ФрС

Экономический управляющий страной заявил, что он отступит от использования слова «временный» для описания быстрых темпов роста цен, поскольку политики Федеральной резервной системы признают растущий риск более устойчивой инфляции.

«Мы склонны использовать [слово «временный»] для обозначения того, что оно не оставит постоянного следа в виде более высокой инфляции», — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл Конгрессу во вторник. «Я думаю, что, вероятно, пришло время отказаться от этого слова и попытаться более четко объяснить, что мы имеем в виду».

Центральный банк использовал Т-слово с начала года, когда чиновники ФРС предупредили, что нюансы в сравнениях по сравнению с годом и узкие места в цепочке поставок приведут к сногсшибательным показаниям инфляции.

👉ФРС МОЖЕТ УСКОРИТЬ СВОРАЧИВАНИЕ ЭКСТРЕННОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ

👉УМЕСТНО ОБСУДИТЬ ЗАВЕРШЕНИЕ СВОРАЧИВАНИЯ НА НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ РАНЬШЕ

👉ФРС ОБСУДИТ УСКОРЕНИЕ СВОРАЧИВАНИЯ НА ЗАСЕДАНИИ В ДЕКАБРЕ

👉 Что мы упустили из виду с точки зрения инфляции, так это проблемы со стороны предложения. Мы их не предсказывали

👉 Последние данные показывают повышенное инфляционное давление, быстрое улучшение рынка труда и высокие расходы. Рынки вернутся к снижению инфляции в долгосрочной перспективе

👉 Об ускорении сужения мы поговорим на предстоящем заседании ФРС

Глава ФРС сказал, что омикрон представляет собой риск ухудшения экономики и увеличивает неопределенность относительно инфляции. После таких слов, я, как инвестор, больше волнуюсь, чем обретаю спокойствие.

Что распространение нового варианта инфекции означает для политики ФРС пока наверняка не понятно.

Многие даже из ФРС думали, что центральный банк готовится ускорить покупку активов более быстрыми темпами, чтобы закончить в марте, а не в июне.

Получается, что никакой реакции от ФРС пока нет. Видимо и правда никто пока не понимает насколько омикрон серьезная штука.

Если ясная и достаточно позитивная картина не появится к моменту заседания 14-15 декабря, ФРС, скорее всего, отложит решение об ускорении темпов сокращения», — говорит Ян Шепердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics.

Тем временем, Всемирная организация здравоохранения заявила, что глобальный риск от новой версии слишком высок.

Пауэлл говорит, что ФРС по-прежнему ожидает, что инфляция пойдет на спад в следующем году по мере ослабления дисбаланса спроса и предложения.

Позитивными явлениями является то, что быстро растут зарплаты, улучшается ситуация на рынке труда.

«Generally, the higher prices we're seeing are related to the supply and demand imbalances that can be traced directly back to the pandemic and the reopening of the economy,» Powell said during a hearing with the U.S. Senate Banking Committee. «But it's also the case that price increases have spread much more broadly  and I think the risk of higher inflation has increased.»


ПАУЭЛЛ: ФРС МОЖЕТ РАССМОТРЕТЬ ЗАВЕРШИВАНИЕ СТИМУЛИРОВАНИЯ НА НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ СКОРЕЕ

ПАУЭЛЛ: ВРЕМЯ УБРАТЬ СЛОВО ВРЕМЕННЫЙ ОТНОСИТЕЛЬНО ИНФЛЯЦИИ

👉 Рост цен распространился ещё шире. Вероятность дальнейшего повышения инфляции увеличилась

👉 Пора попрощаться с термином «временная», когда речь идет об инфляции

👉 Высокая инфляция — это риск возвращения к полной занятости

👉 Пандемия является важным элементом фиксированного уровня экономической активности. Для восстановления экономической активности потребуется больше времени

👉Недавний рост случаев заболевания COVID-19 и большие опасения по поводу вируса могут снизить желание людей работать. Это замедлит прогресс на рынке труда и усилит сбои в цепочке поставок

Основными факторами, которые оказывают сильное влияние на стоимость золота, являются уровень безработицы и инфляции, от которых отталкивается ФРС США, принимая решения по монетарной политике. Монетарная политика, в свою очередь, является ключевым фундаментальным фактором, который привел к рекордному росту практически всех рынков за последние полтора года. 

Безработица и инфляция

По данным занятости населения показатели за октябрь в целом были неплохие, в годовом выражении безработица снизилась с 4,8 до 4,6%, однако до выхода на показатели до пандемии безработице нужно упасть еще на 1%. Учитывая текущую динамику, такого результата удастся достичь не раньше, чем в конце первого полугодия 2022 года. Данные за ноябрь выйдут уже 3 декабря.

10 ноября вышли данные по инфляции за октябрь, которые в годовом выражении оказались существенно хуже ожидаемого. Показатель вырос с 5,8% до 6,2%, в результате чего золото импульсивно выросло в цене, с 1825 до $1870 за тройскую унцию. Индекс цен производителей также остался на очень высоком уровне и составил 8,6%. Именно уровень инфляции, на текущий момент, остается ключевым показателем, который оказывает влияние на монетарную политику ФРС. Следующие данные по уровню инфляции выйдут 10 декабря. 

Думаю имеет смысл высказать несколько мыслей о текущей ситуации на рынках. За последний месяц консенсус очень сильно сместился в сторону быстрого ужесточения монетарной политики ФРС. Инвесторы закладывают уже одно повышение ставки к концу июня следующего года, что выглядит откровенным безумием в условиях неумолимо нарастающего госдолга США и необходимостью его обслуживания:

(Рынок госдолга США закладывает уже одно повышение ставки до конца июня 2022 года.)

Goldman на полном серьезе рассуждает о трехкратном повышении ставки на заседаниях FOMC в июне, сентябре и декабре 2022 года. Однако это равносильно финансовому самоубийству, либо потребует 100% выкупа госдолга ФРС с последующим реинвестированием выплачиваемых процентов в новые размещения.

По ФА…

На уходящей неделе:

ФРС

Байден повторно назначил Пауэлла на пост главы ФРС, укрепив это решение назначением Брайнард на пост вице-президента ФРС, скорее в угоду прогрессивному крылу демократов, нежели из-за желания сдержать возможные ястребиные порывы Пауэлла.
Объявление Байдена о назначении Пауэлла и Брайнард происходило в рамках оглашения мер по борьбе с инфляцией, ибо рейтинги как демократов, так и Байдена лично, рухнули на фоне роста инфляции.
Байден сделал акцент на мандате ФРС по стабильности цен, Пауэлл пообещал борьбу с инфляцией, ибо она доставляет проблемы для американцев, но также заявил, что ФРС будет поддерживать экономику и сильный рынок труда.
Брайнард, на удивление, сделала акцент на борьбе с инфляцией, не упомянув необходимость достижения максимальной занятости, хотя многие годы это было приоритетом во всех её выступлениях.