ЭКОНОМИКА

В последние годы в России происходит ежегодное снижение реальных располагаемых доходов граждан, что ограничивает их покупательную способность. Наряду с данным фактом, «закручивание гаек» в банковском секторе вынуждает кредитные организации внимательнее относиться к реализации кредитных продуктов, что фактически делает их недоступными для наименее защищенных слоёв населения. Как правило, данные граждане не могут документально подтвердить происхождение своих доходов, однако за этим формальным требованием скрывается другая существенная проблема — обслуживание подобных клиентов не очень интересно банкам с коммерческой точки зрения, так как данным клиентам зачастую требуются небольшие займы на короткий срок.

Например, в случае отсутствия сбережений неожиданная задержка заработной платы недобросовестным работодателем может стать причиной возникшей у гражданина потребности в краткосрочной ликвидности. Выдача подобных кредитов требует операционных и административных затрат, как и выдача банковских кредитов, однако рискованность данных займов для кредитора, вызванная типичным «профилем» заёмщика, делает необходимым разработку особых условий выдачи данных займов.

Экономический рост в России вряд ли ускорится даже после снятия западных санкций. Главные сдерживающие факторы – внутренние проблемы, а не внешнее давление, считают эксперты из Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА). Санции оказали лишь косвенное влияние на российскую экономику, отразившись в изменении экономической политики властей.

Детали

• Прямого влияния от санкций на положение бизнеса в России замечено не было: снижение рентабельности попавших под санкции компаний нефинансового сектора (на 1,6 п.п. за два года после санкций) было связано с налоговым маневром в нефтегазовой отрасли, а снижение рентабельности в банковском секторе (на 0,8 п.п.) затронуло все банки, а не только попавшие под санкции. Увеличилась доля рублевых заимствований с 13 до 41% и облигаций у компаний и банков (с 40 до 66%). Бизнес (не только попавший под ограничения) стал меньше занимать за рубежом, при этом если он и решается взять в долг у иностранного кредитора, то им чаще выступают китайские банки, а не американские или европейские.
• «Более существенным» эксперты называют косвенное влияние санкций на российскую экономику, которое сказалось на экономической политике властей. В качестве примера АКРА приводит введение торговых ограничений на иностранный импорт, из-за которых выросли цены на ряд товаров и упали реальные доходы населения (на 2-3 п.п.). Негативный эффект от контрмер не смог компенсировать даже рост в агропромышленном секторе. Изменение экономической политики также выразилось в более консервативном бюджетном планировании и недоверии властей к внешним займам.
• Санкции сильно сказываются на долгосрочном росте ВВП, считают эксперты. Из-за ограничений уже сворачиваются совместные технологические проекты по освоению нефтяных месторождений, снижается экспорт алюминия (в частности из-за санкций против UC Rusal) и добыча нефти и газа.
• Главным сдерживающим фактором экономического роста в России в среднесрочной перспективе (может составлять 1,5 % в годовом выражении) аналитики называют дефицит трудовых ресурсов. С выводами АКРА частично не согласен макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. По его мнению, главная проблема экономики заключается не в дефиците трудовых ресурсов, а в высокой доли госсектора и неэффективных госрасходах, негативный эффект которым добавляет пенсионная реформа и повышение НДС.

Только ленивый оппонент не ерничает над нашей победой в игре с Испанией. Обзывают ее безыдейной, блеклой, второсортной и даже «потемкинской деревней». А Висенте дель Боске назвал антифутболом. Но я поразмышляю шире – о балансе интуитивно-гормональных разделов мозга и интеллектуальных центров. А вы все это сможете спроецировать на трейдинг и т.н. «дисциплину».

Да, верно, креаклы, талантисты и дети индиго готовы продавать время собственной жизни на созерцание футуристических зрелищ. Им не важно, что фиг найдешь внятную статистику по коэффициенту повторности запусков Маском многоразовых ступеней. А ведь это и есть главная суть его уже более, чем десятилетней программы. Несовковые люди, обладающие чувством собственного достоинства и всеми правами сводного человека, готовы довольствоваться эффектными посадками на морскую платформу, на большее им мозгов не хватает.
И если, пол века назад, всего-то спустя восемь лет после первого полета человека в космос,  США параллельно с войной во Вьетнаме, успешно осуществили лунную программу. То теперь это становится весьма амбициозной задачей на десятилетия и требует глубокой международной кооперации, даже со своим геополитическим врагом.

США «открывает огонь первыми», предупредило китайское правительство  во вторник, заявив что Пекин незамедлительно примет ответные меры против тарифов. Обмен угрозами между двумя крупнейшими экономиками пока не вызывает неконтролируемой паники, однако до первых признаков в макроэкономических данных. В четверг основные валюты неспешно раскачивались около открытия в течении азиатской сессии, однако ближе к ее закрытию у доллара неожиданно «сдали нервы». В борьбе Трампа с торговыми диспропорциями ( а откуда у Европы еще возьмется такой торговый профицит?) инвесторов в США попеременно одолевает эйфория за счет возможного «рывка» некоторых секторов и страх что президент мог перегнуть палку с выражением претензий.  Ближе к введению тарифов и уточнения деталей ограничительных мер, NFP, то есть массы неопределенных событий, доллар как ожидалось должен был снизиться к нижней границе канала 94.50-94.00, что и происходит сейчас.

Тарифы администрации Трампа, которые затронут 34 млрд. долларов китайского экспорта в США вступят в силу в 04:00 GMT в пятницу, когда в Пекине время перевалит за полдень. Однако если бы тарифы действительно имели немедленные негативные последствия, они бы соответствующим образом были заложены чувствительными к ним инструментам. Обвального падения на китайском фондовом рынке не происходит, но и назвать его положение устойчивым не получается: с конца мая, то есть почти за полтора месяца, китайский индекс голубых фишек зафиксировал отток капитала почти в 15%. В тоже время промышленный индекс DOW потерял с начала июня около 5 процентов, при этом ему удалось зацепиться за технический уровень 200-дневной скользящей средней, долгое пребывание ниже которое может означать переход рынка в медвежий контроль.

После начала снижения интереса к европейской валюте на рынке началось небольшое движение.
«ЕвроДоллар вошел в клинч, и теперь нужно его привести в боевую готовность».


Рисунок 1 — Котировки Евродоллара

Сегодня при такой динамике интерес к валютной паре будет пропадать. Но не это главное. Дальнейшего прогноза по направлению нет. Это означает, что такое движение может затянуться. Самое время для скальпирования, и использование простейших индикаторов.

На этом фоне ЕЦБ напоминает, что в прошлом месяце было объявлено об завершении программы покупки облигаций на рынке в конце этого года. А момент для начала повышения основной процентной ставки может наступить не ранее лета 2019 года. 

Инвесторы дают 80 процентный шанс на то, что ставка будет повышена в сентябре 2019 года.