государственный долг

В прошлом году у нас были хорошие показатели экономического роста в Украине», — заявил мэр Киева Виталий Кличко немецкой газете  DER TAGESSPIEGEL.
По его словам, не исключено, что «однажды он поборется за пост президента Украины». «Однако до этого я должен быть успешным в Киеве и закончить то, что пообещал людям», — резюмировал украинский политик.

ТЕМ ВРЕМЕНЕМ ...

Госдолг Украины обновил рекорд

Госдолг Украины в феврале 2018 года вырос на 0,65 миллиарда долларов — до 76,76 миллиарда. Об этом сообщается в материалах Минфина страны.

В прошлом году ДОЛГИ страны в долларовом выражении выросли на 7,5 процента.

Интересно как эти два события (экономический рост и рост госдолга) взаимоувязаны?

Американская валюта после выборов в США получила сильнейшее ралли, а «актив-убежище» золото, куда, как ожидалось, должны будут уйти инвесторы в случае победы кандидата от республиканцев Дональда Трампа, рухнул более чем на 5% до пятимесячного минимума по итогам недели, худшей для желтого металла с июня 2013 года. В целом текущую ситуацию можно описать одной фразой: в то время как американцы проголосовали не за того, за кого ожидалось, рынок повел себя не так, как ожидали от него. Восемь тысяч тонн «бумажного золота», а это почти в два раза больше годового объема мировой добычи, было продано в тот день.

 

Будем откровенны, с технической стороны золото выглядит плохо. По моей картине желтый металл может уйти вниз за $1 200 за унцию к верхней границе медвежьего канала, в котором торговался актив в период с середины 2013 до конца 2015 года. С другой стороны, текущие минимумы могут сформировать дно нового восходящего канала, поскольку фундаментальная сторона для золота (мы говорим о большом временном горизонте) стала более позитивной, нежели она была бы в случае победы Клинтон.

( Читать дальше )

Украина выглядит совсем не печально, наверно если бы не расходы на войну, то вполне обслуживали бы. Госдолг госдолгу рознь. Внутренний госдолг Японии отражает некий социализм (клановость) в экономике Японии. А вот Италия, Испания на шатком льду. 

http://www.oecd.org/statistics/towards-sustainable-public-finances.htm

( Читать дальше )

На предыдущей неделе Исландия объявила об отмене контроля за движением капитала, одной из жестких мер, введенных после банковского кризиса 2008 г. В качестве временнного решения министерство финансов ввело 39% налог на вывод инвестиций из страны, чтобы предотвратить отток капитала.


В отличие от других стран, пострадавших от кризиса (в частности, США и Великобритании), Исландия приняла решение не спасать банки за счет государственного бюджета, а позволила им обанкротиться. Более того, в Исландии привлекли к уголовной ответственности топ-менеджмент банка Kaupthing: СЕО, глава правления, директор подразделения в Люксембурге и второй крупнейший акционер в феврале получили от 4 до 5 лет заключения за манипулирование на рынке. Тем самым правительство Исландии подтвердило свою приверженность единым правилам и законам для всего общества без исключения. «Опасно иметь кого-либо слишком крупного для судебного разбирательства», — подчеркнул прокурор Олафур Хаукссон.

Итак, Исландия продемонстрировала иной подход, отказавшись спасти банки от банкротства и отправив финансистов в суд. Ниже приведены несколько графиков, которые подтверждают, что такая позиция позволила успешно восстановить экономику после банковского кризиса.

( Читать дальше )

Финансовый рынок в очередной раз подогревается увеличивающимся числом сообщений о приближающемся дедлайне по выплате Греции в пользу МВФ: 5 июня истекает срок долговых обязательств на сумму 300 млн евро. Накануне дедлайна мы подготовили несколько актуальных сценариев по разрешению этого этапа долгового кризиса в Греции.

- «Позитивный Стахакис». В интервью изданию Real News министр экономики Греции Георгий Стахакис заявил (вопреки предыдущим предупреждениям своих коллег по кабинету министров Сиризы), что Греция способна осуществить очередную выплату МВФ в размере 300 млн евро. Этот наименее драматичный сценарий лишь перенесет внимание участников рынка с даты 5 июня на следующую выплату по долговым обязательствам страны. Стоит отдать должное: Греция приобрела определенный опыт в обнаружении необходимой суммы в последний момент.

( Читать дальше )

Март 2015:   69.9   млрд.долл.
Февраль:   69.6
Январь:   82.2
Декабрь:   86.0
Ноябрь:   108.1
Октябрь:   108.9
Сентябрь:   117.7  
Август:   118.1

Крупнейшие экономики мира должны будут рефинансировать суверенных долгов в 2014 году на сумму 7,43трлн. долларов. Начавшийся рост доходностей облигаций с исторических минимумов может значительно усложнить процесс рефинансирования. Рост рефинансирования в 2014 году ожидается для Италии, Франции, Китая и Индии. Россия, Япония и Германия уменьшат рефинансирование в текущем году. Дефицит бюджета развитых стран снизился с пика 7,8% в 2009 году до текущего уровня 4,1%. Однако этот уровень все же выше в 2 раза среднего уровня дефицита бюджета за 10 лет до финансового кризиса. Объем государственного долга развитых стран, входящих в индекс Bank of America Merrill Lynch index, более чем удвоился до 25,8 трлн. долларов с конца 2007 года, когда правительства начали активно занимать для борьбы с финансовым кризисом. После достижения доходности government note в мае 2013 г. минимального исторического значения 1,29%, стоимость заимствования стала расти. Доходность выросла до 1,84% в конце декабря 2013 года. Это означает увеличение выплат на 4,1 млрд. долларов на каждый 1 трлн. долларов заимствований. После первого сокращения стимулирования ФРС США с 85 млрд. до 75 млрд. ежемесячно, покупатели облигаций хотят большую доходность, это приводит к росту доходностей облигаций. Аналитики прогнозируют дальнейшее сокращение стимулирования ФРС на 10 млрд. на каждом очередном заседании. Так же рост ВВП США в 2014 году прогнозируется на уровне 2,6% после роста в 2013 году на 1,7%. Эти факторы будут влиять на продолжение роста доходностей облигаций. Ключевым фактором, поддерживающим спрос на облигации, является низкая инфляция. В США инфляция прогнозируется ниже 2%, а в Еврозоне уровень инфляции находиться на пятилетнем минимуме 1,2%. Риск роста инфляции пока не актуальный, есть более вероятный риск дефляции. Давайте взглянем в конце на прогнозируемое рефинансирование долгов основных экономик по версии Bloomberg

далее

Мы привыкли жить в инфляционном мире, когда цены постоянно растут. Высокая инфляция (двузначная, от 10% в год) тормозит развитие экономики и  говорит о том, что последняя не вполне здорова. Еще страшнее гиперинфляция, отражающая катастрофическое состояние финансовой системы страны. См. статьи в Смартлабе smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F и Википедии ru.wikipedia.org/wiki/%D0%93%D0%B8%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F

А вот низкая контролируемая инфляция (1%-2% в год или чуть выше) — благо для любой экономики. Для чего в экономике нужен неуклонный рост цен? Ответ прост: для стимулирования расходов и, как следствие, стимулирования всего экономического организма. Упрощенно  говоря, чтобы люди покупали сегодня, а не завтра — потому что завтра будет дороже. Это ускоряет оборот денег в экономике и стимулирует все связанные с таким движением процессы.

Но так было не всегда и не везде. Есть Япония, например, которой и по сей день не удается преодолеть состояние, близкое к дефляции. Цены не растут, а иногда и снижаются. Сегодня на 1000 йен можно купить товаров и услуг чуть больше, чем в 1995 году. Это плохо для экономики, так как не стимулируется спрос. Люди привыкли к тому, что через год, возможно, будет дешевле, и потому копят деньги, покупают корпоративные и государственные облигации. Государственный долг Японии относительно ВВП — самый высокий в мире, около 200% ВВП. Другое дело, что он не вызывает серезных опасений у мирового экономического сообщества (подобно греческому или итальянскому), потому что львиная доля госдолга Японии является внутренней. Внешний же — не превышает 30...40% ВВП. Конечно, ценовая стабильность в Японии возникла не на пустом месте. Это следствие длительной стагнации или вялотекущей депрессии, продолжающейся уже 22 года (с 1990), когда схлопнулись пузыри на фондовом рынке и рынке недвижимости. Индекс NIKKEI225 рухнул в начале 1990г. с 39000, снизился за 3 года в 3 раза и продолжил снижение, дойдя почти до 7000 в начале2009, см. quote.rbc.ru/exchanges/demo/index.0/NIKKEI/intraday). Цены на недвижимость в 80-е годы выросли в 4 раза, а затем в течение нескольких лет так же сдулись в 3-4 раза, а где-то и больше.

( Читать дальше )