банк Санкт-Петербург

Вчера Банк “Санкт-Петербург” уже принял решение воздержаться от дивидендных выплат за 2019 г. и обратного выкупа акций, хотя мы считаем, что банк хорошо капитализирован, с запасом более чем в 300 б. п. над регуляторным минимумом.

Наблюдательный совет «Сбербанка» рекомендовал выплатить 50% прибыли за 2019 год (18,7 руб./акцию, при дивидендной доходности 9%-10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно), однако на прошлой неделе банк решил перенести ГОСА и даты отсечения на 2 месяца вперед (мы не исключаем, что отсрочка последует и далее).

Наблюдательный совет ВТБ пока не рекомендовал официально дивидендные выплаты за 2019 г., однако банк также намерен выплатить 50% прибыли (что предполагает 0,00387 руб. на акцию при доходности 10,6%). Мы считаем, что для держателей акций ВТБ риск неполучения (долгожданных) дивидендов за 2019 г. гораздо выше, чем владельцев бумаг Сбербанка: коэффициенты достаточности капитала ВТБ близки к регуляторным минимумам, тогда как выплата всего пула дивидендов за 2019 г. отнимет 60 б. п. из коэффициента достаточности.

( Читать дальше )

Сокращай, подешевело. Россия возьмет на себя самую большую долю снижения добычи нефти от уровня марта

Россия и Саудовская Аравия, лидеры группы стран ОПЕК+, договариваются о беспрецедентном сокращении добычи в размере 10% мирового производства нефти. Cтраны ОПЕК+, видимо, сократят добычу на 22% каждая, что позволит снизить ее в целом на 10 млн баррелей в сутки. Для России и Саудовской Аравии это означает потерю примерно по 2,4 млн баррелей в сутки. (После выхода заметки источник “Ъ”, знакомый с ситуацией, пояснил, что для России сокращение составит разницу между текущим уровнем добычи в 10,3 млн б/с и целевым в 8,5 млн б/с, то есть 1,8 млн б/с). Формально цифры одинаковы, однако для Москвы это реальное падение добычи, тогда как для Эр-Рияда она лишь немногим снизится к уровню марта. США, крупнейший производитель нефти в мире, в сделке не участвует, ограничившись «естественным» уменьшением добычи. При этом рынок не оценил предпринятых дипломатических усилий — цена нефти опять перешла к снижению.

( Читать дальше )

Решение банка «Санкт-Петербург» приостановить выплату дивидендов по обыкновенным акциям и обратный выкуп акций умеренно негативно для котировок BSPB в краткосрочной перспективе, хотя и не стало неожиданным в условиях экономического спада, вызванного антивирусными мерами.
           
Менеджмент может вернуться к этому вопросу во втором полугодии, если ситуация стабилизируется. С учетом уже низкой цены акций и нетребовательных мультипликаторов мы сохраняем рекомендацию на 12 мес. «Держать» с целевой ценой 49 руб., которая уже учитывает ожидания умеренного снижения прибыли в этом году на фоне увеличения резервирования по кредитам.

В среднесрочной перспективе динамика банковских акций будет во многом определяться внешними факторами – итогами нефтяной сделки, курсом рубля и ожиданиями ослабления антивирусных мер.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Бизнес банка подразумевает довольно хорошую степень цифровизации, что уменьшает риски и в долгосрочном плане дает конкурентное преимущество в отрасли.

СД Банка Санкт-Петербург решил

1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по результатам 2019 года по привилегированным акциям в размере 00 руб. 11 коп. на 1 привилегированную акцию, по обыкновенным акциям дивиденды не выплачивать.

ГОСА — 27 мая 2020 года
закр реестра ГОСА — 02 мая 2020 года

закр реестра див — 8 июня 2020 года

2.2.4. О приобретении ПАО «Банк «Санкт-Петербург» размещенных обыкновенных именных бездокументарных акций ПАО «Банк «Санкт-Петербург».
ПОСТАНОВИЛИ:
Не проводить приобретение размещенных обыкновенных именных бездокументарных акций ПАО «Банк «Санкт-Петербург».

сообщение

Давно собирался написать про такое экономическое и биржевое явление как buyback. В инвестиционной среде бытует несколько наивное мнение, что это что-то очень полезное и нужное акционерам. Типа еще один из способов распределения капитала и прочее бла-бла-бла… Попытаюсь снять с вас розовые очки и на примерах доказать обратное. 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Вот выдержка для чего в теории нужен байбэк: (мне лень каждый раз переключать языки, поэтому буду писать с рязанским акцентом)

( Читать дальше )

Банк «Санкт-Петербург» — это частный банк, который входит в число 20 крупнейших российских банков по объему активов. Под зарубежные санкции не попал.

Мы рекомендуем «Держать» акции BSPB, но понижаем целевую цену.

Годовой отчет по МСФО раскрыл снижение прибыли акционеров на 12%, до 7,9 млрд руб., под влиянием убытка от трейдинга в размере 0,7 млрд руб. в сравнении с доходом 4 млрд руб. годом ранее. В остальном мы считаем результаты положительными: доходы от кредитования выросли на 17%, комиссии — на 29%. Достаточность капитала 1-го уровня по зарубежным стандартам повысилась до 13,76%, с 13,40% на начало года.

Прогноз по дивиденду за 2019 год — 3,3 руб. на акцию с текущей доходностью 7,7% при выплате 20% прибыли по МСФО. Это на 15% ниже DPS 2019 года, но мы видим возможность проведения 3-го раунда выкупа акций.

Экономический спад неблагоприятно повлияет на результаты кредитования 2–3-го кварталов со снижением спроса на займы, увеличением просрочки и резервирования, но мы смотрим на это как на временный спад. На позитивной стороне это усилит консолидацию отрасли, позволив крупным устойчивым игрокам с высоким уровнем цифровизации расширить свое присутствие на рынке. Клиенты Банка СПб проводили в 2019 году свыше 80% операций онлайн, доля продаж продуктов по онлайн-каналам выросла на 16 п. п., до 58%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Из повестки заседания СД Банка Санкт-Петербург

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 08 апреля 2020 года.

3. О рекомендациях по размеру дивидендов за 2019 год, а также о предложении даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

4. О приобретении ПАО «Банк «Санкт-Петербург» размещенных обыкновенных именных бездокументарных акций ПАО «Банк «Санкт-Петербург».

сообщение

БСП отчитался за 4 квартал и 2019 года по МСФО. Котировки банка под руководством «мудрого» менеджмента уже давно пробили дно, поэтому даже почти не упали на фоне остального рынка. Минус 20% можно считать супер крутым показателем на фоне других эмитентов. 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Готовясь разбирать показатели БСП я настраивался «уничтожать». В этом плане недостатки компании никуда не делись:
— бездарный менеджмент;
— мутные схемы в наличии; (вроде SPO, а потом обратного выкупа акций в течение полугода);
— отсутствие перспектив развития; 
— отсутствие конкурентных преимуществ; 
— банки одними из первых страдают в кризис. 
То есть у БСП нет ни одной предпосылки, что бы успешно пройти текущий кризис, а потом восстанавливаться лучше рынка. Казалось бы плохая инвестиция по всем параметрам, но... 

Банк торгуется за 0,25 капитала и 2,5 прибыли! Мне кажется подобные цены тяжело найти даже в 3 и 4 эшелоне! При этом годовые показатели довольно не плохие: вырос процентный доход, вырос комиссионный доход. Чистая прибыль меньше прошлогодней только благодаря бонусам — успешному трейдингу. Но это разовый фактор, даже хорошо, что он не искажает отчетность. 

Если же посмотреть в историю немножко дальше, то видно что:
— у банка почти нет убыточных кварталов. (всего 1 убыточный квартал из 48!!) 
— капитал стабильно, хоть и не быстро, растет. При этом там есть и апокалиптичный 2008 год и тяжелые 2014-2015. Может быть была докапитализация или они справились своими силами?
Даже при выплате 20% чистой прибыли(согласно дивидендной политики) банк даст 7% ДД. не густо, но и не пусто.


( Читать дальше )

отчет

Банк «Санкт-Петербург» вчера представил финансовые результаты за 4К19 по МСФО. Чистая прибыль за 2019 г. достигла 7,9 млрд руб. при ROAE на уровне 10,2%, что на 1% выше консенсус-прогноза.

Банк частично использовал свою накопленную ликвидность в 2019 г., что привело к сильной динамике чистого процентного дохода. В то же время убыток по операциям на финансовых рынках негативно повлиял на рентабельность банка, нейтрализуя позитивные тренды основного бизнеса. По прогнозу банка, дивиденды составят 3,3 руб. на акцию при дивидендной доходности на уровне 7,2%.

В краткосрочной перспективе мы не видим потенциала роста выплат акционерам, так как приоритетом для банка сейчас является рост объемов бизнеса, что требует капитала. Мы считаем, что существует риск реализации амбициозных планов банка по росту корпоративного бизнеса. В то же время мы считаем, что текущая волатильность на рынке предоставляет банку возможность улучшить динамику бизнеса по торговым операциям в 2020 г. Акции торгуются по низким коэффициентам 0,26x P/BV и 2,4x P/E 2020П (с дисконтом 19-13% к средним мультипликаторам за последние два года), однако для повышения о остается крайне волатильной.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )