Утренний обзор

📊 Акции Intel выросли на 4% после того, как отчётность вышла лучше прогнозов, но затем отыграли назад после заявления руководства, что большинство чипов будет производиться собственными силами. Акции чипмейкера TSMC также упали.

📉 IBM упал после того, как выручка не оправдала прогнозы во всех основных сегментах, включая облачные технологии.

🛢 Администрация США приостановила соглашение о предоставлении в аренду участков федеральной земли для добычи нефти и газа. Акции нефтесервисных компаний упали, т.к. на федеральные земли приходится 22% добычи нефти и 12% газа в стране. Ужесточение регулирования отрасли новой администрацией позитивно для цен на нефть и поддерживает нашу стратегию по выбору акций нефтяных компаний с минимальным участием в сланцевой добыче США.

🏦 Д.Байден выдвинет Майкла Барра — автора Закона Додда-Франка 2010 года, ужесточившего регулирование деятельности банков — на ключевой пост регулятора. В свете этой новости, недавнее исключение JPMorgan и Goldman Sachs из нашего Топ-10 акций США выглядит полностью оправданным.

В России и золото тускнеет. Компании РФ оцениваются дешевле иностранных

Российские золотодобывающие компании значительно недооценены в сравнении со своими иностранными коллегами. Так, по оценке EY и Союза золотопромышленников РФ, эта недооценка по мультипликаторам по сравнению с крупнейшими мировыми мейджорами может составлять 20–30%. Причем этот разрыв постепенно увеличился. Участники отрасли в основном связывают дисконт с присущими России страновыми рисками, хотя в крупных компаниях уверены, что его можно минимизировать.

https://www.kommersant.ru/doc/4654948

Платина озолотилась. Ее цену поднимают инвесторы и промышленность

Котировки платины обновили четырехлетний максимум, превысив $1150 за унцию. С начала года она подорожала более чем на 8%, заметно опередив другие драгоценные металлы. Ожидание оживления мировой экономики, а также разнообразные программы чистой энергетики толкают стоимость металла вверх. По оценке экспертов, в этом году цены могут достигнуть $1,3–1,4 тыс. за унцию.

🌐 Американские Nasdaq и S&P 500, китайский Shanghai Composite и корейский KOSPI показали новые максимумы. Банки снова отставали в динамике, хотя Morgan Stanley отчитался лучше консенсус-прогноза. Сектор потребительских товаров также хуже рынка – например, Proctor & Gamble, который неплохо отчитался и повысил свои прогнозы — упал. Технологические акции и сектор здравоохранения демонстрируют опережающий рост.

🏥 Минздрав России получил заявку на регистрацию вакцины, разработанной Центром им. Чумакова. В России уже одобрены векторная вакцина Sputnik V Центра Гамалеи и фрагментарная ЭпиВакКорона от ГНЦ Вектор.

💉 Вакцина Центра им. Чумакова относится к типу живой вакцины. Считается, что этот тип вакцины особенно актуален, поскольку его эффективность должна быть меньше подвержена влиянию мутаций вируса.

🇷🇺 Таким образом, Россия разработала вакцины на основе трех принципиально разных типов технологий. Четвертым наиболее распространенным типом вакцинной технологии является мРНК-вакцина — к нему относятся вакцины Pfizer и Moderna.

Управляющие потратились на оптимизм. Инвесторы скупают акции в ожидании восстановления экономики

Портфельные менеджеры крупнейших инвестфондов не сомневаются в быстром восстановлении мировой экономики. В ожидании роста темпов вакцинирования управляющие снижают долю наличности в портфелях. В наибольшем выигрыше оказались акции компаний развивающихся стран, в том числе российских, которые привлекают своей недооцененностью. Однако эксперты отмечают неустойчивость популярности российского рынка из-за возросших геополитических рисков.

https://www.kommersant.ru/doc/4654286

Согласовали акции: продолжат ли расти котировки российских компаний

На волне восходящего тренда на фондовом рынке акции российских компаний стремительно растут. Лучшими в индексе Мосбиржи с начала года стали бумаги TCS Group (материнской компании Тинькофф Банка), показавшие рост более чем на 40%. Капитализация компании теперь превышает $8 млрд на Лондонской и 600 млрд рублей на

🎥 Netflix сообщил о 8,5 млн новых подписчиков против прогноза в 6 млн. Менеджмент ожидает, что компания начнёт генерировать положительный денежный поток в 2021 г. Таким образом, несмотря на то, что выручка была на уровне ожиданий, а прибыль на акцию — хуже, акции выросли из-за обнадеживающего прогноза.

💰 Выручка и прибыль Goldman Sachs — на 15% и 65% выше консенсуса соответственно, но акции упали на 2% после отчёта.

📉 Почему GS снизился? Акции выросли более чем на 50% с конца октября. На наш взгляд, ожидания инвесторов были намного выше, чем консенсус аналитиков. Это было главной причиной, по которой мы удалили GS из нашего ТОП-10 акций США на прошлой неделе. Нам продолжают нравится акции банка, и мы подумали бы об их покупке в случае коррекции цен, но в настоящее время видим лучшие инвестиционные возможности. Другая причина снижения котировок — менеджмент GS дал консервативный взгляд на доходы в 2021 году.

🇺🇸 Дж.Йеллен — кандидат на пост министра финансов США — поддержала предложенный Д.Байденом пакет стимулов в размере $1,9 трлн. По её мнению, более высокие ставки корпоративных налогов могут иметь смысл, если они будут согласованы с другими крупными странами для обеспечения конкурентоспособности американских компаний. Обсуждение повышения налогов может начаться после того, как пандемия будет полностью взята под контроль. Она против политики получения конкурентных преимуществ за счёт ослабления валюты.

Эфир крепчал. Криптовалюта подорожала до исторического максимума

Курс эфира обновил исторический максимум, превысив отметку $1,43 тыс. За один день курс второй по популярности цифровой валюты вырос более чем на 16%, а с начала года — почти вдвое. При этом курс биткойна остается ниже $38 тыс., на 10% ниже максимума, установленного в начале года. Эксперты указывают, что после роста курса биткойна в предшествующие три месяца инвесторы ищут альтернативные валюты, имеющие фундаментальные факторы для роста.

https://www.kommersant.ru/doc/4653617

Джо Байден готовит подарок России. Отказ США от строительства нефтепровода Keystone XL повысит спрос на Urals

20 января, сразу после инаугурации, избранный президент США Джо Байден планирует подписать ряд документов, один из которых запретит строительство канадско-американского нефтепровода Keystone XL, сообщило CBC News. Это решение может стать финальной точкой в истории проекта, инициированного еще в 2008 г. Решение о запрете его строительства уже принимал в 2015 г. Барак Обама в связи с резкими протестами экологов. Однако Дональд Трамп уже на четвертый день своего президентства отменил решение предшественника и пообещал завершить строительство Keystone XL.

📈 Гонконгский Hang Seng растёт на 2,7%, обновляя 20-месячные максимумы. Внутренние китайские инвесторы остаются чистыми покупателями в течение 11 сессий подряд. Tencent достиг нового максимума, как и долларовые котировки его материнской компании Naspers — входит в наш ТОП-10 глобальных акций.

🔘 Rio Tinto прогнозирует поставки 325-340 млн т железной руды в 2021 году, аналогично уровню 2020 году. Если другие крупнейшие производителя железной руды (BHP и Vale) не смогут увеличить добычу, цены на руду останутся на текущих высоких уровнях в течение длительного времени. Мы ожидаем, что произойдет ответная реакция со стороны предложения — это приведет к охлаждению мировых цен на железную руду и сталь. BHP представит свои прогнозы завтра.

💎 De Beers повысило цены на алмазы весом более 1 карата на 5% на первых торгах 2021 г. из-за твердого спроса. По данным PolishedPrices Rough diamond index, цены на необработанные алмазы сейчас примерно на 5% ниже уровня годичной давности. АЛРОСА представит операционные результаты за 4 кв. 2020 г. в четверг.

Нефтяники попали в эколожное положение. Согласования документации мешают арктическому бурению

Крупнейшие нефтекомпании пожаловались в правительство на необходимость проводить государственную экологическую экспертизу проектной документации буровых скважин в Арктике. Такая норма действует для Арктики с августа 2020 года, в других регионах она не применяется. Компании считают требования избыточными и опасаются, что длительные процедуры могут затормозить ввод месторождений в разработку, что помешает достичь грузооборота Севморпути в 80 млн тонн в 2024 году. Минприроды готово пойти навстречу компаниям, но нефтяники хотят «оперативных» изменений. Вопрос особенно важен для «Роснефти», которая в сжатые сроки планирует запуск арктического проекта «Восток Ойл».

https://www.kommersant.ru/doc/4653024

Берлин подтвердил введение санкций США против трубоукладчика «Северного потока-2»

🏦 Американские банки слабо торговались в пятницу. Wells Fargo подешевел на 7%. Банк отчитался о прибыли на уровне консенсуса, но показать такой результат удалось лишь за счет роспуска резервов. Выручка упала на 10% г/г. Котировки Citi снизились на 7%, хотя прибыль заметно превзошла консенсус-прогноз. Но, как и у Wells Fargo, это произошло за счёт роспуска резервов. JPMorgan показал снижение на 2% на фоне рекордной квартальной чистой прибыли. Truist — входит в наш ТОП-10 акций США — также подешевел на 2%.

🇺🇸 В США мы наблюдаем: 1) плохое управление вакцинацией; 2) повышенный спрос на вакцины. Центр по контролю заболеваний США сообщил, что распределено 31 млн доз вакцин, но использовано только 12 млн из них. При этом колл-центры и веб-сайты для записи перегружены, а очередь на вакцинацию составляет уже шесть недель.

🇨🇳 Рынок акций Китая растёт сегодня из-за более сильных, чем ожидалось, данных по промпроизводству за декабрь и ВВП в 4 кв. 2020 г.

💡Идея дня: коррекция, о которой мы предупреждали, вероятно, уже началась, если судить по тому, как рынки отреагировали на отчётность американских банков. В условиях возможной задержки с реализацией нового пакета стимулирующих мер в США стоит переложить часть портфеля в защитные активы — ВТБ Фонд Казначейский или VTBU Российские еврооблигации.

Открыть счёт в ВТБ

Инвесторам нашли мягкое место. ЦБ готов смягчить позиции по ограничению их вложений

Результатом продолжавшегося всю неделю диалога ЦБ и участников рынка стал обновленный текст законопроекта об ограничении продаж сложных финансовых продуктов неквалифицированному инвестору. Документ может появиться уже 18 января. По данным “Ъ”, сторонам удалось снять или смягчить ряд ограничений, в частности, по биржевому срочному рынку, а также сократить их срок с конца 2022 года до 1 октября 2021 года. Еще идут консультации по полномочиям регулятора по приостановке продаж продуктов и ограничению продаж простых структурных продуктов.

https://www.kommersant.ru/doc/4652370

Санкции в цене. Инвесторы интересуются российским рынком через глобальные фонды

На минувшей неделе международные инвесторы вложили в российский фондовый рынок рекордный за 12 месяцев объем средств. По данным Emerging Portfolio Fund Research, приток составил $290 млн. Основной объем инвестиций обеспечили глобальные фонды. Те, что ориентированы только на российский рынок, из-за санкционных рисков пользовались у инвесторов меньшей популярностью. Но при условии отсутствия жестких