский).

АТОН

TCS Group Holding PLC (TCS LI) («Группа»), ведущий онлайн-провайдер розничных финансовых и нефинансовых (lifestyle) услуг в России на базе экосистемы Tinkoff.ru, объявляет промежуточные сокращенные консолидированные финансовые результаты по МСФО за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 г.

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

I квартал 2019 г.

• Чистая маржа выросла на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 18,1 млрд руб. (в I квартале 2018 г. — 14,0 млрд руб.)
• Прибыль до налогообложения увеличилась на 25% до 9,3 млрд руб. (в I квартале 2018 г. — 7,4 млрд руб.)
• Чистая прибыль выросла на 25% и составила 7,2 млрд руб. (в I квартале 2018 г. — 5,7 млрд руб.)
• Рентабельность капитала составила 64,4% (в I квартале 2018 г. — 68,5%)
• Чистая процентная маржа составила 21,5% (в I квартале 2018 г. — 25,5%)

( Читать дальше )

TCS Group опубликует результаты за 1К19 по МСФО завтра. Первый квартал года сезонно самый слабый (уже семь лет подряд), и мы полагаем, что этот год исключением не станет. Слабые результаты обычно обусловлены сезонно высокими отчислениями в резервы после расходов конца года и следующих за этим длинных январских праздников. Мы ожидаем стоимость риска 7,5%, что на уровне этого показателя за первый квартал двух предыдущих лет.

Мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 7,1 млрд руб., что будет соответствовать годовому росту на 25%, а это недалеко от прогноза менеджмента, предусматривающего рост чистой прибыли за весь год на 30% до 35 млрд руб.

Кили Эндрю
Sberbank CIB

Рост кредитов с начала года очень высокий: валовые кредиты увеличились на 14%, что должно способствовать приличным темпам роста чистого процентного дохода (по нашим прогнозам, годовой рост составит 25%), хотя компания столкнется со снижением доходности кредитов (мы ожидаем, что на 1 п. п.). В остальном мы ожидаем годовой рост комиссионного дохода на 36% и рост расходов на 27%.

( Читать дальше )

… должен сопровождаться сезонно высокой стоимостью риска. Тинькофф Банк завтра опубликует отчетность за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Мы полагаем, что прибыль снизится относительно рекордного уровня 4 кв. (минус 13%), однако продолжит расти год к году (плюс 23%), а ROAE составит 64%. Консенсус предполагает снижение прибыли примерно на 10% квартал к кварталу. Одним из сезонных факторов, оказывающих давление в 1 кв., должна быть стоимость риска, которая, по нашей оценке, вырастет примерно до 8% (с 7,7% в 1 кв. 2018 г. и сезонно низких 4,3% в 4 кв. 2018 г., консенсус составляет 7,5%). Учитывая, что в течение года показатель, скорее всего, снизится, это не помешает банку достичь по итогам года ориентира руководства в 6–7%. Кроме того, исходя из данных по РСБУ, в 1 кв. активно рос кредитный портфель – примерно на 15% к уровню начала года, что должно привести к созданию новых резервов. Мы ждем, что снижение ЧПМ продолжится. Впрочем, согласно нашим расчетам, оно будет в пределах 50 б.п. за квартал, а ЧПД может увеличиться на 11% за квартал и 28% год к году.

( Читать дальше )

Вообще-то я являюсь клиентом этого брокера, несмотря на весь хейт, который он здесь получает. Многое действительно заслуженно, а многое надуманно. Но данный случай это уже наглость и неуважение к своим клиентам.

С графиками в приложении нужно быть предельно осторожными и обязательно сверять их с TradingView. Они попросту могут быть неправильными или вводить в заблуждение. 

Например: Вот их график EMB (iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF)


Обратите внимание: это график за ВСЕ время. Создается впечатление, что ETF растет как на дрожжах? Вовсе нет, вот нормальный график за все время:



( Читать дальше )