ФрС

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ЕЦБ

 

«Меня всегда восхищало умение его высочества в любом положении сохранять истинно королевское величие».

                                                        «Приключения принца Флоризеля»

( Читать дальше )

Бывший глава Федеральной резервной системы США (ФРС) Бен Бернанке согласился стать старшим советником хедж-фонда Citadel Investment Group. Об этом сегодня сообщили крупнейшие СМИ.


Что ж, теперь за судьбу господина Бернанке можно не беспокоиться. Экономический обозреватель Григорий Бегларян прокомментировал эту новость так: «На одних лекциях не проживешь, а так вроде как при деле». Отметим также, что Бернанке остается полноценным сотрудником Института Брукингса. 

Фонд Citadel довольно крупный и известный, объем средств под управлением составляет порядка $25 млрд, а основан он миллиардером Кеннетом Гриффином. Американские финкомпании стремятся привлечь к сотрудничеству бывших сотрудников Федрезерва, полагая, что их профессионализм поможет бизнесу в непростое время. Бернанке не первый подобный случай: Алан Гринспен, например, консультировал PIMCO и фонд Полсона. 

( Читать дальше )

В понедельник, 13 апреля, после закрытия торговой сессии, за 2 квартал 2015 финансового года отчитался один из крупнейших региональных банков в США – M&T Bank Corp (MTB). В первом квартале текущего финансового года отчетность вышла умеренно позитивная – общие доходы подросли в пределах 5% и превысили 1.2 млрд. долларов, а чистая прибыль подскочила на 15% почти до 280 млн. долларов, тогда как в прошлом году за аналогичный период показатель не достигал 230 млн. Политика нулевых процентных ставок ФРС и рост активности на рынке потребительского кредитования поддержали финансовые результаты банка. Тем не менее, данные оказались хуже ожиданий инвесторов, из-за чего после публикации отчетности акции упали в цене почти на 2.5% — ниже отметки 112.5 долларов.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

В обзоре «Тактика и анализ протокола ФРС от 18 марта», вышедшем перед публикацией протокола ФРС в среду, главные события уходящей недели были уже рассмотрены, но проанализирую подробнее причины падения евродоллара.

Для наглядности отображу крайние события на графике:



Читается график просто:
— Рост евродоллара на заседании ФРС 18 марта (снижение прогнозов по повышению ставок, росту ВВП, инфляции с одновременным исчезновением «терпения», т.е., по сути, голубиная риторика на фоне ужесточения «руководства вперед» ФРС).
— Последующие сомнения рынка по перспективам монетарной политики ФРС (т.е. действительно ли экономика США слаба для повышения ставок).

( Читать дальше )

Протокол FOMC: «Нет простого критерия» для времени первого повышения процентной ставки 

 Протокол FOMC: Отказ от выражения от «терпении» не указывает на время первого повышения ставки

 Протокол FOMC: Отказ от выражения о «терпении» даёт гибкость в измении ставки на каждом заседании

 Протокол FOMC: «Почти все» руководители хотели исключить слова о «терпении» из заявления в марте 

 
Протокол FOMC: Руководители ФРС разделились во мнениях, подходит ли июнь для повышения ставки  




( Читать дальше )

Перед выходом любых важных ФА-событий необходимо правильно оценить расстановку сил и, как следствие, предположить вероятные реакции рынка на предстоящее событие.
Сегодня в 21.00мск будет опубликован протокол заседания ФРС 18 марта.
В данном обзоре я проанализирую настроения инвесторов перед публикацией протокола, сделаю предположения по возможной реакции рынка и дам ориентиры по целям хода евродоллара в зависимости от мнений членов ФРС.


В еженедельном обзоре я прогнозировала минутки ФРС так:

«18 марта рынок чрезмерно отреагировал падением доллара на сопроводиловку, новые прогнозы членов ФРС и пресс-конференцию Йеллен.
Ожидания первого повышения ставки после заседания ФРС 18 марта переместились на сентябрь 2015г., с моей точки зрения это было не совсем оправданно.

Понятно, что протокол ФРС будет содержать голубиную риторику, опасения негативного влияния на экономику США высокого курса доллара и неуверенность в инфляционных перспективах.

( Читать дальше )

Не рекомендую переносить овернайт любые позы против доллара, когда ожидаются важные новости, в т.ч. по нефти и РТС. Завтра в 21-00 по Москве ожидаются минутки FOMC, могут наговорить кучу чепухи, которая сильно двинет рынок, а опыт подсказывает, что риторика у бабы Жанны в пользу повышения ставок.

Динамика рубля в последнее время впечатляет – в паре с долларом добрались до 55, а евро уже ниже 61. Основным драйвером для данного движения являются цены на нефть, которые накануне выросли более чем на 4,5%, несмотря на возможность роста предложения со стороны Ирана, после достигнутых на прошлой неделе договоренностей. В центре внимания здесь в ближайшее время будет ситуация в Йемене. При этом пара доллар/рубль благополучно добралась до основной цели снижения и по совместительству сильной поддержки в районе 55. Поэтому есть довольно большая вероятность увидеть отскок вверх от текущих значений.

Ключевым событием для валютного рынка на текущей неделе станет публикация протоколов с предыдущего заседания ФРС. После негативной статистики с рынка труда ожидания относительно длительного удержания ставок в США лишь усилились. Поэтому любой намек на то, что американский регулятор планирует поднимать ставки раньше сентября – октября текущего года, может стать серьезным драйвером для возобновления роста доллара и снижения таких рисковых валют как российский рубль. Публикация протоколов ожидается в среду в 21:00 мск. В свою очередь определенную поддержку рублю продолжит оказывать жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ и высокие ставки в стране. Что касается пары евро/рубль, то здесь крайне сильная поддержка находится уже совсем рядом – в районе 59,5–60,0. Поэтому в ближайшее время мы вполне можем увидеть коррекцию вверх с первой целью на отметке 62,5.

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Новых рабочих мест в марте создано 126К против прогноза 245К.
Пересмотр вниз за январь-февраль составил -69К.
Уровень безработицы остался неизменным, 5,5%.
Средняя почасовая зарплата выросла на 0,28%, в годовом выражении рост 2,1%.
Более широкий уровень безработицы U6 (включает в себя людей с неполной занятостью, но желающих работать полный рабочий день) снизился до 10,9% с 11%.
Доля экономически активного населения без изменений 62,7%.

Количество новых рабочих мест на уровне 126К и эту цифру трудно объяснить только плохими погодными условиями.
Среднее количество новых рабочих мест в 2015 году теперь составляет 197К, что немного ниже водораздела ФРС в 200К для поднятия ставки.
Все остальные показатели рынка труда вышли либо без изменений, либо с незначительными колебаниями.

Конечно, эти данные можно назвать данными только одного месяца, тем более что минтруда США допускает погрешность в размере 90К при первом чтении, и до заседания ФРС 17 июня (первого заседания, когда ФРС может поднять ставку) ещё дважды выйдут нонфармы, но рынок играет ожидания.

( Читать дальше )