Финансовый кризис

Банковский аналитик Дик Бове (Rochdale Securities):

• Намерение правительства разделить крупнейшие банки и снизить кредитование, может опустить США в рецессию.
• Вашингтон принимает решения, без понимания того, какие эффекты могут повлечь решения направленные против банков.
• Обама и Конгресс хотят принять ряд мер для снижения риска банковской системы, например повысить требования к капиталу крупных банков.
• Требование увеличение капитала может заставить банки распродать часть активов. 
• В один момент 4 крупнейших банка США стали держателями 50% активов банковского секора США, и правительство хочет разделить эти банки. 
• Правительство не хочет чтобы банки существовали в прежнем виде.
• Похоже их не парит, что будет с экономикой, если это сделать.
• Сокращение кредитования в США вызовет рецессию в американской экономике.
• Больше всего пострадают банки с агрессивной политикой кредитования. 

Условия на рынках акций и облигаций напоминают о ситуации во время финансового кризиса осенью-зимой 2008 года, заявил главный исполнительный директор Deutsche Bank Йозеф Аккерман на конференции Euroforum во Франкфурте, сообщает «Финмаркет».
«Новая норма» характеризуется волатильностью и неопределенностью не только в отношении рыночных событий, но и при осмыслении будущего финансового сектора. Все это напоминает мне об осени 2008 года, несмотря на то, что европейский банковский сектор сейчас существенно лучше капитализирован и меньше зависит от краткосрочной ликвидности", — цитирует выступление Аккермана агентство.
Потенциал роста в финансовом секторе ограничен растущим долговым бременем, лежащим на суверенных и частных должниках банков, а также пониженной активностью в сфере недвижимости и финансирования физических лиц, считает глава Deutsche Bank.
С конца июля фондовые рынки потеряли около 5 трлн евро из-за опасений углубления долгового кризиса в еврозоне, и банки стали лидерами падения, сказал он. В понедельник индекс Bloomberg Europe Banks and Financial Services обвалился на 4,6%, а с начала года — уже на 32%. Акции Deutsche Bank подешевели при этом на торгах 5 сентября более чем на 6%.


( Читать дальше )

Сегодня индекс ММВБ -0.9%
Европейские рынки снижаются на 2.2-4,2%
То есть мы выглядим намного сильнее Европы

Европа падает на старой песне о долговом кризисе.
Я кстати нарочно не убираю красный заголовок финансовый кризис 2011, чтобы мы все помнили, что кризис не решен, продолжается и, скорее всего, получит свое новое развитие.

Акции Deutsche Bank сегодня -8% после выступления главы банка Йозефа Аккермана на банковской конференции:

• кризис в еврозоне может убить слабые банки, а также остановить прибыли всей остальной банковской индустрии на ближайшие годы.
• многие европейские банки просто не выживут, если переоценят портфель гособлигаций по рыночным ценам.
• несмотря на признание тяжелой ситуации, Аккерман отверг необходимость экстренной рекапитализации банков.

Акции Deutsche Bank за 2 года отражают эти страхи:

Доходности облигаций Италии ползут вверх 10 дней подряд.

В выходные в пригороде Милана состоялась встреча политиков, экономистов и лидеров бизнеса. Обсуждались вероятные изменения в пакете помощи Берлускони объемом 45 млрд евро. 

Министр финансов Италии Тремонти в очередной раз призвал к созданию рынка единых евро-облигаций: «или мы делаем или у нас будут критические проблемы».

Эти комментарии последовали за предупреждением Жана Клода Трише о том, что Италия должна следовать своей программе сокращения дефицита бюджета, которая была согласована с ЕЦБ с тем, чтобы тот поддержал рынок итальянских гособлигаций.

На этой неделе ЕЦБ во Франкфурте будет вновь обсуждать вопрос о том, стоит ли продолжать выкупать итальянские гособлигации.

В пятницу станет известно сколько частных инвесторов приняли участие в сделке по обмену греческих гособлигаций.

Итак, немного повторения. Почему кризис? Потому что в мире избыточное кредитное плечо. Особенно остро проблема стоит в перифинрийной Европе, т.к. инвесторы перестали ее кредитовать.

Решения проблемы две:

• очистительный дефолты, обнуление и последующий рост.
• японский сценарий: тщетные попытки удержать все на плаву, двадцать лет стагнации, дефляции, и отсутствия роста на фондовых рынках. 

Основная Европа пытается реанимировать труп (Греция), удерживая его в рамках зоны евро. Европейские политики будут делать все, чтобы спасти труп, ибо банковская система может накрыться медным тазом, если дать Греции дефолтнуться.

Европолитики будут держаться за евро, но ровно до тех пор, пока они остаются у власти.  

И вот что мы видим:
В этом году партия Меркель терпит 5-е поражение на выборах. Вчера выборы прошли в немецкой провинции Mecklenburg- Western Pomerania. Оппозиция набрала 36,1% голосов, ХДП Меркель набрала 23,3% — это самый худший презультат за всю историю (с 1990 г). Таким образом, мы видим, что немцы не поддерживают идею спасения Греции за их счет, а Меркель теряет доверие.

http://www.bloomberg.com/news/2011-09-04/merkel-s-euro-gambit-ends-in-home-defeat.html

Я все-таки думаю, что еврозону ждет раскол и дезинтеграция. Вопрос, — когда валютный рынок начнет прайсить этот сценарий? Я долго был пессимистом в отношении доллара, но теперь я вижу больше рисков именно в европейской валюте.

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/even-goldman-sachs-secretly-believes-that-an-economic-collapse-is-coming

....
On August 16th, a 54 page report authored by Goldman strategist Alan Brazil was distributed to institutional clients.  The general public was not intended to see this report.
....
In the report, Brazil says that the U.S. debt problem cannot be solved with more debt, that the European sovereign debt crisis is going to get even worse and that there are large numbers of financial institutions in Europe that are on the verge of collapse.  If this is what people at the highest levels of the financial world are talking about, perhaps we should all start paying attention.
....
But in any environment Goldman Sachs thinks that it can make money.  The following is how Business Insider summarized the advice that Brazil gave in the report regarding how to make money off of the impending collapse in Europe....

• Buy a six-month put option on the Euro versus the Swiss Franc, thus betting the Euro will drop against the Franc (the Franc being the currency that an official Goldman report recently referred to as the most overvalued in the world)
• Buy a five-year credit default swap on an index of European corporate debt—the iTraxx 9. This is a bet that some of these companies will default, and your insurance policy, the CDS, will pay off

Долговые проблемы Евросоюза и зоны евро многих задели, что называется, «за живое». Настолько, что стали озвучиваться весьма и весьма резкие прогнозы на будущее. Наиболее интересным из последних стал прогноз министра финансов Польши Яцека Ростовского, которому, к слову, говорить полегче, чем другим, потому как Польша отказалась пока вводить у себя евро. Так вот, министр говорит о том,что Евросоюз «постигнет крах», если его ведущие индустриальные страны, такие как Германия, не найдут пути для верного решения нынешнего финансового кризиса. Ростовский отметил: «Европейские элиты, включая немецкую, должны сейчас решить, хотят ли они, чтобы евро выжил, даже если за это придется заплатить очень высокую цену, или нет. Если нет, что мы должны готовиться к контролируемому демонтажу еврозоны».

( Читать дальше )

Сегодня Испания разместила свои пятилетние бонды на сумму 3.6 млрд евро, при этом изначально планировалось привлечь 4 млрд евро. Доходность по бумагам составила 4.49%, тогда как на июльском аукционе она составляла 4.87%. Тем не менее, спрос на испанские долги явно упал – он превысил предложение в 1.7 раз по сравнению с 2.8 месяцем ранее.После аукциона доходность 10-летних испанских облигаций выросла на 6 базисных пунктов до 5.10%. При этом курс евро по отношению к доллару снижается на 0.68% до 1.4282 пункта.Остальные европейские облигации также выглядят не очень уверенно – доходность итальянских бумаг сегодня выросла на 4 базисных пункта до 5.18%, а немецких – до 2.25%. При этом появилась информация, что ЕЦБ сегодня продолжил скупку итальянских облигаций, пишет Bloomberg.

Сейчас еврпопейские банки держат греческие облигации.
На своих книжках они учитывают их с дисконтом в 21% от номинала.
В то же время, рынок их оценивает в среднем в 50% от номинала, а 30-летки в 42% от номинала.
То есть банки оценивают их на основе смелого предположения, что дефолта Греции все-таки не будет.
Если дефолт-таки будет, если бумаги переоценить по рынку, то у банков возникнут существенные убытки, оценить которые вы можете посмотрим в табличку:


40 самых крупных держателей гособлигаций Греции:

За первое полугодие 2011 года объем инвестиций из России в Австрию составил 10,7 млрд долларов (7,4 млрд евро), пишет постоянный автор Die Presse Эдуард Штайнер. Эксперты гадают: не идет ли речь об «отмывании» миллиардов диктаторов?
«Австрия заняла второе место по объему инвестиций из России; пальма первенства — у Швейцарии (24,6 млрд долларов российских инвестиций). Оба европейских государства уже давно лидируют в этом списке, однако ранее суммы были гораздо скромнее», — замечает автор статьи.
«То, что на первый взгляд выглядит как повод для радости с точки зрения экономики, при более пристальном рассмотрении становится весьма подозрительным», — пишет Штайнер. Такого же мнения придерживается и Сергей Алексашенко, директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики и бывший первый зампред ЦБ РФ.
Эксперты обескуражены, продолжает автор: к июню 2011 года в России зафиксирован рекордный приток иностранных инвестиций — 87,7 млрд долларов. Половина поступивших средств — 44,4 млрд — приходится на сектор «финансовая деятельность» и практически такая же сумма — 44,5 млрд — была инвестирована этим сектором за рубеж. Почти все эти средства пришли в Россию из Швейцарии (42,9 млрд долларов) и значатся в статистической сводке как краткосрочные кредиты — о прямых инвестициях речи не идет, добавляет автор. При этом обратно в Швейцарию вернулась только половина средств — 24,6 млрд долларов.


( Читать дальше )

• Фондовый рынок Греции — макс рост за 20 лет
• Кипр — рекордный рост за всю историю
• Банк Alpha Bank SA объявил о покупке банка EFG Eurobank Ergasias SA, чтобы создать крупнейшего кредитора в Греции.
• Акции обоих банков выросли на 30% — до дневного лимита.
• Эксперты: слияние происходит без вмешательства властей ЕС и из средств — деньги идут из Арабских Эмиратов. В то же время, эксперты сомневаются, что иностранные инвесторы придут и спасут Грецию. Этот случай — скорее исключение.

Гособлигации Греции рухнули несмотря ни на что.
Доходности 2 леток Греции сегодня доходили до 46%.