дивиденды

Банк “Санкт-Петербург” завтра представит финансовые результаты за 4К19 и 2019 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что сильные тренды в части основного дохода будут нейтрализованы негативным результатом по строке торговый доход/убыток, что приведет к снижению чистой прибыли на 17% г/г по итогам 2019 г. при ROAE 9,5%. Банк, вероятно, объявит о дивидендных выплатах в размере 20% чистой прибыли (при дивидендной доходности на уровне 6,2%), что соответствует дивидендной политике банка, тогда как дальнейший потенциал роста коэффициента дивидендных выплат ограничен в связи с планами роста бизнеса на 2020 г. Акции торгуются по низким мультипликаторам 0,28x P/BV и 2,6x P/E 2020П (с дисконтом 12-7% к средним показателям за последние два года), однако для повышения оценок стоимости банку необходимы сильные катализаторы; к тому же, конъюнктура рынка остается крайне волатильной.
           

( Читать дальше )

глава Лукойла Вагит Алекперов в ходе телефонной конференции.

«На основании отчетности за прошлый год расчетный размер дивидендов составляет 542 рубля на акцию. Это в два с лишним раза выше дивидендов по итогам 2018 года»

«Напомню, что в 2019 году мы также распределили значительный объем капитала через обратный выкуп акций, это эквивалентно дивидендам в размере более 350 рублей на акцию. То есть суммарный объем распределения капитала в расчете на акцию по итогам 2019 года может составить почти 900 рублей»

совет директоров примет решение по рекомендуемому размеру дивидендов во второй половине апреля

источник

TCS Group выпустила в целом положительный годовой отчет по МСФО.

Годовая прибыль составила рекордные 36 млрд руб. (+33% г/г), что вышло в рамках консенсуса. Балансовые показатели отразили рост бизнеса – депозиты увеличились за год на 46%, чистые кредиты – на 66%, активы – на 54%. Собственный капитал более чем удвоился до 96 млрд руб. Годовая рентабельность собственного капитала вышла на уровне 52% в сравнении с 65% по итогам 2018 г.
           
Вместе с тем, в 4К 2019 темпы роста кредитования net резко упали до 2.8% на фоне принятых ЦБ мер по охлаждению розничного сегмента. В этом году динамика потребкредитования будет значительно ниже, и по прогнозам менеджмента составит +20%. Стоимость риска ожидается в районе 9%, стоимость фондирования ~6%. Чистая прибыль планируется в объеме 42 млрд руб., что означает рост на 16% г/г.

Менеджмент также объявил о выплате промежуточного дивиденда 0,21 долл. за акцию/GDR. Текущая доходность, таким образом, составляет 1,2%. Платеж вышел ниже наших ожиданий 0,27 долл., норма выплат составит менее 30% прибыли за 4К 2019. Дивиденд за 2020 год, по нашим оценкам, может составить 0,88 долл. с доходностью 5,2%.

( Читать дальше )

Результаты «АЛРОСА» 4К19 по МСФО немного превысили консенсус-оценку и наш прогноз в части EBITDA и почти на 30% обошли прогнозы по свободному денежному потоку после уплаты процентов. EBITDA составила $456 млн при рентабельности на уровне 46%, что на 40% выше показателя за 3К19 благодаря хорошей структуре продаж и увеличению их объемов.

Свободный денежный поток после уплаты процентов достиг $260 млн при доходности 4%. Для сравнения, в 3К19 данный показатель составил лишь $40 млн в условиях незначительного роста оборотного капитала ($75 млн против примерно $180 млн в предыдущем квартале). Капиталовложения также оказали поддержку свободному денежному потоку после уплаты процентов, т. к. за весь год они оказались равны лишь 20 млрд руб. ($309 млн), т. е. ниже корпоративного прогноза (23 млрд руб.).

Соотношение чистого долга и EBITDA на конец 2019 года поднялось до 0,74. В соответствии с дивидендной политикой, это должно предполагать коэффициент дивидендных выплат за 2П19 на уровне 70-100% свободного денежного потока после уплаты процентов, или $190-270 млн (при курсе USD/RUB на уровне 72), и дивидендную доходность в размере 2,7-3,8%. В ходе телефонной конференции финансовый директор «АЛРОСА» сообщил, что базовый сценарий компании предусматривает выплату в виде дивидендов 100% свободного денежного потока за 2П19, однако если ситуация вокруг коронавируса существенно ухудшится, то коэффициент дивидендных выплат может оказаться ниже.

( Читать дальше )

«РусАгро» вчера представила неоднозначные финансовые результаты за 4К19 – выручка оказалась ниже консенсус-прогноза рынка на 2%, а EBITDA за год — лучше на 4%. В декабре наблюдались признаки восстановления спроса на сахар – цены на сахар (ISCO-Краснодар) выросли на 11% м/м с 2019 г. с внутригодовых минимумов в ноябре 2019 г. В масложировом сегменте рентабельность улучшилась на 4 п. п. к/к до 11%. В то же время результаты мясного сегмента сохранялись под давлением на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынка. Совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2019 г. в размере $0,315 на ГДР (при доходности 3,9%): экс-дивидендная дата назначена на 16 апреля.

Мы ожидаем, что как отчетность, так и информация о дивидендных выплатах минимально повлияют на динамику акций AGRO из-за сильной волатильности на рынке.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»
               
Неоднозначные результаты. Компания в феврале уже сообщила общий показатель выручки до элиминации между сегментами за 4К19 в своих операционных результатах. Он составил 45 млрд руб. (+13% г/г). Окончательный показатель выручки за 4К19 после элиминации между сегментами составил 39,1 млрд руб. (+ 27% г/г) и 138,2 млрд руб. по итогам 2019 г. (+67% г/г, что на 2% ниже консенсус-прогноза агентства BBG). Скорректированная EBITDA за 4К19 составила 7,7 млрд руб. (+32% г/г) при рентабельности 19,7% (+0,7 п. п. г/г). 2019 EBITDA в размере 20,0 млрд руб. оказалась на 3,9% выше консенсус-прогноза рынка при консолидированной рентабельности на уровне 15%, что на 0,8 п. п. выше прогноза. Чистая прибыль за 2019 г. в размере 9,7 млрд руб. оказалась на 13% ниже консенсус-прогноза рынка. Долг РусАгро вырос до 3,1x. Валовый долг увеличился на 10% к/к до 98 млрд руб., чистый долг вырос на 23% к/к до 61,7 млрд руб. (коэффициент “чистый долг / LTM EBITDA” составил 3,08x).

( Читать дальше )

Группа МТС представит свои результаты за 4К и 2019 г. в четверг 12 марта. Мы ожидаем стабильных результатов с некоторым ускорением роста бизнеса мобильной связи в России и снижением продаж розничной сети. Результаты украинского подразделения, сделка по продаже которого была закрыта в декабре, будут учтены в отчетности как прибыль/убыток от прекращенной деятельности, и мы в наших расчётах сделали соответствующие корректировки.
           
Общий рост выручки оператора в 4К, согласно нашим оценкам, составил 3,8% г/г до 126,7 млрд руб.  Эффект от отмены внутрисетевого роуминга уже был учтен в результатах всех трех месяцев 4К 2018 г., поэтому не должен оказывать негативное воздействие на финансовые показатели при сравнении. Это может, в свою очередь, привести к ускорению роста выручки от сервисов мобильной связи в России, который согласно наши прогнозам составит 4,3% г/г против 3% г/г по итогам 3К. МТС Банк на фоне значительного увеличения объемов розничного кредитования может вновь продемонстрировать хорошую динамику с ростом выручки около 30% г/г. В бизнесе фиксированной связи мы ожидаем нейтральные результаты в силу продолжающегося снижения доходов от телефонии, которое нивелируется приростом выручки от скоростного интернета.

( Читать дальше )

В 4К19 EBITDA  «ЛУКОЙЛа» снизилась на 14% в сравнении с предыдущим кварталом до $4,4 млрд, чистая прибыль упала на 36% до $1,9 млрд. При этом компания заработала $2,9 млрд свободных денежных потоков.

В 4К19 прибыль «ЛУКОЙЛа» и свободные денежные потоки сектора оказались под давлением за счет снижения рентабельности переработки в результате увеличения дисконта в цене высокосернистых тяжелых продуктов с приближением ввода в действие стандартов IMO 2020 и сезонного повышения базы расходов. Выручка и EBITDA «ЛУКОЙЛа» в целом были на уровне нашего и консенсус-прогнозов. Вместе с тем свободные денежные потоки компании оказались примерно на 30% выше, чем ожидалось, составив $2,9 млрд ($2,8 млрд за вычетом процентных расходов), чему отчасти способствовало высвобождение около $0,7 млрд оборотного капитала, компенсировавшее рост капвложений на 23-24% с уровней 3К19 и 4К18 до $2,1 млрд. Расхождение чистой прибыли с оценками в основном было вызвано более высокими прочими расходами, главным образом, убытками от переоценки основных средств.

( Читать дальше )

«АЛРОСА» вчера представила финансовые результаты за 4 квартал и весь 2019 год, которые выглядят слабее в годовом сопоставлении на фоне сложной ситуации в секторе, о чем сообщалось ранее и что повлияло на спрос на ювелирные украшения, цены на алмазы и ассортимент.

Во 2П19 мы наблюдали постепенное улучшение ситуации. 4К19 EBITDA оказалась на 5% выше прогноза рынка на фоне более сильной выручки и высокой операционной эффективности компании. Мы хотели бы отметить сильный рост СДП за 4К19 на фоне более низких в сравнении с ожиданиями капиталовложений и частичного высвобождения оборотного капитала, а также более сильным в связи с сезонным фактором операционным денежным потоком.

Совет директоров «АЛРОСА» будет рекомендовать дивиденды за 2П19 после заседания совета директоров в апреле. Мы ожидаем, что коэффициент дивидендных выплат составит 70-100% СДП за 2П19, или около 19 млрд руб. Если мы добавим к этому 27,7 млрд руб., которые были выплачены по итогам 1П19, дивидендная доходность составит 9% по итогам 2019 г.

( Читать дальше )

Юнипро увеличила прибыль по МСФО в 2019 г до 18,9 млрд руб., EBITDA — до 29 млрд руб.

Юнипро увеличило чистую прибыль по МСФО с 16,6 млрд рублей в 2018 году до 18,9 млрд руб. в 2019 году, сообщается в отчетности компании. При этом показатель EBITDA увеличился с 27,8 до 29,3 млрд руб. Выручка компании за период достигла 80,28 млрд руб. (+3,2%). Операционные расходы незначительно снизились — на 0,2%, до 58,16 млрд руб. Скорректированная прибыль (на размер убытков от обесценения основных средств и прочих разовых расходов) составила около 19,7 млрд руб. (+9,3%).

Юнипро продемонстрировала позитивные финансовые результаты на фоне удержания выработки электроэнергии и увеличения цен РСВ. Компания перенесла ввод третьего блока Березовской ГРЭС на 3-й квартал 2020, что вызывает пессимистичные настроение. Однако совокупные дивидендные выплаты в 2020 году сохранены на уровне 20 млрд руб., что обеспечивает доходность 11,4% и делает акции компании привлекательными для инвесторов.

Промсвязьбанк

«ЛУКОЙЛ» отчитался за 4 кв. 2019 г. и в целом за 2019 г., в целом совпав с консенсусом. Результаты по выручке оказались ожидаемо слабее в целом по году за счет более низких средних цен реализации как в рублях, так и долларах. В 4 кв. давление на выручку оказало укрепление курса рубля и снижение объемов реализации нефтепродуктов на фоне сокращения объемов переработки. Но рост цен на нефть в 4 кв. в долларах частично сгладил негатив.
           дивиденд Лукойла за год составит 548 рублей на акцию - Промсвязьбанк" title="Совокупный дивиденд Лукойла за год составит 548 рублей на акцию - Промсвязьбанк" />
При этом показатель EBITDA по году вырос на 11% за счет роста операционной прибыли на 6%. Это в свою очередь было обеспечено сокращением операционных расходов, расходов на приобретение нефти, газа, экономии на акцизах и экспортных пошлинах.  Основной вклад в рост показателя EBITDA внес сегмент переработки на фоне роста объемов переработки и улучшения корзины нефтепродуктов, производимых НПЗ ЛУКОЙЛа, а также улучшения финреза розничного и трейдингового бизнесов. При этом в сегменте добычи показатель EBITDA также вырос, несмотря на более низкие по году цены на нефть. Рост обусловлен улучшением операционных показателей компании, и эффектом от введения НДД на ряде участков недр. Маржа EBITDA  по году прибавила 2% — до 15%. А вот в 4 кв. EBITDA сократился на 15% — и здесь основное давление произошло за счет сегмента переработки, что было обусловлено падением маржи в переработке. В итоге маржа EBITDA в 4 кв. припала на 2% — до 15%. 

( Читать дальше )