ФРс

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Свидетельство главы ФРС Пауэлла перед Конгрессом

Глава ФРС Пауэлл ответит на вопросы сенаторов 17 июля в 17.00мск и конгрессменов Палаты представителей 18 июля в 17.00мск.
Вступительное заявление для обеих палат будет идентичным и, по традиции, публикуется за полтора часа до начала в первый день слушаний.

На уходящей неделе Пауэлл дал интервью, в котором постарался разъяснить свою текущую позицию в отношении экономики США, монетарной политики ФРС и действий администрации Трампа.
Джей заявил, что текущее состояние экономики позволяет ему спать спокойно, экономика США растет, влияние фискальных стимулов будет способствовать продолжению роста экономики в ближайшие годы.
Рынок труда США сильный, но рост зарплат слабый, что представляет собой загадку, но частично объясняется низкой производительностью.
Инфляция только в июне достигла цели ФРС и пока нельзя сказать, что ФРС одержала победу над инфляцией.
Инфляция была продолжительное время ниже цели ФРС, и достичь цели не означает просто коснуться её, необходимо закрепление инфляции на уровне 2%, не говоря о том, что цель ФРС по инфляции симметрична.
Задача ФРС при нормализации ставок состоит в балансировании между слишком медленным темпом, который может привести к появлению пузырей и чрезмерному росту инфляции, и слишком быстрым темпом повышения ставок, который может привести к рецессии.

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 5 баллов — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 0 баллов — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 10 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 6 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 1 балл — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 4 балла — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 0 баллов — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 10 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 6 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 1 балл — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 4 балла — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 2 балла — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 12 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 7 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 1 балл — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​

Говоря о перспективах доллара по отношению к евро, интересно посмотреть на балансы двух самых главных цетробанков мира — ФРС и ЕЦБ. Европейский ЦБ продолжает программу QE, накачивая систему деньгами. По 30 млрд евро «печатает» ЕЦБ в месяц, а с сентября это цифра уменьшится до 15 млрд. И может быть(еще не точно!), с января 2019 года европейский регулятор наконец-то остановит работу печатного станка. Если посмотреть на размер баланса ЕЦБ (см. график ниже), то понятно, что до конца года он продолжит расти.

И совсем другую картину можно увидеть, если посмотреть на баланс ФРС. С начала года он уже уменьшился почти на 200 млрд долларов (см. график ниже). И до конца года должен еще сократиться примерно на 250 млрд $$$. В следующем году баланс ЕЦБ останется неизменным, а ФРС сократит свой баланс на 600 млрд $$$. Как говорится, почувствуйте разницу!

Такая дивергенция в политике двух главных ЦБ оказывает и будет оказывать и дальше давление на курс евро. В какой-то момент на рынке может возникать дефицит долларов, что будет приводить к его сильному росту. При такой политике ФРС и ЕЦБ вряд ли стоит рассчитывать на какую-то длительную слабость доллара, и не только к евро, но и к другим валютам. 

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 4 балла — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 2 балла — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 11 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 8 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 0 баллов — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​

На графике S&P + Rate (FOMC).

В 2000 ставка достигает пика 6,5%. Рынок одновременно достигает максимальных значений и далее мы видим снижение ставки с одновременным падением рынка. Минимальных значений ставка достигает в 2003 году и далее держится на этом уровне до середины 2004 года, после чего начинается рост ставки и он проходит одновременно с рынком. В середине 2006 года ставка достигает максимума и держится на этом уровне вплоть до конца 2007 года, когда начинается ее снижение вместе с падением фондового рынка США. В конце 2008 года заканчивается цикл снижения ставки, рынок также разворачивается и далее 7 лет низкой ставки и стремительный рост рынка. Новый цикл повышения начинается только в конце 2015 года. На мой взгляд очередной кризис в этот раз можно ждать при ставке 4%, какое у вас мнение?

Вчера казначейство США размещало новые 10-летние ноты на рынке, общим объемом 22  млрд. долларов. Анализ новых размещений особенно актуален на фоне сокращения баланса активов ФРС. Сейчас он «сдувается» со скоростью 40 млрд. в месяц. Каждые три месяца скорость увеличивается на 10 млрд. и дойдя до 50 млрд. долларов в месяц, будет зафиксирована. Вместе с распродажей ФРС, на рынок поступают облигации и от новых аукционов, и вчерашние  22 млрд. это чуть больше половины текущего месячного сокращения ЦБ. Спрос на них дает оценку ожидания доходности в экономике, да и вообще восприятия уровня риска.

В интересующие нас детали аукциона входят:

Доходность к погашению — косвенный показатель цены бонда. Единая ставка по которой дисконтированы все будущие купоны и номинал. Чем выше доходность к погашению тем ниже приведенная стоимость, т.е. цена бонда. Если инвестор видит высокие риски в будущем и думает что доходность в экономике будет расти умеренно — он будет согласен заплатить за будущие потоки платежей большую цену — доходность к погашению будет ниже. Выше спрос на бонды — ниже доходность.

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 6 баллов — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 1 балл — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 8 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 8 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 0 баллов — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​

— по нефти: лонг с 22 февраля (4 обновление) — новостной фон 4 балла — остаемся в покупке 

— по золоту: лонг с 9 июля (1 обновление) — новостной фон 1 балл — остаемся в покупке

— по Dow и SP500: лонг с 6 марта (4 обновление) — новостной фон 7 баллов — остаемся в покупке

— по евро: лонг с 3 ноября (3 обновление) —новостной фон 8 баллов — остаемся в покупке

— по биткоину: лонг с 6 июля (2 обновление) —новостной фон 0 баллов — остаемся в покупке

Обсудить бриф можно тут (чат в телеграмм) 

Подкасты и брифы (канал в телеграмм)​