Юнипро

Изменения в моём портфеле продиктованы изменением стратегии инвестирования.
О своих ближайших планах я писал недавно.
https://smart-lab.ru/blog/712381.php
С начала августа я избавлся от следующих позиций:

( Читать дальше )

Завтра, 11 августа, генерирующая компания «Юнипро» выпустит полугодовой отчет по прибыли по МСФО.

Мы придерживаемся позитивных ожиданий по выручке с учетом динамичного восстановления энергорынка в этом году за счет температурных режимов и оживления экономической активности. Операторы ТЭС, к которым относится «Юнипро», выглядят лучше отрасли по динамике выработки на фоне меньшей водности, чем в прошлом году. Выручка за 6 мес., по нашим оценкам, может вырасти на 9-10% г/г за счет высокой динамики выработки и спотовых цен, но прибыль, вероятнее всего, покажет стагнирующую динамику из-за окончания маржинальных ДПМ по 2-м энергоблокам с совокупной мощностью около 800 МВт.

В целом мы не ожидаем сюрпризов от результатов, хотя и не исключаем, что в оптимистчином сценарии компания сможет вернуться к прежнему плану по дивидендам (20 млрд руб., весной менеджмент сократил до 18 млрд руб.) на фоне сильной операционной динамики в этом году, и дивидендная доходность NTM в таком случае превысит 11%. Финансовые прогнозы по 2021 году остаются позитивными — скорректированная чистая прибыль, согласно консенсусу Bloomberg, составит 17,8 млрд руб. при выручке 82,6 млрд руб. Завершение ДПМ по 4-м энергоблокам в 2021 году должны быть компенсированы запуском  3-го энергоблока Березовской ГРЭС и улучшением операционных показателей – выработки, тарифов и спотовых цен.

Наша текущая рекомендация по акциям UPRO — «Держать» с целевой ценой 2,87 руб. (апсайд 4% от текущих цен). На инвестиционную историю «Юнипро» смотрим как на дивидендный кейс.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Оптовая цена электроэнергии для промышленности в первом полугодии обогнала показатель 2019 года, когда цены росли аномально быстро. Такой рост вызван в первую очередь аномально холодной зимой и аномально теплым летом. Потребление электроэнергии из-за погодных факторов резко выросло, особенно на фоне низкой базы прошлого года. Мы считаем, что это благоприятный фактор для основных генерирующих компаний и рекомендуем присматриваться к покупке бумаг «Интер РАО», а также «Юнипро» и ОГК-2.

ИФК «Солид»
Донецкий Дмитрий

Чистая прибыль в отчетном периоде составила 7,8 млрд рублей (-2,1 % по сравнению с I полугодием 2020 года).

Выручка за I полугодие текущего года увеличилась на 10,4% и составила 45,2 млрд рублей.

Финансовые показатели в отчетном периоде формировались под влиянием ряда факторов. Так, завершились ремонтно-восстановительные работы блока №3 Березовской ГРЭС, платежи по ДПМ возобновились с мая 2021 года. Восстановление экономики, холодная зима, рекордно высокие температуры в мае-июне 2021 года, а также увеличение экспорта электроэнергии спровоцировали рост электропотребления в стране и, соответственно, повышение рыночных цен и объемов выработки электроэнергии станциями ПАО «Юнипро».


Компания Юнипро публикует бухгалтерскую отчетность по РСБУ за I полугодие 2021 года — Юнипро (unipro.energy)

Рынки не прошли стороной азиатские индексы, по которым от шанхая до гонконга прошла череда распродаж. Америка, Европа снижались. Индекс мосбиржи, после позитивного начала для закрылся в -0,45%. Индекс MSCI Emerging Markets упал к минимумам года! Цены на газ в Европе вновь на максимумах, а уже егодня отчет Новатека! Рассмотрим отчеты EN+, Русала, Полиметалла и Ирао. En+, Ирао, Русал, полиметалл, Северсталь, Globaltrans

Анализ фондового рынка 27.07.2021. Вчера мы были очевидцами странной ситуации, что рынок США не зависит от Китая, так как индекс hang seng падал на 4% и это не повлияло особо на торги в америке, которые закрылись в плюсе. Разбор операционных отчетов Ленты и Русагро, а также НКХП

Операционные отчеты «Юнипро» и «Мосэнерго» свидетельствуют о восстановлении энергорынка за счет погодных факторов и оживления экономической активности. Рост поставок электроэнергии должен дать операционный рычаг и способствовать улучшению рентабельности. Дополнительным драйвером станет высокая динамика спотовых цен в этом году.

Энергорынок показывает здоровые темпы восстановления в этом году, я бы сказала, быстрее ожиданий, но хотя в 1-м полугодии выработка электроэнергии и выросла на 6% г/г, мы видим разные результаты компаний в зависимости от видов генерации и региона. Если смотреть на «Юнипр»о, то темпы роста выработки отстают от рынка в целом, хотя +4% по любым меркам отрасли можно назвать сильной динамикой. Результаты сдерживаются ограниченной потребностью нефтяных компаний в электроэнергии из-за сделки ОПЕК. Далее, операционные результаты могут быть мало релевантны для инвестиционного кейса UPRO при том, что объем прибыли в этом году будет определяться другими факторами — окончанием ДПМ по ряду энергоблоков и запуском из аварийного ремонта 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Годовая прибыль прогнозируется на уровне 16,8 млрд руб., согласно консенсусу Reuters, с дальнейшим повышением на 25% г/г до 21 млрд руб. в 2022 году за счет ввода в эксплуатацию модернизированных по КОММод объектов.

Мы считаем, что эти позитивные тенденции и ожидания по прибыли по большей части уже учтены в ценах, и рекомендуем «Держать» акции «Юнипро» с целевой ценой 2,87 руб. На кейс мы смотрим как на дивидендную историю, для вложений акции интересны на коррекциях.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

«Мосэнерго», в свою очередь, отчиталась об увеличении выработки электроэнергии на 13% г/г и теплоэнергии на 25% г/г, и поскольку финансовые показатели компании в значительной степени привязаны к продаже электроэнергии, в основном на РСВ, и теплоэнергии, то можно ожидать, что это станет сильным драйвером к улучшению показателей прибыли в этом году. Мы видим, что консенсус по годовой прибыли 2021Е заметно улучшился в последнее время: сейчас, по данным Reuters, ожидается прибыль в объеме 13 млрд руб., хотя еще месяц назад прогнозировался результат около 10,5 млрд руб. Дивиденд при выплате 50% прибыли по МСФО, таким образом, может составить 0,166 руб. на акцию с доходностью 7,5%. Акции Мосэнерго на текущий момент не находятся в нашем покрытии. Консенсус Reuters 2,24 руб. предполагает наличие небольшого апсайда 2%.

Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.

🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля — Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото и как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке, и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.

( Читать дальше )

Потребление электроэнергии в энергосистеме Московского региона в июне 2021 года составило 8081,6 млн кВт∙ч, +9,3% г/г -  оперативные данные Московского РДУ.

Выработка электроэнергии в регионе выросла на 21%, составив 4765,1 млн кВт∙ч.

За январь – июнь текущего года электропотребление в Московском регионе +9,1% г/г — до 57601 млн кВт∙ч (без учета 29 февраля 2020 года – на 9,8 %), а выработка электроэнергии +12,5% — до 37428,9 млн кВт∙ч (без учета 29 февраля 2020 года – на 13,2 %).

В операционную зону Московского РДУ по состоянию на 1 июля 2021 года входят 50 электростанций общей установленной мощностью 16462 МВт. Наиболее крупными из них являются ТЭЦ-21, ТЭЦ-23, ТЭЦ-25, ТЭЦ-26 ПАО «Мосэнерго», Шатурская ГРЭС ПАО «Юнипро», Загорская ГАЭС ПАО «РусГидро».

Потребление электроэнергии в Московском регионе в июне 2021г выросло на 9,3%, выработка – на 21% – BigpowerNews