ЦБ

ОФЗ 26238
492 166, по 60,469% + НКД 21,4р,, т.е. по 626,09р. за ОФЗ = 308 140 тыс. руб.
Кстати, RGBI растёт, но этот ОФЗ минус 0,99%.
Всё доходнее и доходнее, уже 13,29% доха.

А ЦБ всё про инфляцию 4%.
А где очередь покупателей доходности 13,29% на 17 лет,
если инфляция будет 4% совсем скоро, к концу 2024г. ?

ОФЗ 26238
по дневным
(погашение 15 мая 2041г.):


Основные «игроки» на рынке ОФЗ — банки. 

ВЫВОД.
Банки не верят своему ЦБ, что к концу 2024г. инфляция будет 4%.

С уважением,
Олег

Уже сегодня Банк России будет решать, что же делать с ключевой ставкой. Как обычно, вместе с аналитиками МР разбираем, какие шаги предпримет регулятор

🔹Недостаточное замедление

Скажем сразу: вряд ли нас ждут сюрпризы

В базовом сценарии, вероятность которого оценивается в 70%, мы ждем сохранение ставки на текущем уровне в 16%. Инфляция замедляется, но по-прежнему находится на превышающих таргет (4%) уровнях.

Этот процесс будет происходить и дальше, но медленно из-за уже знакомых нам проинфляционных факторов: дефицит кадров, быстрый рост зарплат, геополитические риски, активное кредитование и повышенные инфляционные ожидания.

При этом инфляция складывается выше прогноза ЦБ на конец года (4-4,5%). Мы ждем 6%, консенсус рынка — 5,2%. Более того, последние три месяца она держится даже выше 6%, а по нашим предположениям, в июле и вовсе достигнет пика в 8,3%. Это значит, что регулятор может быть более жестким в своих решениях.

Если рынок и мы окажемся правы, то перед регулятором уже в ближайшие месяцы встанет выбор:

Стратегия на долговом рынке пока остается прежней – минимизация дюрации за счет корпоративных флоатеров и бумаг с фиксированной ставкой срочностью до 2,5-3,0 лет.

Спрос на ОФЗ-ПД серии 26244 регулярно превышает предложение в 1,3–1,7 раза, так как данный выпуск дает наибольшую доходность. Сегодня средневзвешенная доходность по этим бумагам составила 13,43% годовых, она бьет рекорды пятую неделю подряд и стала максимальной за всю историю наблюдений. Индекс государственных облигаций РФ (RGBI) снижается восьмую неделю подряд, что отражает ожидания рынка по удержанию жесткой денежно-кредитной политики Банка России в течение длительного периода.

Сегодня Минфин предложит только один длинный 10-летний выпуск без лимита предложения. Не исключаем, спрос на аукционе вновь может вырасти – спекулятивно текущие уровни доходностей ОФЗ уже выглядят интересно. Однако для среднесрочных инвестиций рекомендуем оставаться в корпоративных флоатерах, которые менее подвержены переоценки и дают купонную доходность 17%-18% годовых.