индекс Московской биржи

Хорошее заканчивается очень быстро, а Центробанк с нами навсегда. На финансовом конгрессе Банка России его глава в очередной раз заявила о продолжении борьбы регулятора с инфляцией и о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики. До следующего заседания остается еще 3 недели, но на заявления рынок отреагировал уже сегодня, отреагировал снижением индекса Московской биржи на 📉-0,44% до 3 203,07 пункта.

Думаю, что в ближайшее время следует ожидать сильной волатильности на рынке. В подтверждение этого Герман Греф отметил, что не видит признаков снижения процентных ставок до 4 квартала. А его прогнозы, как показывает практика, исполняются с самой высокой вероятностью. В этом направлении хотелось бы верить, что и причин для рост процентных ставок тоже нет...

По ГОСА:

👉Днем писал, что акционеры Совкомфлота проголосовали за выплату дивидендов в размере 11,27 рублей на одну акцию. К закрытию основной торговой сессии акции подросли на 📈+1,1%.

На рынке сегодня наблюдалась идиллия: нефть подорожала, рубль ослаб, индекс доходности государственных облигаций понемногу приходит в себя, тяжеловесы торгуются в зеленой зоне. Идеальную картину для долгосрочного инвестора добавляет растущий на 📈+0,98% индекс Московской биржи. Вот оно счастья, правда, коллеги?!

Вторую торговую сессию опережающими темпами растут акции Газпрома на 📈+4,3%. Вчера я писал о прогнозах Миллера на Иран, Индию и газовый хаб, а также о Китае и дальневосточном транспортном маршруте. Повторюсь, что частные инвесторы физически не могут обеспечить такой рост в течение уже двух торговых дней.

Московская биржа повела итоги торгов в июне. Объем торгов составил сократился до 114,6 трлн. рублей после 126,7 трлн. рублей по итогам мая. Объем торгов на фондовом рынке в июне составил 3,9 трлн. рублей, из низ 2,3 трлн. рублей — акциями, 1,6 трлн. — облигациями. Просадка в торгах никак не отразилась на цене акций, которая сегодня выросла на 📈+2,5%.

Фондовый рынок открыл июль движением вверх. Приятно в фаворитах видеть не классических лидеров, а Газпром. Имея весомый удельные вес в индексе Московской биржи, компания обеспечила рост индекса на 📈+1,01% до 3 186,19 пункта. Прекрасное начало второго летнего месяца.

Акции Газпрома находятся в лидерах роста, прибавляя 📈+3,2% на новости о старте поставок газа в Китай по дальневосточному маршруту с 2027 года. Инвесторы продолжают ждать подписания договора по Силе Сибири-2. Рост большой компании в таком размере точно не обошелся без институциональных инвесторов, а те, в свою очередь, всегда знают больше...

АЛРОСА купило Дегдеканское рудное поле. Это месторождение золота, немного нехарактерного сырья для алмазодобывающей компании, но освоение золоторудного месторождения даст компании синергетический эффект, как отмечается в пресс-релизе. Ввод в эксплуатацию планируется в 2028 году при инвестировании в проект разработки в размере 24 млрд. рублей. АЛРОСА сегодня тоже в топе лидеров рынка с ростом на 📈+1,9%.

📈 Ну что ж, текущая торговая неделя закрывается в небольшом плюсе, уровень 3000 пунктов, который был под угрозой ещё на прошлой неделе, по факту устоял, причём в серьёзном июньском бою между быками и медведями, а значит эта линия поддержки вблизи психологического уровня стала ещё более мощнее и крепче!

А ведь ещё в прошлый четверг на Московской бирже были зафиксированы рекордные объёмы торгов после начала СВО, что совпало с 6-месячным минимумом на российском фондовом рынке и этим самым ключевым рубежом в 3000 пунктов по индексу Мосбиржи:



Помните, буквально в начале июня я писал про то, что «это ещё не все эмоции и боль поймавших маржин-коллы участников рынка»? Так вот, теперь я эти эмоции увидел, и, как правило, именно высокие обороты зачастую свидетельствует о завершении периода коррекции. Поэтому теперь уровень 3000 пунктов станет ещё более сильной линией поддержки, чем раньше, и ещё более непроходимой преградой для медведей.

Ну а если вы боитесь, что возможное июльское повышение ключевой ставки отправит фондовый рынок в нокаут, то всегда всегда вспоминайте про турецкий сценарий, где ставка ЦБ составляет сейчас 50% (!

Уже второй день рынок показывает динамику близкую к нулю, останавливаясь для подведения квартальных итогов. Институционалы должны показать квартальную прибыль от инвестирования, как правило к концу квартального месяца они фиксируют часть позиций, а у физиков началась пора отпусков и сниженной активности. Индекс RGBI подтянул за собой индекс Московской биржи, который за последнюю торговую сессию месяца всё же показал рост на 📈+0,13% до 3 154,36 пункта.

Таким образом, месячная динамика основного фондового индекса страны оказалась отрицательной со снижением на 📉-2,0%.

Торговый день был опять днем ГОСА:

👉Большинством голосов акционеры Русал решили не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Последний раз компания распределяла прибыль в 4 квартале 2022 года. Динамика за день в акциях незначительная.

👉Акционеры Полюс 📉-0,2% проголосовали аналогично и ожидаемо, так как компания не выплачивает дивиденды с 2021 года.

👉Акционеры Инарктики 📈+0,4% поддержали рекомендацию совета директоров о выплате дивидендов за два периода в суммарном размере 20 рублей на одну акцию. Дата закрытия реестра (как я писал сегодня ранее) — 08.07.2024 года.

В условиях роста процентных ставок инвесторы всё больше обращают внимание на облигации, поскольку их доходность к погашению превышает среднюю дивидендную доходность акций. Разберёмся, до какого уровня должен вырасти Индекс МосБиржи через 5 лет, чтобы доходность инвестиций в акции была сопоставима с доходностью к погашению ОФЗ.

Время облигаций

За последнее время настроения инвесторов на российском фондовом рынке существенно изменились. Основная причина – рост процентных ставок в экономике.

Облигации как класс активов становятся все более привлекательными с учётом увеличения доходности к погашению. Тогда как к акциям, наоборот, интерес инвесторов постепенно ослабевает, поскольку средняя дивидендная доходность ниже, чем доходность к погашению облигаций и депозитные ставки по банковским вкладам.

В настоящее время средняя форвардная дивидендная доходность Индекса МосБиржи составляет 8,2%. При этом средняя доходность к погашению Индекса ОФЗ (RGBI) находится на уровне 15,97%.

Сравнение доходности ОФЗ и индекса МосБиржи

В том смысле, что к концу торговой сессии индекс Московской биржи показал лишь символическое движение на 📉-0,04% к уровню открытия торговой сессии. После вчерашнего активного роста инвесторы были вынуждены притормозить на новостях об ускорении инфляции. А это значит, что последние робкие ожидания что ключевая ставка не будет поднята, тают как мороженное в жаркий день на берегу моря.

Не время было поднимать ставку в дни ПМЭФ, чтобы поддержать престиж и имидж страны, а теперь у Эльвиры Сахипзадовны уже собраны все козыри. Правда еще публично не высказался Греф, его прогнозы почти всегда сбываются.

В корпоративной жизни день запомнился рядом ГОСА, на которых принимались решения по дивидендам:

✅Акционеры Татнефти 📉+0,5% одобрили дивиденды в размере 27,17 рублей на одну акцию, доходность промежуточной (финальной) выплаты составила 3,6-3,7%.

✅Акционеры МТС 📈+0,8% одобрили дивиденды в размере 35 рублей на одну акцию, доходность выплаты составила 12%.

С начала мая индекс Мосбиржи опустился на 10% и падал до 3 000 пунктов — в основном из-за роста доходностей ОФЗ.

В третьем квартале индекс останется под давлением. В SberCIB ждут, что доходности на долговом рынке будут расти и дальше. К этому может привести увеличение ключевой ставки до 18% в июле.
По расчётам аналитиков, изменение доходности пятилетних ОФЗ на один процентный пункт влияет на оценку индекса Мосбиржи — она меняется на 4–5%.

Кроме того, давить на индекс может и крепкий рубль, а выплаты дивидендов в третьем квартале могут привести к дивидендному гэпу и техническому снижению индекса.
По прогнозам SberCIB, к концу 2024 года индекс Мосбиржи достигнет 3 400 пунктов, доходности пятилетних ОФЗ снизятся до 14,5%, а премия за риск останется около 6%.

Если регулятор повысит ставку на продолжительное время, таргет по индексу может стать ниже.
Аналитики считают, что эффективность повышения ставки упала. Во-первых, у компаний снизилась долговая нагрузка. Это ослабляет эффект роста затрат на обслуживание долга. Кроме того, за последние несколько лет их финансовые показатели стали лучше из-за налоговых стимулов и снижения конкуренции. Во-вторых, инфляцию поддерживает высокий потребительский спрос. Зарплаты растут, и это позволяет перекладывать увеличение затрат на потребителей.

На рынок пришел долгожданный рост, который отражается на росте котировок государственных облигаций. Также за счет роста цены акций голубых фишек и компаний, имеющий высокий удельный вес в индексе Московской биржи, высокими темпами растет сам индекс на 📈+1,3% до 3 151,70 пункта.

В лидерах роста продолжают оставаться акции ВТБ 📈+5,8%. На встрече с Президентом Андрей Костин пообещал увеличить клиентскую базу банка с нынешних 50 млн. до 100 млн. в ближайшие несколько лет. Банк будет активно заходить во все новые регионы. Даст ли это в итоге х2 к клиентской базе? Не думаю, но Костин ведь пообещал...

Акции Сбербанка вернулись к своему нормальному состоянию роста. 11 июля закрывается реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, поэтому на финишной прямой мы должны увидеть сильный рост. За день акции подорожали на 📈+1,3%.

Газпром и Национальная газовая компания Ирана подписали стратегический меморандум о проработке организации трубопроводных поставок российского природного газа в Иран. Это рамочное соглашение носит долгосрочный характер, как и возможные выгоды от участия Газпрома в создании газового хаба в Иране. Инвесторы продолжают ждать подписания договора о поставках газа в Китай и не спешат покупать акции Газпрома, хотя они за сегодня выросли на 📈+1,7%.

Индекс Мосбиржи по дневным
(белый график — это МА(50), 
оранжевый график в нижнем окне — индекс силы Александра Элдера, т.е. цена на объём).

Крупный объём не выгодно продать сразу.
Сначала продажа, потом — восстановление,
потом опять продажа, чтобы продать по высоким ценам.

Синий график — это объём. 



Обратите внимание:
с 16 апреля падение было на высоких объёмах (23 апреля, 2,3, 6, 21, 24 мая было падение на повышенном объёме),
с 27 мая, фактически, началась коррекция, т.е. крупным участникам рынка надо было продать по крупному о мелких участников рынка.

С уважением,
Олег