Европейские фондовые индексы завершили неделю ростом, так как глобальные инвесторы оценили недавние высокие показатели инфляции и прибыли корпораций. За неделю европейский фондовый индекс STOXX 600 вырос на 0,7%, британский FTSE 100 прибавил 0,65%, немецкий DAX увеличился на 0,2%, CAC закрылся на 0,7% выше.
Представители ЕЦБ в пятницу признали, что инфляция в еврозоне может снижаться более медленно, чем ранее считали, отчасти из-за узких мест в цепочках поставок. Промышленное производство еврозоны сократилось меньше, чем ожидалось в сентябре, показали данные в пятницу, снизившись на 0,2% в месячном исчислении при годовом росте на 5,2%.
В пятницу основные фондовые индексы США смогли закрыться выше нулевой отметки, однако этих успехов оказалось недостаточно, чтобы преодолеть продажи после отчета по потребительской инфляции в среду, который показал самый быстрый рост за более чем 30 лет. Динамика американских индексов за неделю была отрицательной: DOW -0,6%, S&P -0,3%, Nasdaq -0,7%.
На текущей неделе запланировано множество событий.
По ФА…
1. Brexit
На уходящей неделе страны ЕС начали подготовку к ответным мерам в случае применения правительством Британии статьи 16 протокола по Северной Ирландии об одностороннем выходе из отдельных статей соглашения.
Некоторые страны ЕС хотели соразмерный небольшой пакет ответных мер, но Франция и Германия выступили за разрыв соглашения по Брексит, т.к. отмена статьей протокола по Северной Ирландии является нарушением соглашения по разводу Брексит, который в свою очередь является базой торгового соглашения ЕС и Британии, а значит нивелирует все договоренности между ЕС и Британией после Брексит.
Понятно, что страны ЕС понесут убытки при нивелировании соглашения по Брексит, в связи с чем глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен в срочном порядке отправилась к Байдену, в результате встречи Байден подтвердил, что США настаивают на исполнении протокола Северной Ирландии, которое является залогом исполнения соглашения Страстной пятницы.
Я не знаю всей истины. По мнению аналитиков, акции могут оставаться в безопасности до тех пор, пока ФРС не станет более агрессивной в своих действиях. Инвесторы с фондового рынка все еще не беспокоятся о растущем инфляционном давлении, в результате которого потребительские цены в США в октябре выросли на 6,2% в годовом исчислении, что является почти 31-летним максимумом. В России инфляция тоже хорошо ощущается. Достаточно зайти в супермаркет.
И ничего может не измениться, пока Федеральная резервная система не станет более агрессивной, считают аналитики. «Акции проигнорировали всплеск инфляции в этом году, вероятно, потому, что он не совпал ни с ростом реальной доходности казначейских облигаций, ни с падением корпоративных доходов », — говорит Оливер Аллен, экономист из Capital Economics. Реальная доходность — это доходность, которую получает инвестор с учетом инфляции. Рынки были ненадолго взволнованы после выхода октябрьского индекса потребительских цен в среду. Номинальная доходность казначейских облигаций резко выросла, что сказалось на акциях, особенно на технологических и других секторах, ориентированных на рост, которые считаются наиболее чувствительными к повышению процентных ставок. В четверг акции продемонстрировали стабильную динамику.
Nasdaq Composite, который упал более чем на 1% в среду, вырос на 0,5% в четверг, в то время как Dow Jones Industrial Average упал на 0,4%. Индексные фьючерсы показали положительный старт в пятницу.
Дам свой прогноз на акции Тесла, Google, Apple, Microsoft, Amazon и вообще весь S&P500 на конец 2021-2022 годы.
Все знают, что индекс S&P500 вырос более чем на 100% с весны 2020 года.
Но это не тот показатель, который отражает реальную картину в экономике США. Реальная доходность по прибыли находится на самом низком уровне за последние 50 лет.
Высчитывается этот показатель разницей между прибылью на акцию и ее ценой, выраженной в процентах с поправкой на потребительскую инфляцию. Сейчас этот индикатор равен 3,9%-6,2%=-2,3% годовых, что является минимальным значением с 1957 года, когда начала вестись подобная статистика. Предыдущий минимум на уровне -2,1% был достигнут в марте 1974 года, когда рынок акций США снижался, а экономика страны находилась в рецессии.
А как же дивиденды? Смотрите: текущая реальная дивидендная доходность S&P500 тоже находится на самом низком уровне с начала 1990-х годов в -4,93% (1,27%-6,2%), что ± соответствует аналогичному показателю 10-летних трежерис на уровне -4,63% (1,57% — 6,2%).Так вот я берусь утверждать, что сейчас показатель реальной доходности по прибыли тестирует поддержку (см. скриншот), от которой он оттолкнется и пойдет вверх.
Похоже, ситуация с торговой активностью высших чиновников ФРС продолжает накаляться по данным WSJ.
Сенатор Элизабет Уоррен попросила SEC расследовать, нарушают ли личные финансовые вложения высокопоставленных должностных лиц ФHC, включая вице-председателя Ричарда Клариду (Richard Clarida), правила инсайдерской торговли. В письме к председателю SEC Гэри Генслеру Уоррен отметила, что агентство должно определить законность «этически сомнительных транзакций», совершенных тремя должностными лицами ФРС. Двое из этих чиновников, президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен и президент ФРС Далласа Роберт Каплан, ушли в отставку на прошлой неделе. Данная история может стоить и самому Пауэллу мандата на второй срок председателя центрального банка.
Статья перевод с сайта zerohedge.com . Несколько интересных графиков и комментариев к ним указывающих на крайнюю перекупленность фондового рынка США . Более подробно: ELLIOTWAVE.ORG
Поскольку инвесторы спешат выйти на фондовый рынок, есть 5 признаков того, что они могут стать слишком бычьими. “Каждую неделю нам кажется, что мы получаем новый заголовок о том, что финансовые рынки делают что-то необычное. Только на этой неделе у нас было:“
Все это наводит на вопрос: находимся ли мы в пузыре
Самая большая проблема для мира в том, что розничные запасы находятся на рекордно низком уровне, поэтому необходимости в сезонных скидках перед основным сезоном покупок просто нет, и не будет. При таких условиях когда в мире, есть кризис предложения, запускать программу сокращения QE будет ошибкой, что в итоге только погрузит рынок в еще большие проблемы.
Есть высокая вероятность того, что сокращение программы QE, не оправдывает ожидания, и ФРС продолжит количественное смягчение.